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　　美联储布拉德：利率可(kě)能需要(yào)进一步提高

　　周五，圣路易斯(sī)联储行长布拉德表(biǎo)示，决策者(zhě)可能不得不进(jìn)一步提高利率以(yǐ)给通胀降温，但他补充称(chēng)，自己(jǐ)将观望(wàng)一定时间，看看经济(jì)数据(jù)表现再决定6月应该采取(qǔ)何种行动(dòng)。

　　“我(wǒ)们过去15个月(yuè)采取(qǔ)的激进政策遏制了通(tōng)胀的上(shàng)升(shēng)，但目前还(hái)不(bù)清楚通胀是否处(chù)于通往(wǎng)2％的(de)道路上。” 布拉(lā)德表示，需要看(kàn)到“通胀实质性下降”才能确信没(méi)有必要(yào)加息(xī)。

　　布拉(lā)德还表示，他认(rèn)为美联储仍然可以实现软(ruǎn)着(zhe)陆，在(zài)不(bù)触发(fā)经济严重下滑的(de)情(qíng)况下(xià)帮助通胀率回到2％目标(biāo)。

　　“经济可能(néng)陷入(rù)衰退，但这(zhè)不是基线情景(jǐng)。我认为基线(xiàn)情境是经济增长缓(huǎn)慢，劳动力市场(chǎng)可能略有疲软，通胀下降。”布拉(lā)德说。

　　布拉德是(shì)美联储决(jué)策(cè)者(zhě)中鹰派(pài)官员的代表人(rén)物，素(sù)有(yǒu)“鹰王”之(zhī)称，但今年在联邦公(gōng)开(kāi)市场(chǎng)委员会（FOMC）没有(yǒu)投票权。

　　香港(gǎng)与内地利率互(hù)换市场互(hù)联互通(tōng)合作15日(rì)正式启动

　　中国人(rén)民银行5月(yuè)5日表示，香港与(yǔ)内地利率(lǜ)互(hù)换市场互(hù)联互(hù)通合作（即 “互(hù)换通”）的各(gè)项准(zhǔn)备(bèi)工(gōng)作进(jìn)展顺利(lì)，初期先行开通“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”，“北向互(hù)换通”下的(de)交易将于2023年5月15日(rì)启动。

　　“北向互换通”，是香港及其他(tā)国家(jiā)和(hé)地区的境外投资者经由香港与内地基(jī)础设施机构之间在交易(yì)、清(qīng)算(suàn)、结算等方面互联互通的机制安(ān)排，参与(yǔ)内地银行(xíng)间金融衍生品(pǐn)市场。初(chū)期可交易(yì)品(pǐn)种(zhǒng)为(wèi)利率互换产品，报价、交(jiāo)易及(jí)结算币种为人民币(bì)。

　　参与“北向(xiàng)互换通”的(de)境(jìng)内投资者需与外汇(huì)交易中(zhōng)心签署报(bào)价商协议，并为(wèi)上海清算(suàn)所(suǒ)利率互换集中清算业务的清算(suàn)会员(yuán)或该类(lèi)会员的清(qīng)算(suàn)客户(hù)。

　　参与“北向互(hù)换通(tōng)”的境外(wài)投(tóu)资者为符合人民银行要求并完成内(nèi)地银行(xíng)间债券市场准入备案(àn)的境外机构投资(zī)者，并经外汇交易(yì)中心(xīn)开通(tōng)“北向互换(huàn)通”交易权限。拟申请开通(tōng)“北向互(hù)换通”交易权限(xiàn)的境(jìng)外投资者需同(tóng)时(shí)申请成(chéng)为场外结算公司(sī)的清算会员(yuán)或该(gāi)类会员的清算(suàn)客户。

