编者(zhě)按

　　本周，2023年(nián)一季报公募(mù)基金披(pī)露落幕，基(jī)金经理的调仓路线(xiàn)被完整(zhěng)曝(pù)光。首季行情变化(huà)以春节为轴，节后市场(chǎng)热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估(gū)、人工智能(néng)、机(jī)械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的里(lǐ)程碑(bēi)式突(tū)破带火了科(kē)技一众赛(sài)道，这让一季度公募仓位(wèi)顺势而为变(biàn)化(huà)明显。

　　在(zài)国内的公募基(jī)金(jīn)中，科技成长阵营中的(de)旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般(bān)，但是在管规模(mó)仍维(wéi)持在(zài)230亿元的(de)水平线上。从第一季度的调仓(cāng)来看(kàn)，在他的(de)成名(míng)作信(xìn)澳新能(néng)源产(chǎn)业最(zuì)新(xīn)季报(bào)中，保留(liú)了上(shàng)一季(jì)度的七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技替(tì)换了(le)比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱克和(hé)保(bǎo)隆科技(jì)，可以看出其坚守新能源的大(dà)框架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中(zhōng)他(tā)仅仅(jǐn)调换(huàn)了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替(tì)换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓(xiǎo)科技成为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中(zhōng)龙(lóng)头的持续青(qīng)睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳(wěn)居(jū)首(shǒu)位。而他也(yě)一如既往地表示，会在(zài)优质(zhì)的股票里寻找价值，去翻更多(duō)的(de)石头(tóu)。众所周知(zhī)，三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头(tóu)是多(duō)位顶流的最爱(ài)，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成(chéng)名作景顺长城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就(jiù)依次(cì)是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新(xīn)能(néng)源在公募(mù)基金(jīn)组合(hé)配置中的压舱石地(dì)位依然稳固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在经历去年的整(zhěng)体业绩(jì)低(dī)谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得(dé)关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续波动。目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主线行情确(què)立，但我们认为(wèi)太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊(kān)》统(tǒng)计了其(qí)最新公(gōng)布的两只A股基金(jīn)一季报(bào)，在管理时间更长的易方达蓝(lán)筹(chóu)精选混(hùn)合(hé)中，3月(yuè)31日时前五大(dà)重仓的占比均(jūn)超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去(qù)加(jiā)仓(cāng)茅台外(wài)，张坤(kūn)减(jiǎn)持了五粮液(yè)、泸(lú)州老窖(jiào)、洋(yáng)河股份。相似的(de)一(yī)幕也出现在他(tā)管理的易方达(dá)优质企(qǐ)业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报(bào)显示，仅是前五(wǔ)大(dà)的(de)重仓次序有(yǒu)所(suǒ)不同(tóng)，而实际上(shàng)腾(téng)讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅(fú)减持了另外三大(dà)白(bái)酒标(biāo)的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老面(miàn)孔，惟(wéi)一的变化是(shì)他用中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油替换(huàn)了上一季(jì)的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中(zhōng)也对调(diào)仓思路有所阐述(shù)：“基金在一季度股票仓位(wèi)基(jī)本稳定，对结构进行了调整，增加(jiā)了消(xiāo)费等行(xíng)业的配置，降低了(le)金融等行业的(de)配(pèi)置。个股方面，我们(men)仍然(rán)持(chí)有商业模式(shì)出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银(yín)华基金的明星基金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在(zài)和张萍合管的银华盛世最新季(jì)报十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中，持有(yǒu)7只白酒股。