“非(fēi)农之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数据显示(shì)，美国5月非农(nóng)新增就业(yè)33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以(yǐ)来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高。

　　非农(nóng)就(jiù)业数据公布后，美国国(guó)债价格盘中跳水，收(shōu)益率拉(lā)升，对利率前景更敏感的两年期美(měi)债收益(yì)率日(rì)内升幅(fú)扩大到10个(gè)基点以上；美(měi)元指数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两周低位。互换合约定(dìng)价显(xiǎn)示，投资者预期的(de)美联储7月加息几率增加，预计未(wèi)来两次会议期间将加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)，6月(yuè)加(jiā)息的几率不到50％。

　　三大(dà)美(měi)国(guó)股指集体高开(kāi)，早盘均曾涨超(chāo)1％，午盘刷新日(rì)高时，道琼斯工业平均指数(shù)涨超(chāo)740点(diǎn)、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳(nà)斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数(shù)连续两(liǎng)日集(jí)体收涨。

　　道指(zhǐ)收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年(nián)11月30日鲍威尔讲话暗示(shì)12月放(fàng)缓加息当天(tiān)以(yǐ)来最大收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘新高。标(biāo)普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一季报公布次(cì)日(rì)以来最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创去(qù)年4月(yuè)以来(lái)收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美(měi)油继(jì)续脱离两个月低谷，但未能抹平全周跌(diē)幅，和布油均三周(zhōu)来首次累(lèi)跌(diē)，市场焦点转向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益(yì)率反弹的打击(jī)下持续下行，创两周多来最差(chà)单日表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐(xú)颖表示，就5月新增(zēng)就业人(rén)数而言，美国劳动力市场存(cún)在韧性。可以看到，5月美国非农(nóng)新增就业(yè)33.9万人，好于(yú)市场(chǎng)预期的19万人，同时(shí)4月非农从(cóng)25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非农从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月和3月(yuè)合计(jì)上(shàng)修9.3万(wàn)人，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新增就业主(zhǔ)要(yào)集中在教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万(wàn)）、专业及(jí)商业服务(wù)（+6.4万），以(yǐ)及政府部门（+5.6万(wàn)），信息(xī)行业就业人数减少，私人服务行(xíng)业整体表现好于4月，生产(chǎn)部门就业稳定(dìng)，建筑业(yè)表现亮眼，与(yǔ)近(jìn)期房(fáng)地产市(shì)场的(de)反(fǎn)弹一致，建筑业新增就业(yè)2.5万人，制造(zào)业中(zhōng)非耐用品生产连续(xù)三(sān)个月就(jiù)业人(rén)数(shù)减少，与制造业目(mù)前(qián)持续收(shōu)缩的状态吻合。同时她指出(chū)，5月非农就(jiù)业(yè)报(bào)告也显哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思示出就业市场(chǎng)边际(jì)降温的更(gèng)多迹象，5月失业人数(shù)增加44万至640万，失业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着(zhe)各行(xíng)业裁员人(rén)数的(de)增加，失业率(lǜ)预计会继(jì)续(xù)回升(shēng)，但3.5％的失业率(lǜ)水平基本是60年(nián)代(dài)以来的最(zuì)低水平，在失业率回(huí)升至4％之前，预(yù)计还不会引发市场和官方(fāng)的明显担(dān)忧。

　　此外，劳动参与率稳定(dìng)在62.6％，4月职位(wèi)空缺数量回升，就业市场(chǎng)供需矛盾仍在，但随着(zhe)需求降温，已(yǐ)经有所缓解，体(tǐ)现为工资(zī)上涨压(yā)力开始降温，5月工资增(zēng)速(sù)环(huán)比回落至(zhì)0.3％符合市场预期，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场预期(qī)，工资对通胀的助推作用缓解(jiě)后，核心通胀压(yā)力减弱，美联储进一步加息的(de)必(bì)要性降低。

　　她(tā)表示(shì)，美联储(chǔ)6月利率(lǜ)会议“按(àn)兵不动”是大(dà)概率事件，还(hái)需(xū)要关(guān)注后(hòu)续公(gōng)布的5月美国通胀数(shù)据，当前的(de)就(jiù)业市场状态可以支(zhī)撑在(zài)通胀压力较大时继续加(jiā)息。美联储利率(lǜ)会(huì)议落(luò)地(dì)前(qián)，市场步(bù)入振荡盘整状态，预计美元指数在105附近(jìn)偏强运行，随着美国政府债务上(shàng)限问题(tí)落地(dì)，美债收益率风险偏向上行，预计国际金(jīn)价(jià)在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可(kě)能会进(jìn)一步减产

