芦哲 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影(yǐng)响青年失业率的因素拆解为(wèi)三(sān)方面：①青(qīng)年失(shī)业人(rén)口，②青年(nián)总人口，③劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)，失业率=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与(yǔ)率）。通过三因素框(kuāng)架，我们发(fā)现16-24岁失业人(rén)口的增加不能完全解(jiě)释青年(nián)失业率的上升，更(gèng)重要却被忽(hū)视(shì)的因素是青(qīng)年人口和劳动参与(yǔ)率下(xià)降，带(dài)来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分(fēn)母端(duān)大幅推(tuī)高青年失业率。假如今年(nián)3月分母端的青年劳动(dòng)力与2020年持平，新增(zēng)约(yuē)132万青年失业人(rén)口只能将失(shī)业率(lǜ)拉(lā)升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们(men)认为，失业(yè)人口会随着(zhe)经济复苏(sū)而减少，但青年劳动力的下(xià)降可(kě)能成为就业“疤(bā)痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业(yè)率=失(shī)业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参(cān)与率(lǜ)），据此(cǐ)可将青年失业率拆(chāi)解为青年失业人口、总人口、劳动参与率三(sān)个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自失业增加，不要忽(hū)略分(fēn)母，劳动力的下降，也是抬高失业率(lǜ)的重(zhòng)要原(yuán)因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加(jiā)4万，青(qīng)年劳动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁(suì)人(rén)口失业率大(dà)幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业(yè)人口：（1）从总量(liàng)来(lái)看，当前(qián)城镇青年就业(yè)人数约(yuē)为2587万人，失(shī)业人(rén)数(shù)632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是(shì)主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来(lái)看，三分之二的青(qīng)年失(shī)业(yè)人员接受(shòu)过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年就业(yè)的结构变化(huà)较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知(zhī)识密(mì)集程度由(yóu)低到(dào)高两个特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业(yè)人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就业主要转向服务业。以受教育年限(xiàn)作为(wèi)维度，青年就业(yè)从(cóng)知识密集程度较低的行业流向较高行业，但是知(zhī)识密(mì)集型行业(yè)的青(qīng)年失业情况(kuàng)比(bǐ)整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是(shì)一(yī)季(jì)度(dù)青年失业人口仍增加的原因(yīn)。经济复苏的主力(lì)是知识密集程度较低的餐饮、零售(shòu)等服务(wù)业(yè)，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢，服(fú)务业就(jiù)业复(fù)苏(sū)结构的分化，带来青(qīng)年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青(qīng)年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。另外，我国农(nóng)村向城镇的人口(kǒu)转移(yí)也(yě)在减速(sù)，新增城镇(zhèn)人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人(rén)，减至2022年(nián)650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近(jìn)三年青年劳动参与率的下降主要有三(sān)方面原因：一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万；二(èr)是部(bù)分群体因就(jiù)业形势(shì)恶化而退出(chū)劳(láo)动(dòng)市场；三(sān)是(shì)就业观念的变化导致(zhì)初(chū)次(cì)进入劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结(jié)论：（1）失(shī)业人口的增加不(bù)能完(wán)全解释青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率的(de)上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却(què)达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解释当前青年(nián)失业(yè)率的一(yī)部分(fēn)，另一部分则来(lái)自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力(lì)的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可(kě)能出现(xiàn)以下三种情况：①青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升；②青(qīng)年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少，但失业人口降幅不(bù)及(jí)劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升；③青年失(shī)业人口与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，失业人口降(jiàng)幅大于(yú)劳动力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业(yè)人口会随着疫情后经济(jì)复苏(sū)而减少，但(dàn)青年劳动(dòng)力(lì)的下降可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高青年失(shī)业率的长期中枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄(zhǎi)；青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现明显(xiǎn)下降；外需、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的三因素(sù)框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年(nián)失业人(rén)员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居多(duō)；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服(fú)务，知识密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化或是一(yī)季度青年失业人口仍增(zēng)加的(de)原因

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳动参与率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出(chū)生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超(chāo)预期(qī)下降(jiàng)发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强ong>