对比(bǐ)上一(yī)季度仅有三大(dà)白(bái)酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利用次高端(duān)和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒(jiǔ)标的为(wèi)爱(ài)美客、安(ān)井食品、海大集团，而(ér)这三者(zhě)在上一季度就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最看(kàn)好餐(cān)饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的(de)；其(qí)次，看好线下场(chǎng)景恢复后(hòu)，需求相对刚性的医美以及(jí)消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主(zhǔ)打思(sī)路体现(xiàn)得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他(tā)的最爱(ài)，不过他对(duì)于另一重仓(cāng)五粮液有所(suǒ)减(jiǎn)持；医药方面，他(tā)对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首(shǒu)先，他(tā)选择加(jiā)仓了(le)“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼(yǎn)科(kē)，该股升至十(shí)大(dà)重仓(cāng)股的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而(ér)新(xīn)进重(zhòng)仓的前(qián)者(zhě)年(nián)内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域医学去(qù)年作为核酸检测机构(gòu)，业绩相(xiāng)当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公(gōng)司(sī)主营回归本源后依然亮点众多(duō)，作为(wèi)第(dì)三方医学检验及病理诊断(duàn)服务商，金域医(yī)学(xué)近日(rì)率先推出国内首个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机(jī)会

　　陆(lù)彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上(shàng)周率先(xiān)交卷主(zhǔ)打产业链上游的施成外，本(běn)周一(yī)众(zhòng)新能源高手(shǒu)中的顶流冯(féng)明远所(suǒ)管产品一季报(bào)全部披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所(suǒ)管理的(de)6只产品维持年(nián)内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的就是代(dài)表(biǎo)作(zuò)新能源产业股票(piào)。从被(bèi)调出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的(de)主营与新能源产(chǎn)业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓的(de)三(sān)只标的中，占(zhàn)比相对最高的就是非传统新(xīn)能源(yuán)产业(yè)赛道龙头中(zhōng)伟(wěi)股份，这家主营(yíng)锂电池(chí)正极(jí)体研发的(de)公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四氧化三(sān)钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实(shí)现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全面(miàn)梳理，在信(xìn)澳研(yán)究优选中(zhōng)还(hái)出现了一只新(xīn)的重仓(cāng)股银邦股份，这(zhè)也是一家(jiā)高科(kē)技(jì)公司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结(jié)中，他表示(shì)：“本(běn)基金(jīn)的投资(zī)主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分板(bǎn)块的整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字经济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以(yǐ)及(jí)半(bàn)导体和(hé)制造业正经(jīng)历(lì)触底反弹的复(fù)苏(sū)，市(shì)场整体会(huì)逐步(bù)回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主要赛道耕(gēnfe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称g)耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的(de)优质(zhì)个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆(lù)彬则是在新能源大潮(cháo)中快(kuài)速(sù)走(zǒu)红的(de)类型。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，早(zǎo)在去年底时(shí)他就已经(jīng)是“双二百”的基金经理了(le)，而他在管的(de)7只(zhǐ)基(jī)金今年同时(shí)段(duàn)几(jǐ)乎全(quán)线飘红(hóng)，特别是动态策(cè)略混合年内涨幅超(chāo)过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信(xìn)低碳(tàn)先锋(fēng)股票为例，最(zuì)新的基金(jīn)一季报显示(shì)，其重仓(cāng)的(de)新能源(yuán)产业链中股票(piào)依然为(wèi)上季(jì)的(de)7只，它们分别是(shì)宁德(dé)时代(dài)、亿(yì)纬锂能、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上述标的(de)年(nián)初至(zhì)今(jīn)表现一般。但他此前曾(céng)公开(kāi)表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期维(wéi)度看(kàn)，新能源产(chǎn)业还具备较长的(de)生(shēng)命周(zhōu)期(qī)，不少细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)还能维持较长时间的高速增长，而(ér)经过市(shì)场的调整(zhěng)，我们看到行业中的(de)优(yōu)质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前市值的(de)投资价值。或许，新能源行业的(de)终(zhōng)局(jú)如大部(bù)分制造业(yè)一样是一个竞争充分(fēn)、利润(rùn)极度(dù)压缩的市场(chǎng)，但在发展过程(chéng)中不少公(gōng)司一定(dìng)有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的(de)广发(fā)小盘成(chéng)长来(lái)看，基金一季报表(biǎo)明他(tā)的重仓行业配置(zhì)思(sī)路(lù)依然首(shǒu)选新(xīn)能(néng)源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品(pǐn)的2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他所持(chí)有的是(shì)完(wán)全(quán)一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦(bāng)股份，但(dàn)是整(zhěng)体新能源的地位似乎(hū)进一步稳固，比(bǐ)如晶(jīng)澳科(kē)技(jì)从第(dì)三升至(zhì)第二位，隆基绿能从第六升至第(dì)四位。