5月10日，有消息称部分银行相关(guān)部门收(shōu)到《关于调整(zhěng)协定存(cún)款及通知存款自律上限的通知》，四大国有银行协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款自律上限(xiàn)的下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执(zhí)行。本次拟下调(diào)中协定存款更多是对(duì)公业务，而通知(zhī)存款则集中(zhōng)于短期(qī)存款。

　　就本次协定存款及通(tōng)知存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走向等，记(jì)者采访了招(zhāo)商基(jī)金研究部首席(xí)经济(jì)学(xué)家李湛(zhàn)、长城基(jī)金总(zǒng)经理助理兼现金管理部总(zǒng)经(jīng)理邹德(dé)立、鹏扬(yáng)基(jī)金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利(lì)泽(zé)基(jī)金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基(jī)金、德(dé)邦基金等公募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本轮(lún)调(diào)降更(gèng)多(duō)是出于推进利率市场(chǎng)化(huà)改革深(shēn)化大背景的考虑(lǜ)。对(duì)银行而言，存款(kuǎn)利率下调有助于减少存款定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债(zhài)成本；同(tóng)时本(běn)次降息(xī)有助于促进投资、消费，也被看(kàn)作是促进宏(hóng)观经济(jì)复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利率下(xià)行仍是大(dà)势所(suǒ)趋。2023年经济(jì)有所复(fù)苏(sū)，进一步(bù)降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利(lì)率很(hěn)难上行。预计下半年(nián)货币政策不会出(chū)现急转弯(wān)，延续稳健货(huò)币(bì)政策(cè)基(jī)调。

　　延续(xù)银行存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国(guó)基(jī)金报记者：四大国有银行为何下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们(men)认为，当前调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化改革深化大背景的(de)考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自(zì)律机制建立了存款利率市场化(huà)调整机制，自(zì)律机制(zhì)成员(yuán)银行(xíng)参考以10年期国债收(shōu)益率(lǜ)为代表的债券(quàn)市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场(chǎng)利(lì)率，合理调(diào)整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月下调存款利率，中小银(yín)行(xíng)陆续(xù)跟进下调存(cún)款利(lì)率。今年4月市场(chǎng)利率(lǜ)定价自(zì)律机制(zhì)发布《合(hé)格(gé)审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中引入了(le)存款定价惩(chéng)罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存(cún)款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海(hǎi)、恒丰三(sān)家股份行(xíng)挂牌利率下调，均是(shì)在利率市场(chǎng)化改革推进背景下(xià)，银行出于自身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年(nián)息差不断(duàn)下(xià)行。在资产端定价压力较大且存款持续高(gāo)增的(de)情况下，压(yā)降存款(kuǎn)成本成(chéng)为改善(shàn)息差(chà)的重要手段。此(cǐ)外，2023年(nián)以来银(yín)行贷款(kuǎn)向企业固定资产投资(zī)传导较弱，下调协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限有利于对公客户留存的活期(qī)资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年(nián)来市场利率整体下行，实体经济综合融资成本(běn)不断下(xià)降，银行资产(chǎn)端(duān)收益(yì)下降较为(wèi)明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行(xíng)利(lì)润空间压缩明显；第三，企业(yè)和居(jū)民风险偏好大(dà)幅下降导致存款(kuǎn)增长比(bǐ)较明(míng)显，存款市场供需关系发(fā)生了变(biàn)化，降(jiàng)低了银(yín)行高吸(xī)揽储的必要性；第四(sì)，协(xié)定(dìng)存款和通知存款介于活期与定期存款之间，自2022年存(cún)款自律机制对于(yú)活期存款与定(dìng)期存款(kuǎn)利率进行了几轮调(diào)整，本次(cì)将协定存款与通知存款自律上限下调也是要将存款产品线的调整进行统(tǒng)一(yī)，全面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各(gè)项因素，银行(xíng)从自身经营(yíng)情况考虑，顺应市场趋(qū)势(shì)，通过自律(lǜ)机制协调调降负债成(chéng)本，有利(lì)于提升(shēng)银行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金(jīn)：中(zhōng)国的存款利率管控为上(shàng)限管控，贷款利率则为(wèi)下限管控，近年来贷款利率下限(xiàn)管控彻底(dǐ)取(qǔ)消。存款利率定(dìng)价方式的改变也拉(lā)开序幕，2022年(nián)4月利率(lǜ)自律机(jī)制建立(lì)以来，4月和9月经历了(le)两轮(lún)大规(guī)模存款利率下降，主(zhǔ)要(yào)是(shì)大行和(hé)股(gǔ)份行参与(yǔ)，今(jīn)年(nián)以来的调整更多是延续去(qù)年9月这一轮存款利率下调，中(zhōng)小银行(xíng)补充下调。

