今年以来，港(gǎng)股走势可谓一(yī)波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前基金一季(jì)报(bào)披露渐(jiàn)落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通基金(jīn)整体港(gǎng)股仓位略有提升(shēng)，大幅加锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻(jiā)仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基(jī)金经理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市场将在(zài)波(bō)动中上行，板块(kuài)方面，看好政策优化下的消费(fèi)和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景气的(de)制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有上升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同(tóng)份(fèn)额分(fēn)开(kāi)统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯(chún)度(dù)”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截至一季度末，这些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数(shù)为(wèi)代(dài)表(biǎo)的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势(shì)，截至4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少(shǎo)知名基金经(jīng)理在一季(jì)度加大了对港(gǎng)股的投(tóu)资(zī)力(lì)度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不(bù)等。比如(rú)，崔宸(chén)龙管理(lǐ)的前海开(kāi)源(yuán)沪港(gǎng)深新机(jī)遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南方(fāng)港股创新视野一年(nián)持有A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股(gǔ)通(tōng)红(hóng)利精选A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的70.80％提升至今年一(yī)季(jì)度(dù)末的(de)88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升(shēng)至今年一季(jì)度末的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理的(de)中欧(ōu)港(gǎng)股数(shù)字(zì)经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生(shēng)物(wù)制品、多元金(jīn)融、服装家(jiā)纺、视(shì)频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增(zēng)持(chí)情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前(qián)十只港股为中国(guó)海(hǎi)洋石油、新天绿色(sè)能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳(yáng)集(jí)团、中国石油化工股份(fèn)、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际电力股份、越(yuè)秀地(dì)产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易(yì)、航空机(jī)场、房地产(chǎn)开发等(děng)领域。值得(dé)注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季(jì)度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股后(hòu)市，南方港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有(yǒu)基金基金经理(lǐ)史博在一(yī)季度中表示，展望未(wèi)来(lái)，仍(réng)然(rán)看好港股市场投资(zī)机会：中国经(jīng)济方面，宏(hóng)观(guān)经济仍(réng)在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增(z锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻ēng)加，非制(zhì)造业恢复速度(dù)加快；海外无(wú)风险利(lì)率方(fāng)面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突发的银行(xíng)风险(xiǎn)事件已经让(ràng)美联(lián)储过于强硬的(de)紧缩预期(qī)有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行(xíng)业风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件对市场冲击可控，国内政策积极(jí)信号涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此(cǐ)，预(yù)判(pàn)港股市(shì)场将(jiāng)在波动中上行(xíng)，在(zài)板块配置方面，我们(men)将加大(dà)对政策(cè)优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和医药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字(zì)经济基金经理曲径表示(shì)，港股数字经济的代表行(xíng)业为互联网和先(xiān)进(jìn)制造(zào)，在经历了过去2年的合规整治及业(yè)务梳理后(hòu)，股价均处在价值(zhí)投资区域，具(jù)有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联网相关公司(sī)，也更(gèng)具有(yǒu)数据、平台和算法(fǎ)的(de)整合能力，通过推出人工智(zhì)能相关模(mó)型及应用，提升自(zì)身运(yùn)营效率，以及对外输出算法和算力。作(zuò)为人工智能赋能各(gè)个行(xíng)业的(de)元年，我们中长期看好港股数字经济板(bǎn)块的(de)前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股市场(chǎng)大部(bù)分的企(qǐ)业盈利(lì)来源于(yú)中国内地(dì)，中国(guó)内地经济(jì)的环比(bǐ)上行将会(huì)支撑港股公司(sī)盈利(lì)的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司下(xià)半年的市场表现。然而，虽(suī)然公司(sī)盈利环比(bǐ)仍有一定的(de)增长(zhǎng)，但是由于基(jī)数效应，下半年港股盈利同(tóng)比增(zēng)速(sù)会较上半年有所回落。对于估值相对较高(gāo)的行业将有(yǒu)一定的压力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受行(xíng)业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估(gū)值仍将受到一(yī)定程度的(de)压制，但是(shì)当(dāng)行业龙头(tóu)公司受情绪(xù)影响(xiǎng)出现超跌时，将(jiāng)会(huì)有较好的买入机会(huì)出现。生物医药行业(yè)仍将处(chù)在行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度(dù)集采(cǎi)的预期(qī)，生物行业前期涨(zhǎng)幅(fú)较多的龙头公司可能会(huì)出现(xiàn)一定的调整，但(dàn)是通(tōng)过(guò)自下而上的方式生物医药行业(yè)仍将(jiāng)有机会选出有(yǒu)较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深(shēn)基金(jīn)经理付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望(wàng)未来，我(wǒ)们预计港(gǎng)股市(shì)场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市(shì)场(chǎng)也即(jí)将进入企业盈锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾声流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资(zī)产的吸引力(lì)有望(wàng)进一步凸显。在(zài)A股(gǔ)及港股估值均在(zài)低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三(sān)条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的(de)机会(huì)：由于(yú)中(zhōng)国经(jīng)济修复有望成为全球(qiú)投资的主(zhǔ)线，因此经(jīng)营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优(yōu)的(de)行业和板块(kuài)更有(yǒu)望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测(cè)有(yǒu)较(jiào)大上修空(kōng)间；同(tóng)时部分龙头公司有长期(qī)的前沿技术/产品储备(bèi)以迎(yíng)接下一轮的收入(rù)扩张机(jī)会(huì)，有望开(kāi)启二次增长曲(qū)线(xiàn)，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风(fēng)险(xiǎn)比显著(zhù)右偏的机会：关(guān)注在未来经济周期中上行(xíng)风险显著大(dà)于下(xià)行风险的行业(yè)。市场预(yù)期(qī)在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超(chāo)预期的行业(yè)，如(rú)电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高(gāo)股息资产的机(jī)会：关(guān)注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿(yuàn)提升的(de)高股(gǔ)息资产的投(tóu)资机会(huì)，如通信、石(shí)油(yóu)石化(huà)等。

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