　　初期全市场每日交易(yì)净限(xiàn)额为200亿元人民币，清算限额为40亿元(yuán)人民币(bì)，后续可根据市场情况适时调(diào)整额度。

　　罕见大(dà)乌龙(lóng)，上交(jiāo)所道歉

　　昨(zuó)日，转债市场出现“大乌龙”。原(yuán)本公告停(tíng)牌的嵘泰(tài)转债，昨日早盘(pán)却(què)仍(réng)能正常交易，盘中一(yī)度上涨近15％。上交(jiāo)所发现(xiàn)后，于当日上午10时10分实施(shī)停牌(pái)，并发布公告，就相关(guān)原因(yīn)进(jìn)行排查。

　　5月5日(rì)盘后，上(shàng)交(jiāo)所发(fā)布(bù)关于嵘泰转债停牌及相关交易处理情况的(de)公告。公告(gào)称，2023年4月26日(rì)，江苏嵘泰(tài)工业(yè)股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司（以下简称(chēng)公司）在上交(jiāo)所网(wǎng)站(zhàn)发布关于实施“嵘(róng)泰(tài)转债(zhài)”赎回暨摘牌的(de)公(gōng)告称(chēng)，嵘(róng)泰(tài)转债最后(hòu)一个交易日为2023年(nián)5月4日，自2023年(nián)5月5日起将停(tíng)止交(jiāo)易。公司后(hòu)续分别(bié)于4月(yuè)27日、4月28日、4月29日(rì)、5月5日发布4次(cì)提示性公告(gào)。2023年(nián)5月5日早盘，因(yīn)技术(shù)原(yuán)因，该可转债仍挂(guà)牌(pái)交易。上交(jiāo)所发(fā)现后(hòu)，于当日上午10时10分(fēn)实施停牌。经统计，嵘泰(tài)转债在匹配成(chéng)交阶段共成(chéng)交8.35万手，累计成(chéng)交9754万元。

　　依据(jù)《上海证(zhèng)券交(jiāo)易所(suǒ)债券交易规则》第一(yī)百三十条(tiáo)等相关规定(dìng)，嵘泰转(zhuǎn)债2023年5月5日相(xiāng)关匹配成交取消(xiāo)，交易(yì)无效，不(bù)进(jìn)行清算交(jiāo)收。嵘泰转(zhuǎn)债的转股和赎(shú)回不受影响，正常进行。

　　对于该事件的发生，上交(jiāo)所深表(biǎo)歉意，并将(jiāng)妥(tuǒ)善处置(zhì)后续事宜(yí)。

　　油脂板块强势反弹(dàn)

　　在宏观利空(kōng)阶段性(xìng)出尽后，市场情绪(xù)有所回暖，叠加油脂(zhī)市场基(jī)本(běn)面迎来改善，“五一”假期过后，油脂(zhī)市(shì)场连涨两日。昨日，棕榈油主力(lì)合(hé)约2309以3.39％的涨幅领(lǐng)涨油脂，菜籽油主(zhǔ)力合约(yuē)2309上涨1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一(yī)’假期期(qī)间(jiān)，伴随美联储继续加息预期(qī)以及欧美银行业危机的继(jì)续发(fā)酵，国际原油价格大幅(fú)下(xià)挫，外围市场环境(jìng)整(zhěng)体偏弱。5月(yuè)4日凌晨，美联储如预期加息(xī)25个基点，这是本轮加息周期的第十次加(jiā)息，也可能是(shì)本轮(lún)紧(jǐn)缩周期的终点(diǎn)。同时(shí)，欧洲央行周四决定放慢加(jiā)息(xī)步伐。在外(wài)围利空(kōng)阶段(duàn)性出尽后，大宗商(shāng)品市场情绪(xù)出现反弹，油脂价格(gé)在假期开盘(pán)走弱(ruò)后也迎(yíng)来上涨。”中泰期货研(yán)究所(suǒ)油脂油(yóu)料分析(xī)师巩力赫(hè)表(biǎo)示(shì)，在此轮(lún)上涨过程中，棕榈油领(lǐng)涨油脂，产地供给偏(piān)紧(jǐn)，同时(shí)国内(nèi)棕(zōng)榈油库存连(lián)续下(xià)降支撑盘(pán)面走(zǒu)强，菜油紧随其后，而豆(dòu)油因(yīn)5—6月(yuè)大(dà)豆到(dào)港压力涨幅相对有(yǒu)限。

