本周，56只(zhǐ)首发基(jī)金(jīn)中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中。目前(qián)，第2批4只北证(zhèng)50指数基(jī)金产品已(yǐ)有3只(zhǐ)成立，分(fēn)别(bié)为(wèi)鹏扬北证50成份指数(shù)基金、工银瑞信(xìn)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金和万家北证50成份指数基金。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表示(shì)，流动性问题(tí)是制(zhì)约北(běi)交所发展的(de)首要因素(sù)，不过随着公募基金(jīn)加速布局(jú)，增量资(zī)金(jīn)不断(duàn)涌入下，流动性(xìng)问题有望(wàng)持续改善；同时，当前(qián)北交所优质(zhì)公司被显著(zhù)低估(gū)，正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成(chéng)立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时(shí)北证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列(liè)其中，根据招(zhāo)募说(shuō)明书，该(gāi)基金主要跟踪北证(zhèng)50成份指数，由于是发起式基(jī)金，认购金额满1000万(wàn)元即(jí)可成立，认购期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金(jīn)、万家(jiā)基(jī)金、鹏扬基(jī)金(jīn)、博时基金四家公募基金公司拿到批文。除博时基金外(wài)，万家基金的北(běi)证50指数产品(pǐn)也是以发起式的形式设(shè)立。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗下产品正在发行外(wài)，其余(yú)3只产品均(jūn)已成立。其中，鹏扬北(běi)证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效(xiào)认(rèn)购，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月27日正式成立(lì)，获1496户有效认(rèn)购，募(mù)集(jí)规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基金于(yú)5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证(zhèng)50指数的投资价值(zhí)，万家(jiā)北(běi)证50成份指数基金经理(lǐ)杨坤曾表示(shì)，

　　北交所(suǒ)股票(piào)估(gū)值普遍显著低于其他(tā)上(shàng)市板块中业务(wù)相关度(dù)较高的同(tóng)类股票，具有较大估(gū)值提升空间。随着市场流动性的增强(qiáng)和(hé)创(chuàng)新型(xíng)中小企业的高速成长，有望实现业绩和估值(zhí)双(shuāng)升(shēng)，长期投(tóu)资价(jià)值显著(zhù)。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月12日(rì)，这8只产品(pǐn)年内回报、成立以来回报(bào)悉数为(wèi)负，其(qí)中年(nián)内平均收益率为-4.36％，成立(lì)以来(lái)收(shōu)益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品(pǐn)开始加速“回血”，月内产品均获正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面(miàn)，自去(qù)年11月发布以来(lái)，该指数经(jīng)历小幅下滑后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来(lái)又开(kāi)始持续上涨，且市场表现居前(qián)。截至5月12日，该指数月(yuè)内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市场核心(xīn)指(zhǐ)数表现，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括上(shàng)证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只核心指数月(yuè)内均(jūn)下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推(tuī)出后，多(duō)个指数基金相(xiāng)继成立，这(zhè)使得北(běi)交所(suǒ)整(zhěng)体流动(dòng)性有所改善(shàn)。从中观(guān)维度来看，北交(jiāo)所很多优质企(qǐ)业的估值(zhí)仍然偏低，预计随着流动性逐步改善，以及公司(sī)业绩持(chí)续(xù)释放，北交所(suǒ)板块整体走势(shì)有望持续向(xiàng)好。”北京一大(dà)型公募基金人(rén)士表示(shì)。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家(jiā)，75寸电视长宽是多少总股(gǔ)本258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市(shì)值2606.91亿元。从北(běi)交所上市公司(sī)业绩表现来看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利面达99％，净(jìng)利(lì)润总额(é)增长23.8％，超四成(chéng)的公司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共(gòng)实现净利润138.11亿元，平(píng)均实(shí)现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司(sī)增幅超过30％，22家公司净(jìng)利润超过(guò)1亿元，42家公司连续三年实现利润(rùn)正(zhèng)增长。北(běi)交所(suǒ)上市公司业绩正持续释(shì)放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年(nián)内表现上，Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，除(chú)大(dà)成(chéng)北交所两年定开年内收益为负外，其余9只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题权(quán)益基金年内(nèi)均斩获正收益(yì)。其中，华夏(xià)北交所创新中小(xiǎo)企业(yè)精选两年定(dìng)开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北(běi)交所(suǒ)精选两年(nián)定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回(huí)报排在(zài)二三位。

　　当(dāng)前估值偏(piān)低

　　正是长线资金(jīn)布局良机(jī)

