金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回(huí)的白糖期(qī)货(huò)正在(zài)迎来(lái)疯狂时刻。五一假期(qī)之(zhī)前的最后一个交易日，在郑州商品(pǐn)交(jiāo)易所交易的(de)白糖(táng)主力(lì)期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是(shì)，如此关键的信(xìn)息湮(yān)没在五一假期(qī)的兴奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中(zhōng)一度打(dǎ)破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗(de)高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约正在上演最后(hòu)的末日疯(fēng)狂，一天(tiān)之内，白糖(táng)主力合(hé)约连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白(bái)糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约(yuē)六年(nián)一次的白糖周(zhōu)期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的(de)每三年一个(gè)种植周(zhōu)期，这从(cóng)根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮(lún)白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白(bái)糖价格已经(jīng)创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖(táng)供(gōng)给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的(de)全国(guó)食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云(yún)南省(shěng)有3家尚在(zài)生产(chǎn)外(wài)，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证券认(rèn)为，22/23年白糖(táng)生产季逐(zhú)步进入尾(wěi)声，除云南(nán)地区外，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋(qū)势。

　　据农(nóng)业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量(liàng)约933万(wàn)吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国(guó)内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需(xū)缺(quē)口(kǒu)超过500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增(zēng)产对(duì)白糖来说(shuō)并(bìng)不现实(shí)，由(yóu)于国内(nèi)糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料(liào)作(zuò)物产量也增(zēng)长缓(huǎn)慢且(qiě)有限，我国食糖产(chǎn)量整体(tǐ)保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目(mù)前国(guó)内(nèi)食糖消费(fèi)量每(měi)年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不(bù)容乐(lè)观。

　　据(jù)消费(fèi)日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国(guó)际食品价格指数出现1年(nián)以来的首(shǒu)次回升(shēng)，食糖(táng)、肉类及大米的世(shì)界报(bào)价上涨。粮农(nóng)组织食糖(táng)价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　白(bái)糖(táng)全球(qiú)主要生产(chǎn)国(guó)和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦(tǎn)和澳大(dà)利亚等(děng)，其(qí)中前十位食糖(táng)产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西、泰(tài)国、澳(ào)大利亚(yà)和印度，整体贸易(yì)量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为(wèi)全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度(dù)正面临(lín)甘蔗(zhè)产量下降(jiàng)危机，加上政府实施(shī)的(de)出口空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗限制(zhì)，世(shì)界各(gè)地的(de)糖价可(kě)能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖(táng)业、南宁(níng)糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中(zhōng)粮(liáng)糖业(yè)累计上(shàng)涨幅(fú)度超过(guò)30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑(tiāo)战极限，市(shì)场将(jiāng)会给出(chū)答(dá)案。

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