　　在光大期货研究所(suǒ)油脂油(yóu)料分(fēn)析师侯雪玲看来，油脂市场的(de)强(qiáng)力(lì)反弹是由基本面(miàn)的(de)改善推(tuī)动的(de)。她(tā)表示，一(yī)方面源于餐(cān)饮端(duān)的(de)利多预(yù)期(qī)。油脂相关上市企业一季度业绩(jì)大(dà)增(zēng)，多因为(wèi)销量上涨和(hé)毛利率提升共同推动；“五一”旅游出行火爆，交(jiāo)通运输部数据显示(shì)，假期前三天日均发送人数(shù)和2019年、2021年基本持平。这意味着(zhe)油脂(zhī)餐(cān)饮端消费亮眼，假(jiǎ)期后，现货普(pǔ)遍存在一轮补库需求。未来很(hěn)长一段时间(jiān)，餐饮(yǐn)端(duān)将持续成为(wèi)支撑(chēng)油脂需求(qiú)的(de)重要力量。另一方面，国内大豆压榨企业5月(yuè)上旬仍出现(xiàn)不(bù)同程度(dù)的停机计划，市(shì)场现货供应仍有偏紧张情况，豆油累(lèi)库速度(dù)放缓(huǎn)；而棕榈油方面，产地库存出现超预(yù)期下降。GAPKI数据(jù)显示，印尼棕(zōng)榈油2月库存环比(bǐ)下降15％至264万吨，其中产(chǎn)量425万吨，出口291万吨(dūn)，印尼(ní)国(guó)内消费180万吨，分项数据和(hé)1月几乎持平(píng)。机构预期(qī)马来西亚棕(zōng)榈油4月产量(liàng)环比增0.9％至130万吨，出(chū)口环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)19.3％至120万吨，由(yóu)此推(tuī)算(suàn)4月库存环比减少10％至151万吨。

　广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良　与此同时，海外(wài)市场方(fāng)面，受到(dào)马来(lái)西亚(yà)棕榈油(yóu)库存减少的预期支(zhī)撑(chēng)，BMD毛(máo)棕榈油期货价格在本周累(lèi)计上涨超7％。“节前马来西(xī)亚棕榈油整(z广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良hěng)体数据(jù)偏弱(ruò)，出口(kǒu)月度环(huán)比下降，且(qiě)产量降(jiàng)幅(fú)不足，导致市场情绪(xù)略显悲(bēi)观。但在价格持(chí)续下跌后，利(lì)空落(luò)地效应以及机构对于4月马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油库存预估超预期下降的乐(lè)观情绪(xù)，推动期价快(kuài)速反(fǎn)弹，而库存预估下(xià)降(jiàng)的原(yuán)因(yīn)来(lái)自于马来西亚国内消费需求的增加。”中(zhōng)辉期货油(yóu)脂油(yóu)料分析师贾(jiǎ)晖表示(shì)，外(wài)盘带动内盘油(yóu)脂价(jià)格上(shàng)行，而豆油及菜(cài)油自(zì)身基(jī)本面(miàn)供应增加的利(lì)空因素逐步弱(ruò)化也对盘(pán)面带来一(yī)些支持。

