今年1月，美国政(zhèng)府债务余额又(yòu)一次触及法定(dìng)上限(xiàn)，这标志着美国再度陷入债务违约(yuē)的风险之中(zhōng)。

　　美国(guó)财(cái)政(zhèng)部(bù)长耶伦已经多(duō)次(cì)警告(gào)称，如果国会不尽早(zǎo)采取行动(dòng)暂停或提高债务上限，美(měi)国政府(fǔ)最早(zǎo)可能(néng)6月1日出现债务(wù)违约——而这将对(duì)全球经济和金融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面(miàn)临债务违约风(fēng)险、两党就提高债务上限进(jìn)行争斗(dòu)，这些(xiē)画(huà)面(miàn)在近(jìn)些年似(shì)乎频频上演。那么(me)，引发这一危机的根本——美国债务和债务上(shàng)限究竟是怎么回事(shì)？美国债务为何不(bù)断滚雪球般(bān)扩大？美(měi)国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务(wù)为何不断逼近上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国政(zhèng)府(fǔ)的债务从何而来，以及(jí)其(qí)为(wèi)何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在(zài)绝(jué)大部分时(shí)期都处于财政赤字状(zhuàng)态，即政(zhèng)府支出在(zài)多数总统任期内都(dōu)高于(yú)其财政收(shōu)入。因(yīn)此(cǐ)，美国政府举(jǔ)债成(chéng)了惯例，而政府债务规模(mó)也(yě)一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国(guó)政府债务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大(dà)幅增长。这一方面(miàn)是由(yóu)于新(xīn)冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使(shǐ)得美国政府背负了(le)庞大支出压力，另(lìng)一方面(miàn)，还因为美国人口老龄化导致政府医疗支出不(bù)断上(shàng)升，拜登(dēng)政(zhèng)府(fǔ)推出的大规(guī)模基建政策导致财政支(zhī)出大增等。

　　与此同时(shí)，美国政(zhèng)府的税收(shōu)收入并没有跟上支出的(de)步伐(fá)，尤其是在小布什政府(fǔ)和特朗普政府批准了减税政策之后(hòu)，税收压力更(gèng)是与日俱增。

　　在收入和支出(chū)此消(xiāo)彼长的双重(zhòng)压力下(xià)，美(měi)国(guó)的赤字规模(mó)近年来如滚雪(xuě)球一(yī)般扩大，债务规模也就因此(cǐ)不断攀升，在近(jìn)年来(lái)频频逼近债务上(shàng)限也就不足为(wèi)奇了。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务(wù)占GDP的比重(zhòng)

　　美国(guó)债务为何会(huì)有上限？

　　而美国政府债务上(shàng)限的(de)出(chū)现，则最早可以追溯到上世(shì)纪初(chū)的第一次世界大战。

　　在一(yī)战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候(hòu)只要白宫要(yào)发(fā)债借钱，美(měi)国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政(zhèng)府开(kāi)支(zhī)愈繁，债务(wù)规模越(yuè)来越大，引(yǐn)发部分(fēn)美国议员提出的反(fǎn)对（也有一些议员(yuán)是(shì)为了反对美国参战），美国国(guó)会便通过《第二自由债券法案》，首次对联邦债务(wù)进行限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年(nián乔丹有多高)，由于(yú)预计美国将加入第二(èr)次(cì)世(shì)界大战，美(měi)国国会通(t乔丹有多高ōng)过(guò)《公共债(zhài)务法案》，实质上正式确(què)立了对美国政府债务(wù)总额的限制。随后，美国国会又(yòu)对其进行了修(xiū)订，以(yǐ)更改上限金额。从此，提高(gāo)债务(wù)上限就或(huò)多或(huò)少地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限总共提高(gāo)了100多次。尤(yóu)其是自(zì)1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高了78次债务上限(xiàn)，平均每(měi)9个月(yuè)就会提(tí)高一(yī)次——其中(zhōng)共和党总(zǒng)统执(zhí)政期间曾提高49次，民(mín)主党(dǎng)总统执政期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)的上调幅度(dù)进一步加大(dà)，在最近(jìn)几届总(zǒng)统任期内更是如此：在奥巴马任(rèn)期内(nèi)，美国最新债务上限为(wèi)18万亿美(měi)元(yuán)（2015年），到了特朗普任内，这个数字提(tí)高至(zhì)22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会(huì)暂停了(le)债务上限(xiàn)，以暂时取消美(měi)国政府(fǔ)的(de)支出限制，这导致美国政府债务疯(fēng)狂飙(biāo)升至(zhì)27万亿美元。

　　美国(guó)近(jìn)几届政府大幅上(shàng)调(diào)债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新一次提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，美国债务(wù)上限(xiàn)已(yǐ)经提高至现在(zài)的31.4万亿美元(yuán)，相(xiāng)较于1917年最初的债务上限(xiàn)115亿美元，已(yǐ)经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务(wù)上(shàng)限(xiàn)”是(shì)美国(guó)国会为(wèi)联邦政府设定(dìng)的举债的最高额(é)度(dù)，一旦触及这条“红线”，意味着(zhe)美国财政部(bù)借(jiè)款授权用尽，除(chú)非国会调高债务上限，否(fǒu)则白宫(gōng)无(wú)权继续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑(yí)惑(huò)，美国政(zhèng)府(fǔ)为什(shén)么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务(wù)上限(xiàn)会(huì)对美国政府造成限(xiàn)制(zhì)，使(shǐ)其(qí)不能随心所以的举(jǔ)债(zhài)，但从理论(lùn)上(shàng)来说，这一(yī)限(xiàn)制也同时对其美(měi)国政(zhèng)府的(de)债务信(xìn)用提供了保(bǎo)证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握美元霸(bà)权的超级(jí)大国(guó)，本身并不受到发行美钞的外在约束。如果美国政府开支无度、过度举债，将会导致(zhì)美(měi)元贬(biǎn)值、通胀失控，那么其债权(quán)信(xìn)用(yòng)将(jiāng)受到损(sǔn)害，原有债权人(rén)权益也(yě)会遭受(shòu)稀释(shì)。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上(shàng)限”这一内控举(jǔ)措，才能(néng)维持美国政府的偿付信用(yòng)，保证美(měi)元霸权地位(wèi)。换句话来说，“债务上限”理(lǐ)论上也相当于是美方(fāng)对债权人的一(yī)种信(xìn)用宣示(shì)。

