财联(lián)社4月30日讯（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌(diē)企稳四(sì)个交易日后价格(gé)连续两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意也提(tí)前传(chuán)导到A股，锂矿股(gǔ)本周三(sān)表现强(qiáng)势，融捷股(gǔ)份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘(pán)中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹(dàn)的原(yuán)因(yīn)之(zhī)一(yī)是上海车(chē)展有望带动购车需求预(yù)期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让消费者(zhě)感受到汽车消费(fèi)的火热，提升(shēng)消费信(xìn)心，也提振士(shì)气。国泰君(jūn)安表示，此(cǐ)前车企大幅降(jiàng)价导致(zhì)消费者对电动车的观望心态(tài)有望逐(zhú)渐改(gǎi)善，市场开(kāi)始预期(qī)5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池企业人(rén)士提到，目前(qián)磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价(jià)策略上(shàng)以企稳为(wèi)主，不太可能进行降(jiàng)价。但未(wèi)来，止跌(diē)信号(hào)能(néng)否持续稳(wěn)定(dìng)，受多方因素影响。有产业人士(shì)分析称(chēng)，乐(lè)观来看，国内动力电(diàn)池厂商清(qīng)库存工作或到5月完(wán)结，届时电池厂(chǎng)商库存水平(píng)有望逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动上游材料(liào)采(cǎi)购，进而对(duì)碳酸锂价(jià)格(gé)起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的(de)情况看，一些(xiē)电(diàn)池(chí)龙头企业5月份的(de)排产预计将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业由于前期基数较低(dī)，环比(bǐ)增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会(huì)有明显(xiǎn)的提升(shēng)。由此可见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需(xū)求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹(dàn)还是底部反(fǎn)转，目(mù)前仍难以判(pàn)断。“一(yī)方面需要(yào)观察下游库(kù)存(cún)状况，另一方(fāng)面还(hái)需要看终端(duān)需求是否真正回暖，”华南一(yī)家(jiā)主流锂(lǐ)盐厂商内(nèi)部人士(shì)此前(qián)对财联(lián)社记者表示。该人士(shì)表示(shì)，电(diàn)池厂商实际(jì)上从去年四季(jì)度(dù)开(kāi)始便(biàn)启动(dòng)大规模去库存举措，这一举措在(zài)一季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂(chǎng)商(shāng)提到(dào)，目前(qián)库存已恢复至健康水平，此前(qián)暂(zàn)停(tíng)的产(chǎn)线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士直言，相关库存(cún)基本出清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步(bù)进行补(bǔ)货(huò)。作为锂电(diàn)产业的(de)风向(xiàng)标，宁德时代(dài)一季(jì)度(dù)报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁(níng)德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平(píng)。材(cái)料价格和(hé)库存水(shuǐ)平，两项关键的(de)指(zhǐ)标(biāo)也构成锂电产业走向的关键，随价格企(qǐ)稳以(yǐ)及(jí)库存(cún)水(shuǐ)平恢复健(jiàn)康(kāng)，将带动锂电产业恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向(xiàng) 最乐观者(zhě)预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了(le)市场热议(yì)。就在26日召开的中国(guó)汽车动(dòng)力电(diàn)池产(chǎn)业创新联盟2023年度(dù)大(dà)会(huì)上，中(zhōng)国(guó)汽车工业协会常务(wù)副会长付炳(bǐng)锋指出(chū)，国内动力电池行业仍(réng)然(rán)存(cún)在一些(xiē)问题，包括(kuò)电池(chí)产业(yè)链分(fēn)工，价值(zhí)链分(fēn)配问(wèn)题。“原(yuán)材料短期大幅(fú)下降也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适(shì)当(dāng)涨价(jià)是正常现象(xiàng)，行业(yè)要以之前大幅涨价(jià)为(wèi)教训，保证(zhèng)价(jià)值链的合理分(fēn)配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些业内(nèi)人士(shì)和分(fēn)析师近期(qī)对锂盐价格未(wèi)来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号(hào)，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来(lái)。分析(xī)人士指出，此(cǐ)前锂电(diàn)产业进入调整(zhěng)阵痛期(qī)，主要在(zài)于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩(kuò)产迅速从而在(zài)需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来(lái)增长空间。进(jìn)而导致(zhì)，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入(rù)清库存阶段。从上游材料价格变(biàn)化(huà)来(lái)看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实(shí)现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人(rén)造(zào)石墨、极(jí)片粉等(děng)系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业(yè)拐点的另(lìng)一关键指标(biāo)，中游电池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中(zhōng)游(yóu)电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此(cǐ)前部分电(diàn)池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启(qǐ柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢)生产。