　　另(lìng)外(wài)，考评制度(dù)由(yóu)原来的激(jī)励(lì)为主引入(rù)惩(chéng)罚(fá)措施，加速了中小银行存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)补(bǔ)降(jiàng)的进度。就今年的(de)经济背景而言(yán)，疫后脉冲式复苏(sū)后经济边际走(zǒu)弱，经(jīng)济(jì)修复存在波折。目前居民超额储(chǔ)蓄高增，实体融资需(xū)求有限(xiàn)，银行存款增(zēng)加，降(jiàng)低存(cún)款利率可以引导(dǎo)减少信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的(de)角度，净息差不(bù)断压缩，银行(xíng)经(jīng)营压(yā)力(lì)增大(dà)，调整存(cún)款成本成为(wèi)改(gǎi)善(shàn)息差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：下调协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户(hù)在(zài)商业银(yín)行的活期类存款(kuǎn)收益，延续近(jìn)期银行存款利率调(diào)降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助(zhù)于缓解商业(yè)银行(xíng)净息(xī)差收窄趋(qū)势，特别(bié)是中小行高息(xī)揽储的成(chéng)本压力(lì)；另一方(fāng)面，有利于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资转化(huà)，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率机制(zhì)创(chuàng)设以(yǐ)来，两(liǎng)轮利(lì)率调降都集中在活期和定期存款，实际(jì)上忽略了这些介于(yú)活期和(hé)定期存款之间的存款的利率调整，当下有(yǒu)必要一次性调整通知存款和协定(dìng)存款利率上限，保证存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调的有效性。银行一季(jì)度(dù)净息差(chà)水平(píng)均创历史新低，上市银行整体净(jìng)息差(chà)由(yóu)22年(nián)Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚息差(chà)，缓(huǎn)解银行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降息潮(cháo)”迭(dié)起，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数(shù)据，居(jū)民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也(yě)在(zài)边(biān)际转弱(ruò)，但企业中长期贷款同(tóng)比多(duō)增幅度(dù)较大。在(zài)这种背景下(xià)，MLF利率是否下调，还要(yào)进一步(bù)观察5-6月信贷情(qíng)况。对于(yú)存款利(lì)率，2023年(nián)银行(xíng)息差压力(lì)增(zēng)大，控制(zhì)存(cún)款成(chéng)本(běn)成为当(dāng)务之(zhī)急。中小银行或有动力持(chí)续主动(dòng)下(xià)调(diào)存款利(lì)率。长期来看，存款利(lì)率下行(xíng)仍是大(dà)势所(suǒ)趋。因此银(yín)行降息潮可能(néng)仍(réng)聚(jù)焦于(yú)存(cún)款利(lì)率下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域。以地方债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发(fā)达地区地(dì)方债发(fā)行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对(duì)于资质(zhì)较好的发债主体，其(qí)信用债收(shōu)益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的(de)方(fāng)向仍是由实体(tǐ)经济资金供需决定的，而央行的政(zhèng)策利(lì)率、基(jī)准利(lì)率在一方面(miàn)要合(hé)适顺应市场(chǎng)环境，一方面也代表着政(zhèng)策意(yì)愿强(qiáng)调(dià0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号o)信号意义的(de)作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求不(bù)足的情况，央(yāng)行(xíng)已(yǐ)经通过降准以及结构性货(huò)币政策等多项举措给予(yǔ)了实体(tǐ)经济(jì)所需的一定的资金投放(fàng)支持，有效降低了实(shí)体综合融资成本(běn)，后续需要(yào)财政政策产(chǎn)业政策(cè)等配(pèi)套政策(cè)继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观(guān)察跟踪经济运行情况，短期调(diào)整政策利率的(de)概率不(bù)大，但仍会维持(chí)资金合理(lǐ)充裕的环境(jìng)，故从银行(xíng)资产(chǎn)端的(de)角度(dù)来(lái)讲，贷款利率或仍维持低(dī)位，后续是否进一步(bù)下调要看实体经济复苏的(de)情(qíng)况。银行负债端，存款基准利(lì)率下(xià)调的概率(lǜ)不(bù)大，而存款利率上限的调整空(kōng)间(jiān)仍存(cún)在，而(ér)是(shì)否进(jìn)一步下调(diào)要看银行自身经营需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了(le)存款利率市场化调整机制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期(qī)国(guó)债收益率(lǜ)为代表的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。在(zài)存(cún)款利率市场化调整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》新增(zēng)存(cún)款利(lì)率(lǜ)市(shì)场化(huà)定价情况作为合格审(shěn)慎评(píng)估的(de)扣分(fēn)项，引发中小银行(xíng)跟(gēn)随(suí)调(diào)降存款利率(lǜ)。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业(yè)银行(xíng)净息差进(jìn)而保持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利(lì)于社会融资成(chéng)本下(xià)行(xíng)。

