中国(guó)金融(róng)行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资(zī)控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆(lù)续(xù)公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利(lì)，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成(chéng)立的摩(mó)根大通证券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期获(huò)批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业(yè)绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗家外资控股券商面临的“一(yī)参(cān)一控”问(wèn)题(tí)如何解决(jué)，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公(gōng)司来说，除了(le)面临行(xíng)业“二(èr)八(bā)分化”的(de)激烈(liè)态势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商(shāng)2022年年报(bào)/财务数据，9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于市(shì)场行(xíng)情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入(rù)2.8获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗9亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方国(guó)际证券则(zé)延(yán)续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资股(gǔ)东增(zēng)持而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步(bù)，但(dàn)仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券和星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)均于(yú)2020年(nián)获得证(zhèng)监会批(pī)文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记(jì)，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期(qī)有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行业营(yíng)业(yè)收入普遍下(xià)降，外(wài)资控股券商也(yě)难(nán)以幸(xìng)免(miǎn)。且(qiě)新公司建(jiàn)设(shè)成本(běn)、业务(wù)费用、员工薪酬等(děng)支(zhī)出(chū)过高，在展业初期容易导致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有增无减，业务及管理费从(cóng)上年(nián)的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可(kě)算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通(tōng)证券共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩(mó)根大通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其(qí)证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和(hé)运作取(qǔ)得进一步进(jìn)展，新(xīn)客户开发(fā)稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大通(tōng)证券充分利用全球化的平(píng)台(tái)优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者(zhě)，目标客群机构(gòu)投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的(de)业绩(jì)表现(xiàn)：当期实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股(gǔ)东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)投行业务进步(bù)明显，当期实(shí)现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所(suǒ)互联互(hù)通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞争(zhēng)对(duì)手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞银(yín)集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协(xié)议，瑞士(shì)联(lián)邦财政部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一季报时表示，对瑞信的(de)收购(gòu)交易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控(kòng)股券商在中国展(zhǎn)业情(qíng)况(kuàng)，也(yě)将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华(huá)永道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的无保留意(yì)见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股份(fèn)公司之间(jiān)达成(chéng)协议(yì)和合并计划，截(jié)止报告(gào)日，上述协(xié)议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩(jì)受到上述合(hé)并可能产生(shēng)的(de)影响(xiǎng)亦不明确，该事(shì)项表(biǎo)明(míng)存(cún)在可能导(dǎo)致(zhì)对公司持(chí)续经营(yíng)能力(lì)产生重(zhòng)大疑虑的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参(cān)股(gǔ)证券公司设立规则》后(hòu)首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信将全(quán)资持(chí)有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但(dàn)突(tū)如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控股股东、实际(jì)控制(zhì)人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过(guò)2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难(nán)发现，依(yī)托(tuō)于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示(shì)，2022年(nián)其(qí)财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增了(le)特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务(wù)联动(dòng)等多种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及(jí)优(yōu)化，为(wèi)客户提供多维(wéi)度(dù)、一站式的(de)综合性(xìng)金融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方国(guó)际证券财富管理业务将定位于(yú)“中国(guó)高(gāo)端财富人群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个方面入(rù)手(shǒu)，打造以产品为(wèi)中心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国(guó)投资者提供(gōng)具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团(tuán)全资持股(gǔ)备案(àn)后，高盛(shèng)高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务(wù)转让(ràng)协议》，受让北京高(gāo)华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新(xīn)增证券经(jīng)纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产(chǎn)品业(yè)务的(de)业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产(chǎn)配置为核(hé)心进(jìn)行新产(chǎn)品和服(fú)务的研发工作，进(jìn)一步赋能(néng)部门为(wèi)在岸(àn)客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种类选择(zé)，开展境内私人财富管理平(píng)台未(wèi)来战略规划，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高(gāo)华将持续推(tuī)进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融(róng)产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提(tí)供直接对接境外资(zī)本市场的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资股东打造私人财(cái)富管理业务，这在具(jù)备(bèi)外资银行股(gǔ)东背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责公司高净值个人客户综(zōng)合(hé)财富管理业务的(de)运作(zuò)。私人(rén)财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提(tí)供(gōng)专业、多元及定制(zhì)化(huà)的资产配置服务(wù)，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族信(xìn)托资讯业(yè)务，与4家(jiā)国内头(tóu)部(bù)信托公(gōng)司达成战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财(cái)富管(guǎn)理业务，依(yī)托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致(zhì)力于(yú)发展财富管(guǎn)理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财(cái)富管理(lǐ)部秉持着为客户(hù)进行全方位资(zī)产配置和(hé)满足客户全(quán)生命周(zhōu)期(qī)财富管理的理念(niàn)，进一步完善(shàn)投资解(jiě)决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策略(lüè)，精选上(shàng)架多支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差异化选择及多(duō)元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力(lì)度不断加大(dà)，各外(wài)资金融机构加速(sù)了在境内设立控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注(zhù)册地(dì)为(wèi)北京市(shì)，注册(cè)资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设(shè)的外商(shāng)独资(zī)证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打(dǎ)银(yín)行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目(mù)前国(guó)内(nèi)的外(wài)资控股券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗商的设立(lì)申请(qǐng)静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才证券(quàn)等多家(jiā)外资券商的设立(lì)申请仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券(quàn)和(hé)青岛意才证券已获第(dì)一次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年(nián)3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后(hòu)在(zài)京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中国经济的(de)强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本(běn)市场对外(wài)开放稳步(bù)推(tuī)进，为国际金融机(jī)构和全球投资者带来了实(shí)实(shí)在在的机(jī)遇。各金融机(jī)构高度重视中(zhōng)国(guó)市(shì)场，将继续与中(zhōng)国(guó)深化合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自外资券商(shāng)的市(shì)场竞争(zhēng)，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外(wài)资(zī)机构(gòu)来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市(shì)场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与中国(guó)资本市场竞争所形成的(de)冲击，也带来了(le)通过与国(guó)际金融机构直接合作促进(jìn)业(yè)务发展、提升管理水平的(de)机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初(chū)步(bù)形成，金融科技对行业发展理念的变革和(hé)重塑不断(duàn)深(shēn)化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局(jú)正加速演变。

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