5月23日，医药股(gǔ)开盘拉升，复星医药、科伦药业涨超(chāo)2％，恒瑞医药、药明康德、智飞(fēi)生物、沃森生物、长春(chūn)高新等(děng)涨超(chāo)1％。

　　医(yī)药板块(kuài)今年以来(lái)持(chí)续处于低位水平(píng)，具有(yǒu)较大吸引力。截(jié)至5月23日，医药生物行(xíng)业估(gū)值(zhí)PE-TTM32.31倍，5年分位(wèi)值16％，仍(réng)处(chù)于(yú)历史较(jiào)低分(fēn)位数水平(píng)。

　　在AI、中特(tè)估主题(tí)行(xíng)情逐(zhú)渐熄火(huǒ)后，医药(yào)板块作为(wèi)老(lǎo)赛道是(shì)否能有反弹行情？在后疫情(qíng)时(shí)代，医(yī)药(yào)板块是(shì)否(fǒu)还有(yǒu)新的业绩驱动因素？本文(wén)将详细解析。

　　01

　　基本面持续改(gǎi)善

　　医药行业复苏确定(dìng)性很强(qiáng)

　　疫情在2023年第一季(jì)度的影响将(jiāng)会逐步消退，医药(yào)行业的(de)基本面正继(jì)续得到改善。

　　2023年一季度，医药(yào)板块（创新(xīn)药除外）营(yíng)收同比+2.13％，归母净利润同比-26.98％，与2022年的增速相比，收入(rù)增速下滑14.17 pct，利润(rùn)增速下滑58.11 pct，从估值角度来看(kàn)，在2023年一季度，医(yī)药板块（创新药除外）存在一定(dìng)的估值(zhí)修复(fù)，市盈(yíng)率(lǜ)（TTM）由2022一(yī)季度的28.51倍提升至2023一(yī)季度(dù)的(de)31.24倍。

　　在2023年第(dì)一季度(dù)，创(chuàng)新药板块的营收(shōu)与去年同期相比增加了6.56％，研发总支出的(de)增(zēng)速达到了(le)+15.25％，研发支出占(zhàn)收入的比例(lì)达到(dào)了38.07％，与2022年第一季度相比下降(jiàng)了(le)12.44 pct，整体板块市值/净现金已经从2022第一季度(dù)的(de)8.84倍恢(huī)复到了2023第(dì)一季度的15.45倍。

　　从医(yī)药(yào)行业的经营数据来看(kàn)，除去创(chuàng)新药和疫情(qíng)受(shòu)益(yì)细分领域，医药板(bǎn)块中(zhōng)具有较好成长能力的低估值板块有原料药、医疗设备、血制品、药店。

　　相较(jiào)于许(xǔ)多创新药、器械企业的产品销售前(qián)景，国内市场仍未达到预期，原因在于近几(jǐ)年来(lái)，由于老龄化，国内医(yī)保支(zhī)出并未增加太(tài)多，增速中的增量大部分都(dōu)被用于(yú)疫情去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗相(xiāng)关行业(yè)。

　　这也是为什么，国内的医疗行(xíng)业，增长速度并不快。首(shǒu)先，结构性的(de)分(fēn)化(huà)是(shì)非常明显的，传统药企必须要给(gěi)创新留出空间，比如在过去(qù)的三(sān)年中(zhōng)，港股创新药企(qǐ)的(de)年化营收增速高达70％。对本土医药企业而言(yán)，要实现高速(sù)发展，必须要双管(guǎn)齐下，在本土市场之外拓展国际市场(chǎng)。

　　02

　　医疗新(xīn)基(jī)建仍是

　　医药投(tóu)资的胜负手(shǒu)

　　目前在总需求复苏(sū)不及预期的背景下(xià)，医药板块(kuài)中(zhōng)有刚性需求(qiú)的新基建板(bǎn)块(kuài)或是最具有确定(dìng)性的领域之一(yī)，一定程(chéng)度(dù)上或仍是今(jīn)年医(yī)药投资(zī)的胜负手。

