钠电池产能(néng)规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿拟(nǐ)撬动(dòng)54亿(yì)乃至94亿投资，传艺科技是真跨界(jiè)还是奢(shē)望(wàng)，飙(biāo)涨后(hòu)又(yòu)腰斩的股(gǔ)价似乎已(yǐ)经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生(shēng)产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫过于跨(kuà)界钠电池。

　　这个(gè)热(rè)门又令(lìng)人(rén)遐(xiá)想(xiǎng)的题材搭配公司释放钠(nà)电池(chí)项目进展的“积(jī)极主(zhǔ)动”，在2022年刺(cì)激(jī)着(zhe)传艺科技股价迅速(sù)飙(biāo)涨4倍，甚(shèn)至期间还祭(jì)出“七连板”和(hé)“五连板(bǎn)”妖股走势。然去年(nián)末(mò)以来，抛“利好(hǎo)消息”催涨股价的套路完(wán)全失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩(zhǎn)。即(jí)便是3月末(mò)扔(rēng)出30亿元定(dìng)增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技也只收获了(le)短(duǎn)暂的(de)上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价(jià)过山车式的涨跌折射的是(shì)市场对(duì)传(chuán)艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从(cóng)宣布跨界(jiè)到现在，时间不过10多月，规划产能(néng)已经(jīng)从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿元的(de)传艺(yì)科技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿元的投(tóu)资(zī)成(chéng)本？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价(jià)持续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛道(dào)上(shàng)，夸下海口(kǒu)的(de)产能又该(gāi)如何消(xiāo)化(huà)？过往投资(zī)计划(huà)频频“跳票”、实(shí)际效益与预期天差地(dì)别等(děng)“黑历史”在前，“大跃进(jìn)”的新项目如何(hé)让人(rén)信(xìn)服(fú)？

　　跨界钠(nà)电(diàn)池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年(nián)代，钠(nà)离子电池(chí)便与锂离子电池(chí)同时期萌芽，但由于钠电负(fù)极(jí)嵌钠能力较弱、钠电池能量(liàng)密度(dù)较低，导(dǎo)致(zhì)其研发10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米进度大(dà)大落后于了(le)锂电(diàn)池。直到(dào)2020年后，随着钠电关(guān)键技术完成(chéng)突破以及锂价不(bù)断飙(biāo)升(shēng)，钠电才作为(wèi)锂电“备胎”之(zhī)一重(zhòng)回人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代推出第一(yī)代钠离(lí)子电池，掀(xiān)起(qǐ)钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒(chǎo)作(zuò)如日中(zhōng)天之际，传艺科技于去年(nián)6月22日晚间(jiān)高调宣布入局。彼时的(de)公告(gào)显(xiǎn)示，公司拟(nǐ)投资(zī)3000万元通过(guò)全资子(zi)公司(sī)江苏智纬(wěi)电子科技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫(xīn)企业、自(zì)然人杨磊和杨崇义合作设立(lì)控股孙公司江苏(sū)传艺(yì)钠电科(kē)技有限(xiàn)公司(sī)（公司持(chí)股75％，以下简(jiǎn)称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科(kē)技旋即涨停，当日盘后公司(sī)迫不及待召开电话会(huì)议(yì)，向合计64名分析师和个人投资者(zhě)披(pī)露跨界钠电的各(gè)种细节(jié)。根据规划，传艺科技钠电池(chí)项目中试(shì)线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二期计划新(xīn)建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股价更(gèng)加疯涨。加上(shàng)6月23日的(de)涨停，传艺科技(jì)宣(xuān)布跨界(jiè)后(hòu)一口气收出7个(gè)涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨股价的前车在前，传艺科技(jì)开始有意无意(yì)地“主动”披露钠电项(xiàng)目进展，而公(gōng)司股价也往(wǎng)往在公(gōng)告披(pī)露后(hòu)录得大幅上涨。去年(nián)12月5日(rì)盘(pán)中，公司(sī)股(gǔ)价一度摸高(gāo)至54.44元/股，相较于跨(kuà)界(jiè)钠(nà)电池前10元/股左右的温吞股(gǔ)价，不到半年的(de)时间已(yǐ)翻了逾5倍10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米。