同时极为罕见的情(qíng)况是，如果按照(zhào)保留(liú)小数两位来统计(jì)，竟然所有(yǒu)10只标(biāo)的股持仓(cāng)量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并没有(yǒu)进行大幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建立(lì)全球(qiú)比(bǐ)较优势(shì)的高(gāo)端制(zhì)造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业(yè)估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链(liàn)的变化(huà)在市(shì)场(chǎng)定价中(zhōng)未被(bèi)充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几(jǐ)年出镜(jìng)相(xiāng)对较多的基金(jīn)经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和(hé)价值精选不纳入统计外，其余(yú)7只基金(jīn)均实现了正收(shōu)益，特(tè)别是兴诚价值(zhí)一年持有的(de)收益率接近了(le)14％，同时(shí)还有两(liǎng)只基(jī)金(jīn)净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴(xīng)诚价(jià)值一年为例，对比基金(jīn)四季报(bào)和今年一季度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚(chéng)实际(jì)上只(zhǐ)是微调了一(yī)个席位(wèi)，而新调进来(lái)的中国铁建恰(qià)好就(jiù)是中字(zì)头中(zhōng)的(de)典型(xíng)代(dài)表(biǎo)公司，该股从年(nián)初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公(gōng)司达(dá)到(dào)了(le)四家。而从相关(guān)标(biāo)的的年内涨跌(diē)幅来看，表现(xiàn)最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也(yě)谈到(dào)了今年大热的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息中，我们(men)需(xū)要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能好的(de)资产是我们的投资目标。好资(zī)产的标准是活得久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高(gāo)，以及在好的(de)公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格(gé)同(tóng)为公募中少数的深度价值(zhí)。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，2023年年(nián)初以(yǐ)来，他(tā)所(suǒ)管理的(de)基金全线飘红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年(nián)内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回(huí)报最高的景顺长城能源基建为例(lì)，能够清晰地看到(dào)其偏爱高(gāo)估息和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国移(yí)动大约15万股，从而使该(gāi)股(gǔ)从上一(yī)季的第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过(guò)中国电信(xìn)却退(tuì)出了前一(yī)季(jì)的(de)前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能(néng)水电(diàn)，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份(fèn)，表明了其对这一类资(zī)源股格外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对于小众(zhòng)的(de)中南传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加(jiā)了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以及(jí)底层芯片制造(zào)，我(wǒ)们都希望国内(nèi)企业能在不远的将来迎头(tóu)赶上。近(jìn)期而言尽管我们认为(wèi)AI非常重(zhòng)要，但当前A股市(shì)场基本上是基于(yú)美股映射在炒(chǎo)作(zuò)相关题材，对于(yú)这样的行情，需要对(duì)其可(kě)持续(xù)性保持(chí)审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金经理(lǐ)余(yú)广是2012年的公募状(zhuàng)元，目(mù)前其担任基金经(jīng)理也接(jiē)近了(le)13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合(hé)、核心中景一年(nián)、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也整齐(qí)划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报翻四倍的核心(xīn)竞争(zhēng)力为例，第一季度(dù)他(tā)在前(qián)十(shí)中调仓了四个席位，其中新进的(de)公司半数为中字头，它们(men)就是中(zhōng)国(guó)海油和中国移动，与它们(men)携手进入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业(yè)。而(ér)这样的调(diào)整(zhěng)立竿见影，除去两只中字头(tóu)外(wài)，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为(wèi)第一重仓的电动车(chē)龙(lóng)头爱玛科(kē)技，年(nián)内迄(qì)今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结(jié)与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司(sī)基本面(miàn)，注重(zhòng)公司的核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力、高品质(zhì)、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的(de)估(gū)值水平买入持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利修复(fù)的预期下，我(wǒ)们较为看好今年的权益市(shì)场，特别(bié)是前期调(diào)整较为充(chōng)分，估值(zhí)较为低估的(de)多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山今(jīn)年业绩(jì)优异(yì)，特别是其去年3月(yuè)接手的银河(hé)智联主题净(jìng)值快速拉(lā)升，截至(zhì)本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成名作银河创(chuàng)新成长。