AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火爆(bào)的板块，吸(xī)引(yǐn)人全市(shì)场的目(mù)光。

　　随之而来的(de)是(shì)，不仅不(bù)少上市(shì)公司宣(xuān)布(bù)试水(shuǐ)人工智能(néng)、基(jī)金(jīn)经(jīng)理开(kāi)始布局AI概念，也(yě)有基金(jīn)公司尝试(shì)以AI试水投资(zī)者关系(xì)管理，更(gèng)有(yǒu)基(jī)金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是(shì)，此次公募基(jī)金2023年一季度报中，无(wú)论是成(chéng)长派、还是价值派，众多基(jī)金经理(lǐ)均谈及对(duì)AI投资机(jī)遇。各大派别基金(jīn)经理均(jūn)认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并(bìng)看好其(qí)中长期投(tóu)资价值，但是对于(yú)短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报(bào)，引(yǐn)人关注(zhù)的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中(zhōng)明确(què)写道，这段AI生成的(de)内容阐述了人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗、教育(yù)、工业生(shēng)产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及(jí)新能(néng)源开(kāi)发和(hé)利用等(děng)领(lǐng)域。文(wén)中表示，人(rén)工智(zhì)能(néng)领域的快速(sù)发(fā)展为(wèi)全球带来无数机(jī)遇和挑战(zhàn)，将极大(dà)地(dì)影响我们的(de)生活方(fāng)式和社会发展，为确保(bǎo)AI技(jì)术的(de)健康、可持续(xù)发展，需要建立完善的法律法规和伦(lún)理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数据安全(quán)并防止滥用。在(zài)应对(duì)挑(tiāo)战的同时，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智(zhì)能带来(lái)的机(jī)遇，共同推(tuī)动这(zhè)一领(lǐng)域的创(chuàng)新和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重在(zài)季报中也(yě)明确(què)表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对各个行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变(biàn)。他还(hái)专门谈及(jí)，一季(jì)度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互(hù)联网行业。数(shù)字(zì)化的核心逻(luó)辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而高质量(liàng)发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观(guān)点时，他针对半导体(tǐ)、数字(zì)化、互联(lián)网平台等提出(chū)自己想法。说到(dào)数字(zì)化时(shí)，表(biǎo)示(shì)其本质是利用技(jì)术的手段(duàn)，提升组织信息(xī)计算(suàn)、存储、传(chuán)播的(de)效率，这是(shì)一个(gè)长期向上的类消费(fèi)行业，在美国是一个和互联(lián)网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于(yú)产业(yè)的早(zǎo)期(qī)，但是我们(men)可(kě)以看到疫情(qíng)背(bèi)景下，大家越来越意识到数(shù)字化(huà)的(de)重要(yào)性。而此轮(lún)数字化将(jiāng)会和人工智能深度融(róng)合，也会给(gěi)中(zhōng)国公(gōng)司带来发展的机会。目(mù)前整个板(bǎn)块的(de)估值(zhí)都到(dào)了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是(shì)基金经(jīng)理首(shǒu)次利用人(rén)工智(zhì)能完成季(jì)报，也显(xiǎn)示(shì)出人工(gōng)智能确(què)实开始方方面面开(kāi)始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基(jī)金公司积(jī)极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成(chéng)为百度文心一(yī)言首批生态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金投教基地(dì)也将通过凝神静气的意思，凝神静气的意思解释百(bǎi)度智能云(yún)接入文(wén)心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一季(jì)度(dù)市场热点，不少基金经理选择了积(jī)极参(cān)与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基金(jīn)经理，也(yě)不乏价值投资(zī)派基(jī)金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季(jì)度(dù)进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互(hù)联(lián)网行业。前十大(dà)重仓(cāng)股中，除了海康威(wēi)视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特(tè)等(děng)8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科(kē)技研(yán)究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚定(dìng)看好人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求(qiú)就是能源、信(xìn)息(xī)、生(shēng)命。从而衍生出看(kàn)好的5大方(fāng)向，半导体、数(shù)字化、新(xīn)能源、互联网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特(tè)别是软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技成长团队(duì)中，有不(bù)少基金经(jīng)理明确看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增持软件，当时基本处于(yú)估值、机构持仓的(de)历史底部的位置。他(tā)认(rèn)为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长(zhǎng)期需求(qiú)刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年(nián)以上的景(jǐng)气周(zhōu)期，也是为数(shù)不多(duō)处于成长前期、对标国(guó)际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮(lún)科技创新周期的序(xù)幕，带来(lái)以(yǐ)十年为维度的产业变(biàn)革机会，同时配(pèi)合2023年一(yī)季度的复(fù)苏(sū)和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的科技板块内会(huì)持(chí)续有个股投(tóu)资(zī)机会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能源新材(cái)料基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生能(néng)源将(jiāng)构成未来社会的(de)基(jī)石(shí)。