　　我国继续推进优质(zhì)医疗资源扩容下沉、区域平衡分布，医疗新基(jī)建再获政(zhèng)策扶持。4月13日，国(guó)家卫生健康委员会召开新闻(wén)发布会，重点介绍优质医疗资源下移、区域平衡布(bù)局。县医院(yuàn)作为县级医疗卫生服务网络的(de)龙头，连接着城乡卫(wèi)生(shēng)服务体系(xì)。长(zhǎng)期以来，国家(jiā)卫生健康委通过(guò)开展三级医院对口帮扶(fú)等方(fāng)式，引(yǐn)导优质(zhì)医疗资(zī)源下移，不断提(tí)高县(xiàn)级医(yī)院的(de)综合实力。

　　今后(hòu)，继(jì)续推进人(rén)才、技术、管理(lǐ)的下移，通过城市三级医院的(de)对(duì)口支援，托管，建立医联体，远程医疗(liáo)等多种形(xíng)式(shì)，满足县域居民的(de)基本医疗(liáo)卫(wèi)生需(xū)求，为普通(tōng)疾(jí)病在(zài)市县范围内解决奠(diàn)定(dìng)坚(jiān)实的(de)基础。

　　会议(yì)同时(shí)指出，在(zài)接下来的工作中(zhōng)，将继续推进临床重(zhòng)点(diǎn)专科“百千(qiān)万”工程，指导各地按照“搭平(píng)台(tái)，建载体，促融合”的思路(lù)，重(zhòng)点加强群众(zhòng)需求较大(dà)的心血管外科学(xué)、妇产科、骨科、麻醉科、小儿科、精神病学、病理学等(děng)专科建设，补齐资(zī)源(yuán)短板，完成预期的建(jiàn)设(shè)任务。随着具体政策的出台，相关的基层医疗器械市场或将受(shòu)益。

　　可(kě)发(fā)现与(yǔ)医(yī)疗成像(xiàng)器材(cái)、生命(mìng)信息(xī)设备和心血管耗(hào)材(cái)相关(guān)的板块(kuài)将会(huì)有较大(dà)的发展空间。其中的个股有：联影(yǐng)医(yī)疗、万东医疗、奕瑞科技、乐普医疗、心脉(mài)医疗、海尔生物。

　　医改政策频频出(chū)台，医(yī)疗器械市场持续(xù)扩张(zhāng)。随着国家继(jì)续支持优质(zhì)医(yī)疗资源扩(kuò)容下沉的政策，在未来(lái)，医疗卫生资(z去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗0000; line-height: 24px;'>去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗ī)源的分布将会(huì)得到优(yōu)化，促进更多优质的医疗资源向(xiàng)下扩(kuò)容(róng)，释放(fàng)更多中、基层医疗(liáo)机构的采购需求。

　　在国家“十四五(wǔ)”规划中提出要加强医疗卫生领域的(de)基础设施(shī)建设(shè)的背景下，预计医疗(liáo)器械采购将更加(jiā)宽松(sōng)，这将推动医疗器(qì)械市场的(de)快(kuài)速发展。在政(zhèng)策推动(dòng)下，国产品牌有望凭(píng)借高性价比的优势加(jiā)速进(jìn)入医院(yuàn)，长(zhǎng)期(qī)而言，随着多项政策(cè)支持的持(chí)续加(jiā)强，国产替代将逐步加(jiā)速，相(xiāng)关大型(xíng)医疗器(qì)械的(de)龙头厂商(shāng)将会抓住(zhù)放量的机会，实现(xiàn)快速发展(zhǎn)。

　　华(huá)富(fù)证券建议(yì)关注国(guó)内高端医疗(liáo)设备的龙头企业(yè)：迈瑞医疗、联影医(yī)疗、澳(ào)华内(nèi)镜、开立(lì)医疗、海(hǎi)泰新光(guāng)。这些企业具有较(jiào)好(hǎo)的产品性能、较好的渠道和(hé)较(jiào)强的(de)研发(fā)能力(lì)。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