中国金融行业加(jiā)速对外(wài)开(kāi)放，外(wài)资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成立(lì)的摩(mó)根大通证券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大(dà)通证券同期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外(wài)资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍(réng)是业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的(de)“打法”来(lái)看，依托于各(gè)自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入(rù)财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家证券公司(sī)来说(shuō)，除了面临(lín)行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制于市(shì)场行(xíng)情(qíng)、成立(lì)时(shí)间、牌(pái)照(zhào)资(zī)质(zhì)等问题，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成为外资控(kòng)股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券(quàn)和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监(jiān)会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登(dēng)记，正式(shì)展业时间不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现营业收入8633arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年(nián)受市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下(xià)降，外资控(kòng)股券商也(yě)难以幸(xìng)免。且新公(gōng)司建设成本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营(yíng)业(yè)务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示(shì)，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业(yè)务及管理(lǐ)费从上年(nián)的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来(lái)的和(hé)尚”念好(hǎo)了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证(zhèng)券均实(shí)现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但(dàn)其(qí)业(yè)绩已跻身行业(yè)中游水平，而(ér)这只是摩根(gēn)大通证券(quàn)展业的(de)第三(sān)个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根大通证(zhèng)券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表示(shì)，其证(zhèng)券经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和(hé)运(yùn)作(zuò)取(qǔ)得(dé)进(jìn)一(yī)步(bù)进展，新客户开发稳步(bù)推(tuī)进。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化的平台(tái)优势，整合集(jí)团资源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构(gòu)投(tóu)资者，目标(biāo)客(kè)群机(jī)构投资(zī)者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得(dé)了(le)较好(hǎo)的业(yè)绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入(rù)中国时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在(zài)国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有(yǒu)正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务(wù)进(jìn)步(bù)明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成了创业(yè)板注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备并参(cān)与了(le)沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联互(hù)通全球存托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市(shì)场监(jiān)督管理局（FIarctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算NMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预(yù)计在6月(yuè)底前完成。不言(yán)而喻(yù)的是，集(jí)团层(céng)面的合并对(duì)两家外资控股券(quàn)商(shāng)在中国展业情况，也将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调(diào)事项段的无保(bǎo)留(liú)意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公司(sī)之(zhī)间达成协议和合并计划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计划的(de)完成(chéng)日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未来的运营和财务业(yè)绩受到上述合并可能(néng)产生(shēng)的影响亦(yì)不明(míng)确，该(gāi)事项表明存在可能(néng)导(dǎo)致对公司持续经营能(néng)力(lì)产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的(de)合资(zī)证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股(gǔ)权(quán)管理规定》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以(yǐ)及股(gǔ)东(dōng)的控(kòng)股股东、实际控(kòng)制人参(cān)股证券公司(sī)的数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家外(wài)资(zī)券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财(cái)富管理成(chéng)为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务(wù)持续推进的基础(chǔ)上，新增(zēng)了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨(zī)询(xún)）、上市公司(sī)大宗减持服(fú)务、集团间跨(kuà)境业务联(lián)动等多种业务模式，通过服务手段的增加及(jí)优化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管(guǎn)理业务将定位(wèi)于“中国高端财富人(rén)群”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务(wù)核心竞(jìng)争力，持续为中(zhōng)国投资者提供(gōng)具有野村集团特色的高(gāo)质量(liàng)财富管理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资(zī)持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年(nián)底与北(běi)京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年(nián)5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证监(jiān)会核发新增(zēng)证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自(arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算zì)营(yíng)及代销金融(róng)产品业务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北京(jīng)高(gāo)华完(wán)成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核(hé)心进(jìn)行新产(chǎn)品和服务(wù)的(de)研发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客(kè)户(hù)提供财富管理综(zōng)合解(jiě)决方案(àn)，丰富客户(hù)产品种类(lèi)选择，开(kāi)展境内私人财富(fù)管理平台未来战略规划(huà)，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛(shèng)高华将持续推进私(sī)募股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方金(jīn)融产品并推(tuī)进跨(kuà)境(jìng)投(tóu)资新产品的(de)研发，为客(kè)户(hù)提供直接(jiē)对接(jiē)境外(wài)资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私(sī)人财富管理业务，这在(zài)具备(bèi)外资银行股东背景(jǐng)的券商中较(jiào)为多见(jiàn)。例如，汇丰前海(hǎi)证券(quàn)表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部(bù)，负责公司高净值个人客户综合(hé)财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台，依(yī)托汇(huì)丰环球私人(rén)银行，致力为高(gāo)净值和超高净值(zhí)客户及(jí)其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户(hù)实(shí)现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国(guó)内头部信托(tuō)公司达(dá)成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对(duì)粤港澳(ào)大湾(wān)区的新(xīn)政举措(cuò)，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示(shì)，其财富管理(lǐ)部秉持着为(wèi)客(kè)户(hù)进行全方位资产配置和满足客户全生命周(zhōu)期(qī)财(cái)富管理(lǐ)的理念，进一步完善投资解决(jué)方案(àn)和财(cái)富规划方面的业务，一(yī)方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多(duō)支产品为客(kè)户在同一策(cè)略下提供差异化选(xuǎn)择及多(duō)元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的力度不断(duàn)加大(dà)，各外资金融(róng)机构(gòu)加速了在境内设立控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设(shè)立，公司注(zhù)册(cè)地为北京市，注(zhù)册(cè)资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券(quàn)经(jīng)纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资(zī)产证(zhèng)券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商(shāng)独(dú)资(zī)证(zhèng)券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前国内(nèi)的外(wài)资控股券商数(shù)量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外(wài)商(shāng)独资券商。从数(shù)量(liàng)上来看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有数家外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才证(zhèng)券等多(duō)家外资券商的设立申请仍处于证监会(huì)审(shěn)批(pī)阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和(hé)青(qīng)岛意才证券(quàn)已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满等先后在京(jīng)会见美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日(rì)本大和(hé)证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融(róng)机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力(lì)和(hé)活力，坚定看(kàn)好中国经济和中(zhōng)国资本市场发(fā)展前景(jǐng)。近年(nián)来(lái)中国资(zī)本(běn)市场对(duì)外开(kāi)放稳步推进，为国际金(jīn)融(róng)机(jī)构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构(gòu)高度重(zhòng)视中国市场，将继(jì)续与(yǔ)中(zhōng)国深化合作(zuò)，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资(zī)券商的(de)市场竞争，国(guó)内(nèi)券商(shāng)也纷纷(fēn)感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展业便利度不(bù)断提升，经营范围和(hé)监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速布(bù)局(jú)，全(quán)力抢滩中国(guó)证券市场，对本土(tǔ)证券公司(sī)既(jì)带来了国际(jì)金融机构全面参(cān)与中(zhōng)国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融机构直接(jiē)合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平(píng)的(de)机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞(jìng)争优势更趋明显，业(yè)务(wù)多元化发展趋势初步(bù)形(xíng)成，金(jīn)融科技对行业(yè)发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局(jú)正加速演变(biàn)。

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