　　德邦基(jī)金(jīn)：从日前公布(bù)的金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复(fù)趋势或(huò)仍在。近期国债利率持(chí)续(xù)下(xià)行，银行间利率下行，叠(dié)加银(yín)行存款(kuǎn)定(dìng)价下调，4月社(shè)融信贷低(dī)于(yú)预期，国(guó)内降息预期被进(jìn)一步强化。海外来(lái)看，全球(qiú)经济进入衰(shuāi)退(tuì)周期(qī)，加息周(zhōu)期基本(běn)结束(shù)，后(hòu)续有望逐步迎来降(jiàng)息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行和股份制商业银行的定期存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净(jìng)息差压(yā)力，22Q4 新(xīn)发放贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加(jiā)剧明显，监管层面有动力去持(chí)续推动(dòng)存款利率下(xià)降，来保障银行(xíng)合理利差范围，增加银行信贷投放的(de)动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需(xū)求仍(réng)在，存款持续高增(zēng)，在揽储压(yā)力不大的基础(chǔ)上，银行自身(shēn)也有动力去下调存(cún)款(kuǎn)定价来(lái)保障利(lì)差。

　　缓解银行负债及经营压力(lì)

　　中国基金(jīn)报：协定存款(kuǎn)、通知存款(kuǎn)利(lì)率自律上限调整(zhěng)，将有(yǒu)哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息差压力大是(shì)普(pǔ)遍现(xiàn)象(xiàng)，此次(cì)政策调整(zhěng)有望带动中小(xiǎo)银行主动跟随下调(diào)存(cún)款利率。另一方面，由于此(cǐ)前经(jīng)济(jì)下行影响，投资(zī)者悲观预(yù)期(qī)被放大，大量资金集中在银行(xíng)存款(kuǎn)端(duān)，此次(cì)存款(kuǎn)利率下调也有望带动存款(kuǎn)资金的释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力(lì)。本次(cì)下调将(jiāng)引(yǐn)导银行(xíng)的对公活期成本下(xià)降，存款降价叠加资产(chǎn)端让利(lì)压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理修复，有利于增(zēng)强(qiáng)银行内生(shēng)资本补充能力；②减少企(qǐ)业(yè)及(jí)居民的(de)短期存款意(yì)愿、促进企(qǐ)业投(tóu)资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本(běn)次下调对市场的(de)影响集中在以下两点：①规范银行的协定存款定(dìng)价秩序，减少存(cún)款(kuǎn)定价(jià)的无序竞(jìng)争。此前(qián)，部分中小银(yín)行的(de)协定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)定价过高，会对遵守自(zì)律机(jī)制、定价较低的(de)银行(xíng)产生(shēng)揽储冲击。本次上限下调后(hòu)会普遍降(jiàng)低中小行协定存款及(jí)通(tōng)知存款利(lì)率，减少中(zhōng)小(xiǎo)银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份行及国(guó)有(yǒu)大(dà)行影响(xiǎng)较小。②长端利率(lǜ)下行仍有(yǒu)空(kōng)间。市场(chǎng)降(jiàng)息预(yù)期升(shēng)温，但大(dà)概率(lǜ)落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)，主要影响对公客户在(zài)商业(yè)银(yín)行的(de)活期(qī)类存款收益(yì)，使得对公客户活期存款收益向对私客户看齐，一方面有(yǒu)助于缓解(jiě)商业(yè)银行净息差收窄趋(qū)势，另一方面(miàn)有利(lì)于(yú)引(yǐn)导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投(tóu)资(zī)转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存(cún)款利率自律上限调整降(jiàng)低了银行负(fù)债成(chéng)本(běn)，目前(qián)上市(shì)银行(xíng)协定存款占总存款(kuǎn)的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定(dìng)利率上限后，预(yù)计行业资金(jīn)成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制(zhì)高息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降低银(yín)行对公活期存(cún)款成(chéng)本压(yā)力(lì)，减(jiǎn)轻(qīng)银行(xíng)负(fù)债及经营压力。此外，银行负债端(duān)成本的(de)下降使得银行盈利能力增强，进一步打开了资产(chǎn)端收益率下行(xíng)的(de)空间，或(huò)带(dài)动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并(bìng)非(fēi)降息(xī)的确定(dìng)性信号

