中国金(jīn)融行业(yè)加(jiā)速对外(wài)开(kāi)放，外资券(quàn)商(shāng)们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元，领先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批(pī)的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国际金融(róng)巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家(jiā)外资控股券商面(miàn)临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是(shì)业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词。而(ér)透视各(gè)家外资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”来(lái)看(kàn)，依(yī)托于各自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国(guó)展业(yè)的首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除(chú)了面临行业(yè)“二八(bā)分化(huà)”的激(jī)烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制(zhì)于(yú)市场行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资质等(děng)问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续(xù)自成立以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资(zī)股东增持而成(chéng)为外(wài)资控股券商的(de)汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获(huò)得证监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成(chéng)工商(shāng)登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同(tóng)期有(yǒu)所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进(jìn)一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年(nián)受市(shì)场影响，证券(quàn)行业营(yíng)业收(shōu)入(rù)普遍(biàn)下(xià)降(jiàng)，外(wài)资控股券商也(yě)难以幸免。且新公司(sī)建设(shè)成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出(chū)过高，在展业(yè)初(chū)期(qī)容(róng)易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券(quàn)商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业(yè)绩的(de)主要还是(shì)经纪(jì)、投行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务手(shǒu)续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券和瑞银(yín)证券均实现了(le)营收(shōu)、净利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算是相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数量(liàng)在(zài)行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完(wán)整会(huì)计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监(jiān)会批(pī)复，成立合资(zī)证(zhèng)券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰(lán)德(dé)等5家内资(zī)股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内资(zī)股东(dōng)所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作取得进(jìn)一步进(jìn)展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩(mó)根大(dà)通证券充(chōng)分利用全球化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续(xù)关注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目标(biāo)客群机构投(tóu)资者(zhě)队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早(zǎo)的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年(nián)就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正式(shì)员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业(yè)务进步明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参(cān)与了沪深(shēn)交(jiāo)易(yì)所互联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达(dá)成合并协议(yì)，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融市(shì)场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不(bù)言而(ér)喻的是，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两家外(wài)资控股(gǔ)券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段的无保留意见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达(dá)成(chéng)协议和合并(bìng)计划，截止报告日(rì)，上(shàng)述协议和合并计划的完成日(rì)尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股份有(yǒu)限公司(sī)下属控股子公司，未来的运(yùn)营和(hé)财(cái)务业绩受到上述合(hé)并可能产生的影(yǐng)响亦(yì)不(bù)明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对(duì)公司持续(xù)经营能力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会(huì)修订(dìng)《外商参股证(zhèng)券(quàn)公司设(shè)立规则》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全(quán)资持有瑞信(xìn)证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的(de)控股股东、实际(jì)控(kòng)制人(rén)参股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控(kòng)制证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发(fā)现，依托于各自(zì)资(zī)源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券(quàn大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别)表示，2022年(nián)其财富管(guǎn)理业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续推(tuī)进的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询(xún)）、上市(shì)公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动(dòng)等(děng)多(duō)种业务模式，通过服务手段的(de)增加及优(yōu)化(huà)，为客户提供多(duō)维度(dù)、一站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定(dìng)位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持(chí)以(yǐ)及集(jí)团跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品(pǐn)为(wèi)中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为中国(guó)投资(zī)者提供具(jù)有野村集团特色(sè)的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华(huá)签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新(xīn)增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与北京(jīng)高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以(yǐ)资产配置(zhì)为核心进(jìn)行新(xīn)产(chǎn)品和服务的研(yán)发工(gōng)作，进一(yī)步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富管(guǎn)理综(zōng)合解(jiě)决(jué)方案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境内私人(rén)财(cái)富管理平(píng)台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高华(huá)将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续(xù)代销第三(sān)方(fāng)金融产品(pǐn)并推(tuī)进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提(tí)供直接(jiē)对(duì)接境外资(zī)本(běn)市场(chǎng)的(de)机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外(wài)资股东打造私人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在(zài)具备外资银行股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户综合财(cái)富管理业务(wù)的运作。私人(rén)财(cái)富(fù)管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致力(lì)为(wèi)高净值和超高净值客户及其家(jiā)族提供专业、多元及(jí)定制化的资产配置(zhì)大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族(zú)信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托(tuō)公司达成(chéng)战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财(cái)富管理(lǐ)业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力(lì)于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示(shì)，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户(hù)进(jìn)行全方位资产配置和满足客(kè)户全生命周(zhōu)期(qī)财富管理的理(lǐ)念，进一步(bù)完(wán)善投资解决方案和(hé)财富规划方面的业务，一(yī)方(fāng)面积极扩充现有(yǒu)架上(shàng)策略，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产品为客户在(zài)同一策(cè)略下提供差异化选(xuǎn)择及(jí)多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市(shì)场对外开放的力度不(bù)断加大(dà)，各外资金融(róng)机构加速了(le)在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册(cè)地为北(běi)京(jīng)市(shì)，注册(cè)资本为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务(wù)范(fàn)围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资(zī)产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是(shì)首家新设的(de)外(wài)商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证券(quàn)在内，目前国(guó)内的外资控(kòng)股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外商独资(zī)券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外(wài)资券商的(de)设(shè)立申(shēn)请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才证券等多(duō)家外(wài)资券商(shāng)的(de)设立申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和(hé)青岛(dǎo)意才(cái)证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等(děng)先后(hòu)在京会见美(měi)国桥水基(jī)金、法(fǎ)国(guó)东方(fāng)汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际(jì)金融机构负责人普(pǔ)遍表示(shì)，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好(hǎo)中国(guó)经(jīng)济和中国(guó)资本市场发展前(qián)景(jǐng)。近年来中国(guó)资本(běn)市场对外(wài)开放稳步推(tuī)进，为国(guó)际金融机(jī)构和(hé)全球(qiú)投资者(zhě)带来了(le)实实在在(zài)的(de)机遇。各金融(róng)机构(gòu)高度(dù)重(zhòng)视中国(guó)市场，将继续与中国深化(huà)合(hé)作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业务和投(tóu)资，期(qī)待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资券(quàn)商的(de)市场竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也(yě)纷纷(fēn)感受(shòu)到了(le)挑战和机遇(yù)。例如，华(huá)西(xī)证(zhèng)券即在2022年(nián)年报(bào)中表示，外资机构来华展业便利度不(bù)断(duàn)提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管(guǎn)理机构等(děng)加(jiā)速(sù)布局，全力(lì)抢滩中国证券市(shì)场，对本土(tǔ)证券公司既(jì)带来了国际金(jīn)融机构全面参与中国资本(běn)市场竞(jìng)争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直(zhí)接合作促进业务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证(zhèng)券行业(yè)集(jí)中度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技(jì)对(duì)行业(yè)发展理(lǐ)念的变革和重塑(sù)不断深(shēn)化，外资券商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演(yǎn)变。

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