5月12日晚间，根据美国证券(quàn)交易委员会(huì)（SEC）披(pī)露(lù)，国(guó)内(nèi)千亿(yì)私募景(jǐng)林资产(chǎn)递交了截至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是(shì)国内(nèi)管(guǎn)理超千亿元人民币的对冲基金机构(gòu)，亦是内(nèi)地少有的进行大手(shǒu)笔持有美股(gǔ)的买方机构之(zhī)一，景林的动向受到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规(guī)模，环(huán)比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家上市公司的股(gǔ)票。其中，前十大持仓(cāng)标的在总市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季(jì)度(dù)这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减(jiǎn)持方面，景(jǐng)林资产一季度前(qián)五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多(duō)多。

　　景林资(z不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思ī)产美股持仓(cāng)前十大重(zhòng)仓股分别为：拼(pīn)多多、新东方(fāng)、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美(měi)股头号重仓股(gǔ)依旧是拼多多(duō)，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度增(zēng)持拼多(duō)多。2022年(nián)二(èr)季(jì)度(dù)增持(chí)拼多(duō)多(duō)24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次(cì)比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二(èr)、三、四(sì)季度分(fēn)别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在今(jīn)年2月(yuè)初便戛然(rán)而止了，景(jǐng)林(lín)资(zī)产在此前“越跌(diē)越买”的策(cè)略奏效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的(de)英伟达，空(kōng)降前(qián)十大(dà)重仓股第七(qī)位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以(yǐ)来英伟(wěi)达(dá)累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一季度末(mò)，景林资(zī)产持有新东方430万股(gǔ)，环比去(qù)年底(dǐ)加(jiā)仓368.8万股，期末(mò)持股市(shì)值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产的第二大重仓股。与此同(tóng)时，景林资产一季度(dù)还(hái)建仓(cāng)了(le)好未来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育(yù)个股股价(jià)均处于震荡态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全(quán)行业(yè)来看，不同年龄层的用户对“教育”的需(xū)求依(yī)然旺盛，除了应对考试，还包括(kuò)开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力(lì)挖(wā)掘(jué)、提升综(zōng)合能(néng)力等。双减政策推行之后，目前行业政(zhèng)策环境趋于稳(wěn)定，但过程中很(hěn)多公司(sī)退出离(lí)开，使得行业竞争格(gé)局趋缓，对于存量公(gōng)司有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行业龙头公司(sī)本身来说，凭借多(duō)年积(jī)累的口碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依然(rán)很深。个(gè)别头部企业在K9学科之(zhī)外的教育领域业(yè)务基础(chǔ)扎实，原有(yǒu)的留学等业(yè)务(wù)恢(huī)复增长，同时素质教(jiào)育(yù)、直播电商业(yè)务(wù)等新业(yè)务(wù)成(chéng)为新的增长驱动力。且公司的利润和现(xiàn)金(jīn)流(liú)稳中转好，同时(shí)账上(shàng)资金充足，当时(shí)的估(gū)值下有足(zú)够的安全边(biān)际。在(zài)过去几个季(jì)度的财报中，我们看到了相关的积极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一(yī)提(tí)的是，高毅资(zī)产对于教育(yù)领域(yù)也颇为看(kàn)好，但是(shì)标的选择似乎与(yǔ)景(jǐng)林资产存在(zài)分歧。

　　美(měi)国证券(quàn)交易委(wěi)员会(huì)公开(kāi)资料显示，截至今年一季度(dù)末，高毅(yì)资产(chǎn)持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近(jìn)三(sān)成。而一(yī)季度高(gāo)毅资产大举买(mǎi)入(rù)近(jìn)156万股好未来，相比于去年(nián)底增持(chí)幅度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深(shēn)夜难(nán)眠，炮轰(hōng)市场投机(jī)之风

　　自五(wǔ)一节过(guò)后，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的(de)重点方向，中特估支线也由暗转明(míng)，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周中(zhōng)特(tè)估仅热闹(nào)了(le)一两(liǎng)天，随后便开(kāi)始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不(bù)构成任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额(é)超万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终结。周三时，市场成(chéng)交(jiāo)量尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温，市场(chǎng)观点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布的金(jīn)融数据大幅低于预(yù)期(qī)。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月基(jī)数(shù)的异常，因而与往年相比，今(jīn)年4月信贷则是明(míng)显跌(diē)落(luò)，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居(jū)民贷款回落再度成为(wèi)信贷回落的主要(yào)原因(yīn)。而企(qǐ)业中长期(qī)贷款继续保持(chí)同比(bǐ)多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融增速(sù)回落，4月新增(zēng)社(shè)融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名(míng)光(guāng)大证券的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先(xiān)下后上，并不意味着贷款好转了，主(zhǔ)要因为今年(nián)国(guó)股(gǔ)行NIM和营收压力很(hěn)大，一(yī)直在压降票据等(děng)低效资产(chǎn)，对分行收票(piào)额度控制很严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票(piào)，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接(jiē)近(jìn)零利率了，信贷(dài)再度出(chū)现深度(dù)负增长(zhǎng)，这是4月(yuè)信贷(dài)斜率过于陡峭化产生(shēng)的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能(néng)仍然不(bù)太乐观。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背景之下，市场要想好起来，必然要让大家(jiā)看到宽信(xìn)用的信号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市(shì)场存量资金博弈的背景不(bù)改，而两(liǎng)大主线人工智(zhì)能(néng)和中特估，今年已(yǐ)然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这(zhè)边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人(rén)工智能这边，在未有增(zēng)量资金(jīn)进场的情况之下，再(zài)想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后(hòu)，但(dàn)斌更(gèng)是罕(hǎn)见的(de)在深(shēn)夜抒(shū)发感想。大谈公募基金经理的(de)难处，在业绩(jì)和投资(zī)信仰之间(jiān)无(wú)法两全(quán)。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛，认(rèn)为当下市场(chǎng)交易机(jī)制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一(yī)个人(rén)的(de)心声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市场看(kàn)着红红(hóng)火火，但(dàn)很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募(mù)基(jī)金经(jīng)理更是有苦(kǔ)难言(yán)，市场(chǎng)上大热的人(rén)工智能，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根本(běn)不(bù)符合(hé)他们的机(jī)构审美(měi)。直白点说，市(shì)场根(gēn)本就(jiù)是绕(rào)着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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