　　据消息(xī)人士声(shēng)称，在(zài)周日(rì)（6月4日）的部长(zhǎng)级(jí)会议(yì)上，欧佩克+可能会宣布进一(yī)步减(jiǎn)产，以提振(zhèn)原油(yóu)价格。

　　据(jù)悉，可(kě)能(néng)的选项之一(yī)是额外(wài)减产约100万桶(tǒng)/日。而(ér)此前有报哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思(bào)道称(chēng)，欧佩克(kè)+不太(tài)可(kě)能在(zài)会议上决定(dìng)进(jìn)一(yī)步削(xuē)减石油产能。

　　虚虚实实的消息意(yì)味着更多的不确定性(xìng)，结果仍(réng)然(rán)不(bù)明朗。眼下欧佩克(kè)+面临诸多挑战，不仅(jǐn)成员国(guó)之(zhī)间(jiān)相互争(zhēng)吵，美国、加拿大和巴西(xī)等国家还在蚕食该集团的市场份额，这也让(ràng)分析师们左右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份(fèn)承(chéng)诺，从5月份(fèn)开始自愿减产(chǎn)，不过(guò)这些行动(dòng)都(dōu)未能(néng)止住油价的下跌势(shì)头。

　　上周，沙(shā)特(tè)能源大(dà)臣威胁(xié)要(yào)进一步(bù)减产，他告诫(jiè)投机者要“当心”。两天后，俄罗斯(sī)副(fù)总理诺瓦克则与(yǔ)沙特能(néng)源大(dà)臣唱了反(fǎn)调(diào)，这位俄罗斯官员(yuán)表示，他(tā)认为(wèi)欧佩克(kè)+本周末不可(kě)能减产，布伦特(tè)油价可能会在年底前自行回升至每(měi)桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市(shì)场(chǎng)分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在(zài)欧佩克+会议之前做空原油，交(jiāo)易(yì)员永远不应该低(dī)估沙特在欧佩(pèi)克+会议(yì)期间(jiān)采取行(xíng)动的(de)可能。”

　　伊拉克(kè)石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希(xī)望维持石油(yóu)市场稳定，我(wǒ)们将毫不犹豫地做出(chū)任何(hé)决定，以(yǐ)使(shǐ)市场更(gèng)加(jiā)平衡。他(tā)似乎支持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为(wèi)，进一步减产的可(kě)能性为40％。他们写道：“各(gè)国(guó)石油(yóu)部(bù)长们决心避(bì)免重蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全球经济和金融稳定突然崩溃，导致原(yuán)油(yóu)价格在(zài)六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌(wū哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思)冲突(tū)期间(jiān)，乌克兰不会(huì)成为北约成员！

　　当(dāng)地时间(jiān)6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙(shā)尼亚总统的联合新(xīn)闻发布(bù)会(huì)上(shàng)表示，在俄乌冲突(tū)进行期(qī)间，乌克兰(lán)不会成(chéng)为北约成员(yuán)。泽连(lián)斯基说，不是因为不想，而是(shì)因为目前很(hěn)难。乌克兰只(zhǐ)是希(xī)望北约合(hé)作伙伴听到声音(yīn)，这一点(diǎn)非常重要。

　　同(tóng)时，他(tā)指出，乌克(kè)兰在成为北约成员国之前需要(yào)更多安全(quán)保障，乌(wū)克兰需要把这些保障(zhàng)都写(xiě)在纸上(shàng)，直到乌(wū)克兰能真正获得安全(quán)保证(zhèng)，有资格成为北约成(chéng)员。

　　据参考消息援引(yǐn)俄(é)新(xīn)社莫斯科5月31日报(bào)道，英(yīng)国《金融时报》援引知情人士(shì)的(de)话报(bào)道称，乌克(kè)兰总统泽连(lián)斯基(jī)向(xiàng)北约各(gè)国领导(dǎo)人明确表示，除非向基(jī)辅提供加入北约的路线图，否(fǒu)则他将(jiāng)不会(huì)出席7月举(jǔ)行(xíng)的维尔(ěr)纽斯峰会(huì)。此外(wài)，泽连斯基6月1日在(zài)访问摩尔多瓦(wǎ)时表(biǎo)示，乌克兰已(yǐ)经做(zuò)好了加入北约的准备，基辅正(zhèng)在(zài)等(děng)待北(běi)约接(jiē)纳乌克兰。

