编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理(lǐ)的(de)调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐渐发散到(dào)中特估、人工(gōng)智能、机械(xiè)制造等多个领域(yù)，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带火了(le)科技一(yī)众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国(guó)内的(de)公募基金中，科技成(chéng)长阵营(yíng)中(zhōng)的(de)旗手之一冯明远，目前(qián)在管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然(rán)开年迄(qì)今业(yè)绩较为(wèi)一般，但是(shì)在管规模(mó)仍(réng)维持在230亿元的(de)水平线上。从(cóng)第一季度(dù)的(de)调仓来看，在他(tā)的成名作(zuò)信澳(ào)新能源产业(yè)最新季报中，保留(liú)了上一季(jì)度的七(qī)只重仓，同(tóng)时用(yòng)中伟股份、华阳集团和(hé)祥(xiáng)鑫科技替换了(le)比亚(yà)迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价(jià)比更优的(de)领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调(diào)换了两处标(biāo)的，用金域(yù)医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了(le)药明康德(dé)和瑞丰(fēng)新材，特别是合(hé)成(chéng)树脂板(bǎn)块的(de)蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持(chí)了(le)对喝酒吃药(yào)大类(lèi)赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他(tā)也一如既往地表示，会在优质(zhì)的股票里寻找价值，去翻(fān)更(gèng)多(duō)的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其(qí)成名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前(qián)三(sān)大(dà)重仓就(jiù)依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消费和新能(néng)源在(zài)公(gōng)募基(jī)金组合配置中(zhōng)的压舱石地位依然(rán)稳固，同时(shí)中(zhōng)特(tè)估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进(jìn)攻热点，公(gōng)募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。目前TMT板块(kuài)的(de)交易占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。交(jiāo)易(yì)占比创新(xīn)高代表了主线行情确立，但我们认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)也总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最(zuì)新公布的两只A股基金一(yī)季报，在(zài)管理时间更长的易方达(dá)蓝(lán)筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓(cāng)的(de)占(zhàn)比均超过了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这(zhè)其中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除去加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也出现在他管理的易方(fāng)达优(yōu)质企业(yè)三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示(shì)，仅是前五大的重仓次序有所不同(tóng)，而(ér)实际上腾讯和(hé)茅台同(tóng)以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减持(chí)了另外三大白(bái)酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均(jūn)是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油替换了(le)上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓思(sī)路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进行了(le)调整，增(zēng)加(jiā)了消费等行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们(men)仍然(rán)持有商(shāng)业模(mó)式出色、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优(yōu)质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)李晓星(xīng)，在和(hé)张萍合管(guǎn)的(de)银华盛(shèng)世最新季报十大(dà)重仓(cāng)中(zhōng)，持(chí)有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对比上一季(jì)度(dù)仅有三大白酒龙头(tóu)和古井(jǐng)贡酒来看，这一(yī)季其新进重仓了(le)山西(xī)汾酒、顺鑫农业(yè)和(hé)舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是(shì)想(xiǎng)利(lì)用次(cì)高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另(lìng)三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客(kè)、安井食(shí)品(pǐn)、海(hǎi)大集团，而这(zhè)三(sān)者在(zài)上一季度就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报(bào)中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入(rù)二季(jì)度，改善(shàn)弹性(xìng)会(huì)加大。方向上(shàng)，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等(děng)供应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次，看好(hǎo)线下场景恢复(fù)后(hòu)，需求相对(duì)刚(gāng)性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公(gōng)募(mù)老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮液(yè)有(yǒu)所减持(chí)；医药方面，他(tā)对(duì)重仓表现得是有(yǒu)所取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓股的第五(wǔ)位(wèi)；其次，他(tā)选择小(xiǎo)幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而(ér)新(xīn)进重(zhòng)仓的前者(zhě)年(nián)内目(mù)前涨幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域医学去年作为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后(hòu)疫情时代，公(gōng)司(sī)主营(yíng)回归(guī)本源后依然亮点众多(duō)，作为第(dì)三(sān)方医学(xué)检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域医学(xué)近日率先推出国(guó)内首个国(guó)家(jiā)药品(pǐn)监督(dū)管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌(ái)基因甲基(jī)化检(jiǎn)测(cè)项目，再(zài)次(cì)领(lǐng)跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除(chú)去上(shàng)周率(lǜ)先交(jiāo)卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能源高手中的(de)顶流冯明远所管产品一(yī)季报全部披露(lù)，截至(zhì)4月19日收盘，目前(qián)他(tā)所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年内小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中(zhōng)，任职管理最长的就是代表作新能源产(chǎn)业(yè)股票。从(cóng)被调出的三只产(chǎn)品看，其(qí)中斯莱克的(de)主营(yíng)与新能源产业链关系(xì)不(bù)大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中(zhōng)，占比(bǐ)相对最高的就是(shì)非传统新能源产业赛(sài)道龙(lóng)头中伟股份，这家(jiā)主营锂电池正极体研发的公(gōng)司(sī)，主要(yào)产品是三元前驱体和四(sì)氧化三(sān)钴(gǔ)，从(cóng)近期发(fā)布的年度业绩快报来看(kàn)，公(gōng)司的主营(yíng)与净(jìng)利(lì)润均实现50％以上的逆势(shì)增长。而据(jù)《红周(zhōu)刊(kān)》对其季报的全面梳(shū)理，在信澳研(yán)究优选中还出(chū)现了(le)一只新的重仓(cāng)股银邦股(gǔ)份，这也(yě)是一家高科技公司，主营业务中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本(běn)基金的投(tóu)资主要(yào)聚焦在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造(zào)等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走势(shì)与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字经济等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定(dìng)正(zhèng)面效应。我(wǒ)们(men)会继续在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基(jī)本面扎实的(de)优质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯(féng)明远，2020年(nián)股基状元陆(lù)彬则是在新能源大潮中快速(sù)走红的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在(zài)去年底时他就已(yǐ)经是“双二百”的基金(jīn)经理了，而他(tā)在管的7只基金今(jīn)年同时段几(jǐ)乎(hū)全线(xiàn)飘红，特别是动(dòng)态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的(de)汇(huì)丰晋信(xìn)低碳(tàn)先锋股(gǔ)票(piào)为例(lì)，最(zuì)新的基金(jīn)一季报显示，其重(zhòng)仓(cāng)的新能(néng)源产业链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它(tā)们分(fēn)别是宁德时(shí)代、亿纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然(rán)上述标(biāo)的(de)年初(chū)至今表现一(yī)般。但他此前(qián)曾公开表示，看到了新能(néng)源类似2019年的(de)投资(zī)机(jī)会。

