北京时间5月7日，备受(shòu)关注(zhù)的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈(hā)如期落下(xià)帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档芒(máng)格在5个(gè)半小时的(de)提(tí)问环节中，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集(jí)了来(lái)自全球(qiú)各(gè)地的投资(zī)者(zhě)。“来自(zì)中国的投资者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如(rú)此(cǐ)分享(xiǎng)自己(jǐ)在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴(bā)菲特都(dōu)会谈到中国(guó)经(jīng)济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣(róng)发(fā)展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也(yě)可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表(biǎo)示(shì)十(shí)分看(kàn)好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公(gōng)司(sī)进行过投资(zī)部署，不过投资对(duì)象(xiàng)均(jūn)为中国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴(bā)菲(fēi)特曾(céng)曾投(tóu)资(zī)中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资中(zhōng)国是(shì)没有(yǒu)问题的。相较于投(tóu)资美国(guó)而言，投资中国(guó)可(kě)以让(ràng)你(nǐ)用便宜的价格买到一些更好的公司，而这(zhè)即便有一(yī)些不确定因素的影响，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股票(piào)可能会(huì)得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲(fēi)特提出的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进(jìn)行了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费(fèi)仍(réng)占(zhàn)据三分(fēn)之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色(sè)；而从近3年的净资产收益(yì)率来看，医疗(liáo)行业无疑(yí)是“最(zuì)大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑净资产收益率指标，且(qiě)出于对公司的价值判断而(ér)不是价格判断(duàn)，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净(jìng)资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市(shì)公司共有100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来看，排名(míng)第(dì)一的分别为(wèi)博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生(shēng)物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术平(píng)均值进行对(duì)比，又从100家公司中挑选出(chū)了估值(zhí)相对行(xíng)业平均值(zhí)偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代(dài)财经通(tōng)过巴(bā)菲特的持仓变动发(fā)现，巴(bā)菲特(tè)一如既往偏爱快消领域，同时也在重金(jīn)押(yā)注能(néng)源领域(yù)，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次(cì)减仓(cāng)银(yín)行股，包括2006年入手的合(hé)众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融领(lǐng)域的(de)持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之前商品信(xìn)誉受过(guò)不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进(jìn)行(xíng)了剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴(bā)菲特标准的(de)公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示(shì)，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业约有5家，占比近(jìn)三分之(zhī)一。而在近五(wǔ)年(nián)内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合(hé)年增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复(fù)合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕)股多在饮料界，明(míng)星家电(diàn)潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市(shì)场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于其所属(shǔ)行业(yè)滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时代(dài)财经筛(shāi)选出的18家公司中，家用电器行(xíng)业(yè)公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕.SH），不过(guò)相比(bǐ)起酒企，上述三家(jiā)企业的5年净利润(rùn)复合年增长率表现(xiàn)略显逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与行业市(shì)盈率(lǜ)之差来看，差距(jù)最大的是主营集成电路设(shè)计的(de)中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛(shāi)选出相对(duì)符合巴菲特投资逻(luó)辑的(de)22只股票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家(jiā)公司(sī)自(zì)2018年以来，股价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数的-0.35％。

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