30年“不败(bài)”的(de)可转债信仰，突(tū)然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值(zhí)的可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元(yuán)，30年可转债历史上从未有过如此低价可(kě)转债，与此同时，各(gè)类(lèi)低(dī)价转债接连雪(xuě)崩。分析(xī)认为，资金开始(shǐ)担(dān)心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也(yě)继续不乐(lè)观，自周二盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之(zhī)后(hòu)，市场(chǎng)持(chí)续(xù)回落(luò)，上证指数今(jīn)天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数和多(duō)数板(bǎn)块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上(shàng)涨，成交(jiāo)额8481亿元，与(yǔ)前(qián)一日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此(cǐ)前最牛的传媒娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互(hù)联网(wǎng)、建筑、有色等也(yě)跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力(lì)、旅(lǚ)游等行业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过(guò)北(běi)上(shàng)资金(jīn)却是(shì)逆势抄底，全天净第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手买(mǎi)入13亿元(yuán)。

　　两只转债(zhài)面临退市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的(de)可转债退市历史，在今年5月一下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转(zhuǎn)债被告(gào)知要退市，打破了(le)30年(nián)来的可转债没有出现正股(gǔ)和(hé)转债退(tuì)市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特(tè)锁(suǒ)定面值退(tuì)市，搜(sōu)特转债持续暴跌，第(dì)2只打破历史来(lái)得太快。蓝盾转债(zhài)已停牌，而搜特转债(zhài)还(hái)在交易(yì)。

　　退市危(wēi)机(jī)之下，搜特转(zhuǎn)债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴跌，面值100元的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特(tè)还在(zài)一字跌停，最新收盘(pán)价(jià)0.56元，触发面值退(tuì)市(shì)已(yǐ)没什么悬念。

　　接连(lián)的退市情(qíng)形(xíng)，以及可能面临的违约。彻底带崩了整个低价转债(zhài)，过去(qù)的双低策略似乎也(yě)不再奏效。思创转(zhuǎn)债(zhài)暴跌11％，而正股思创医惠只(zhǐ)跌(diē)了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只(zhǐ)跌了(le)0.21％；金诚(chéng)转债、永(yǒng)吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如(rú)今又(yòu)涌现大批价格跌破100元的低价(jià)转债，而一年前市场还在(zài)关注“消灭”100元以下可(kě)转(zhuǎn)债，一度(dù)没(méi)有转债价格低(dī)于100元。如今是多只(zhǐ)接(jiē)连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手trong>

　　上证指数周二在券(quàn)商、银行等(děng)金融股带动(dòng)之下，一度(dù)冲上(shàng)3400点，而(ér)后快速跳水。然后持续下(xià)行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分(fēn)析表(biǎo)示，近(jìn)期市场波动加剧，资金分(fēn)歧较大。第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手>

　　华泰证券近(jìn)日策略(lüè)点评(píng)表(biǎo)示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预期，一(yī)季度冲量明显(xiǎn)+票据(jù)利率下行，数据走弱在(zài)方(fāng)向上不超预(yù)期(qī)，但(dàn)幅度较预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热(rè)不匀(yún)再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式(shì)修复过后明(míng)显走弱，单月新增创历史新(xīn)低，与地产销售(shòu)回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外(wài)，主因(yīn)C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私人部门(mén)中长贷仍在(zài)修复→全A非金融企业盈利全年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差及财报(bào)数据反(fǎn)映的(de)制(zhì)造业库存及产能周期位置看(kàn)，弹性或有限。金融(róng)数据再次印证复苏成(chéng)色需(xū)巩固，或提升政策加码(mǎ)“恢复和扩大需求(qiú)”的(de)可能(néng)。

　　前海(hǎi)开(kāi)源基(jī)金近(jìn)日也表示，后(hòu)续来看(kàn)市场(chǎng)回落空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预期，外(wài)需(xū)仍有韧性。4月出(chū)口同比增(zēng)长8.5％，好于市场预期，除基数(shù)效(xiào)应外，欧美(měi)的韧性与东盟相对强劲的需求(qiú)均支撑了外(wài)需，内需同(tóng)样在修复下市场(chǎng)分(fēn)子端边际向好。

　　第(dì)二、国(guó)内外流动(dòng)性仍(réng)然(rán)偏好。国内看，4月政治局会议仍(réng)然强调稳增长，应对(duì)弱复苏下(xià)流(liú)动性大概率仍然(rán)维持宽松，同样仍(réng)可能有(yǒu)增量政策出台，对市(shì)场均是呵护而非压力；海外看(kàn)，5月(yuè)FOMC会议后(hòu)市场(chǎng)基本已定价美(měi)联储本轮加息已至顶(dǐng)点(diǎn)，仍(réng)然(rán)存在区域银行风(fēng)险隐患同时(shí)通胀仍在下行下，后(hòu)续海(hǎi)外(wài)流动性难(nán)更紧，外资(zī)对国内市场(chǎng)的流出(chū)压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板块交易性的波动是指数调整主因，但在内需修(xiū)复、外需韧(rèn)性，且国内政策呵护(hù)延续、外资流出压(yā)力不大下市(shì)场无大风险，震荡修复延续。