　　而(ér)在季报(bào)中，他表(biǎo)示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业(yè)还具备较长的生(shēng)命周期，不少细分板块还能(néng)维持较长时间(jiān)的高速(sù)增(zēng)长，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到(dào)行业(yè)中的(de)优质(zhì)公司对应2025年(nián)的盈利(lì)中枢在当前市值的投资价(jià)值。或许，新(xīn)能(néng)源行(xíng)业的(de)终(zhōng)局如大(dà)部分制造业一(yī)样是一(yī)个(gè)竞争充分、利(lì)润极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中不少公司一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今(jīn)年(nián)业绩(jì)开局不(bù)顺，最新(xīn)数据显示目前在管产品年内(nèi)回撤全部超过了10％，以他的代(dài)表作之(zhī)一的广(guǎng)发(fā)小盘(pán)成(chéng)长(zhǎng)来看，基(jī)金一季(jì)报表明他的重仓行业配置思(sī)路依然首选新能(néng)源(yuán)。

　　对(duì)比分析其(qí)基金相关(guān)产品的2022年四季报(bào)和一季报，《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》发现(xiàn)他所持(chí)有(yǒu)的是完(wán)全一致(zhì)的10只股票(piào)，虽然第一大(dà)重仓(cāng)股依然(rán)是(shì)半导(dǎo)体公司圣邦股份，但(dàn)是整体新(xīn)能(néng)源(yuán)的地(dì)位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第(dì)二(èr)位，隆(lóng)基绿能从第六升至(zhì)第四位。同时(shí)极为罕(hǎn)见的情(qíng)况是(shì)，如果按(àn)照保留小数两位来统计，竟然所有10只标(biāo)的股(gǔ)持仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘(sōng)在基金季报中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构并没有(yǒu)进(jìn)行大幅度的调(diào)整，依然围绕已经(jīng中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久)建(jiàn)立全(quán)球比较优势的高端制(zhì)造(zào)产业链布局。我们(men)对(duì)重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对(duì)乐(lè)观，投资中相信基本面优(yōu)秀和(hé)增量(liàng)价值积累(lèi)的公司。经过调(diào)整，行业估值(zhí)水平(píng)已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国(guó)移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋(dòng)荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只(zhǐ)基(jī)金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余(yú)7只基(jī)金均(jūn)实现了(le)正(zhèng)收益，特别是(shì)兴诚价值一年(nián)持有的收益率接(jiē)近了14％，同时还有两只基(jī)金(jīn)净值增长也超过(guò)了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例(lì)，对比基金四季报和(hé)今(jīn)年一季(jì)度可以(yǐ)看出，姜诚实际(jì)上只是微调了一个席(xí)位，而新调进来的中(zhōng)国铁建(jiàn)恰好就(jiù)是中(zhōng)字头中的(de)典型(xíng)代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的(de)中字头(tóu)公司(sī)达到了(le)四家。而(ér)从相(xiāng)关(guān)标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的(de)是游戏股吉比(bǐ)特，最(zuì)新(xīn)该股年内上涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不(bù)仅谈到了坚守的价(jià)值投资，同时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们(men)需要重点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人(rén)工智能(néng)的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价(jià)格买尽可能好的(de)资产是我们的投资(zī)目标。