在股市高(gāo)点(diǎn)成立的主动权益(yì)类(lèi)定开基金密集迎来开放(fàng)日，近三个(gè)月(yuè)即(jí)将开放(fàng)的产品超3成跌破面值，破净率达33％，亏损最大产品(pǐn)成立(lì)满两年亏损43％，部分产品甚至面(miàn)临(lín)清(qīng)盘危险。

　　多位行业内人士表示(shì)，主动权益(yì)定开基金的整体破净率(lǜ)与(yǔ)基金(jīn)成(chéng)立时间(jiān)、基金投(tóu)资策略，以及统计样本数(shù)量等众多因(yīn)素有关。其中，高点(diǎn)成立是基金破(pò)净的重要(yào)原因。同时，他们也建议基金(jīn)公司(sī)要更加前瞻性布局(jú)产(chǎn)品，克(kè)服短期盲目规模扩(kuò)张冲动，从客(kè)户利益和导向开展产品的布局和发行(xíng)。

　　近三月60只定(dìng)开(kāi)权益(yì)基金开(kāi)放(fàng)

　　破净(jìng)率超30％

　　近日，华南一家基金公司发布公告称，根据基金法、基金运作管理(lǐ)办法、基金(jīn)合(hé)同的有(yǒu)关(guān)规定，公司(sī)旗下(xià)主(zhǔ)动权(quán)益一年定期开放基金(jīn)最近一(yī)个开放期为2023年4月20日至2023年5月22日，若该开放期最后(hòu)一(yī)个开放日（即2023年(nián)5月22日）日终，基金出现(xiàn)触发基金合同终止的情形，基金(jīn)管理人(rén)将终(zhōng)止《基金(jīn)合同》，并按照《基金合同》约定履行基金财产清算程序，无须召开基(jī)金份额(é)持有人大会。

　　根据公(gōng)告(gào)，该只基金的基金合同生效后，若登记机(jī)构完成每(měi)个开(kāi)放期最后一个开放日的申购、赎(shú)回或转换(huàn)业(yè)务申请确认时，基金的基金份额持有人(rén)数量不满200人或者基金资产净值低(dī)于五千万元，基金管理人在(zài)履(lǚ)行(xíng)相关监管(guǎn)报(bào)告和(hé)信息披露程序后终止基金合同，无需召开基金(jīn)份额持有人大会。

　　截至2023年一季报，该只偏债(zhài)混合型基金管理规模0.79亿(yì)元，2021年4月成立以来两年多收益率-4.3％，最(zuì)新(xīn)净(jìng)值为0.957元(yuán)，为“固收+”基金中的破净产品。

　　据记(jì)者(zhě)统计，截至5月(yuè)20日(rì)，5-7月份即将到(dào)期的主(zhǔ)动(dòng)权益类定期开放基金(jīn)有60只（份额合并计算）即将迎来开放(fàng)日，目前破净产品(pǐn)（统计(jì)复权净(jìng)值(zhí)）为20只，占(zhàn)比达到33.33％。破(pò)净率最高(gāo)的产品(pǐn)成立(lì)两年来亏损超43％，目前基(jī)金净值仅为0.57元。

　　分月(yuè)度(dù)来看，主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益类(lèi)定开基金(jīn)5-7月份(fèn)破净率分别(bié)为33.33％、26.92％、39.29％。而(ér)8-9月份，破净率更是(shì)达(dá)到35.71％、80％。整体来看(kàn)，破净率(lǜ)呈现逐月震(zhèn)荡上升(shēng)态(tài)势。

　　狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字>

　　上海证券基金评价研究中心高级分析师孙桂平(píng)对此表示，一般而言，随着(zhe)基(jī)金开放日临近，为(wèi)了应对基金集中申赎影响(xiǎng)，基金的投(tóu)资策略可能倾向于保守，权益仓位可能(néng)会有(yǒu)所(suǒ)降低。因此，在权益(yì)市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)不(bù)好(hǎo)时，距离开放日(rì)越远(yuǎn)，整体(tǐ)上破净率可(kě)能有(yǒu)增加趋(qū)势(shì)。当然，整体破净率情况(kuàng)也与(yǔ)基金成立时间、基金投资策(cè)略，以及统计样本数量等(děng)众多(duō)因素有关。

　　一位基金(jīn)销(xiāo)售(shòu)机构负责(zé)人也分析(xī)，今年8、9月份到(dào)期的(de)定开基金大多成立于2020年下半年(nián)，高点成立是基(jī)金破净(jìng)的重要原(yuán)因；另一方面，8、9月份到期的定开基金数量明显少于5、6月份，虽然8、9月份(fèn)破净(jìng)基金的数量较(jiào)6、7月份并没(méi)有明显上(shàng)涨，破净(jìng)率(lǜ)仍较高，可能也(yě)与基金的发行节奏存在关系。

