30年“不败”的可转债信仰，突然之间(jiān)出(chū)现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特(tè)的可转债搜特转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历(lì)史上从未有过如此低价(jià)可转债(zhài)，与(yǔ)此(cǐ)同时，各类低价转债接连雪崩。分析认为，资金(jīn)开(kāi)始担心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续不乐观，自周二(èr)盘中冲高到(dào)3400点跳水之后，市场持续(xù)回落，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要(yào)指数和多数板(bǎn)块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板指数和科创(chuàng)50指数(shù)也(yě)跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元，与前一(yī)日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面，此前最(zuì)牛的传媒娱乐(lè)领跌(diē)，大(dà)跌超4％，互联网、建(jiàn)筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅(lǚ)游等(děng)行业逆(nì)势(shì)飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资(zī)金(jīn)却(què)是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩(bēng)整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没有过(guò)的可(kě)转债退市历(lì)史，在今年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债(zhài)被告知要退市，打破了30年来的可转债(zhài)没有出现正股(gǔ)和(hé)转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退(tuì)市(shì)，搜特(tè)转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史(shǐ)来得太快。蓝盾(dùn)转债已停牌(pái)，而搜特转(zhuǎn)债(zhài)还在交易。

　　退市(shì)危机之下，搜特转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债(zhài)已经(jīng)暴跌(diē)19.75％。持续上演(yǎn)断崖式(shì)暴跌，面值100元(yuán)的转债如今(jīn)只剩31.66元(yuán)。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特(tè)还(hái)在一字跌停，最新收(shōu)盘价(jià)0.56元，触(chù)发(fā)面值退市已没(méi)什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面临的(de)违约。彻(chè)底带崩了整个低价转债，过去(qù)的双低策略似(shì)乎也(yě)不再奏(zòu)效(xiào)。思(sī)创转债暴跌11％，而(ér)正(zhèng)股(gǔ)思创医(yī)惠只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.2触动的意思解释，颇受触动的意思1％；金(jīn)诚转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格跌(diē)破100元(yuán)的低价(jià)转债(zhài)，而一年前市场还在(zài)关注(zhù)“消灭”100元以下可转债，一度(dù)没有转(zhuǎn)债价格低于100元。如今是多只接连(lián)闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市(shì)场(chǎng)近期(qī)波(bō)动剧烈(liè)

　　上证(zhèng)指数(shù)周二在券商(shāng)、银(yín)行等金融股带动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳水。然(rán)后(hòu)持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一(yī)度翻红后，市(shì)场持续(xù)走低(dī)。

　　有分析表示(shì)，近(jìn)期(qī)市场波动(dòng)加(jiā)剧，资(zī)金分(fēn)歧较大。

　　华泰(tài)证券近日策略(lüè)点评(píng)表示，4月新增社融、新增信贷(dài)、M2同(tóng)比均低于(yú)Wind一致预期，一季(jì)度冲量明显+票据利率下(xià)行，数(shù)据走弱在方向上(shàng)不超预期(qī)，但幅度较预期更(gèng)大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀再现(xiàn)，居民(mín)中长贷在1Q脉(mài)冲式(shì)修复过后明显走弱，单(dān)月新增创历(lì)史新低，与地(dì)产销售(shòu)回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效应(yīng)外，主因C端(duān)新增存款转负(fù)；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年(nián)或(huò)拾级而上(shàng)，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财(cái)报数据(jù)反(fǎn)映的(de)制(zhì)造业库存及产能周期位置看，弹性或(huò)有限。金(jīn)融(róng)数据(jù)再(zài)次印证(zhèng)复苏成(chéng)色(sè)需巩固，或提升政策加码“恢复和(hé)扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日(rì)也(yě)表示(shì)，后续(xù)来看市(shì)场回(huí)落空间有限：

　　第(dì)一(yī)、4月出口(kǒu)仍超预(yù)期，外需(xū)仍(réng)有(yǒu)韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美的韧性与(yǔ)东盟相对强劲的需求均支撑了(le)外需，内需同样在修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍(réng)然偏(piān)好。国内(nèi)看，4月政治局会议仍然强(qiáng)调稳增长(zhǎng)，应对(duì)弱(ruò)复苏下流动(dòng)性大(dà)概率仍(r触动的意思解释，颇受触动的意思éng)然维(wéi)持宽(kuān)松，同(tóng)样仍可能有增量政策出(chū)台，对市(shì)场均(jūn)是(shì)呵护(hù)而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价美联(lián)储本轮(lún)加息(xī)已(yǐ)至顶点，仍然存在区(qū)域(yù)银行风险(xiǎn)隐患同时通(tōng)胀仍在下(xià)行下，后续海外流动性难更紧，外资对国内(nèi)市场的流(liú)出压力不大(dà)。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内部(bù)的分化(huà)，热门板块交(jiāo)易(yì)性的波动是(shì)指数调(diào)整(zhěng)主(zhǔ)因，但在内需修复、外(wài)需韧性，且国(guó)内政策呵(hē)护延续、外资流出压力不(bù)大下市场无(wú)大风(fēng)险，震荡(dàng)修复延续。

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