金融界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆周期,周期(qī)皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的(de)最后一(yī)个交(jiāo)易(yì)日(rì)，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息湮(yān)没在五一假期(qī)的(de)兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖(táng)主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资(zī)金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙(biāo)，盘(pán)中一度打破(pò)7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破(pò)7000元(yuán)/吨大关(guān)还(hái)是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在上演(yǎn)最后的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高点(diǎn)，随即白糖期货开(kāi)始一(yī)路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意(yì)的是，从白糖主力合约(yuē)价(jià)格(gé)看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春大(dà)约六年一次的(de)白(bái)糖周期(qī)十分准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的原因与白糖期(qī)货的种植萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市周期(qī)有关(guān)，一般(bān)甘蔗的每(měi)三年一个种植周期，这(zhè)从(cóng)根本决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐入高潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖价(jià)格已(yǐ)经(jīng)创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大概(gài)率(lǜ)事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的(de)全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云南省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南(nán)地(dì)区外(wài)，广西等(děng)主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅(fú)高于预(yù)期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产(chǎn)量延续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨(dūn)，同(tóng)比减少约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需(xū)缺口超(chāo)过500万吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增(zēng)产(chǎn)对白糖(táng)来说并(bìng)不现(xiàn)实，由于(yú)国内糖(táng)料(liào)作物(wù)种植面积增(zēng)长有限，国内糖料作(zuò)物产(chǎn)量也(yě)增长缓慢且有限，我国食糖产量整萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市(zhěng)体保持平(píng)稳(wěn)，年(nián)产量(liàng)在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目前(qián)国内食糖(táng)消费量每年在(zài)1500万吨左(zuǒ)右，缺口部(bù)分通过进口糖(táng)补(bǔ)充(chōng)。

　　但(dàn)是(shì)，国际市场供需(xū)情况也不容乐(lè)观。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报(bào)道(dào)，联(lián)合国粮食及(jí)农业组(zǔ)织（粮农组(zǔ)织(zhī)）发布的(de)报告显(xiǎn)示，4月国际食品(pǐn)价格指数出现(xiàn)1年以(yǐ)来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食糖(táng)价格指(zhǐ)数(shù)4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生(shēng)产国和(hé)地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等(děng)，其中前十(shí)位食糖产量约(yuē)占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰(tài)国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易(yì)量(liàng)占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之(zhī)一(yī)，印度(dù)正(zhèng)面(miàn)临甘蔗(zhè)产量下降危机(jī)，加上政府(fǔ)实施的出口(kǒu)限制(zhì)，世界各地(dì)的(de)糖价可(kě)能会进一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日(rì)，两大(dà)白(bái)糖龙头(tóu)股中粮糖(táng)业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累(lèi)计上(shàng)涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)是否会(huì)重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是继(jì)续挑战(zhàn)极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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