全球头号对冲基金(jīn)桥水的最(zuì)新调仓情况曝(pù)光(guāng)了！

　　根据(jù)其(qí)向美国(guó)证交会(huì)提交的(de)13F文件显示，桥水基(jī)金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一季度末(mò)的美股持仓(cāng)市(shì)值达(dá)到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较(jiào)一季(jì)度末有(yǒu)所缩水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新(xīn)兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)一季度获得(dé)桥水大幅加仓，晋升为其第一大重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减持(chí)了(le)宝洁(jié)、百事可乐、可口可乐、沃尔玛等多只消费股(gǔ)；另外桥(qiáo)水加(jiā)仓了谷歌(gē)母公司Alphabet、脸书等，但是减(jiǎn)持了拼多多、黄(huáng)金ETF等。

　　但是(shì)桥水最新观点表示，其非常看好黄金，认为黄金(jīn)可能(néng)正处于(yú)持续增长期的开端(duān)。

　　桥水(shuǐ)美(měi)股持仓市值(zhí)近164亿美元

　　美(měi)国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露(lù)了最新的13F文(wén)件，桥水基金今年一(yī)季(jì)度末的持(chí)仓曝光。据(jù)了(le)解，到今年(nián)4月末，桥水管理(lǐ)的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来看看桥水在今年一季(jì)度的(de)美股持仓(cāng)变动(dòng)情(qíng)况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在美股的持(chí)仓(cāng)总(zǒng)市值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为(wèi)全球宏观(guān)策(cè)略基金，桥水的(de)美股组合(hé)仅占总资产很小的一部分。

　　在这个季度，桥水(shuǐ)在不断卖卖卖，清仓了228只(zhǐ)证券，减持(chí)了360只(zhǐ)证(zhèng)券；同时也积(jī)极买进，新(xīn)进了118只证(zhèng)券，增持了225只证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成头号重(zhòng)仓

　　桥水减持(chí)多只消费(fèi)股

　　今年一季度(dù)末(mò)，桥(qiáo)水(shuǐ)的前十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季(jì)度末晋升为(wèi)桥水(shuǐ)的第一大重(zhòng)仓(cāng)，加仓了331万股左右，持仓增至(zhì)1786.26万股(gǔ)，期末持仓市值为8.72亿(yì)美元，占投资组(zǔ)合比(bǐ)例的(de)5.32一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音％。

　　第二(èr)、第七大持仓(cāng)是(shì)两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上一季(jì)度都有所减持，期末(mò)持仓(cāng)市值分别为(wèi)7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，桥水持有(yǒu)多只消费品个股，但是(shì)今(jīn)年(nián)一季度都进行了减持，比(bǐ)如其第三(sān)大持(chí)仓宝(bǎo)洁，减掉了(le)5万股左右，期末持有494.49万股(gǔ)，持股市(shì)值为7.35亿美元；还有桥水也减(jiǎn)持了(le)百(bǎi)事可(kě)乐、可口可乐，持股数量(liàng)分别降至280.75万股、814.52万股，期(qī)末持股市值(zhí)为(wèi)5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元，分别位列第五、第六大重仓股；另外，桥(qiáo)水(shuǐ)还(hái)减(jiǎn)持(chí)了麦当(dāng)劳、开市客、沃尔玛(mǎ)，其中沃尔玛的减持幅度(dù)相对较大。

　　但(dàn)是，桥水在(zài)一(yī)季(jì)度小(xiǎo)幅加仓了医疗领(lǐng)域的(d一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音e)强生(shēng)，持股增至358.75万(wàn)股，期末持(chí)股(gǔ)市值为5.56亿(yì)美元，位列第四大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　桥水加仓谷歌(gē)、脸书

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基金君梳(shū)理了(le)桥水基金美股(gǔ)前30大重(zhòng)仓，其(qí)中增持的标(biāo)的还包括(kuò)谷(gǔ)歌母(mǔ)公司(sī)Alphabet，增(zēng)持了156.46万股(gǔ)，持股数(shù)量增至230.83万股(gǔ)，持有市值为2.39亿美元；还增持了(le)脸(liǎn)书Meta，持股增至(zhì)100.18万股，持(chí)有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基金君发现，桥水在一季(jì)度减持的标的相对较多(duō)，除去(qù)前十大重(zhòng)仓，桥(qiáo)水还减持了先(xiān)锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持股数量降至847.11万股，减持(chí)幅(fú)度(dù)达38％，持有市值为3.42亿美元(yuán)。

　　另外桥水减持幅度较大的还有拼多(duō)多，减(jiǎn)少了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有(yǒu)市值为1.63亿美(měi)元。桥水还减持了(le)亿滋国(guó)际22％，持(chí)股降至223.41万股，持(chí)有市(shì)值为1.56亿(yì)美元；减持了塔吉特28％，持股(gǔ)降至(zhì)66.44万股，持有(yǒu)市值为1.10亿美(měi)元(yuán)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，桥水在(zài)一季度还减持了其特别看好的黄(huáng)金资(zī)产，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末(mò)持仓(cāng)降至88.68万(wàn)股，持(chí)有市值(zhí)为1.62亿美元。该(gāi)基(jī)金从去年年底以(yǐ)来出(chū)现较(jiào)大涨一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音势，表现非常突出(chū)。

