在投(tóu)资日经225ETF的“基(jī)金吧”里(lǐ)，基金的(de)大涨大跌走势(shì)，激起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要有(yǒu)个(gè)跌停(tíng)板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底(dǐ)发生了(le)什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，对公(gōng)司(sī)旗下高溢价日经(jīng)225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经大幅回(huí)落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今(jīn)年以来创(chuàng)业板ETF净(jìng)买入(rù)资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部(bù)分机(jī)构看好传一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月媒、顺周期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已有所回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达(dá)基(jī)金两大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告，两(liǎng)家公(gōng)募(mù)旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价(jià)格波动(dòng)较大。截(jié)至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二级(jí)市场交易价(jià)格溢价风险，如果盲(máng)目投资，可(kě)能遭受(shòu)重大(dà)损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍(hàn)，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开(kāi)盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的(de)追捧热情(qíng)在风(fēng)险提示后(hòu)有(yǒu)所(suǒ)降温(wēn)，正在回归理性。

　　而一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月(ér)从资金流(liú)向(xiàng)看，由于(yú)两只产品规模仅有1个亿(yì)左右(yòu)，流(liú)通盘(pán)偏小，昨(zuó)日净流(liú)入资金(jīn)都不到2千(qiān)万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经指数的(de)产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产(chǎn)品已经达到(dào)27％，体(tǐ)现(xiàn)了很(hěn)好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是日(rì)经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市(shì)场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基(jī)金(jīn)经理(lǐ)告诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠(dié)加产品流(liú)通盘不够大，短期(qī)内受到资(zī)金的净买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会(huì)推(tuī)高二级(jí)市(shì)场价格(gé)，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这个情况就会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现(xiàn)的(de)，如果短期出(chū)现高溢价，也(yě)就意味着当(dāng)前的价格超出了指数的涨幅，未来会回(huí)归到指数正常(cháng)走势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢(yì)价回归的(de)过程(chéng)，就(jiù)会产生(shēng)二级市(shì)场(chǎng)价格的(de)下跌，因此，建议投资者(zhě)不(bù)要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风(fēng)险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今(jīn)年年初以来日本股市持(chí)续上涨(zhǎng)，日(rì)经225指数超(chāo)越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)认为，近期日(rì)本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联(lián)储加息预期下降和日央行(xíng)紧缩预(yù)期上升，吸引国际资本回(huí)流日本市场(chǎng)；二(èr)是随(suí)着疫(yì)后经济(jì)活动复(fù)苏和去(qù)年日元持续(xù)贬(biǎn)值，东京交易所上市(shì)公司多表现良好；三(sān)是今年(nián)东京交易所提出将改革公司治理(lǐ)监督机制。在这一改革(gé)下(xià)，预计部分低估(gū)值企业可能采取股票回购(gòu)等方式(shì)提(tí)振股价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元(yuán)的股票(piào)被(bèi)宣布回购；四是(shì)近期部分利好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会(huì)在日(rì)召开(kāi)、巴菲特赴日(rì)考察(chá)并表示大(dà)举投资(zī)日(rì)本股市等，推(tuī)动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经(jīng)理提示短期过(guò)快(kuài)上涨带来的投资风(fēng)险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可能(néng)会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市(shì)场熟悉程度不高等(děng)问(wèn)题，建议(yì)投资者在自(zì)己能力(lì)圈内投资，避免盲(máng)目追高(gāo)带来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市(shì)场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元，比去年(nián)末规模新增1293亿(yì)元(yuán)，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市(shì)场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区(qū)间成交(jiāo)均价测(cè)算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资金净流入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流(liú)入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易(yì)方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元(yuán)以上(shàng)资金的(de)净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前(qián)，都超过了(le)2亿元资(zī)金体量(liàng)。另(lìng)外，触(chù)底反弹的医(yī)药ETF、高位(wèi)回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年(nián)以来(lái)净流(liú)入资金最(zuì)多的是易方(fāng)达(dá)创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另(lìng)外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业(yè)前列。

　　而今年景气(qì)度回升的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资(zī)金都在50亿(yì)元(yuán)体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的(de)“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华安(ān)基金(jīn)指数与量化投资部表示，随着前(qián)期创业板50指(zhǐ)数的回(huí)调(diào)，当前估值已来到(dào)30倍的(de)历史(shǐ)低(dī)位区间(jiān)，且(qiě)一(yī)季报显示成分股净利(lì)润同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续关(guān)注(zhù)板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局(jú)会议提出“要夯实科技自立自强(qiáng)根基(jī)，培育壮(zhuàng)大一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月新动(dòng)能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能(néng)等设施建设和配套电网改造。要重(zhòng)视通用人工智能发展，营造(zào)创新生态(tài)，重视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经济发(fā)展动(dòng)能要加快转变(biàn)，新能(néng)源及人工(gōng)智能(néng)将(jiāng)是经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚(jù)战略(lüè)性新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)的(de)创(chuàng)业板持续(xù)受益(yì)于政(zhèng)策(cè)红利，该机构建议(yì)关注创业板50指(zhǐ)数的(de)投资(zī)机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出(chū)居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资(zī)金净流出(chū)方向看，表现相(xiāng)对强(qiáng)势的(de)上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金份额流失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有(yǒu)超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药(yào)ETF等近期出(chū)现阶段性(xìng)行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净(jìng)流出(chū)资金也有(yǒu)1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的(de)资金(jīn)净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超40％的(de)传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资(zī)金净流(liú)出位居前列。

　　虽然(rán)部分热(rè)门主题(tí)行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从(cóng)中(zhōng)长期角度，观察(chá)各类板块的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但(dàn)市场展现(xiàn)出更多结构性机会，当前市场对题材的追捧热(rè)度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主因前(qián)期(qī)涨幅(fú)较大(dà)，炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建(jiàn)议继(jì)续关注资金合力最强的(de)人工智能与央企相关品种，中期(qī)在市场炒作热度回落(luò)、且经(jīng)济复苏趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整体(tǐ)机会，尤其是大众消费等(děng)领域(yù)；而长期来看，可以(yǐ)积极关注数字化(huà)对生产力的提升，重(zhòng)点关注计算机(jī)、互联网和传媒等行业。

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