从郑巍在管(guǎn)基(jī)金的当季(jì)重仓行业风格(gé)来看，除去银(yín)河(hé)和美(měi)生活还(hái)有(yǒu)较强的(de)新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智联主(zhǔ)题(tí)为例分(fēn)析，最(zuì)新的(de)十大重仓股除(chú)去用友(yǒu)网络和海康(kāng)威视外，年内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了30％，特(tè)别(bié)是(shì)海光信息、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息、大华(huá)股份均已(yǐ)实现了(le)涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第一季度(dù)新近重(zhòng)仓(cāng)的(de)公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅(jǐn)有(yǒu)金山办公和国网通信。对比来看被(bèi)调(diào)出的标的，中国(guó)长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑(zhèng)巍山在季(jì)报总结中仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数语：“本基金严格执行基金合同(tóng)的配置范围，切(qiè)合(hé)主题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技术等(děng)的概念范畴(chóu)展开。一季度智联(lián)主题继续增(zēng)加了软件服务、信息技(jì)术的配置比例(lì)。围绕数字经济和新的(de)信息技术应用展开(kāi)投资。二季度，将会继续围绕信息(xī)技术(shù)、数字经济(jì)的(de)范畴(chóu)展(zhǎn)开(kāi)投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两位一(yī)度遭遇非议人物同(tóng)期成名(míng)的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧(pěng)的三位基金经理(lǐ)中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所(suǒ)管产品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据(jù)显示，年内他所管(guǎn)理的(de)7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是他的(de)成(chéng)名(míng)作华安媒体(tǐ)互联网混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦该基金，我(wǒ)们发(fā)现他所(suǒ)保(bǎo)留的(de)上一(yī)个(gè)季度重(zhòng)仓股只有(yǒu)王府井和华大九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩余的八个(gè)席位全部更(gèng)换。从最新的标(biāo)的来看，这(zhè)其中就有近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)标的年内(nèi)表(biǎo)现来看，其中中文(wén)在线的(de)年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司(sī)，目前年内至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调(diào)仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处(chù)经(jīng)济结构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技创新(xīn)和消费升级仍(réng)将成(chéng)为经济总量(liàng)增长核心驱(qū)动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新(xīn)材料、新能源(yuán)、新消(xiāo)费等领域(yù)仍将诞生大量投(tóu)资机(jī)会，在策(cè)略上，我们已将挖(wā)掘、发现和配置基金(jīn)合同主题范围内的科技创新和受益于国民经济持续(xù)增(zēng)长的消费及原材料(liào)放在前(qián)所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名的(de)万(wàn)家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显示，他(tā)目前在管的(de)基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特(tè)别是(shì)万家科技(jì)创(chuàng)新(xīn)迄(qì)今的年(nián)内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基(jī)金(jīn)一(yī)季报(bào)显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做(zuò)出了一处调整，也就(jiù)是用中微公司替代了四季度(dù)末的兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金山办公(gōng)交(jiāo)相辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机器视(shì)觉(jué)和医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应地略微(wēi)降(jiàng)低了半导(dǎo)体行业的持仓。