财联(lián)社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金(jīn)2023年一季报(bào)披露完成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方向也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓中国(guó)海洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起(qǐ)科技(jì)、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办(bàn)公、寒(hán)武纪-U等概(gài)念(niàn)股(gǔ)。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的(de)公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应(yīng)该(gāi)与其(qí)共舞，还是不为(wèi)所(suǒ)动继续坚守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季报的调(diào)仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是死，不如搏(bó)一把再死，也许(xǔ)富贵险中(zhōng)求呢”，是(shì)行业(yè)心态的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证(zhèng)明了这一点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股在(zài)TMT板块配(pèi)置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医(yī)疗的(de)葛兰(lán)在内，众多知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精(jīng)选混合(hé)一季度(dù)新(xīn)进金山办公14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季(jì)度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股中也能看出葛兰(lán)的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算(suàn)力以及忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑(bān)而知全豹，葛兰(lán)的操(cāo)作只是公(gōng)募基金经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一个缩(suō)影。从(cóng)各位知名基金经(jīng)理调仓动向可(kě)以看出，大(dà)家都纷纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型(xíng)以及相关人工智(zhì)能(néng)的产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩(kuò)散(sàn)到(dào)国内产业界，市(shì)场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机(jī)、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行业受(shòu)到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影新(xīn)入(rù)他所管理的中欧新(xīn)趋势(shì)十(shí)大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧(ōu)洞(dòng)见一年持有则(zé)加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个股；中欧明(míng)睿(ruì)新常态则加(jiā)仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等(děng)子板块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行业配置(zhì)比例一(yī)个很(hěn)重要的临界(jiè)值，往往预示着某(mǒu)个板块进入(rù)过热阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一季度(dù)末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有人守(shǒu)候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图(tú)低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长团(tuán)队对新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新(xīn)披(pī)露的(de)一(yī)季报中也(yě)证实了(le)他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠(guān)军基金(jīn)广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，前(qián)五大重仓股(gǔ)的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳(ào)科技、阳光(guāng)电源(yuán)、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新(xīn)能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了(le)天合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表(biǎo)达(dá)了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们对本产品重点持仓忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保持相对(duì)乐观(guān)，投资中(zhōng)相(xiāng)信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的(de)变化在市场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远(yuǎn)成(chéng)长(zhǎng)价值(zhí)混合前十大(dà)重仓股分别为(wèi)中(zhōng)国移动、宁德时代、三(sān)安光(guāng)电(diàn)、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去(qù)年年(nián)底该(gāi)基金增持(chí)了宁(níng)德时代、通威股份、万(wàn)华化(huà)学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是(shì)，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银(yín)华(huá)心怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技(jì)、东(dōng)方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾(céng)经提到(dào)了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半(bàn)年的消化(huà)后，在这个估值分(fēn)位(wèi)以及股(gǔ)价位置下(xià)，我们(men)认为新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素已经(jīng)充(chōng)分释放，目前(qián)这个时(shí)间段(duàn)，新能源非(fēi)常(cháng)具有吸引(yǐn)力(lì)。在(zài)一季(jì)度我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增(zēng)加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对于人(rén)工智能(néng)，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在(zài)某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)章(zhāng)恒在(zài)接受财联社记(jì)者采访时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市(shì)场做行业轮(lún)动，在操(cāo)作(zuò)上绝对不是去捕(bǔ)捉每个(gè)时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自(zì)己看好的行业(yè)，你重(zhòng)仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无论是(shì)基金(jīn)经理个人还是投资者，其(qí)实都是(shì)无法承受(shòu)的。所(suǒ)以，任何一个行(xíng)业(yè)，即使你(nǐ)再看好(hǎo)，也要控(kòng)制(zh忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义ì)持有比例(lì)，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗(luó)德(dé)基(jī)金的王崇一季报表示暂时(shí)无(wú)法预测其兑(duì)现节奏和时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不(bù)过他也认为(wèi)这些股票的估(gū)值体系还在合(hé)理接受范(fàn)围内。

　　极(jí)致行情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一(yī)季度仍有(yǒu)不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等(děng)细分(fēn)赛道将陆续迎(yíng)来基本面的(de)确认，中微观(guān)层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是找机(jī)会的格(gé)局。

　　中(zhōng)金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情催化(huà)主要集中于大模(mó)型的(de)突(tū)破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到(dào)各个领域(yù)的应用厂(chǎng)商正加速AI融(róng)合应用产品的研发和发布(bù)，其中办(bàn)公(gōng)场景进展相对较快，我(wǒ)们预计(jì)5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资者(zhě)优先(xiān)关注应用(yòng)层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬(lǎo)董(dǒng)承(chéng)非(fēi)也(yě)看好相关板块，他(tā)认(rèn)为，2011年之前是周期(qī)的(de)时代，2011年(nián)之后(hòu)是(shì)消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己目前(qián)重(zhòng)仓半导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不过另一部分(fēn)市场(chǎng)人士也(yě)指出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)证券策略(lüè)首席分析师(shī)陈果，在(zài)A股二季度投(tóu)资策略会上(shàng)提到(dào)“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长风格占(zhàn)优(yōu)，尤其是很(hěn)多科技股(gǔ)在过去几年(nián)其实没(méi)有(yǒu)太多(duō)的表现(xiàn)。以前我(wǒ)们讲茅(máo)指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没有太(tài)多表(biǎo)现。今(jīn)年要推动数字(zì)经(jīng)济，今年半导体周期要见(jiàn)底(dǐ)，本身(shēn)今年(nián)科技(jì)股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完，但二季度(dù)可(kě)能会有(yǒu)一些波(bō)动。AI现在还是(shì)主(zhǔ)题投资(zī)阶段不太适(shì)合(hé)大多数(shù)的(de)投(tóu)资者，不(bù)适合(hé)在(zài)这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本(běn)轮AI板块(kuài)已进入(rù)第一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行(xíng)情节(jié)奏(zòu)，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度(dù)有限(xiàn)。对(duì)于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率先实现业绩兑现(xiàn)的(de)环(huán)节，即(jí)满足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的(de)领域，比如(rú)，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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