　　对乌克(kè)兰近(jìn)期(qī)加入北约(yuē)一事，法国、德国等北约国家持反对(duì)意见。

　　德国国(guó)外长(zhǎng)贝(bèi)尔(ěr)伯克当地时间(jiān)6月(yuè)1日在奥斯陆参加北约外长会期(qī)间表(biǎo)示，德国(guó)不认为北(běi)约应该在近期内接纳(nà)乌(wū)克兰(lán)。此(cǐ)外，包括法国在内的其他一些北约成员国也不希(xī)望(wàng)乌克兰迅(xùn)速成为北约(yuē)成员国，而只是希望为(wèi)乌克(kè)兰提供安全保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观市(shì)场情绪回(huí)暖(nuǎn)影响下，大宗商品市场出现(xiàn)普涨行情。从海(hǎi)外(wài)宏观层面来看(kàn)，美(měi)国(guó)债务(wù)上限危(wēi)机“闹剧”落幕，美国参议院通过债务上限法案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万亿(yì)美元的债务上限，避免(miǎn)了可能出(chū)现(xiàn)的美国有史以来(lái)首(shǒu)次(cì)违约，使得市场避险情绪消退。同时在美联储本月会议(yì)或暂(zàn)停加息的预期(qī)推动下，美元指数回(huí)落至一周低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上(shàng)方，好于预期(qī)的数据(jù)改善了(le)市场情绪，同(tóng)时(shí)市场也在翘(qiào)首(shǒu)等待新一(yī)轮稳增(zēng)长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶价格重(zhòng)返万二关口

　　周五，在市场情绪(xù)回暖的带(dài)动下，天然橡胶期货价(jià)格回升。截至收盘，天然橡胶(jiāo)期货(huò)主力合约站上12000元/吨(dūn)的整数关口。纵观本周(zhōu)，沪(hù)胶期货主力价格表现振(zhèn)荡微(wēi)升，周度(dù)收涨1.05％。整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，本周国内天胶市场利好支撑(chēng)疲软(ruǎn)，胶价维持宽幅(fú)振荡格局。

　　可以看到，近(jìn)两个月(yuè)以来，天然(rán)橡胶市(shì)场(chǎng)消息(xī)比(bǐ)较热闹，前有云(yún)南(nán)旱灾消(xiāo)息发(fā)酵，后(hòu)有收储传闻，然(rán)而天(tiān)然橡胶期价(jià)终究支撑不力，逐步归于平静。从(cóng)整个5月行情(qíng)来看，生意社指(zhǐ)出，5月天然橡(xiàng)胶行情上半月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社(shè)商品(pǐn)行情分析系(xì)统监测显示，5月沪胶持(chí)续小幅波(bō)动，12000元/吨点位轻易被破，行情(qíng)维持偏弱振荡。综合来看(kàn)，5月天然橡胶(jiāo)盘(pán)面微涨1.04％，行情(qíng)短期受消息(xī)提振有小幅上(shàng)行(xíng)，但市场供多需少(shǎo)，终究无(wú)力支撑，上行(xíng)态势(shì)转(zhuǎn)而向下。

　　五一(yī)假期归来，市场传言称国储今年将收储10万(wàn)吨天(tiān)然橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影响持续多日(rì)。直至5月(yuè)月中，收储传闻叠加产区(qū)降雨，市场(chǎng)氛围再次(cì)提升，沪(hù)胶突(tū)破12300元/吨(dūn)，国(guó)产全(quán)乳现(xiàn)货(huò)胶主流报价至(zhì)11880元(yuán)/吨(dūn)。而后该消息始终未(wèi)得到证实，市场影响逐步(bù)消失匿迹。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，继此前云南干旱传闻发(fā)酵后(hòu)，5月以收储(chǔ)为核(hé)心展开(kāi)的新一季交割品(pǐn)博(bó)弈仍然激烈。中(zhōng)信建投期(qī)货能化分(fēn)析师童(tóng)长征表示，天(tiān)然橡胶此轮(lún)的上(shàng)涨与(yǔ)下跌，与(yǔ)收储这一传(chuán)闻息息相关(guān)。他(tā)指出，国储收储(chǔ)的政治、战略(lüè)意义大于经(jīng)济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原(yuán)料，是关(guān)系国计民生、国(guó)防安全的重要战略物资(zī)。毫无(wú)疑问的是，对于全球来说，天然橡(xiàng)胶是严重过剩的。但(dàn)要考虑(lǜ)到一个事实：中国的天然(rán)橡(xiàng)胶的自给率不足20％，高度依赖进(jìn)口。从(cóng)中(zhōng)国本(běn)身的天然橡胶来说，是(shì)供不(bù)应求的。因此，在当前诡谲多变的(de)国际政治格局中(zhōng)，对天然橡(xiàng)胶(jiāo)的储(chǔ)备其实是有很高的(de)必要性。