　　4. 结(jié)论(lùn)：未(wèi)来失业(yè)率的分母端可能(néng)会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青(qīng)年失业率攀(pān)升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情(qíng)影响退散、经(jīng)济(jì)逐(zhú)步(bù)复苏的情况下，城镇调查(chá)失(shī)业(yè)率较去年同期(qī)大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月(yuè)逆势攀升(shēng)2.2个(gè)点。本(běn)篇报(bào)告将(jiāng)重(zhòng)点(diǎn)研(yán)究(jiū)疫情(qíng)后留(liú)下的“疤(bā)痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　失(shī)业率=失(shī)业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是三个因素：①青年失业人(rén)口；②青年(nián)总人口；③劳(láo)动参(cān)与率，其(qí)中②③决定着青年劳动力的变(biàn)化。这三个因素均为城(chéng)镇(zhèn)口(kǒu)径。

　　三个因素的变(biàn)化(huà)都不能忽(hū)视。当我们讨(tǎo)论失业(yè)率时，经(jīng)常(cháng)认为(wèi)失业率上升一定是失(shī)业增加的结(jié)果，这个(gè)判(pàn)断对于(yú)全年龄段失业率来说并没有问题，因为我国的劳动力总量（也称经(jīng)济活动人(rén)口）在(zài)2015年之前一直在上升，2015年后(hòu)略有下降(jiàng)，到2021年末(mò)下降了2.6％，年(nián)均(jūn)降幅(fú)约(yuē)0.4％。但(dàn)青年失业率则不能忽视分母的变动，因(yīn)为青(qīng)年劳动力(lì)波动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年(nián)失(shī)业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力(lì)却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口(kǒu)普查期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青年(nián)失业(yè)人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年失业(yè)率却从六普的(de)9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原因就是(shì)失业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力(lì)人口在此期间从5481万(wàn)人大幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力(lì)数(shù)量基本稳定在(zài)7.8亿(yì)，整(zhěng)体失业率的分母(mǔ)基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业率变动(dòng)的(de)是(shì)失业人口数量（分(fēn)子），但决定青年(nián)失业(yè)率变(biàn)动的(de)却是青年劳动(dòng)力总(zǒng)量(liàng)（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口(kǒu)：主动(dòng)辞职居多；三分之二(èr)接受过大(dà)学(xué)教育

　　从(cóng)总量来看(kàn)，当前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万人，失(shī)业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统计局在(zài)3月就业(yè)数据(jù)解读时，披露了当前青年(nián)就业和(hé)失业(yè)人数(shù)的基(jī)本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万(wàn)人，没有参与(yǔ)劳动(dòng)力市场的青(qīng)年6418万人，主(zhǔ)体(tǐ)为(wèi)在(zài)校学生(shēng)；参与(yǔ)劳动力市场(chǎng)的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数(shù)632万人(rén)。”[1]假设青年(nián)劳(láo)动力人数与去年(nián)基本(běn)持平，今(jīn)年(nián)4月青(qīng)年(nián)失业率比去年(nián)同(tóng)期高2.2个点，青年失业(yè)人员(yuán)比(bǐ)去(qù)年(nián)同(tóng)期(qī)多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量(liàng)看，今年(nián)前四(sì)个月(yuè)青年失业形(xíng)势好于去年(nián)同期。假(jiǎ)设2022年以来青年劳动力总量维持在(zài)3219万，青年(nián)失业率每提高1个点，带来(lái)32万(wàn)左右的新增失业人(rén)口(kǒu)。尽(jǐn)管今年(nián)4月(yuè)青年失业率比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业(yè)人(rén)口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期(qī)为125.5万(wàn)。从(cóng)增量来看，今年前四个月青年失业形(xíng)势要好于去年，这与当(dāng)前经济逐(zhú)渐恢复也有关系(xì)。

