在锂(lǐ)价初现企(qǐ)稳态势的(de)微妙(miào)时点，头部锂电厂(chǎng)商如何看待？行业去库存进展又(yòu)如(rú)何(hé)？

　　披露年报和一季(jì)报后，市(shì)值近500亿元的锂(lǐ)电(diàn)巨头国轩高(gāo)科4月(yuè)28日举办媒体开放(fàng)日上(shàng)作出一系列判(pàn)断。在交(jiāo)流(liú)中，公(gōng)司管理层对(duì)中国基金(jīn)报记者表(biǎo)示(shì)，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显(xiǎn)示(shì)，库存“水位”已(yǐ)经显(xiǎn)著降低，压(yā)力已(yǐ)并不明显。这(zhè)也(yě)在一(yī)定程度上反映了电池厂商们近(jìn)期(qī)去库存动作的“一(yī)致性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在(zài)国(guó)轩高科方面看来，储能行业(yè)今年(nián)上(shàng)升空(kōng)间预(yù)计将高于动力电池。换(huàn)言之，从增速(sù)方面(miàn)看，储能有望接(jiē)棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电(diàn)池核心(xīn)原(yuán)材料，碳(tàn)酸锂价格大(dà)起大落在市场上引起巨大(dà)争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车16个(gè)小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁(cái)、中国业(yè)务板(bǎn)块总裁王(wáng)启岁笑称。这(zhè)也在一定程度上(shàng)反映了锂价(jià)迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万元关口，在(zài)近期才有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日(rì)之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已经连(lián)跌52天。而且(qiě)在此前(qián)30天内，价格(gé)共计(jì)跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月(yuè)27日-28日两天(tiān)内，电(diàn)池级(jí)碳(tàn)酸锂价格已经连(lián)续两日(rì)上(shàng)涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什(shén)么区间较为(wèi)合理，国轩高科方(fāng)面也给(gěi)出自己研判。王启岁在会上(shàng)表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区(qū)间可能(néng)形成振荡(dàng)期。“我们通过(guò)一季度观察来看，新能源行业处于稳定增长阶段，储能(néng)行业(yè)在一季度是处(chù)于(yú)投标、招标(biāo)的阶段(duàn)，第三季度将迎(yíng)来大规模交(jiāo)付(fù)，而储能大(dà)规(guī)模交(jiāo)付会带来产能(néng)复苏，碳酸(suān)锂价格(gé)预(yù)计会维持在这(zhè)个(gè)区间(jiān)之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电池(chí)厂(chǎng)商的毛(máo)利率(lǜ)提升已经有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩高科在一季度(dù)达到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上，同样的情况也发(fā)生在(zài)宁德时代与亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全年(nián)水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明(míng)显，但也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸锂回归理性价(jià)格之(zhī)后，新能源汽车市场会趋(qū)于较为合理增长(zhǎng)。“去年(nián)是600万辆，经(jīng)过一季(jì)度之(zhī)后，我们(men)依然判断今年新能源汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他(tā)预(yù)计。

　　据悉，国(guó)轩高(gāo)科(kē)也正(zhèng)在加速产能扩(kuò)张。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池(chí)项目、庐江基(jī)地(dì)年产20万(wàn)吨高(gāo)端正极材料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电池(chí)项目(mù)一期、柳州基地(dì)年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据(jù)规划，国轩高(gāo)科(kē)2025年产(chǎn)能(néng)将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国(guó)轩高科(kē)的一(yī)季报显示，其截(jié)至(zhì)报(bào)告期末(mò)其存(cún)货余额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度(dù)末，存货占(zhàn)总资产比例(lì)为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况(kuàng)看，国轩高科(kē)存(cún)货水平保持(chí)了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡(cài)毅也表示(shì)，由于公司在江西(xī)宜春碳(tàn)酸(suān)锂原材料有自产能力(lì)，因此其外购仅补充自产不(bù)足，“外购只是(shì)缺多少，补多少(shǎo)，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科(kē)存(cún)货(huò)水位下降，也反映了行业整体状况，不少电(diàn)池厂商(shāng)存(cún)货余额(é)均在下(xià)降。其中宁德时(shí)代一(yī)季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季(jì)报也(yě)显示(shì)，其存货(huò)金额从去年底的(de)85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿(yì)元，环(huán)比(bǐ)下滑(huá)高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存较低的电池厂商(shāng)提到，库存已恢复至(zhì)健康水平，后续将根据(jù)规划，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证券近期(qī)在一(yī)份(fèn)研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存(cún)，生(shēng)产材料均(jūn)维持极低(dī)库存，电池本身(shēn)库存(cún)不足1个月；另外在(zài)中(zhōng)游材料方面，正极和(hé)电(diàn)解液库(kù)存(cún)周期大幅下降至(zhì)7天左右，负极因石(shí)墨(mò)化需要一个月时间，库存周期(qī)较长(zhǎng)，而(ér)隔膜约为一个(gè)月正常库存。

　　该机(jī)构(gòu)认为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游材(cái)料库存极低，基本保持7天的最(zuì)低安全库存。若下游需求恢复，将(jiāng)带来强烈补库需(xū)求。

　　值得注意的是，在去库(kù)存(cún)的过高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟程中，国轩(xuān)高科也(yě)在积(jī)极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年(nián)加(jiā)速全球(qiú)化步伐，收购博世集团的德国(guó)哥廷根工厂，于2022年(nián)6月(yuè)开始改造并(bìng)已顺利(lì)投产，开始(shǐ)欧洲本(běn)地化运营(yíng)。其年(nián)报显示，2022年该公司海外销售收入达(dá)到29.8亿(yì)高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应求

　　此前市场普(pǔ)遍预计(jì)，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动力电池(chí)，带动(dòng)电池(chí)厂商出货增长。近(jìn)日(rì)，宁德时代也作(zuò)出判断认为，储能(néng)方面(miàn)今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同这一观(guān)点。他(tā)预计，储能行业今年上升(shēng)空间预计会高于(yú)动(dòng)力电池，其中国外家储市(shì)场需(xū)求预计(jì)会在下半年放量，而国(guó)内(nèi)大(dà)储市场方面(miàn)，今年(nián)一季度处于招(zhāo)标阶段，自二季度开(kāi)始将进入(rù)交付阶段，目前相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高科披(pī)露的年报数据显(xiǎn)示，其(qí)储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的(de)营(yíng)收(shōu)，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经高于其动力(lì)电池业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电池上(shàng)升空间更大，“这是一个需(xū)求量大(dà)于供应量(liàng)的领域(yù)，不存在需求疲软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环(huán)节(jié)，因为涉(shè)及到用电需求(qiú)，每年到了第二(èr)季度开始后才(cái)爆发。而在(zài)大(dà)储环节(jié)，国(guó)内下游招标、立项(xiàng)都在一季度，真正出货(huò)是在二季度以(yǐ)后，目前订单(dān)状(zhuàng)况看来是供不应求。此外，海外的客户也(yě)正逐(zhú)渐接(jiē)受中国的标准化(huà)集装箱产品。

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