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报：未来存款(kuǎn)利率是否还有进(jìn)一步下降(jiàng)的(de)空间(jiān)？对股债(zhài)市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来，贷款和存(cún)款(kuǎn)利率的非对称下行(xíng)使得商(shāng)业银行净息(xī)差已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的监管(guǎn)下(xià)限，经营压力倒(dào)逼存款利(lì)率有进一步调降(jiàng)的预期。一(yī)方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加权平(píng)均利率创(chuàng)有统计以来新(xīn)低，2022年(nián)12月(yuè)金融机(jī)构人民币(bì)贷款加(jiā)权平(píng)均利率(lǜ)较(jiào)2020年初(chū)下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款(kuǎn)市场(chǎng)上的竞(jìng)争类(lèi)似(shì)“非(fēi)零和(hé)博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份额考核压(yā)力使得各行下调存款利(lì)率动力不足，同样2020年(nián)以来上市银(yín)行(xíng)存量存(cún)款平(píng)均成(chéng)本率基本持平(píng)。贷款和存款(kuǎn)利率的(de)非对称下行作用下(xià)，2022年12月商业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近(jìn)《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利(lì)率调降(jiàng)预期，有利于降低全社会无风(fēng)险收益率(lǜ)，利多永续经营性质的票息资产，比如(rú)利(lì)率债、稳(wěn)定股(gǔ)息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立(lì)：存款(kuǎn)利率仍(réng)然有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存(cún)款定期化(huà)，活期存(cún)款占(zhàn)比明显下降，存款付息率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅(fú)加剧了银行(xíng)息(xī)差压(yā)力，这使(shǐ)得控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角(jiǎo)度，居民(mín)超(chāo)额储蓄高增、企(qǐ)业(yè)存款提升(shēng)、消费(fèi)复苏(sū)较慢(màn)，监管(guǎn)层(céng)面有动(dòng)力(lì)去持续推(tuī)动存款利率下降(jiàng)，促(cù)进存款流向(xiàng)消费和实际投资。短(duǎn)期看，存款利率下调带动流动性继续进入债市，中短期利率(lǜ)，特别(bié)是中短期信用债利率仍有下(xià)行空间。如果经济复苏较(jiào)强，流动性(xìng)也有可能进(jìn)入(rù)股市，利好权(quán)益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济(jì)有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步降低贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不高(gāo)0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号。但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上(shàng)行(xíng)。考(kǎo)虑到存量贷(dài)款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银(yín)行或有动力主动跟进下调存款利率。长期(qī)来看，有望带动存款(kuǎn)利率整体下行(xíng)。现实中，存(cún)款利(lì)率降低有助于压低全社会利率水平，利好(hǎo)债券，同(tóng)时股票市(shì)场中(zhōng)，对流(liú)动性敏(mǐn)感的股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次(cì)降息释放(fàng)的信(xìn)号来看，是否意(yì)味着货币政策进一步(bù)宽松？货(huò)币(bì)政(zhèng)策(cè)充(chōng)裕延续，但解读为边(biān)际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度货币(bì)政策(cè)执行报告以及2023年一季(jì)度(dù)货政例会均表(biǎo)明当(dāng)前(qián)货币(bì)政策基调未(wèi)变，“精(jīng)准有(yǒu)力(lì)”仍(réng)是第一要求，而在(zài)此基(jī)础上强调(diào)“着力(lì)支持扩大内需，为(wèi)实体经济提供更(gèng)有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端利率仍(réng)有下行空间，但这(zhè)一调降是针对银(yín)行协定存款及通知存(cún)款利率自律(lǜ)上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率下(xià)调并不等于政(zhèng)策利率就必须进行(xíng)对等下(xià)调，市场不应视(shì)为降息的(de)确定性(xìng)信(xìn)号。