　　从(cóng)节奏(zòu)来(lái)看，受夏季(jì)毕业影响，我(wǒ)国青年(nián)失(shī)业率(lǜ)一般在上半年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰(fēng)值，8月开(kāi)始逐步回落，预计5-7月(yuè)青(qīng)年失业率或将继续(xù)小(xiǎo)幅(fú)攀升。

　　失业(yè)原因方面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体(tǐ)。一种观(guān)点认(rèn)为(wèi)，青年群体由于(yú)工作经验和(hé)技(jì)能相对不熟练，往往在(zài)企业裁员(yuán)时(shí)首当其冲。但根据(jù)月度劳动力调(diào)查数据，青年失业(yè)主(zhǔ)要原因是主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》，有工作意(yì)愿但从未工作过(guò)的失业(yè)群(qún)体在16-24岁(suì)失(shī)业人口中占比59％，其他年(nián)龄群体(tǐ)中这一比例(lì)最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失(shī)业人群(qún)后(hòu)，剩下(xià)的(de)青年失业人口中(zhōng)，第一大(dà)失业原因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单(dān)位(wèi)倒闭破产(chǎn)占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比(bǐ)，裁员比例从(cóng)高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强教育(yù)程度来看，三分之(zhī)二的青(qīng)年失业人员(yuán)接受过大学教育(yù)。各年龄段(duàn)失业人(rén)群中，年龄越(yuè)低，平(píng)均受教育(yù)程度越高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接受过(guò)大学教育的，这一比(bǐ)例(lì)在其他三个(gè)年龄阶(jiē)段逐步(bù)递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教(jiào)育程(chéng)度(dù)也大致类似，青(qīng)年人由于年龄限制(zhì)，接受(shòu)大学教育比(bǐ)例略(lüè)低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以(yǐ)下(xià)就业人员的受教育程度大幅高(gāo)于35岁以(yǐ)上。按照接受(shòu)过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服(fú)务(wù)，知识密度从(cóng)低到高

　　青年失业人(rén)口的(de)行业与青年就(jiù)业分布基本一致。青年失业人口呈现(xiàn)出(chū)行业聚集的特(tè)点，主(zhǔ)要集(jí)中在(zài)5个大(dà)类行业，2020年占(zhàn)比分(fēn)别为：批发零(líng)售(shòu)（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他服(fú)务(wù)业（6.7％），这5个行业占全部青年(nián)失业人口(kǒu)的65％左右。同时(shí)，这5个行业也是青年就业集(jí)中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年就业。从行(xíng)业来看，青年(nián)失业人口(kǒu)的行业分布是(shì)由就业分布决定的，吸纳就(jiù)业占(zhàn)比较(jiào)大的行业，往往也贡献了较大规模的(de)失业。因此，在挖掘青年失业人(rén)口(kǒu)来自何处之(zhī)前，需要研究青年(nián)就业的行(xíng)业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到服务、知识密集程度由低到高两个特(tè)点。

　　青年就业从(cóng)工农业(yè)大(dà)量流入服务业。农(nóng)林牧(mù)渔(yú)、采矿业、制造业和电(diàn)热燃水(shuǐ)的(de)生产供(gōng)应业，这四个行(xíng)业是国民经济分(fēn)类的农业和(hé)工业。2010年(nián)这四个行(xíng)业吸纳(nà)了50.3％的青年发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强就(jiù)业人(rén)口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其(qí)中，制造(zào)业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳(nà)青年就业(yè)比例增加超2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商务(wù)服(fú)务为3.1％，信息(xī)技术为(wèi)2.8％，卫生和(hé)社工为(wèi)2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产等其他6个服务行业吸纳青(qīng)年就业的(de)比例均增超(chāo)1个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　以(yǐ)受(shòu)教育(yù)年限作为维(wéi)度(dù)，青年就业从知(zhī)识(shí)密集程度较(jiào)低的行业流向(xiàng)较(jiào)高行业。我们(men)以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业就(jiù)业人员的受教(jiào)育(yù)年限，来计算各行(xíng)业的知识密集程度。有(yǒu)5个行业的(de)平均(jūn)受(shòu)教育年(nián)限在14年以上，依次是：科学研究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件(jiàn)和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他四(sì)个行业是过去十年青年就业(yè)流入的主要行业，吸(xī)纳青年就(jiù)业(yè)比例的增幅均居前列。如(rú)图10，各行业所(suǒ)吸纳的青年(nián)就业(yè)比例变(biàn)动与行业平均受教育年限基本一(yī)致(zhì)，即青(qīng)年就业(yè)从知识密(mì)集程度较低(dī)的行业流向较高行业。