　　但此后，公(gōng)司股(gǔ)价开始(shǐ)掉头向下，无论其(qí)如何发布“利(lì)好”消(xiāo)息(xī)，股价(jià)也再难掀大风(fēng)浪，反而(ér)随(suí)着时间的(de)推移，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月(yuè)时(shí)间已经(jīng)较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召开电(diàn)话会并在《投资(zī)者关系(xì)活动记(jì)录(lù)表》中对外(wài)发布钠电池业务未(wèi)来规划、技(jì)术水平等(děng)涉及公(gōng)司经营的(de)重(zhòng)大(dà)信息，但(dàn)直(zhí)至(zhì)2022年7月(yuè)9日才正式(shì)通过《关于(yú)对深圳证(zhèng)券交易(yì)所关注函回复的公告》补充披露相关(guān)事项，传艺(yì)科技及(jí)公司董事长兼(jiān)总经理(lǐ)邹伟民、时任董(dǒng)秘许(xǔ)小丽还遭深交(jiāo)所(suǒ)通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科(kē)技股价“过山车”式(shì)上下，背后纵(zòng)有游资推波助(zhù)澜，但归根结底还是其(qí)资金有限与钠电产能(néng)规(guī)划“大(dà)跃进”不匹配无法让市场信服造(zào)成(chéng)的。

　　根据公司定增(zēng)预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根(gēn)据公司此前(qián)对交易所回(huí)复函和(hé)2023年度定增预案，公(gōng)司(sī)规划的10GWh钠电(diàn)池项目(mù)的投资成本约54亿元(yuán)。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修(xiū)及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不止这公告出来(lái)的10GWh。据传(chuán)艺钠(nà)电官微消息(xī)，公(gōng)司(sī)董(dǒng)事长邹伟民(mín)4月16日在公(gōng)开场合演讲(jiǎng)时提(tí)到，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥资金优势，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地，用(yòng)30个月的时间，新上钠(nà)离子(zi)电池全供应链(liàn)项目，逐步形成年(nián)产3万吨正极材料(liào)、4万(wàn)吨(dūn)负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解液的生产(chǎn)能(néng)力；2022年(nián)10底，中试(shì)线已经竣(jùn)工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始(shǐ)试产试销，6月底(dǐ)有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的钠电(diàn)产能(néng)规划，来源(yuán)：传艺钠电官微

　　若(ruò)按邹伟民的(de)说法，传(chuán)艺科技(jì)在上述的54亿元资金外，还需(xū)要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠电池就需(xū)要40亿元的投入。

　　但现实(shí)是，传艺科(kē)技主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平(píng)显然难以撬动(dòng)动辄几(jǐ)十亿(yì)的项目。

　　传(chuán)艺科技主(zhǔ)营输入类设备和印制电(diàn)路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子(zi)零组件(jiàn)，具(jù)体包括笔记本/台式机电脑键盘、触控(kòng)模组和鼠标等输入(rù)类设备及通讯用板、消(xiāo)费电(diàn)子、计算机(jī)用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上(shàng)市以(yǐ)来(lái)公司经营规模不断扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿元起步，逐年(nián)递(dì)增，到2022年(nián)达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍(bèi)。但(dàn)盈利并(bìng)未同步(bù)，上市当年公司归母(mǔ)净利(lì)润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着(zhe)行业式微，公司(sī)盈利(lì)水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科技业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上(shàng)的资金(jīn)也并不宽(kuān)裕。2022年，公(gōng)司经营(yíng)活动(dòng)产生的现金流量净(jìng)额4.46亿元；截(jié)至去年末，公司货(huò)币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿(yì)元(yuán)，应付账款(kuǎn)4.56亿元(yuán)。

　　那两年(nián)半内(nèi)要拿出(chū)54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿(yì)元以上(shàng)的资(zī)金投资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交(jiāo)所的回函中，传艺科技曾(céng)详细披露过2GWh项目资(zī)金来(lái)源：截至2022年5月31日，公司可(kě)用于钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度(dù)10.27亿元，足(zú)见(jiàn)其在(zài)投资(zī)钠电项目时自有(yǒu)资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给(gěi)深交所的回函

　　很明显，一开(kāi)始规划(huà)的一期2GWh产能，传艺科技就(jiù)是准备靠银行贷款解决。后一期产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今年(nián)3月30日公司公告称，传艺科技及子公(gōng)司拟向(xiàng)工商银(yín)行、农(nóng)业银行等(děng)组成的联合银团申请不超过20亿元的项目(mù)贷款，用于公司钠(nà)电池项目。根据最新的调研记(jì)录，“截至(zhì)目前，牵(qiān)头银行已审批(pī)通(tōng)过，参团银行处(chù)于正常的审批流程(chéng)中。”

　　一期(qī)靠贷(dài)款，二期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司(sī)披露(lù)《2023年度向特(tè)定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投(tóu)入钠电池制造二期项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资(zī)额(é)为27.47亿(yì)元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这部(bù)分缺口，传艺(yì)科(kē)技甚至将(jiāng)2020年定(dìng)增募投资金中的1.75亿(yì)元变更(gèng)用于该项目。

　　简单加(jiā)总便知(zhī)，家底不(bù)厚(hòu)，传艺科(kē)技(jì)10GWh钠(nà)电(diàn)项(xiàng)目只(zhǐ)能(néng)依赖融资。至于上述邹伟民公开演讲时(shí)提(tí)到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截(jié)至发稿(gǎo)，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠(nà)电还有优势(shì)吗？