好资产(chǎn)的标准是(shì)活(huó)得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得(dé)长、平(píng)均(jūn)净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持(chí)下能够(gòu)把长期(qī)利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投(tóu)资风格同为公募中少数的深度(dù)价值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来，他(tā)所管理的基金全(quán)线飘红，6只产(c中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久hǎn)品年内净值增长率全部超过了(le)10％。以(yǐ)他任职回(huí)报最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰(xī)地看到其偏爱(ài)高估(gū)息和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季(jì)报(bào)显示(shì)，鲍无可(kě)当(dāng)季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使该股从(cóng)上一季的(de)第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国电信却退出了(le)前(qián)一(yī)季(jì)的前(qián)十。同时他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能(néng)水电，新(xīn)近重仓了铜陵有(yǒu)色(sè)和(hé)神火股(gǔ)份，表明(míng)了(le)其(qí)对(duì)这(zhè)一(yī)类资源(yuán)股(gǔ)格外垂青。此外，他(tā)对于小众(zhòng)的中南传媒和凤(fèng)凰传(chuán)媒依然持续青睐(lài)。

　　在基(jī)金季(jì)报中，他(tā)表示(shì)基金仓(cāng)位基(jī)本稳(wěn)定，主要(yào)增加了有色(sè)行业(yè)配置。“当下是AI发(fā)展初(chū)期，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论(lùn)是AI核心模(mó)型的研发(fā)、新型商业(yè)模式(shì)的迭代以及(jí)底层芯片制(zhì)造(zào)，我们(men)都希望国(guó)内企业能在不远的将来(lái)迎头赶上。近(jìn)期而(ér)言尽(jǐn)管我们认为AI非(fēi)常重要，但(dàn)当前A股(gǔ)市场基本上是(shì)基于美(měi)股映射在炒作(zuò)相关(guān)题材，对于(yú)这样的(de)行(xíng)情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在(zài)景顺长城的基(jī)金经理余广是2012年的公募状元，目前其担(dān)任(rèn)基金经(jīng)理(lǐ)也接(jiē)近了13年(nián)。当前，其在(zài)管的产品为4只，它们分别是(shì)核心竞(jìng)争力、核心(xīn)招景混合、核(hé)心中景(jǐng)一(yī)年、核心优选(xuǎn)一年，从今(jīn)年(nián)的表(biǎo)现(xiàn)来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也整齐(qí)划一(yī)地实现了正收(shōu)益。

　　以任职(zhí)回报(bào)翻四倍(bèi)的核心竞(jìng)争(zhēng)力为例，第一季度他在(zài)前十中(zhōng)调仓(cāng)了四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它(tā)们就是(shì)中国海油和中(zhōng)国移动，与它们(men)携手(shǒu)进入的(de)还有(yǒu)安(ān)徽合力和(hé)紫金矿业。而这样(yàng)的调整立(lì)竿见影，除(chú)去两只中字头(tóu)外，后(hòu)两者年(nián)内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近(jìn)30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚(jiān)持自下而上(shàng)，看重公(gōng)司基本(běn)面(miàn)，注(zhù)重公司(sī)的核心(xīn)竞争力、高品质、长期(qī)发展(zhǎn)，以(yǐ)合理(lǐ)或(huò)偏低的(de)估值水(shuǐ)平买(mǎi)入(rù)持有。在经济复苏和企业盈利(lì)修复的预期下，我们较(jiào)为看好今年的权益市场，特别是前期调整较为充(chōng)分，估值较为低估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍(bèi)