　　但是知识(shí)密集型行业的青年失业情况比整体失(shī)业更严(yán)峻。我们(men)用《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中各(gè)行业的青年失业(yè)比例（该行业(yè)的(de)青年失业(yè)人(rén)数/青年失业(yè)总人(rén)数），除以各行(xíng)业的青年就(jiù)业比例（该行(xíng)业的青年就业人数/青(qīng)年就业总(zǒng)人数），来作为各行业失业率的近似(shì)替代指标(biāo)。以这个指标来看，知(zhī)识密(mì)集型行业的(de)青年失(shī)业率大多高于全年龄段(duàn)失业率，如信(xìn)息(xī)技(jì)术(shù)、教育、科研(yán)服务(wù)、公共(gòng)管理等行(xíng)业，体(tǐ)现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季(jì)度(dù)青年失业人口仍增加的原因

　　一季(jì)度服务业复苏出现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值(zhí)有(yǒu)2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行业来看(kàn)，批发零(líng)售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑(zhù)业(yè)、住宿餐饮业(yè)增(zēng)速(sù)均(jūn)高于(yú)疫(yì)情前(qián)三年均值，这(zhè)三(sān)个行(xíng)业一季度复苏情(qíng)况较好；知识密集程度(dù)更高(gāo)的(de)房地产业、租赁和商(shāng)务(wù)服务(wù)业、信息技术服务业的(de)缺(quē)口(kǒu)分(fēn)别为4.1、4.7、11个(gè)点(diǎn)，一季度(dù)复(fù)苏相对较(jiào)慢。

　　因此从(cóng)失(shī)业率的(de)分子端来看，当前青年失业人员(yuán)增(zēng)长的症结在于服(fú)务业就业复苏的结构不(bù)均(jūn)衡。一方面，随着受教育水平的整体提(tí)高，青年就业大量流(liú)向知识密(mì)集(jí)型(xíng)服务(wù)业(yè)，如教育、信(xìn)息技术等行(xíng)业。另一方面，年(nián)初疫情影(yǐng)响减弱(ruò)后，经济复(fù)苏的主力(lì)是知识密集(jí)程度(dù)较低的生(shēng)活(huó)性服务业，而知识(shí)密集程度较(jiào)高的生产性服务(wù)业(yè)复苏较慢。所以服务(wù)业就业(yè)复苏结构分化，带来的(de)青年失业人(rén)口和25-59岁失(shī)业人口的(de)分化。房地产(chǎn)、互联(lián)网、教育[1]等行(xíng)业(yè)的(de)一(yī)季度(dù)就业尚未出(chū)现明显(xiǎn)改善，应(yīng)届生就(jiù)业压(yā)力大；而住宿餐饮(yǐn)等行业(yè)就业(yè)已经(jīng)出现(xiàn)回暖，但对(duì)于三分之二(èr)接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教育的青年失(shī)业(yè)人(rén)口而言，这些(xiē)行业(yè)的就(jiù)业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动(dòng)力减少

　　青(qīng)年失业率的分母端是城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年劳动力，主要由(yóu)青年人口和劳(láo)动参与(yǔ)率决定。2022年我(wǒ)国开始步入人口负增长(zhǎng)时(shí)代，城镇青年劳动力可能将(jiāng)步入(rù)长期下降通(tōng)道(dào)，这(zhè)将从分(fēn)母(mǔ)端推升(shēng)青年失业率，或成为疫情后(hòu)就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均(jūn)在减少