　　宏观和(hé)基本面，谁将起到(dào)主(zhǔ)导(dǎo)作用(yòng)？

　　据外媒(méi)报道，周(zhōu)五(wǔ)公布(bù)的一项调查显(xiǎn)示(shì)，全球第二(èr)大棕榈油(yóu)生(shēng)产国——马来西亚截至4月底(dǐ)的棕榈油库存(cún)料降至11个月以来(lái)最低水平，因产量持平且(qiě)马来西(xī)亚国内使用量增加(jiā)。受访的九(jiǔ)位分(fēn)析师(shī)和贸易(yì)商预估中(zhōng)值显(xiǎn)示，棕榈(lǘ)油库存料较3月减(jiǎn)少9.8％至151万(wàn)吨，连(lián)续第三个月(yuè)减少并(bìng)触(chù)及2022年(nián)5月以来最低(dī)水平。

　　与此同时，国(guó)内(nèi)棕榈油库存也由升转降，刷新5个半月的(de)最低水平。中国(guó)粮(liáng)油商(shāng)务网监(jiān)测数据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年第17周末(mò)，国内棕榈油库(kù)存总量为77.9万(wàn)吨(dūn)，较上周减少4.5万吨；合同(tóng)量为4.7万吨(dūn)，较(jiào)上周增加0.7万(wàn)吨。其中24度及以下库存(cún)量(liàng)为(wèi)73.6万吨，较上周(zhōu)减(jiǎn)少4.5万(wàn)吨；高度库存量为4.2万吨，较上周减少0.1万(wàn)吨。

　　“虽然马(mǎ)来西亚和国(guó)内棕榈(lǘ)油库存都在下降，但(dàn)原因各有不(bù)同。马来西亚棕榈油库存下(xià)降的(de)主(zhǔ)要原因来自(zì)于(yú)产量(liàng)的(de)季节性减产以及印尼国内出口政策(cè)限(xiàn)制导致的棕榈油出口较好。而国(guó)内棕榈油库(kù)存大幅下降，主要是受到年初(chū)国内疫情防控措施(shī)优化调整带来(lái)的餐饮(yǐn)消费(fèi)的增加，同时豆棕现(xiàn)货价差高位运行(xíng)导(dǎo)致棕榈油替(tì)代性能大大增强，也进一(yī)步刺激了(le)棕榈油的(de)消费。

　　虽然(rán)马(mǎ)来(lái)西亚及中(zhōng)国棕榈油库存下降，但(dàn)由(yóu)于印尼5月出口政策出现(xiàn)调整(zhěng)，将允许更多(duō)的(de)棕榈油出口，市场对于马来西亚(yà)棕榈油5月出(chū)口数据保(bǎo)持谨慎(shèn)态度。中(zhōng)国和印度(dù)作为全球(qiú)主要的棕榈油进口(kǒu)国(guó)，虽然库存都不同程度下降，但都仍(réng)处(chù)于历史较高水平，若棕榈油价(jià)格上涨，将抑制其消费和(hé)进(jìn)口积极性。”贾晖表示。

　　据侯雪玲介绍，对(duì)于棕榈油(yóu)产地来说，每年的1—4月属(shǔ)于去(qù)库(kù)周(zhōu)期，因产量处于年内(nèi)低位，无(wú)法满(mǎn)足当月需求。今(jīn)年4月国际豆棕倒(dào)挂(guà)以及(jí)需求国库存偏高，棕榈油出口需求差，但依然没有扭(niǔ)转去(qù)库趋势。可以(yǐ)说，产(chǎn)量(liàng)绝对水平低是(shì)去库的主要原因。后(hòu)期随着(zhe)产量季节性(xìng)增加，棕榈(lǘ)油(yóu)重新(xīn)累库也(yě)是(shì)必(bì)然趋(qū)势(shì)。

　　国内方面，侯(hóu)雪玲认为，棕榈油的(de)去库更多是供需双重推(tuī)动的结果。随(suí)着产地(dì)挺价，进口利润差，棕榈油到港压力(lì)下降，月均到港量30万(wàn)吨左右。更为重要的是，国内(nèi)油脂餐饮需(xū)求旺盛，随(suí)着气温升(shēng)高，棕榈油使用限制(zhì)减少，棕(zōng)榈(lǘ)油表观消费(fèi)同(tóng)比几乎翻倍(bèi)。国内棕榈油(yóu)要想(xiǎng)重新累库，需(xū)要进口增(zēng)加(jiā)，也就是说(shuō)进口(kǒu)利润打开(kāi)，产地让利，这至少(shǎo)需要产地(dì)库(kù)存压力明显恢(huī)复(fù)才(cái)有(yǒu)可能。因此，未来(lái)产地的累库(kù)必将(jiāng)早(zǎo)于国(guó)内，存(cún)在节奏差(chà)。