　　“今年(nián)销(xiāo)售不低于10亿元(yuán)，整个(gè)钠(nà)电(diàn)池全(quán)供应链(liàn)项(xiàng)目(mù)计划到(dào)2024年末全部竣工(gōng)投产，达产达(dá)效后，可实现(xiàn)年销售(shòu)250亿(yì)元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民在近日的(de)演讲中(zhōng)所言(yán)照进现实，几(jǐ)年后公司(sī)营收(shōu)将在当前基础上翻十几倍。但近来(lái)腰(yāo)斩的(de)股价显(xiǎn)示，市场对(duì)这个故事(shì)并(bìng)不再买账，除了(le)资(zī)金(jīn)实力有限公司外，核心(xīn)还在其(qí)大干快上后(hòu)产能如(rú)何消化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业(yè)化元年的2023年，包括宁德(dé)时代、中科(kē)海纳、亿纬(wěi)锂能(néng)、雅(yǎ)迪(dí)等诸多巨头在内，已(yǐ)纷纷发产(chǎn)品、量产并大建(jiàn)产能，竞争者(zhě)初露威胁(xié)，赛道(dào)已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽(jǐn)管(guǎn)就披(pī)露的参数和性能来看(kàn)，传艺钠(nà)电的钠电池与巨(jù)头(tóu)们不相上下，但宁(níng)德(dé)时代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表(biǎo)明(míng)，大(dà)佬们(men)已经走在前面，率先(xiān)在(zài)两轮电动(dòng)车和低(dī)速电动车领域(yù)实现(xiàn)装车应(yīng)用。而传艺科技除了(le)在(zài)岁末年初(chū)公告与(yǔ)中祥航业、江苏新能源(yuán)、德博新能(néng)源签订项目合作或战略(lüè)合作协议(yì)外(wài)，并未官宣重点客(kè)户。

　　每(měi)每有投资者问及客户(hù)情况时，公(gōng)司都以“目前订单(dān)下游运用覆盖储能、低速电(diàn)动(dòng)车及(jí)电动工具(jù)等多个(gè)领(lǐng)域”“公司钠离子电池(chí)送样(yàng)后客(kè)户的(de)反(fǎn)馈(kuì)普遍较为良好(hǎo)，并(bìng)已与多名客户签(qiān)订了销售订单”“公司(sī)已与(yǔ)多家知名(míng)两轮电动车(chē)品牌(pái)开展送样(yàng)和合作(zuò)意(yì)向洽谈等(děng)工作”等进行(xíng)回复。至(zhì)于具体(tǐ)的客户名称和订单(dān)金额，一(yī)直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池(chí)产能落地正数倍级增长。上海(hǎi)钢(gāng)联新能源(yuán)事业部钠(nà)电池(chí)分(fēn)析(xī)师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落地产能(néng)有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地(dì)产(chǎn)能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新(xīn)发布数据则称，到2023年(nián)底，预计钠电池(chí)产(chǎn)能(néng)将增(zēng)加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今(jīn)年钠(nà)电池落地产能大(dà)幅增加已可预(yù)见。

　　“参(cān)考锂电池行业产能利用率，钠电池落地的(de)产能中(zhōng)可以实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的市(shì)场规(guī)模接近40GWh。前期(qī)用于两轮车的(de)钠电(diàn)池不到(dào)5％，后面成本降下(xià)来才会有较大比例的替代。”汪(wāng)奇认为，今年钠电池只(zhǐ)会小批量应用到(dào)多元化(huà)场景。

　　然(rán)传艺科技却十分自信，其在调研记录中预测(cè)，预计2023年公(gōng)司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠(nà)电池(chí)市场的绝大部(bù)分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月9日投资者关系活动(dòng)记录表