　　城镇青(qīng)年劳动力(lì)首先取决于(yú)城(chéng)镇青年(nián)人口数量，而后(hòu)者来自于两部(bù)分，一是(shì)16-24年前的出生人口，二是乡村到(dào)城镇的迁(qiān)移(yí)人口，这(zhè)两部分(fēn)增量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的(de)出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正好是建(jiàn)国(guó)以来的一轮“小婴儿潮”时(shí)期，年(nián)均出生人口超2000万，其(qí)中(zhōng)1987年出(chū)生人(rén)口最高超过2500万(wàn)，到90年代开始明(míng)显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年合(hé)计(jì)出(chū)生(shēng)人(rén)口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两(liǎng)个(gè)时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口(kǒu)减少(shǎo)约1762万。

　　另一(yī)方面，我国(guó)农村向城镇的(de)人口转移也在(zài)减速。新增城镇人口从2016年(nián)开始逐年减少，十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万(wàn)人，但2022年(nián)只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城(chéng)镇(zhèn)人口数量(liàng)会较去年有明显(xiǎn)增长，但可能仍然较难回到十三五期间超(chāo)2000万的规模。当(dāng)前我国城(chéng)镇化率已经达到65％以(yǐ)上，继续(xù)高速(sù)增长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将呈(chéng)现(xiàn)下降趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)有两个特点(diǎn)，一是低于其他年龄(líng)段(duàn)群体，大部分青年(nián)在(zài)校，并未(wèi)进(jìn)入劳动市场。二是近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳(láo)动参与率出现超预期(qī)下降。根据今年3月统计局披(pī)露(lù)的青(qīng)年就业和(hé)失业人(rén)数(shù)，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中(zhōng)，有(yǒu)3219万进入或有(yǒu)意(yì)愿进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年两(liǎng)次人口普查时，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青(qīng)年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标(biāo)已(yǐ)经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅(fú)增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生增(zēng)加了706万，年均增加(jiā)70.6万(wàn)；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年的(de)时间里(lǐ)，该年龄段的(de)在校生(shēng)增加(jiā)了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远快(kuài)于(yú)此前十年增(zēng)速(sù)。

　　二是(shì)部分群体因就业形势恶(è)化而(ér)退(tuì)出劳动市(shì)场，在未来经济和就业好转后会回到(dào)劳(láo)动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾在发布会(huì)指(zhǐ)出当月“就业人员规(guī)模比(bǐ)1月份(fèn)下降(jiàng)6％以上”，说(shuō)明(míng)就业形势恶化(huà)时(shí)，也(yě)会影响(xiǎng)劳动参与率(lǜ)。

　　三是(shì)就业观念的变化导致初次(cì)进入(rù)劳(láo)动市(shì)场(chǎng)时(shí)间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参(cān)与率。从(cóng)社(shè)会(huì)风气来(lái)看，对学历的推崇导致本科毕业即进入就业市场的年轻人(rén)减少，加上考(kǎo)研、考公(gōng)竞争激烈，发(fā)展至“二战(zhàn)”“三战”，客(kè)观上会将部分青年人初次就业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后(hòu)，从而(ér)导致16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失(shī)业率的分母端(duān)可能会越来越重要

　　失业(yè)人(rén)口的增(zēng)加不(bù)能完全解释青年失业(yè)率的上升。假如当(dāng)前(qián)青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业(yè)人口增(zēng)加132万至632万人的情(qíng)况下(xià)，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能解释当前青年(nián)失业率(lǜ)的一部分，另一部(bù)分则来自(zì)分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已经开(kāi)始负(fù)增长，未来(lái)青年失业(yè)率(lǜ)的变动可(kě)能(néng)出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年失业人口增加(jiā)，同时(shí)劳动力减少，青(qīng)年失业(yè)率上(shàng)升；