　　中国和日本是美(měi)国债券的最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这次债务(wù)上限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去被频频(pín)上调的美国债务上限(xiàn)，为什么在现在会陷入无法(fǎ)上调的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美(měi)国政府(fǔ)想要提(tí)高美国债务上限(xiàn)，往往需要美(měi)国国会两院的通过。在此前(qián)的历史中，提(tí)高债务上限在国会中绝大多数(shù)时候类似于一个“走过场”的(de)周(zhōu)期性任务，两党并不(bù)会对此进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着美国(guó)党派分歧不断扩大，债(zhài)务(wù)上限问题逐步沦为两党的政(zhèng)治武(wǔ)器，被在野(yě)党用作了与执政党讨价还价的(de)砝码。尤其是在当下美国两党(dǎng)分别占据(jù)两(liǎng)院多数席(xí)位的分(fēn)裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民主(zhǔ)党占据参议院多(duō)数，而共和党(dǎng)占据众议院多数。拜登要想提(tí)高债务(wù)上限，就(jiù)需要和国会共和党人达(dá)成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试图利用债务上限的最(zuì)后期限，向拜登(dēng)总统施(shī)压，要(yào)求他(tā)先同(tóng)意削(xuē)减开支，再(zài)谈提高(gāo)债务上(shàng)限。而(ér)民(mín)主党人坚持不愿让(ràng)步，认为应无条件提高债务上限，这就(jiù)导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间(jiān)周二（5月16日(rì)）再度与国会领导人会面，讨论提高美国债务(wù)上限(xiàn)的计划。

　　但值得注意的是(shì)，如果拜登和(hé)国会领袖们在周(zhōu)二仍无法取(qǔ)得突破性进展，这场危机恐(kǒng)怕真就要(yào)无限逼(bī)近债务(wù)违(wéi)约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前往日(rì)本(běn)参加(jiā)G7领导人(rén)峰会，并将在周(zhōu)末访问巴布亚新(xīn)几内亚，并(bìng)举行美国-大(dà)洋洲国家峰会，这意味着接下来留(liú)给拜(bài)登和两党(dǎng)领袖谈判的时间将所(suǒ)剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演

　　事(shì)实上(shàng)，十多年前，美国也曾上演过(guò)类似局(jú)面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严峻的(de)违(wéi)约风(fēng)险(xiǎn)：时任美国总(zǒng)统奥巴(bā)马和众(zhòng)议院共和(hé)党人(rén)在谈(tán)判最后一刻，才就(jiù)债务上限(xiàn)达成(chéng)协(xié)议，勉强(qiáng)避(bì)免了一场债务违约(yuē)灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同意在十(shí)年(nián)内削减(jiǎn)9000亿美元(yuán)的财政支(zhī)出。

　　但在当时，即(jí)便没有真(zhēn)正(zhèng)违约而仅仅是(shì)逼(bī)近违约，这一紧(jǐn)张局势也(yě)引发了全球资本市场剧(jù)烈波动，美股一度大(dà)跌，并直(zhí)接(jiē)导(dǎo)致(zhì)标准普尔(ěr)首次下调美国的主权(quán)信用(yòng)评级。这(zhè)使得美国面临(lín)更高的借贷(dài)成本——美国(guó)第(dì)二年的借(jiè)贷成本上(shàng)升了13亿(yì)美元，并在之后(hòu)数年继续上涨，基本上抵消了(le)当时两党(dǎng)谈判(pàn)中(zhōng)的一些成本(běn)削减措施。

　　对(duì)一些经济学家来说，上述(shù)的市(shì)场动(dòng)荡(dàng)也(yě)只是短期影响。而更重(zhòng)要的(de)是，从长期来(lái)看，财(cái)政支出(chū)削减意味(wèi)着美国多(duō)年的预算紧缩，这可能(néng)会产生更严重的长期影响——比如(rú)拖累美国的经济复苏。

　　美(měi)国左翼智库(kù)经济政策(cè)研究所首席经(jīng)济学家乔希(xī)·比文(wén)斯在回顾(gù)2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于(yú)相当(dāng)低迷的经济中，并且正处(chù)于(yú)从(cóng)大衰退(tuì)中复苏的(de)阶(jiē)段。他们只(zhǐ)是让复(fù)苏持续的时间远远超过了应有的时(shí)间……在(zài)接(jiē)下来的六七年里(lǐ)，美国政府没有提(tí)供真正有价值的公(gōng)共产品和服务，因为它(tā)们（财政支(zhī)出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债务上(shàng)限(xiàn)危机，也被许多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国(guó)国会面临(lín)类似的分(fēn)裂局面(miàn)，美(měi)国经(jīng)济(jì)也正(zhèng)处于类似的衰(shuāi)退环境之(zhī)中。即便美(měi)国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关(guān)头提高债务上限，由此带来的短期市场动荡和(hé)长期经济损害，恐怕(pà)也将再次重演。

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