5月(yuè)12日晚间，根据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林资产递(dì)交(jiāo)了截至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)是(shì)国内管理(lǐ)超千亿元人民(mín)币的对冲基金机(jī)构，亦(yì)是内地少有的(de)进行大手笔持有美股的买方机构之(zhī)一(yī)，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持(chí)仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人(rén)民币(bì)120.2亿(yì)元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林(lín)资(zī)产在美股市场持有(yǒu)34家上市公司的股票。其中，前(qián)十大(dà)持仓(cāng)标的在总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票(piào)，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资产一(yī)季度前五大卖出标的包括：京(jīng)东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧(jiù)是拼多多，与上(shàng)季(jì)度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上(shàng)季(jì)度持仓数量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度(dù)增(zēng)持拼多多。2022年二季(jì)度增持拼多(duō)多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表(biǎo)现(xiàn)看，拼(pīn)多(duō)多去年二、三、四(sì)季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然而止了，景林资(zī)产在此(cǐ)前“越跌(diē)越买”的(de)策略奏效后，或许(xǔ)在(zài)股价“掉头(tóu)”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓(cāng)的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度(dù)末(mò)持仓市(shì)值为0.9亿(yì)元。中国有几个党派，中国有几个党派组织>截(jié)止至5月12日(rì)，今年以(yǐ)来英伟达(dá)累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的操作中，最为(wèi)亮眼的当(dāng)属(shǔ)重点加仓(cāng)教育股。

　　数据(jù)显示，截(jié)至今年一(yī)季度(dù)末，景林资产(chǎn)持有新东方(fāng)430万(wàn)股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股，期末持(chí)股市(shì)值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景(jǐng)林资产(chǎn)的(de)第二大重仓股(gǔ)。与此(cǐ)同时，景林资产一(yī)季度还建仓了(le)好未(wèi)来(lái)，期末持股数(shù)量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今年(nián)以(yǐ)来，上(shàng)述两只教育个股股价均处于(yú)震荡(dàng)态势(shì)，并无太多亮眼(yǎn)表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资(zī)产认(rèn)为(wèi)，从全行(xíng)业来看，不同年龄层的用(yòng)户对(duì)“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对(duì)考(kǎo)试(shì)，还包括(kuò)开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等(děng)。双减政策推(tuī)行之后，目前行业政策环境趋于(yú)稳定，但过程中很多公司退出离开(kāi)，使(shǐ)得行业竞争格局(jú)趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头公司本身(shēn)来说，凭借(jiè)多年积累(lèi)的口碑和公(gōng)信力，品牌的护(hù)城河依然很(hěn)深(shēn)。个别头(tóu)部(bù)企业在K9学科之(zhī)外的教(jiào)育领(lǐng)域(yù)业(yè)务(wù)基础扎实，原有(yǒu)的留(liú)学等业务恢复增长，同时(shí)素质(zhì)教育、直播电商业(yè)务(wù)等新业(yè)务成为新的增(zēng)长(zhǎng)驱(qū)动力。且公司的利润(rùn)和(hé)现(xiàn)金流稳中转好(hǎo)，同时账(zhàng)上资金充足，当(dāng)时的(de)估值(zhí)下有足够的安全边际。在过(guò)去几(jǐ)个季度(dù)的财报(bào)中(zhōng)，我(wǒ)们(men)看到了相关的积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标(bi中国有几个党派，中国有几个党派组织āo)的选(xuǎn)择似(shì)乎与(yǔ)景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员会公(gōng)开(kāi)资料显示，截至(zhì)今年一(yī)季度末，高毅资(zī)产持有新东(dōng)方(fāng)24.4万股，相比于(yú)去(qù)年底(dǐ)减仓超(chāo)10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度高(gāo)毅资产大举买入近(jìn)156万股好(hǎo)未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块成为资(zī)金炒作AI的(de)重点方(fāng)向，中特估支(zhī)线(xiàn)也由(yóu)暗转明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好(hǎo)景不长，本(běn)周(zhōu)中特估仅热闹了一两天，随后便(biàn)开始持(chí)续下(xià)跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据(jù)信息罗列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日(rì)成交额超万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市场成交量尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月(yuè)11日和5月(yuè)12日成(chéng)交额连续(xù)两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡阶(jiē)段。

　　面对市(shì)场(chǎng)的急(jí)剧降温，市场(chǎng)观(guān)点认为，主要(yào)原因是5月11日(rì)晚间发布的(de)金(jīn)融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基数的(de)异常，因而(ér)与(yǔ)往年相比，今(jīn)年(nián)4月信(xìn)贷则是(shì)明显跌落(luò)，而今年4月(yuè)信(xìn)贷(dài)低(dī)于2021年(nián)同期7512亿(yì)元。居民(mín)贷款回落再(zài)度成为信贷回落的(de)主(zhǔ)要原因。而企业中长期贷款继续(xù)保持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融(róng)增速回落(luò)，4月新增社(shè)融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评(píng)称(chēng)，4月下旬票据利率(lǜ)先下(xià)后(hòu)上，并(bìng)不意(yì)味着贷款好转了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票(piào)据等低效资产(chǎn)，对(duì)分行(xíng)收票额(é)度控制很严(yán)。4月前两旬(xún)已经收(shōu)了很多票，后面改用其他贷款来(lái)冲。5月(yuè)上旬票据已经(jīng)快要接近零利率(lǜ)了，信贷再度出现(xiàn)深度(dù)负增长，这是4月(yuè)信(xìn)贷(dài)斜(xié)率过于陡峭化产生(shēng)的后(hòu)果，5月份的贷款可(kě)能仍(réng)然不(bù)太乐观(guān)。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景之(zhī)下，市场要想好起(qǐ)来，必然(rán)要让大家看(kàn)到(dào)宽信用(yòng)的信号(hào)出现，而(ér)这可能还需要一定的时间。

　　当(dāng)前市(shì)场存量资金博弈的背景(jǐng)不改，而两大主(zhǔ)线人工智能和(hé)中特(tè)估，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还(hái)有多只(zhǐ)央企ETF等待(dài)进场，而人工智能这边，在未有增量资金进场的情况(kuàng)之下，再(zài)想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是罕(hǎn)见的在深(shēn)夜抒发感想。大谈公募基(jī)金经理的难处，在业绩和投(tóu)资信仰(yǎng)之(zhī)间(jiān)无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风(fēng)大盛，认为当下市场交易机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅(jǐn)仅只是但总一个人的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红(hóng)火火(huǒ)，但很多(duō)投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公(gōng)募基金经理更是(shì)有苦难言，市(shì)场上(shàng)大热的(de)人(rén)工智(zhì)能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不(bù)符合他们的(de)机构(gòu)审美。直白点说，市(shì)场根本就(jiù)是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都(dōu)是有(yǒu)苦(kǔ)难言.......

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