　　②青年失业人(rén)口与劳动力均在减少(shǎo)，但(dàn)失业人(rén)口降幅不及劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，失业人(rén)口降幅大(dà)于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们认为，未来失业(yè)人口会随着(zhe)经济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但经济复(fù)苏(sū)难(nán)以(yǐ)改变失业(yè)率的分母下降(jiàng)趋势。青年(nián)劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年(nián)失业率的长期中枢。未来失业率的分母端可能会越来越重要，这(zhè)也是人口长周期变化(huà)的影响之一(yī)。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人(rén)口调查失业率时，有(yǒu)必要明晰这一概(gài)念的两个(gè)要点：一是调查失业率是城镇(zhèn)就业范围，并(bìng)非针对全部就业人口，不包括乡(xiāng)村就业(yè)，2022年底我国城乡就(jiù)业大(dà)约(yuē)分别占63％、37％，近(jìn)四成的就(jiù)业人(rén)口并未包含在内。因此，许多针(zhēn)对青(qīng)年失业率的(de)讨论以全国青年(nián)人口(kǒu)数量为出发(fā)点，未(wèi)区分人(rén)口总(zǒng)量与城乡结构的(de)问题，有(yǒu)失偏(piān)颇。本篇报告如无特(tè)别说明，各概念均是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二是失业率的(de)分母不(bù)含没有劳动意愿(yuàn)的(de)劳动(dòng)年(nián)龄人口。按(àn)照统计局的定义，“劳(láo)动力指(zhǐ)年(nián)满16周岁，有劳(láo)动(dòng)能力，参加或要(yào)求参加(jiā)社会经济活动的人员。包括就业人员(yuán)和失业人员”，因此没有就(jiù)业意(yì)愿的劳(láo)动年龄(líng)人口不计入劳动力。根据(jù)《2022年中(zhōng)国劳动统计(jì)年(nián)鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上(shàng)的人口约为(wèi)11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳动(dòng)力(lì)，约为7.8亿(yì)，而就(jiù)业(yè)人口为约7.46亿，据此推算城乡失(shī)业人口可能为3372万人左右。

　　从数据(jù)来看(kàn)，失(shī)业率来自全国月度劳(láo)动力调查(chá)。该项调查制度于2005年正式(shì)实(shí)施，每(měi)年(nián)进行(xíng)两(liǎng)次全国劳动力抽样调查(chá)，调查范围为中(zhōng)国大(dà)陆的城镇(zhèn)和乡村(cūn)，调查对象(xiàng)为16岁及(jí)以上(shàng)人口。2009年3月，为更(gèng)及时(shí)准确反映劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)变(biàn)化情况(kuàng)，建立了31个大城市月度劳动力调查(chá)制度(dù)。2013年4月，又将月度劳动力(lì)调查范围(wéi)扩大至65个城市。2016年(nián)1月(yuè)，全国(guó)月度(dù)劳(láo)动力调查(chá)正式在全国(guó)范(fàn)围内开(kāi)展(zhǎn)，调查(chá)范围覆盖全(quán)国(guó)所有地级市。

　　月(yuè)度(dù)劳动力调查样本比例(lì)约为0.2‰，是年(nián)度调查的(de)五分之一左右(yòu)。全国每月调查约(yuē)12万户，2020年全国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比(bǐ)，我国年度(dù)人(rén)口调查样本(běn)比例为1‰，五年一(yī)次的人口抽(chōu)样调(diào)查样本比例为1％。而每10年一次的人口普(pǔ)查(chá)则在长表部分纳入就业调查，长表抽样比(bǐ)例是10％左右，因而人口(kǒu)普(pǔ)查(chá)的就业数据质量更高。

　　就(jiù)业人员总数(shù)会根据普查(chá)数据进行修正，但结构(gòu)数据仍(réng)会(huì)存在差异。比如2020年的《劳(láo)动统计年(nián)鉴》显(xiǎn)示，2019年末全(quán)国就(jiù)业人员约为(wèi)7.75亿(yì)人；而七普后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异(yì)仍然存在。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业就业(yè)人(rén)员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)明显下(xià)降；

　　（3） 外(wài)需、房地(dì)产等(děng)不及预(yù)期(qī)，经济(jì)和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年(nián)就业：从三因素(sù)框(kuāng)架(jià)看“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研(yán)报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经(jīng)济学家(jiā)），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机构：德邦证券股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司