　　需要注(zhù)意的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂价飙涨的(de)背景下作为“替代(dài)”而被推到台前的，去(qù)年底以来，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下(xià)行，4月20日(rì)电碳价(jià)格均价已经跌至18万(wàn)元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电(diàn)池(chí)商业化进程的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳(yáng)明高近日就(jiù)表示：“钠电(diàn)池能够起到对锂电池的平衡(héng)作用，平(píng)衡锂价，保证锂资源的供应(yīng)安全，不太可能成为(wèi)主流。锂价一(yī)便宜，就会(huì)让钠离子的发展陷(xiàn)入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要(yào)发展(zhǎn)，因为它是(shì)锂离子电池的一(yī)个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建(jiàn)设成本接近(jìn)，目前(qián)三(sān)元钠电量产的生产(chǎn)成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步(bù)向(xiàng)钛(tài)媒体APP分析(xī)，“钠离子电(diàn)池性能比(bǐ)较接近磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池，高能量密度的也(yě)接近三元(yuán)523电池。目前电(diàn)碳价(jià)格(gé)下跌(diē)至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本大幅下降(jiàng)40％以上(shàng)，所以目前已经和钠电池(chí)成本基(jī)本相当；而由(yóu)于锂(lǐ)原料价格大幅下降，目前(qián)铁锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠(nà)电池(chí)。今年碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格在20万以(yǐ)下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然(rán)，市(shì)场普遍认为(wèi)钠电池还有降本(běn)的空间。兴储(chǔ)世纪总裁(cái)助理刘(liú)继茂就告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链(liàn)完(wán)善后，规(guī)模量产后钠离子电池(chí)正、负极材料价格(gé)可降(jiàng)至5万元/吨甚至以下，钠(nà)离子电池(chí)的理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在(zài)降(jiàng)价可能，但只要(yào)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就(jiù)依然存(cún)在，并且随着(zhe)技术不断发(fā)展、产业不断成熟，钠离(lí)子电池的降本空间(jiān)有(yǒu)望进一(yī)步(bù)打开，该(gāi)成本临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年(nián)钠电产业规模化(huà)完成后(hòu)，能和锂离子(zi)电池(chí)的成本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限制，使得(dé)碳酸(suān)锂价(jià)格在15万(wàn)以上时，成熟后的(de)钠离子(zi)电池有一定优势；碳酸锂价格(gé)在10万左右(yòu)及(jí)以(yǐ)下时，钠(nà)离子电池(chí)在动力(lì)领域优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包(bāo)括传(chuán)艺科技在内，诸多(duō)入(rù)局钠电池的企业都(dōu)言锂价下跌无碍(ài)钠电池商业化(huà)进(jìn)程。但随着(zhe)锂价持续下降，钠(nà)电池(chí)利润率下降或也是必(bì)然(rán)的。

　　以传艺科技为例，其(qí)在1月9日的调研(yán)记录中(zhōng)曾表示，公司钠电池定(dìng)价(jià)主要根据碳酸(suān)锂(lǐ)的价格(gé)，一般给到客(kè)户的(de)价格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳(tàn)酸锂价格波动而(ér)波动。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过往(wǎng)项目(mù)频(pín)频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消化之外，市场还担忧传艺科技项目投资的定力(lì)。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过(guò)往(wǎng)投资履历发现，传艺科(kē)技在投资上缺(quē)乏长(zhǎng)远定力，临时“跳(tiào)票”甚至终止募投(tóu)计划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目(mù)，9418.08万元(yuán)投向薄(báo)膜线路(lù)板生产线(xiàn)技(jì)改并扩产项目(mù)。然2018年4月公司就变(biàn)更募资(zī)用途，将FPC生产项目未用(yòng)的资(zī)金(jīn)1.20亿(yì)元和(hé)1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄(báo)型键盘生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元募资(zī)的FPC生产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产(chǎn)线(xiàn)技(jì)改(gǎi)并扩产项目的实施(shī)地点从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的实施地点变更(gèng)为重(zhòng)庆市合川区工业园区核心(xīn)区高阳(yáng)路(lù)30号，实施(shī)主体则(zé)从传(chuán)艺科技变为全资子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生(shēng)变(biàn)。公司(sī)终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目(mù)剩余(yú)资金(jīn)全部投入轻薄(báo)型键盘生产项目的建设(shè)，并(bìng)将后(hòu)者的(de)产能从1600万台提升(shēng)至2240万(wàn)台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融资，定增(zēng)募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元用于年(nián)产18万平方米中高端印制电路板建设(shè)项目。但(dàn)次年6月，公司将该项(xiàng)目中的(de)SMT工序实(shí)施地点由(yóu)江苏省高邮(yóu)市经开(kāi)区凌波路33号(hào)改建至江苏省高邮市经开区凌(líng)波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦”，又将该项(xiàng)目(mù)剩余募资(zī)（已投(tóu)入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用(yòng)于投入“钠离(lí)子电(diàn)池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃(nǎi)至项目，直接的(de)后果就是(shì)原有的投入打水飘、投资效率低下以及建成(chéng)项目实(shí)际效(xiào)益与预(yù)计天(tiān)差地别。

　　根据招(zhāo)股(gǔ)书，薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目(mù)建(jiàn)设期仅12个月，达产年可实(shí)现销(xiāo)售收入2.24亿元。定(dìng)期报告(gào)显示，2018年(nián)6月(yuè)30日，该项目就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目(mù)的效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定(dìng)增方(fāng)案，年(nián)产18万(wàn)平方米(mǐ)中高端印制电路板建(jiàn)设项目建设期也仅12个月(yuè)，预计(jì)达产年实现营收7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然(rán)两年(nián)多时(shí)间过去了，截(jié)至(zhì)2022年12月(yuè)31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预(yù)期相去甚远。

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