　　兼顾考量收(shōu)益性(xìng)、流(liú)动(dòng)性以及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率(lǜ)环(huán)境(jìng)下(xià)，普通投资者应该如何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资(zī)者的投资工具应(yīng)该兼顾考量收益性、流动(dòng)性(xìng)以及安全性。在存款(kuǎn)利率下降的背景下，短债(zhài)基金以及(jí)其他(tā)固收类(lèi)基金在具一定(dìng)流动(dòng)性的同(tóng)时，相较(jiào)活期存(cún)款和(hé)相(xiāng)当部分的银(yín)行理财产(chǎn)品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低(dī)和(hé)风(fēng)险偏好适中投资(zī)者的(de)合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以(yǐ)来，债券市(shì)场利率整(zhěng)体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对(duì)利率水平还是从信用(yòng)利差(chà)，都回到了较低历史(shǐ)分位数水平，虽然(rán)债市(shì)多头环境仍未改(gǎi)变，但一致预期导致行情走的比(bǐ)较迅速(sù)，市场进一步盈利空间被压(yā)缩，若看不到央行(xíng)货(huò)币政策增量(liàng)政策，后续或进入(rù)震荡环境，而存量博弈交(jiāo)易下也(yě)可能会放(fàng)大(dà)市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下(xià)尽(jǐn)量(liàng)选择防守类型的产品(pǐn)，规避市(shì)场(chǎng)波动(dòng)，例如货币(bì)基金，而短债(zhài)基(jī)金中要选(xuǎn)择久期短流(liú)动性好、历(lì)史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频数(shù)据(jù)的(de)弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治局会议(yì)从(cóng)疫情后稳(wěn)增(zēng)长转向中长期调结构(gòu)，政策发力预期下降(jiàng)，市(shì)场对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股(gǔ)票市场(chǎng)也(yě)进入到“休整期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股(gǔ)息(xī)策略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注行业估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)较(jiào)低，高(gāo)股息的(de)个股。

　　平(píng)安基金：0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号rong>目前(qián)面临低利率环(huán)境(jìng)，需(xū)要(yào)我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱(jǐng)的(de)诱惑(huò)，比如面对收益率高达20％且能(néng)保本的所(suǒ)谓理财产(chǎn)品。对普(pǔ)通(tōng)投资者而言(yán)，如果(guǒ)不(bù)具(jù)备相关专业知识(shí)，可以选择把(bǎ)投资理财交给少(shǎo)数专业的人(rén)来做(zuò)，让优秀(xiù)的基金经理管理自己的钱袋(dài)子(zi)。具备(bèi)一定投(tóu)资能力和风控能力的人士可通过理财和投资试图跑赢通(tōng)胀，但前(qián)提条件是做好风控，选(xuǎn)择适(shì)合自(zì)己风险(xiǎn)偏好的方(fāng)向和标的。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：随(suí)着存(cún)款利(lì)率下行，普(pǔ)通投资(zī)者储蓄收益下降，为保(bǎo)持资金保(bǎo)值增值，投资者(zhě)在评估自身风险承受(shòu)能力后可适当(dāng)考虑公募(mù)货(huò)币基金、公募中短债基(jī)金、商业(yè)银(yín)行(xíng)现(xiàn)金(jīn)管理类产品(pǐn)等风(fēng)险等级较低(dī)、支取相对灵活的产品。