　　“此前橡胶收储传闻(wén)的收储(chǔ)量为10万吨，收(shōu)储的对象(xiàng)是(shì)国产全乳胶（即期(qī)货交割品(pǐn)）。10万吨的量相对于整个(gè)天然橡胶的年产量来(lái)说非(fēi)常小，不(bù)过才占0.7％，即(jí)便对(duì)中国(guó)全年的消费量来说也(yě)只占1.7％。从(cóng)这(zhè)个角(jiǎo)度(dù)来(lái)说，对天然橡胶整体的供求几无影响。但(dàn)是如果收储的对象是(shì)交(jiāo)割品(pǐn)的话，性质就不同了。因为目前全(quán)年(nián)国产(chǎn)全乳的最大产量不过30万吨（去(qù)年仅17万吨(dūn)，今年估(gū)计在20万—25万吨），那么(me)收储的(de)量其实占到(dào)相当全年交(jiāo)割(gē)品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的(de)一个比(bǐ)例(lì)。”在童(tóng)长征看来，如果国储轮储(chǔ)橡胶事(shì)件成(chéng)立，根(gēn)据(jù)交(jiāo)割品的供求判(pàn)断影响(xiǎng)，再结合历史上收储的影响，RU的价格(gé)有可能会更上一层楼。但是，由于整个事(shì)件(jiàn)的进程会非常缓慢(màn)，价格的反应不会即刻见效。

　　供(gōng)应旺季(jì)来袭 基本面难言乐观(guān)

　　进(jìn)入6月，伴(bàn)随着物候条件的改变(biàn)，产区全面开割(gē)上量，橡胶供应旺季(jì)到来，然而天胶下游需求并(bìng)未有趋(qū)势(shì)性改善，胶价(jià)上涨动(dòng)能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期(qī)货能化(huà)分析(xī)师(shī)胡华钎告诉记者，目前(qián)全(quán)球天然橡胶供应进入(rù)季节性(xìng)的增产期，中国(guó)云南天然橡胶产区加速(sù)恢复开割，预计6月中旬全面开割(gē)，海南产区(qū)已经全面开割，海(hǎi)外越南天然橡(xiàng)胶产(chǎn)区也(yě)全(quán)面(miàn)开(kāi)割，目(mù)前主要产(chǎn)胶国产区逐渐进入雨季，物候条件(jiàn)已经由差变(biàn)好。但是由于目前天然橡胶上游(yóu)原料价(jià)格相对偏低，胶农割(gē)胶积极性不高，加(jiā)工厂(chǎng)利润(rùn)也偏低，工(gōng)厂加(jiā)工积极(jí)性(xìng)也不高。

　　大地期货橡胶研究员(yuán)唐(táng)逸表示，后续橡胶供(gōng)应端将逐步(bù)恢复正(zhèng)常，产(chǎn)量逐渐(jiàn)增(zēng)加。目前云南产区(qū)大面(miàn)积(jī)开割，预计后市仍有较多降雨，干旱(hàn)情况已得到缓解。海南日(rì)收胶量在(zài)3500—4000吨/天，供(gōng)应相对正(zhèng)常(cháng)。泰(tài)国东北部产区逐步上量，南(nán)部(bù)产出(chū)仍在低位，本周以及下周预计雨(yǔ)水较多。越南、柬埔(pǔ)寨产(chǎn)区(qū)已(yǐ)大面(miàn)积开割，原(yuán)料(liào)数量逐步(bù)增加(jiā)。同时根据历史降雨(yǔ)数据来看，厄尔尼(ní)诺现象下橡胶产(chǎn)区(qū)降(jiàng)雨(yǔ)量虽然处(chù)于历史(shǐ)均值(zhí)以下的概率较高，但由于季节性的因素，降雨绝对数量仍然能(néng)够保证。因(yīn)此，他预(yù)计后市“厄(è)尔尼诺(nuò)”现象不会是引发行(xíng)情上(shàng)涨(zhǎng)的(de)主要因素(sù)。