　　建议前瞻性(xìng)布局产(chǎn)品(pǐn)

　　市(shì)场高点(diǎn)避免盲目(mù)规模(mó)扩张

　　据记者观察，从近三月即将迎来开(kāi)放的(de)定期开放(fàng)式基金(jīn)来看，多数成立于2020年(nián)下半(bàn)年-2021年1季度，高点(diǎn)成立可能(néng)是部分基金(jīn)破净(jìng)的重要原因。

　　针(zhēn)对上(shàng)述(shù)现象，孙桂平表(biǎo)示，从基金(jīn)发行角度狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字(dù)而(ér)言，权益市场高点(diǎn)时基金发行相对容易，而且规模也(yě)容易做大，基金公司有动(dòng)力(lì)去做；但从投资者(zhě)而言，高点入市就容易(yì)出现一段时间内基金业绩表现(xiàn)不(bù)佳，甚至出(chū)现大(dà)幅(fú)下跌的情形(xíng)。

　　因此，孙(sūn)桂平认为，对基金(jīn)公(gōng)司而言(yán)，在市(shì)场高点(diǎn)时要保持冷静，相对(duì)谨慎(shèn)发(fā)行产品(pǐn)，不盲目追(zhuī)逐市场(chǎng)热点，克服短期盲目规模扩张(zhāng)冲(chōng)动，从(cóng)客户利益导向(xiàng)进行(xíng)产品布(bù)局和发(fā)行。此举既(jì)可以保护投资者利(lì)益，也可以树立基金公司良(liáng)好口碑，有利(lì)于(yú)基金公司(sī)长期管(guǎn)理规模提升。

　　上述基金销售机构负责人也表示，在市场高(gāo)位、情绪火热(rè)时发行基金往往伴随着较高的风(fēng)险。一方(fāng)面，近两年权益市场的整体波动增大，风格轮(lún)动现象(xiàng)加剧。所(suǒ)以，近两(liǎng)年不同的(de)投(tóu)资策略、不(bù)同(tóng)投(tóu)资范围的(de)基金(jīn)收(shōu)益率差距较大(dà)。另(lìng)一方面，市场情(qíng)绪火热时容易出(chū)现爆款(kuǎn)基(jī)金，较大规(guī)模给基(jī)金经理带来的灵活性限制很(hěn)可能(néng)会影响产品未来的(de)超额收益。同时，优质(zhì)资产的资金(jīn)容(róng)量通(tōng)常有限，且(qiě)短期快速上涨很可(kě)能(néng)估(gū)值虚高。过高(gāo)的管理规模要求基金经理不得不跨(kuà)出舒适(shì)圈，覆(fù)盖更(gèng)多投资(zī)机会，调(diào)整投资分布，也可能会增加错(cuò)判的风险，对获取超额收益影(yǐng)响很(hěn)大(dà)。

　　同时，该(gāi)基(jī)金销(xiāo)售部门机构负(fù)责人也建议基金公司(sī)前瞻性布局(jú)产(chǎn)品(pǐn)，并将规模控制在基金经(jīng)理能力范(fàn)围内，高(gāo)点成立的(de)产品，如果通过均(jūn)衡和(hé)多元化的(de)布局，避免单押一个赛道，并通过抓取(qǔ)阶段性投资机会、控(kòng)制回撤等方法，也能(néng)在中长(zhǎng)期斩获一定的超额收益(yì)。

　　事实上，随着定期(qī)开放式(shì)权益类基金表现不(bù)及(jí)预期，近一年新成立(lì)狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字的定开权益类基金仅有7只，同(tóng)比减(jiǎn)少24只(zhǐ)；平(píng)均发行规模2.71亿元，同(tóng)比也下滑(huá)42％，该类基金的发行陷入(rù)低迷。

　　“定开(kāi)基(jī)金表(biǎo)现(xiàn)不及(jí)预期(qī)时，投资(zī)者的心态会受到一(yī)定程度的影响，甚(shèn)至可(kě)能打击投资(zī)者(zhě)的投资信心。如果破净率持(chí)续上(shàng)升的话，投资者对于后续新发(fā)基金的购(gòu)买意(yì)愿可能会(huì)下降。” 上述基(jī)金销(xiāo)售机构负责人(rén)称。

　　孙桂平(píng)也认为，定开基金(jīn)在(zài)基金经理更(gèng)好施(shī)展投资决策，有效阻止(zhǐ)投(tóu)资者(zhě)频繁交易等方面具有明显优(yōu)势，有利于为投资(zī)者(zhě)创(chuàng)造更好收益。但是(shì)定开(kāi)基金也受市(shì)场波动影响，跌(diē)破净值也是(shì)正(zhèng)常现(xiàn)象。

　　“因此，未来定开基(jī)金(jīn)发行(xíng)时，一是要避免高位发行，二是要做好投资者教育。”孙桂平称(chēng)。

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