截(jié)至(zhì)季度末，基(jī)金持仓仍以计算(suàn)机(jī)软件和半导体行业(yè)为主，总体(tǐ)风格偏(piān)成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相(xiāng)对(duì)低调(diào)的(de)领域也(yě)开(kāi)始越发受到明星(xīng)基金经理(lǐ)们的(de)追捧，比如融通基金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已经逼近(jìn)15年半(bàn)的老将善战周期(qī)，目(mù)前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品(pǐn)，其代表(biǎo)作是(shì)2012年开始管(guǎn)理、迄今任职(zhí)回报(bào)超过180％的融(róng)通行业(yè)景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上一季度没(méi)有单一标(biāo)的(de)持(chí)仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们(men)分别(bié)是(shì)恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发股份(fèn)（10fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面(miàn)重仓(cāng)中的汇川(chuān)技术和安徽(huī)合力，虽然去年下半(bàn)年以(yǐ)来重(zhòng)仓中就没有了(le)三一重工，但实际(jì)上(shàng)在当季的重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报中就表示(shì)：“本季(jì)度增加(jiā)了工程机(jī)械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等(děng)行(xíng)业的配置(zhì)。目前组合(hé)配置(zhì)偏(piān)向周期价值，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的(de)适度配置。组(zǔ)合结构主要围(wéi)绕国内经济稳增(zēng)长的(de)主线(xiàn)展开，相关配置集中在优(yōu)质房(fáng)地产股、地(dì)产(chǎn)产业链，以及顺(shùn)周期装备等(děng)板(bǎn)块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然(rán)未进重仓股(gǔ)前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对机械(xiè)制造的兴(xīng)趣也(yě)越(yuè)来(lái)越(yuè)浓，例如兰石(shí)重装年报的(de)十大流通(tōng)股(gǔ)股东中，富国天惠(huì)新进上榜(bǎng)排名第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金的明星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈(quān)内以(yǐ)善(shàn)战(zhàn)高端制造(zào)板块闻名(míng)，目前他在公(gōng)司所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其(qí)是(shì)他参与管理的长(zhǎng)城科(kē)创板两年定开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间(jiān)最(zuì)长的长城新(xīn)兴(xīng)产业为例，可以看到一(yī)季(jì)度与众不同的一点(diǎn)是，消费电(diàn)子赛(sài)道股票在其(qí)中占据(jù)明显(xiǎn)的数量(liàng)优(yōu)势。具(jù)体说来(lái)，虽然(rán)在基金(jīn)十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯(xùn)精(jīng)密(mì)，但大体包(bāo)括华(huá)测导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科(kē)大讯飞(fēi)都能被划入到消费电子的大范(fàn)畴中，也就(jiù)是说其占(zhàn)据了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好的原(yuán)因：“预期今年下(xià)半(bàn)年或明年，消费电子会(huì)有一个触(chù)底回升(shēng)的过程(chéng)。如果叠加在(zài)汽(qì)车(chē)产业链(liàn)上(shàng)的布局，我判(pàn)断可能对收(shōu)入利润拉动更大。消费电子的(de)复苏可能只(zhǐ)是(shì)一个周期的因素(sù)。”而种种因素(sù)显示，目(mù)前该板块去(qù)库存可能也(yě)进入(rù)到尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品推(tuī)出或是(shì)行业复苏契(qì)机。

　　而(ér)在高(gāo)端(duān)制造这一领(lǐng)域(yù)中，还有不可忽视的(de)一(yī)环就是军工装备。同时(shí)作为成长(zhǎng)股三大主(zhǔ)阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的(de)表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的(de)输出，而华夏(xià)的少壮派(pài)基金经理万方方，是(shì)圈(quān)内少(shǎo)数同时管理(lǐ)两只军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管理时间最长的军工安全混合为(wèi)例，实际上一季度他仅在(zài)十(shí)大重(zhòng)仓股中做(zuò)出了一处调(diào)整，也(yě)就是(shì)用昊华科技(jì)替代了上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只(zhǐ)标的所属细分(fēn)来看，明显中航(háng)系乃(nǎi)至航空航天赛道(dào)占据优势。而这一(yī)思路在他管理的高端(duān)装备龙头乃至(zhì)全市场基金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一步对(duì)照两(liǎng)只军工主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二的(de)区别(bié)是高端装(zhuāng)备龙头中(zhōng)用复旦微(wēi)电和西(xī)部超(chāo)导替代了前者中的(de)钢研(yán)高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来两年确定性的(de)产(chǎn)业趋势和高增(zēng)长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的(de)航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天(tiān)导弹产业链、航空装备平台型(xíng)企业以及技术禀赋(fù)和(hé)壁垒(lěi)高筑的新材(cái)料(liào)领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为举例分析，不(bù)做买卖(mài)推荐。）

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