近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使用大(dà)家(jiā)广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布(bù)通报，决定没收笑(xiào)果文化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发的风波中，《科(kē)创板日报(bào)》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备(bèi)受资本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资(zī)本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文(wén)化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围包括文化(huà)艺术交(jiāo)流策划、演出(chū)经纪、文艺(yì)创作与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等(děng)节目(mù)的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑果文(wén)化也成(chéng)为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐察(chá)觉到商机并(bìng)押(yā)宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入(rù)股笑果文(wén)化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投(tóu)资近(jìn)亿元A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽(zé)时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山(shān)资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是(shì)笑果(guǒ)文(wén)化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩(kuò)张的关键一子，今年4月(yuè)，位于(yú)北京(jīng)东(dōng)城(chéng)区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发(fā)现，笑果文化(huà)对外投资的(de)企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的(de)企(qǐ)业(yè)有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果(guǒ)演(yǎn)艺(yì)股权也发(fā)生(shēng)了(le)变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tó46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗ng)时企(qǐ)业(yè)类型变(biàn)更为(wèi)有限(xiàn)责任公(gōng)司（港澳(ào)台(tái)法(fǎ)人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人(rén)士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化或(huò)许是在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果(guǒ)文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他(tā)也(yě)是(shì)刚从网(wǎng)上看(kàn)到本次(cì)出(chū)事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于(yú)快速发展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而(ér)在该领域笑果文化(huà)做的很早(zǎo)，成绩也(yě)很突(tū)出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出(chū)于这些原(yuán)因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被称(chēng)为(wèi)“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一(yī)边大(dà)笑(xiào)一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他个(gè)人认为，出(chū)于节目效(xiào)果可(kě)能(néng)需要张(zhāng)狂和(hé)外向一(yī)些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注意把握(wò)分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和(hé)解放(fàng)军(jūn)形象等严(yán)肃(sù)话题，确(què)实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有进行非常(cháng)严格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记(jì)者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前(qián)大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创业投资有限公司为第(dì)三大(dà)股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造(zào)了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑果文化(huà)联合(hé)出品的《脱口秀大会(huì)》在(zài)腾(téng)讯视频首播。

　　笑46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗果文化相(xiāng)关人士去年(nián)称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合(hé)作(zuò)的长视(shì)频(pín)节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升(shēng)，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短得多(duō)也快得(dé)多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综(zōng)艺频频占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网络(luò)热议话(huà)题(tí)榜首，由此带(dài)来(lái)一(yī)波(bō)迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而(ér)至。财联(lián)社创(chuàng)投通(tōng)数据(jù)显示(shì)，自(zì)2015年以来，有超(chāo)过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏明星投资机构(gòu)。

　　如(rú)红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈(chéng)现(xiàn)出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮(lún)次都(dōu)仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上(shàng)暂无新(xīn)的脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来(lái)投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人(rén)高(gāo)承远对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业虽然发(fā)展迅(xùn)猛，深(shēn)受(shòu)观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核(hé)心原(yuán)因在于，资(zī)本的投资(zī)逻辑天然是确定性(xìng)和可复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)却具有巨大的不确定(dìng)性和不可复制(zhì)性(xìng)。演(yǎn)员的不(bù)确定性、创作的(de)不确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及(jí)踩红线等重要舆情事件等(děng)，都可能让经营(yíng)面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续(xù)发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不(bù)断运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业中的其(qí)余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护(hù)城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的(de)，但这个行业的“故事”却(què)很难讲述(shù)，这也是(shì)备(bèi)受资(zī)本市场冷遇(yù)的(de)原因。

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