　　“从目前的市场(chǎng)情况来(lái)看(kàn)，短期内缺乏明显(xiǎn)利多因素驱动，因此棕(zōng)榈油上涨缺乏可持续(xù)性。不过，从更(gèng)长的年度时间周期(qī)来看，在(zài)厄尔尼诺(nuò)气(qì)候的(de)预期(qī)下，棕榈油有(yǒu)望(wàng)逐步进入中期(qī)企(qǐ)稳(wěn)阶(jiē)段。后续需(xū)要密切(qiè)关注厄尔尼诺气(qì)候(hòu)的(de)发生和持(chí)续情况。”贾晖(huī)认(rèn)为。

　　在许(xǔ)多市场人士看来(lái)，今年仍是“宏观大年”，宏观层面对于大(dà)宗(zōng)商品的影响仍然起到主(zhǔ)导作用。那么(me)，对于(yú)油脂市(shì)场来说是(shì)这样吗？

　　“美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息(xī)周期接近(jìn)尾声，欧洲央行(xíng)在周四也放慢了激进(jìn)紧(jǐn)缩(suō)的步伐。在外围利空阶段(duàn)性出(chū)尽(jǐn)后，大宗商品市(shì)场情(qíng)绪出现反弹。不(bù)过(guò)，随着(zhe)美联储会议的结束，市场焦点仍将(jiāng)集(jí)中在(zài)美国银行业的任何可(kě)能的风险(xiǎn)蔓延，对(duì)此仍(réng)需保(bǎo)持谨慎态度。对于油脂来说，目前基本(běn)面仍然多空交织。当前年度加拿大(dà)油菜籽的丰产对国内市场的压力持续存在，5—6月进口大豆大量到港的预期对豆系品(pǐn)种(zhǒng)带(dài)来压力，另(lìng)外国内棕榈油(yóu)整体库存偏(piān)高也使得油脂整体的行情难以表现得(dé)特别强(qiáng)势(shì)。不过(guò)，油(yóu)脂(zhī)的估值在偏低的油粕比和当前年度(dù)南美大豆的(de)减产预期的逐渐(jiàn)兑现背景下，又(yòu)显得处于偏低水平(píng)。在此(cǐ)情况下，油脂似乎难以表现出独(dú)立走(zǒu)势，单边行(xíng)情仍将比较多地(dì)被宏(hóng)观因素主(zhǔ)导。”巩力(lì)赫表示。

　　而在贾晖(huī)看来，由于美(měi)联储加息已经(jīng)在市场预期当中，因此对大宗(zōng)商品市场(chǎng)的利空影响(xiǎng)有限。对于油(yóu)脂市场来说，虽然生物(wù)柴(chái)油消费占(zhàn)比不(bù)低，比如棕榈油工(gōng)业(yè)消(xiāo)费(fèi)占(zhàn)到产量30％以上，欧盟(méng)工(gōng)业(yè)消费和食用(yòng)消(xiāo)费各占一半，但各(gè)国(guó)生(shēng)物柴(chái)油政策比例一段时(shí)期(qī)内(nèi)是(shì)固定的，不(bù)会(huì)因为原油及宏观市场的(de)波动，而出现生物柴(chái)油产量的大幅波动，加上油(yóu)脂食用作为消(xiāo)费必需(xū)品，宏观因素影响有限，因此油脂自身基本面对(duì)价格波动仍(réng)然(rán)将起到主导作用。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良