在采购方面(miàn)，电池(chí)厂商(shāng)和下游车(chē)企已陆续重(zhòng)启订单(dān)，带(dài)动产业需(xū)求回(huí)暖。从终(zhōng)端新(xīn)能源(yuán)汽车市场表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一(yī)季度新能源(yuán)汽车销量数据(jù)来看，其月(yuè)销量逐步(bù)攀升(shēng)并(bìng)且回暖速度(dù)超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一(yī)步带动锂电(diàn)产业中上游的订单(dān)需求。加上(shàng)5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂价(jià)格可(kě)能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加清(柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢qīng)晰，市场(chǎng)预期回(huí)调(diào)下，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢(shāng)的(de)议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴业等企业(yè)持续(xù)推进电池回收布(bù)局，来自(zì)终端材料(liào)回收的产能(néng)也在稳步爬坡(pō)。相关数据(jù)显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电(diàn)池厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步(bù)释(shì)放碳酸(suān)锂供给。经(jīng)历过复(fù)杂的(de)产业调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运(yùn)作模式正(zhèng)从“大开大合”的(de)波浪(làng)式变得(dé)更为平滑。从原材料(liào)到(dào)电池，再到(dào)下游车(chē)企，产业链各个环节的价格(gé)以及供需(xū)变化(huà)也将变得更加平衡(héng)且具有可(kě)预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当(dāng)前(qián)上游库存(cún)水平依旧处(chù)于(yú)高位(wèi)，虽然需求端稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以带动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下(xià)跌(diē)并不是一个下游(yóu)获利、上游承压的简单故事

　　过去一(yī)段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池材料的价格(gé)下跌(diē)过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击(jī)的(de)当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一(yī)季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主动(dòng)减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度营业(yè)收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公(gōng)司如天齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格(gé)下降(jiàng)周期中获得(dé)更多市场份(fèn)额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而(ér)同环节的(de)大量(liàng)中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是最近(jìn)两年追高入局的新公司，则(zé)面(miàn)临停(tíng)产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内(nèi)人(rén)士(shì)表示(shì)，这(zhè)一(yī)轮价格下降长期利好(hǎo)中(zhōng)国最大(dà)的(de)两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超(chāo)过(guò)200亿元，比(bǐ)中国(guó)最大的(de)新能源(yuán)车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业净利润(rùn)增长(zhǎng)超(chāo)过(guò)10倍(bèi)。足够厚的血，使(shǐ)他们(men)更能承(chéng)受价(jià)格(gé)下跌(diē)和(hé)可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司(sī)也有(yǒu)行业(yè)里最(zuì)优的成本(běn)。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资(zī)源开采成(chéng)本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平(píng)。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的(de)价(jià)格采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易(yì)中，即使(shǐ)拥(yōng)有海(hǎi)外矿产(chǎn)的分销权或开采(cǎi)权，交易价(jià)格也(yě)需要通(tōng)过长协确定，按市价定期调(diào)整。但能获得(dé)上游更低(dī)成本的资源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并(bìng)能在(zài)上游(yóu)因降价(jià)减产时保持产(chǎn)能(néng)供(gōng)应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下(xià)游获利，上游(yóu)承压的(de)简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德(dé)时代(dài)理论上会受益(yì)，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德时(shí)代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想用20万(wàn)元/吨的(de)碳酸(suān)锂价格绑定一些车企的(de)三年长单。另一层(céng)影响是，宁德时(shí)代(dài)今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有可能(néng)一开采(cǎi)就亏(kuī)损(sǔn)。

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