财联社4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)大幅调(diào)仓(cāng)换(huàn)股的动向和投资方向(xiàng)也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则(zé)加仓海康(kāng)威视(shì)、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓(cāng)海康威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份、中际旭(xù)创、澜起科(kē)技(jì)、中国(guó)移动、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股份、星环(huán)科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开始布局人工智能(néng)，加(jiā)仓同(tóng)花(huā)顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大(dà)行(xíng)其道的(de)首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面(miàn)，一些(xiē)专注长期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智(zhì)能(néng)的盛典(diǎn)。面对(duì)火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见越来越(yuè)多(duō)的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也(yě)证明了这一(yī)点，公募基金一(yī)季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市(shì)值4707亿元(yuán)，一(yī)季度大幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多(duō)知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一(yī)季度大(dà)手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其(qí)所管的另(lìng)一只中欧研究精选混合一(yī)季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的(de)仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出葛(gé)兰的人工(gōng)智(zhì)能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰的操作只是(spp7塑料杯能不能装开水hì)公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩(suō)影。从各(gè)位知名(míng)基(jī)金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以(yǐ)及(jí)相关人工智能的产业(yè)趋势受到(dào)市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景下(xià)，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒、电子行业(yè)受到各方资金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一(yī)年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子(zi)板块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商(shāng)证券(quàn)研报(bào)称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类行业配(pèi)置比(bǐ)例一个很(hěn)重(zhòng)要的临(lín)界值，往往预示着某个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年(nián)一季(jì)度末，主动偏股公募基金对TMpp7塑料杯能不能装开水T配比明(míng)显(xiǎn)提升至(zhì)20.26pp7塑料杯能不能装开水％，但(dàn)与临界(jiè)值尚存安全距离。从这点看，基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车(chē)。

　　有人(rén)守候成了(le)景

　　在“追风(fēng)”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也有一(yī)部分(fēn)试图低位(wèi)捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的公募状元(yuán)刘格(gé)菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发基金成长团队(duì)对(duì)新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最(zuì)新披(pī)露的一(yī)季报中也证实了他们的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金(jīn)广发双(shuāng)擎(qíng)升级，从其十大(dà)重仓股来看，前(qián)五大重(zhòng)仓(cāng)股的占比(bǐ)均超(chāo)过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源(yuán)概念股。除此之外，他(tā)还仍(réng)加仓了天合(hé)光能(néng)、荣(róng)盛石化等个(gè)股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科(kē)能源为(wèi)十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在(zài)一季报(bào)表达了仍(réng)对新能源保持(chí)信心，“我(wǒ)们(men)对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐(lè)观，投资中相信(xìn)基本(běn)面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业(yè)链(liàn)的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远(yuǎn)成(chéng)长价值混(hùn)合前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物(wù)、新宙邦。对(duì)比去年年(nián)底该基金增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方(fāng)电缆等(děng)。他(tā)表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，新能(néng)源(yuán)非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一(yī)些标(biāo)的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智能，他认为(wèi)，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章(zhāng)恒在接(jiē)受(shòu)财联(lián)社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮(lún)动(dòng)，在(zài)操作上绝(jué)对不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时候(hòu)，无论是(shì)基金经(jīng)理个(gè)人还是(shì)投资(zī)者(zhě)，其实(shí)都是(shì)无法承(chéng)受的。所以，任(rèn)何一(yī)个行业(yè)，即使你再(zài)看好，也要(yào)控制持有比(bǐ)例，分(fēn)散(sàn)风险。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银(yín)施(shī)罗(luó)德(dé)基金的王崇(chóng)一(yī)季(jì)报(bào)表(biǎo)示暂时无法预测其兑现(xiàn)节(jié)奏和时间，短期(qī)内(nèi)也很难在A股找(zhǎo)到明显的受(shòu)益标的，就没有参与。不过他也认为这些(xiē)股票的(de)估值体系还在合(hé)理(lǐ)接(jiē)受范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年(nián)一季度仍有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值(zhí)修复尚未结束(shù)，个(gè)股上(shàng)是(shì)找机会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报(bào)指出(chū)，年初至(zhì)今市(shì)场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行(xíng)情(qíng)催化主要集中于大模型(xíng)的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领(lǐng)域(yù)的(de)应用(yòng)厂(chǎng)商正加速(sù)AI融合(hé)应(yīng)用产品的(de)研发(fā)和发布(bù)，其中(zhōng)办(bàn)公场景(jǐng)进(jìn)展相对(duì)较(jiào)快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁(fán)荣阶(jiē)段。我们持(chí)续(xù)看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议(yì)投资者优(yōu)先关注(zhù)应用层投资(zī)机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看(kàn)好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之(zhī)后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产(chǎn)是(shì)科技。他(tā)坦言，自己目前(qián)重仓半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券(quàn)策略(lüè)首席分(fēn)析(xī)师陈果，在A股二季度投资策略会上提(tí)到“今年(nián)大概(gài)率还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤(yóu)其(qí)是很多科(kē)技股在过去几年其实(shí)没有太多的表(biǎo)现。以前(qián)我们讲茅指数(shù)、宁(níng)组合(hé)，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长时间(jiān)没有太(tài)多表现。今年(nián)要推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期(qī)要(yào)见底，本(běn)身今年科(kē)技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走(zǒu)完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太(tài)适合(hé)大多数的投资者(zhě)，不适合在这(zhè)个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券(quàn)研(yán)报中判断，本(běn)轮AI板块已进入(rù)第(dì)一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调整时(shí)长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产(chǎn)业周(zhōu)期(qī)向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子(zi)、计算机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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