　　但(dàn)从最新(xīn)的观点看，桥水还是(shì)非(fēi)常看好黄金的。

　　近期(qī)，桥水基金联席(xí)首席(xí)投(tóu)资官凯伦·卡尼奥(ào)尔-坦布尔表示，黄(huáng)金可能正处于持续增(zēng)长期的开端，因为全球(qiú)对美元(yuán)去杠杆化的推动仍(réng)是金价的长(zhǎng)期支撑。她表示，黄(huáng)金(jīn)被(bèi)低估了，还有很长的路要走(zǒu)。

　　她(tā)还(hái)说，黄(huáng)金(jīn)在全球(qiú)货币市场中(zhōng)日(rì)益重要，这使得它不仅仅(jǐn)是对抗债券(quàn)市场(chǎng)和利率的工具。另外(wài)，地缘(yuán)政治动荡(dàng)不(bù)会消失(shī)，这(zhè)是对黄金的长期支(zhī)撑。不仅(jǐn)如此，由于全球(qiú)通胀水平仍(réng)相对较高，黄金将继续吸引投资者(zhě)，以(yǐ)对冲购买力下降的风险(xiǎn)。

　　桥水最(zuì)新观点曝光

　　4月末(mò)，桥水联合首席投资官鲍勃·普林斯分(fēn)享了他在2023年(nián)一(yī)季度的最新观察。

　　他指出，名义支出水平高于经济(jì)体的生产能(néng)力，导致(zhì)通胀(zhàng)率远高于目标(biāo)水平(píng)，美国和(hé)其他西方(fāng)经济体处于看跌失(shī)衡中(zhōng)。为(wèi)了纠正这种失(shī)衡，缓解需(xū)求压力，欧美(měi)各(gè)国(guó)央(yāng)行一(yī)直(zhí)在实施(shī)紧(jǐn)缩政策(cè)——目前紧缩政策(cè)造(zào)成的负面影响初(chū)现苗(miáo)头。但(dàn)一(yī)切才刚(gāng)刚(gāng)开(kāi)始，恢复均衡(héng)将会给经济(jì)和市场带(dài)来一定的负面影响(xiǎng)。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，亚洲(zhōu)经(jīng)济体的(de)经(jīng)济更(gèng)加接近于均衡——支出(chū)与劳动(dòng)力产出水平一致，通胀(zhàng)可控(kòng)，政(zhèng)策制定(dìng)者有(yǒu)足够(gòu)的(de)空(kōng)间提振经济和市场。

　　鲍(bào)勃·普林斯(sī)也称(chēng)，在(zài)大部分西方国家(jiā)，货币政策紧缩扭转了流动性方向(xiàng)，促(cù)使人(rén)们(men)抛售资产持有现金。紧缩政策推高了折现率（即现金未来实际收益率的预期），但迄今(jīn)为止(zhǐ)尚未严重影(yǐng)响(xiǎng)风(fēng)险(xiǎn)溢(yì)价和经济增长(zhǎng)，上(shàng)述(shù)情况极有可能在周期的下(xià)一阶(jiē)段出现。与西方国(guó)家相比(bǐ)，中国(guó)、日本和许多亚洲国家和(hé)地(dì)区处于(yú)周期的不同位置，这(zhè)些国家和地区的政策制定者(zhě)支持货币(bì)和信用(yòng)流(liú)动，这(zhè)降低了(le)折现(xiàn)率和风(fēng)险溢价，促(cù)进了经济增长。

　　5月份(fèn)，对于近期美联(lián)储加息，桥水基金(jīn)在其官微(wēi)发文(wén)称，“上周美联储加(jiā)息25个(gè)基点。虽然(rán)没有(yǒu)明确声明加息将会暂停，但政策指引的取消(xiāo)和鲍威(wēi)尔讲话清楚表(biǎo)明(míng)，美(měi)联储希(xī)望持观望态度(dù)。这符合我们对(duì)当前形势的解读(dú)。”

　　桥(qiáo)水表示(shì)，为了应对疫(yì)情带(dài)来的影响(xiǎng)，许多(duō)发(fā)达(dá)经济体都(dōu)推出了大(dà)规模财政刺激政策，引发了通胀问题。为了应对高通胀(zhàng)，央行不得不(bù)收(shōu)紧政策。其中美国(guó)采(cǎi)取了最激(jī)进的应对通(tōng)胀的(de)举措(cuò)，在不到18个月(yuè)的时间里，美联储加息500个基(jī)点，并迅速减持债券(quàn)。目前，虽(suī)然(rán)美国经济尚未(wèi)出现严重问题，但(dàn)名义支出已经(jīng)放缓。如果美联(lián)储进(jìn)一(yī)步收(shōu)紧政策，银(yín)行业就会继续承(chéng)压(yā)，从而影(yǐng)响信贷供(gōng)应。上周(zhōu)，美(měi)国第一共和银行被接管，再(zài)次凸显美国金融体(tǐ)系面(miàn)临(lín)压(yā)力，股市和债券收益率出(chū)现下(xià)跌。美国可能需要（也可(kě)能不需要）进一步收紧(jǐn)政策。鉴于迄今为止的紧(jǐn)缩举(jǔ)措，美联储可(kě)以评估(gū)形势(shì)再做(zuò)出决(jué)策。

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