　中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久　胡宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同(tóng)期成(chéng)名的郑巍山(shān)今年(nián)业绩优异，特别是其去年3月接手的(de)银(yín)河智联主题净值(zhí)快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当(dāng)季重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业风格来看，除去(qù)银河和(hé)美(měi)生活还有较(jiào)强的新能(néng)源属性外，其余(yú)产品几乎一(yī)边倒地(dì)偏(piān)向了TMT领域。

　　就(jiù)以智(zhì)联主题为例(lì)分析，最(zuì)新(xīn)的十大重仓股除(chú)去用友网络和(hé)海康(kāng)威视外，年(nián)内(nèi)最新的涨幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息(xī)、中科曙(shǔ)光、卓易(yì)信息(xī)、大华股份(fèn)均已实现(xiàn)了涨幅翻(fān)番，而这四只标的均是第一(yī)季(jì)度新近重仓的公(gōng)司(sī)。同时，郑(zhèng)巍山所保留(liú)的(de)上一季(jì)重仓股仅(jǐn)有金山办公和国(guó)网通(tōng)信。对(duì)比(bǐ)来看(kàn)被调出的标(biāo)的(de)，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望(wàng)软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑(zhèng)巍山在季报总(zǒng)结(jié)中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严(yán)格执(zhí)行(xíng)基(jī)金(jīn)合同的配置(zhì)范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕(rào)智慧智(zhì)联、信息技(jì)术等的概念范畴展开。一季(jì)度(dù)智联主题(tí)继续(xù)增加了(le)软件服务、信息技术的(de)配置比例。围绕数字经济(jì)和新的(de)信息技术应用(yòng)展开投资。二(èr)季度，将会继续围(wéi)绕信息技术、数字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇(yù)非议人物同(tóng)期成名的还有华安胡(hú)宜(yí)斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位(wèi)基金经(jīng)理(lǐ)中(zhōng)最年轻(qīng)者，他可(kě)谓(wèi)是少年得志，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年(nián)内他所管理(lǐ)的(de)7只基金(jīn)全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的(de)还是(shì)他的成名(míng)作华安媒(méi)体互(hù)联网混合(hé)。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所(suǒ)保留的(de)上一(yī)个季度重仓股只有(yǒu)王府(fǔ)井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八(bā)个席位全部更换。从最新的(de)标的来看(kàn)，这其中就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来(lái)看，其中中文在线的年内涨幅(fú)已经超(chāo)过了180％，值得(dé)买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也是超过(guò)了(le)50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江(jiāng)酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国平安等公(gōng)司(sī)，目(mù)前年内至今仍(réng)然体现为(wèi)股价下跌(diē)。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍处(chù)经济(jì)结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技创(chuàng)新和消(xiāo)费升级仍将成(chéng)为经济总量(liàng)增长核心驱动力(lì)，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术(shù)突(tū)破(pò)、新(xīn)材(cái)料(liào)、新能源、新(xīn)消(xiāo)费等领(lǐng)域(yù)仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金(jīn)合同主题范围内的科技创新和受益于国民经济持(chí)续增长的消(xiāo)费及原材料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一并成(chéng)名(míng)的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天天(tiān)基金(jīn)网数(shù)据显示，他目前在(zài)管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特(tè)别是万家科技创新迄(qì)今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他的(de)成名作万家行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一季报(bào)显示(shì)，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是用中微公(gōng)司(sī)替代了四季度(dù)末的兆(zhào)易(yì)创新。但就是(shì)这(zhè)只新进标的，目前年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年(nián)内(nèi)涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对(duì)于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器视觉和医疗(liáo)器械行业的部分个股，相应地略(lüè)微降低了半导体行业的持(chí)仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍以计算机(jī)软件和半导体行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压(yā)