在当下，随(suí)着经济的企稳(wěn)和(hé)新人工智能(néng)浪潮的(de)进入，未(wèi)来新的(de)产(chǎn)业机(jī)会(huì)将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是积极的(de)一派。他(tā)在(zài)一季报中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管(guǎn)理的基金维持(chí)了较高仓位(wèi)，对(duì)人(rén)工智(zhì)能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬(yìng)件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和(hé)布局。海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份新入兴全合(hé)润前(qián)十大重(zhòng)仓股名单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技(jì)、中际旭创，是(shì)2022年年末(mò)的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了(le)对人工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万(wàn)家品质生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军(jūn)工比(bǐ)例(lì)，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓(cāng)，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六(liù)零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入(rù)前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫(mò)海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年(nián)数字经济的看好。随(suí)着人(rén)口老(lǎo)龄化与(yǔ)经(jīng)济(jì)发展模(mó)式(shì)转变，数(shù)据(jù)成为(wèi)新的生产要(yào)素，高(gāo)质(zhì)量发(fā)展的(de)核心(xīn)在(zài)于全要素生产率的提升(shēng)，充分利用好云(yún)计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全方位(wèi)赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底层的通(tōng)信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化的(de)行业应用等，这是一(yī)个(gè)系统性工程，产业空(kōng)间较(jiào)大、持续时间(jiān)较(jiào)长，是(shì)未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部(bù)总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理的(de)基金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建信智能生(shēng)活在一季(jì)度(dù)继(jì)续调整(zhěng)了(le)行业配置，降(jiàng)低了(le)制造业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局(jú)了人工智(zhì)能技术创新带来(lái)的相(xiāng)关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)基金经理秦毅虽然(rán)在一季(jì)报中表达(dá)了对人工智能的(de)重(zhòng)视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科(kē)技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着大模型(xíng)路线的成功，这一成功比之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实意义(yì)，因为本次(cì)的人工智(zhì)能(néng)的应用领域得到(dào)了极大的(de)拓展，模型具备了强大(dà)的通用性。这(zhè)属于科技史上的一(yī)次(cì)重大创新，未来多个行(xíng)业将极大受益于这一技术(shù)的(de)应用和普及。未来我们(men)应该更加重视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度(dù)前十大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报(bào)中也提到了对(duì)AI的看好，但(dàn)他的(de)基(jī)金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复(fù)合国家安(ān)全自主可控和产(chǎn)业趋(qū)势外，今年市场高(gāo)度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开启新(xīn)一轮的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长(zhǎng)行业(yè)的部分成长(zhǎng)股是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基(jī)金(jīn)经理(l凝神静气的意思，凝神静气的意思解释ǐ)蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时抛弃了(le)新能源板(bǎn)块(kuài)的非理性行为，就如同去年(nián)三(sān)季(jì)度半导(dǎo)体及医(yī)药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联(lián)网(wǎng)级别的技术(shù)要素革命，或许(xǔ)我们已经站(zhàn)在(zài)新一轮科技(jì)浪(làng)潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能(néng)看到(dào)AGI通用人工智能的(de)雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力(lì)在火热的行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波(bō)动。正因为(wèi)此，他在去年三四(sì)季度布局了(le)不少人工(gōng)智能相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配(pèi)置大概(gài)率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说(shuō)这次(cì)不(bù)一样，交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主(zhǔ)线(xiàn)行(xíng)情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”李晓星在(zài)银(yín)华(huá)心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲(chōng)突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技(jì)发展进程(chéng)中最重要的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利润在(zài)产业链(liàn)不同环(huán)节之间(jiān)将如何分配？市(shì)场当前(qián)认为的受益环节(jié)是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了(le)什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)，是我们的(de)投资(zī)目标。

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