　　从(cóng)需求端来看，东证衍生品研究院能化高级(jí)分析师(shī)曹璐表(biǎo)示，目(mù)前(qián)轮胎厂家(jiā)外贸订单(dān)量较为(wèi)充足(zú)，对开工率(lǜ)形成一定支撑，加上轮胎(tāi)用原料价格(gé)处于低位，轮胎厂家开工积极(jí)性尚(shàng)可(kě)。而(ér)内销市场(chǎng)需求表(biǎo)现依(yī)然偏弱，各层级经销商(shāng)仍(réng)以消耗(hào)前(qián)期库存为主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新数据显示，目前下游外贸订单充足，加之内(nèi)销(xiāo)订单缺货现象仍存，企业排产(chǎn)积(jī)极性(xìng)不(bù)减。半钢胎样本企业产(chǎn)能(néng)利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企业因内销出货压力(lì)加(jiā)大，为控制成(chéng)品库存压力，存适度(dù)降负(fù)现象，全钢(gāng)胎样(yàng)本企业产能利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎认(rèn)为，目前天然橡胶基本面处(chù)于(yú)供需两(liǎng)弱的(de)格局中，尤其是(shì)下游(yóu)需求分歧较大。“主(zhǔ)要是(shì)不同的市场主体预期不同(tóng)，但是(shì)整(zhěng)体来说(shuō)此前市场对今(jīn)年的预期过(guò)高。从下游轮胎行(xíng)业来看，今(jīn)年以来国内轮(lún)胎开工、产量和出口同比数(shù)据还是(shì)不(bù)错的(de)，反(fǎn)映国内实际(jì)需(xū)求并不差。但是从汽(qì)车行业来(lái)看，由于(yú)汽车(chē)刺(cì)激政策退(tuì)出，今年(nián)国内汽车市场相对(duì)疲软，价格战等负(fù)面消(xiāo)息较多，市场总体上(shàng)偏悲观。此外(wài)，青岛地(dì)区(qū)天然橡胶现货(huò)库存持续攀升，有些(xiē)人认为是(shì)国内需求不行，但是其实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏观面主导(dǎo)胶(jiāo)价走(zǒu)势，一方面中国经济复(fù)苏(sū)进程、人民币汇率波(bō)动；另(lìng)一方面美联储加息进程，以及美(měi)国(guó)银行危机和(hé)美债上限(xiàn)问题等。看向下半年，他认为天然(rán)橡(xiàng)胶基本面仍然缺乏指(zhǐ)引，只有天气和轮(lún)储(chǔ)仍有可能“掀起波澜“，而宏(hóng)观面预(yù)计比上(shàng)半(bàn)年好，比如美联储加息步伐暂缓、国(guó)内经济回暖(nuǎn)等(děng)，因此对天然橡胶市场(chǎng)不宜过度悲观。

　　“短期(qī)市(shì)场没有明(míng)确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认(rèn)为(wèi)，“供(gōng)应端仍然是主导后市胶价走势的主要因素，随(suí)着各产区开割后(hòu)产量逐渐增加，海外(wài)恢复速度仍然(rán)偏慢，预(yù)计(jì)干胶的数量并不会(huì)少，包括今年交割(gē)品(pǐn)的数量。我(wǒ)们(men)中期观点仍然偏空，后(hòu)市预计存(cún)在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端(duān)没有天(tiān)气(qì)影响的情况下，后续(xù)主导胶价的因素(sù)主(zhǔ)要在需求端(duān)。从下半年来看，外需受海外经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)和汽车半导体短缺影响(xiǎng)，预计难有起色。外需走(zǒu)弱也导致海外货源涌入国内，对国内(nèi)现(xiàn)货端构(gòu)成压力。内需方面(miàn)，春节前市场基于(yú)内(nèi)需复苏的逻辑，已经出现(xiàn)一波反弹行情(qíng)，但节后市场从交易预期开始(shǐ)转向交易(yì)现实，由于国内需求复(fù)苏不及预(yù)期，胶价(jià)因此持续承压运行。整体(tǐ)来看，她表示短(duǎn)期胶价基本面缺乏向上驱动，只(zhǐ)有价(jià)格的绝(jué)对低(dī)位才能(néng)刺激(jī)有效的去库和资金再次做多(duō)的意愿。后续还需继续(xù)关注天气(qì)端是否有扰动因素(sù)，一旦天(tiān)气出(chū)现(xiàn)异(yì)常状况(kuàng)，或将带来新的阶段(duàn)性行(xíng)情。（有删减）

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