　　陈良栋布(bù)局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调(diào)的领域也(yě)开始越发受到明星(xīng)基金(jīn)经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位(wèi)任职已经逼(bī)近(jìn)15年(nián)半的老将(jiāng)善战周期，目前在(zài)公司(sī)仍然管理6只基金产品，其(qí)代表作是2012年(nián)开始管理、迄(qì)今任职回(huí)报(bào)超(chāo)过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没(méi)有单一标的持仓比例超(chāo)限后，这(zhè)一季度头三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面(miàn)重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去年下半年以来重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机械(xiè)制造是仅次于房地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓(cāng)的(de)思路，他在季报(bào)中就表(biǎo)示：“本季(jì)度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医(yī)药等行业的(de)配置。目前组合配置偏向周期价值，同(tóng)时保持了(le)科技、消费板块的适度配置。组合(hé)结构(gòu)主要(yào)围绕国(guó)内经济稳增长的主线展开，相(xiāng)关配(pèi)置集中(zhōng)在优质(zhì)房地产(chǎn)股、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此外，虽(suī)然未(wèi)进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣(qù)也越(yuè)来越浓，例如(rú)兰石重装年报的十大(dà)流通股股(gǔ)东(dōng)中，富国天惠新进(jìn)上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星(xīng)基(jī)金经理陈良(liáng)栋，其(qí)在圈内以善战高端制造(zào)板块闻名，目前他在公司所管(guǎn)理(lǐ)的产品数(shù)达(dá)到了(le)6只，尤其是他参与管理的(de)长城科创(chuàng)板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理(lǐ)时间(jiān)最长的长城新(xīn)兴产业为例，可以(yǐ)看(kàn)到一季度与众不同的一(yī)点是(shì)，消费电子赛道(dào)股票在其(qí)中占据明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然(rán)在基金十大重仓中不见耳(ěr)熟(shú)能(néng)详的龙头立(lì)讯精(jīng)密，但大体包(bāo)括华测导航、东山精密、电(diàn)连技术、和(hé)而泰、科大(dà)讯飞都能被划入到(dào)消费电子的大范畴中，也就是说(shuō)其(qí)占(zhàn)据了(le)十(shí)大重仓中的半边(biān)天(tiān)。

　　他解释(shì)了看好的原(yuán)因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一个触(chù)底回升的过程。如(rú)果叠加在汽车产(chǎn)业(yè)链(liàn)上(shàng)的布局，我判断(duàn)可能对收入(rù)利润拉动更大。消费电子的复(fù)苏可能只是(shì)一个周期的因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因(yīn)素显示，目前该板(bǎn)块去库存可(kě)能也进入到尾声(shēng)阶段(duàn)，接下来苹果新品推出或(huò)是行业(yè)复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一(yī)领域中，还有不可忽视的(de)一环就(jiù)是军工装备。同时作为(wèi)成(chéng)长股三(sān)大(dà)主(zhǔ)阵营(yíng)“新半军(jūn)”中的(de)重(zhòng)要一级，军工虽然(rán)很难(nán)有持续性的表现，但也(yě)隔三差(chà)五会有亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮派基金(jīn)经(jīng)理万方方，是圈内少(shǎo)数同时管理两只军工主题(tí)的(de)基金经理。

　　以万(wàn)方(fāng)方管理时(shí)间最长(zhǎng)的(de)军工安全混(hùn)合(hé)为例，实际上一(yī)季度他仅在十大重仓(cāng)股中做出(chū)了(le)一处调整，也就(jiù)是用(yòng)昊华科技替(tì)代了上一季(jì)的(de)新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分(fēn)来看，明(míng)显中航系(xì)乃至(zhì)航空航天赛(sài)道占据优势。而这一思路在他(tā)管理的高端装备龙(lóng)头乃(nǎi)至全市场(chǎng)基(jī)金中都体现得颇为明(míng)显。进一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发(fā)现重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙头(tóu)中用(yòng)复旦微电和(hé)西部超导替代了(le)前者中的钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中(zhōng)的阐述思路清(qīng)晰(xī)：“着重(zhòng)探究未来两年确(què)定性的(de)产业(yè)趋势和高增长(zhǎng)的(de)细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年维度(dù)在高确定性的航空发动机赛道、景气度(dù)弹性(xìng)潜力较高(gāo)的航天导弹产业链、航空(kōng)装备平台(tái)型(xíng)企业以及技术禀赋(fù)和(hé)壁(bì)垒高筑的新材料(liào)领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个(gè)股仅为举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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