大家好，简(jiǎn)单看(kàn)一个(gè)基金经理，把新能源全部(bù)砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场(chǎng)都(dōu)在(zài)讨论(lùn)一个基金经(jīng)理(lǐ)，海富通的(de)吕越(yuè)超老师(shī)。

　　从其管理的海富通股票混(hùn)合来看，截(jié)至去年年底，持仓(cāng)基本为新能源板(bǎn)块(kuài)股(gǔ)票。

　　结果(guǒ)到了今年一季(jì)度末，已经基本清仓了新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合(hé)外，其他三只(zhǐ)产品(pǐn)也(yě)基本重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在一季(jì)报称(chēng)，在一季度的操作(zuò)中，本基金总体把握住了市(shì)场(chǎng)的节奏(zòu)变(biàn)化和结(jié)构转换，降低了新能 源板块的配(pèi)置权重，较(jiào)好地把握(wò)了(le) TMT 板块的投资(zī)机会，组(zǔ)合(hé)调整取得了明(míng)显的超额收(shōu)益。

　　另外，他称(chēng)，中(zhōng)国特(tè)色估值体系所代表(biǎo)的传统实体行(xíng)业(yè)正在(zài)被市场一部分(fēn)“聪明钱”定(dìng)价，后续(xù)可(kě)能成(chéng)为市场最有(yǒu)持(chí)续性的一条结构主线。

　　数据显(xiǎn)示，海(hǎi)富(fù)通股票混合今年以来涨了14％，其(qí)他三只产(chǎn)品今年(nián)以来均取得(dé)正收益。

　　至(zhì)于Ai板块后市怎么走？

　　中(zhōng)信(xìn)证券认为，AI主(zhǔ)题(tí)板块在短期(qī)高度(dù)依(yī)赖交易，阶段性失去靠配(pèi)置获(huò)取(qǔ)超额回(huí)报(bào)的特征。TMT板块成交占(zhàn)全市场比重超40％的天数已累(lèi)计达到22天，上一次(cì)出现持续成交(jiāo)占比超过40％的板块(kuài)是(shì)2021年7月底的电(diàn)力(lì)设备及新能源，持(chí)续约28个交(jiāo)易(yì)日，在此期间新能源ETF累计(jì)收(shōu)益率仅有(yǒu)2.5％，期(qī)间最高累(lèi)计回报率为+8.8％，最低累计回(huí)报(bào)率为-4.8％。近(jìn)期(qī)TMT板块也(yě)呈现(xiàn)出(chū)类似特征，尽管(guǎn)热闹，但不赚钱。过去两周(zhōu)，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别出现过6次(cì)、6次和5次单日(rì)涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)2％的行情，最大单日涨(zhǎng)幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌(diē)幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关(guān)主(zhǔ)题ETF在内(nèi)，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计(jì)成交了(le)5.41万(wàn)亿元，但总(zǒng)市值(zhí)反而减少了6717亿(yì)元(yuán)，较4月第一(yī)周(zhōu)降低(dī)约(yuē)5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈。

　　而招商(shāng)证券认为，TMT大年(nián)通常分为“春季(jì)躁动(dòng)”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结”四波行情(qíng)，春(chūn)季躁(zào)动后(hòu)往(wǎng)往会有(yǒu)一(yī)波明(míng)显(xiǎn)的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对这种(zhǒng)调整(zhěng)，逢低加仓是(shì)最佳策略，因为往往后(hòu)续盛夏攻势大概(gài)率(lǜ)创新高。如果今年在业绩披露期结束后，随着(zhe)AI+/数字(zì)经(jīng)济(jì)/自主可(kě)控等大产业趋势以(yǐ)政府支持力度进一(yī)步(bù)加(jiā)大、资本开支增加、订单增加和产品销量(liàng)业绩的改善逐渐被市(shì)场所确定，则TMT将会重(zhòng)回上(shàng)行(xíng)趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券(quàn)认为，AI等板块或阶段(duàn)性见顶(dǐng)，指数上半(bàn)年阶(jiē)段性顶(dǐng)部亦或基本形(xíng)成本轮调整标志着(zhe)AI等高(gāo)位板(bǎn)块或阶段(duàn)性见顶(dǐng)，指数(shù)上半年(nián)阶(jiē)段(duàn)性顶部亦或基本(běn)形成。本(běn)次大(dà)幅调(diào)整(zhěng)主要还是因为在(zài)AI相(xiāng)关板块市(shì)场情绪处于极值的情况下，叠加上述基本(běn)面风险因素逐步(bù)发酵(jiào)，市(shì)场内(nèi)生调整需求出(chū)现集中释(shì)放。就资本市场(chǎng)而(ér)言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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