　　对于(yú)北交所投资价值(zhí)，多位业内人士认为，当(dāng)前北交(jiāo)所优质公司被显著(zhù)低估，不过(guò)正(zhèng)是(shì)长线(xiàn)资金(jīn)布局的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两(liǎng)年基金经理叶勇(yǒng)直言(yán)，北交(jiāo)所市场上，制(zhì)约(yuē)其发展的依然是市场(chǎng)本身(shēn)较差的流动性问题，市(shì)场(chǎng)制度性差(chà)异导(dǎo)致其与沪深市场相比，可(kě)比公司估(gū)值表现差异较(jiào)大。除了继续降低投资者门槛、扩(kuò)大优质(zhì)上市企业(yè)数量外，后续北交所市场有必要完善转板制度，畅(chàng)通转板通(tōng)道，从而(ér)活跃市场(chǎng)交易，通(tōng)过沪深市场的引领，提(tí)升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另外一个角度(dù)上讲，目(mù)前的北交所优质公(gōng)司(sī)被显(xiǎn)著低估，也是(shì)长(zhǎng)线资金布(bù)局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年(nián)定开基(jī)金经理(lǐ)顾(gù)鑫峰表示(shì)，站在当(dāng)前的位75寸电视长宽是多少置，对(duì)于(yú)北(běi)交(jiāo)所的后续表(biǎo)现充满信(xìn)心，信心来源(yuán)于(yú)四个方(fāng)面。

　　一是北交所(suǒ)公(gōng)司(sī)目前估值已(yǐ)经非常(cháng)便宜，他们(men)测算前(qián)几大(dà)重(zhòng)仓股的平均估(gū)值在20倍(bèi)以内，切换到2023年估值在(zài)15倍(bèi)以内(nèi)，这个估值(zhí)水平对于具备(bèi)专精特(tè)新特性的中小成长型企业而言(yán)是(shì)非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看，他(tā)们发现很多北(běi)交所公司(sī)今年以来依然(rán)延续了较快(kuài)的(de)增长速度，发展(zhǎn)整体是符合预期的，业(yè)绩的持续增(zēng)长(zhǎng)进一(yī)步消化了(le)估(gū)值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来(lái)北(běi)交所出了不少政(zhèng)策利(lì)好，包括发布《北京证券(quàn)交(jiāo)易所股票做市交(jiāo)易业务细则》和《北(běi)京(jīng)证券交(jiāo)易所股票做(zuò)市交易业(yè)务指(zhǐ)引》，下调(diào)部分(fēn)交易费率，北交所(suǒ)股票将纳入中证、国证跨(kuà)市场指数体系，北(běi)证50指(zhǐ)数11月份正(zhèng)式上线等(děng)政策的密集(jí)发布，可以说对这个市场是加大了(le)呵护(hù)的力度，政策(cè)的(de)暖(nuǎn)风对整个市(shì)场构成中(zhōng)长(zhǎng)期利(lì)好。

　　四是(shì)北交(jiāo)所(suǒ)目前新挂牌的公司较多，其中(zhōng)不乏优质的个股，供给上来了(le)，给他们增加了筛选的范围，尽管短期可能由于(yú)供给(gěi)增加对整个市场的(de)流动性造成一定(dìng)的扰动(dòng)，但增加(jiā)优质供给是市场长期发展(zhǎn)的基石，这使(shǐ)得(dé)他们(men)选(xuǎn)择优质中小专精(jīng)特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城(chéng)北(běi)交(jiāo)所精(jīng)选两年定(dìng)开基金经(jīng)理张靖(jìng)表示，北(běi)交所作为新兴的股(gǔ)票(piào)交易市场(chǎng)，目前仍处于初(chū)创期，上市股票(piào)数量(liàng)还不够多，市(shì)场(chǎng)关注(zhù)度还不高，整体估值水平(píng)相较于沪深交(jiāo)易所明显低(dī)估。随着宏(hóng)观经济触底回升，和北交所快(kuài)速发展，投资(zī)机会(huì)应会越来越多(duō)。

　　开源(yuán)证(zhèng)券(quàn)研报表示，“中特估”下，北交所作为(wèi)A股“中特估”组成部分(fēn)之一，或(huò)有望随着北交所改革的不(bù)断推进和(hé)投(tóu)资者(zhě)关注度提升(shēng)逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度的公募基(jī)金持仓变化来看，这一趋势已经初(chū)露端倪，部(bù)分专精特新(xīn)次新股及北证50中(zhōng)高权重、低估值公司获增持较多。此外(wài)，北证50成分股中尚拥有多个(gè)被低估标的，未来随(suí)着北(běi)交所改革的不(bù)断推(tuī)进和投(tóu)资者(zhě)关注度(dù)提升，北(běi)交所流动性随之改(gǎi)善，这些大市值(zhí)、高权(quán)重(zhòng)、低估值的公司获得(dé)重估可能性较大(dà)。

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