华(huá)尔街真是风云(yún)诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达(dá)尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大波的(de)美国新(xīn)兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击(jī)，此次矛头对(duì)准(zhǔn)的(de)是(shì)“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万富翁投资者卡(kǎ)尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控(kòng)股公司(sī)伊(yī)坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日(rì)周(zhōu)二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市(shì)值(zhí)蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿(yì)人民币）。根据福(fú)布斯榜单显(xiǎn)示，截至收(shōu)稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿(yì)美元，排名世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中(zhōng)指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营(yíng) “类似(shì)庞氏(shì)骗(piàn)局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利用(yòng)来自(zì)新投资者的资金向老(lǎo)投资者支付股息(xī)。报告指出(chū)，简而言之，伊坎一直在使用从新投资者那里(lǐ)获得(dé)的资金向老投资者支付股(gǔ)息。“这种类(lèi)似庞氏骗(piàn)局(jú)的经济结构只有(yǒu)在新(xīn)资金愿意冒着成为最后(hòu)一批'持有资金的风险(xiǎn)的情况下(xià)才是(shì)可(kě)持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净(jìng)资产价值被夸大(dà)了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地(dì)，兴(xīng)登堡研究在(zài)报告中(zhōng)表示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上次(cì)报告的(de)资产净值(zhí)高(gāo)出(ch反函数常用公式大全，反函数运算公式ū)218％，远(yuǎn)远(yuǎn)高于(yú)所有可比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方(fāng)面，伊(yī)坎企业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控(kòng)股公司(sī)，其交易价(jià)格均低于各自的(de)资产净值。资产净值(zhí)是(shì)衡(héng)量基金业(yè)绩的关(guān)键指标，衡量基金所持证券(quàn)的(de)市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股(gǔ)息收(shōu)益率(lǜ)，这是(shì)迄今为(wèi)止美(měi)国(guó)大型股(gǔ)公司中最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎(kǎn)以股票而不是现金的形式(shì)发放股(gǔ)息(xī)，并(bìng)让伊坎(kǎn)企业出售新(xīn)股，以(yǐ)满足(zú)股东的(de)支出，从而抬高(gāo)了(le)股息收(shōu)益率。

　　兴登(dēng)堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Part反函数常用公式大全，反函数运算公式s的价值定为3.81亿(yì)美元，但(dàn)一个月后，该部门的一家重要(yào)子公司(sī)申请破产(chǎn)。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)还(hái)指责唯(wéi)一一家跟(gēn)踪(zōng)伊坎企业(yè)的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊(yī)坎之间的关系密切。报(bào)告称，杰富(fù)瑞在其研(yán)究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息也将永久支付(fù)，同(tóng)时(shí)还(hái)从安排IEP股(gǔ)票(piào)发售中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这份做空报告对(duì)伊坎(kǎn)来说是一个重(zhòng)大(dà)挑战。他(tā)也在报告刊(kān)登的几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示，兴(xīng)登(dēng)堡“自以(yǐ)为是”的报(bào)告(gào)旨在(zài)以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的(de)利益为(wèi)代价获取利(lì)润(rùn)。伊坎表示：“我们坚持(chí)公(gōng)开披露的信息(xī)，我(wǒ)们相信，从长期(qī)来看(kàn)，IEP的业绩将会像以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然(rán)相信激进主义是最好的投资(zī)范例。“我过去(qù)25年的(de)激进主义投资已经(jīng)很好地证明了这一(yī)点。我们定期将(jiāng)我们的(de)维(wéi)权原则(zé)付诸于我们的多数控股公司以及(jí)我们投资部门持有的少数股权，目前在14个上市公司董事会(huì)中都有代表(biǎo)。此外，我们坚(jiān)信通过对冲头寸来降低风险，尤其是在(zài)我(wǒ)们今天所(suǒ)处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎(kǎn)的公司(sī)持有他(tā)在能源、汽车、食品包装、房地产和其他(tā)行业的各(gè)种投资。他是(shì)IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指(zhǐ)出，报告中的(de)说法(fǎ) “不会(huì)阻止(zhǐ)IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机(jī)构(gòu)也(yě)坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投资者就兴登堡研(yán)究做(zuò)空报(bào)告伸出(chū)援(yuán)手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首(shǒu)富

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出(chū)名的莫过于(yú)今年2月做(zuò)空印度(dù)首富(fù)的阿达尼集团了。兴(xīng)登堡研究百页的做空(kōng)报告(gào)使(shǐ)得(dé)前(qián)“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿(ā)达尼(ní)跌下神坛，引发了外资(zī)纷纷从印度股(gǔ)市撤(chè)离，更让印度(dù)总理莫迪受到反对派质疑(yí)。

　　根据当时美(měi)国全国(guó)公共广播(bō)电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿(ā)达尼集团市(shì)值在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美(měi)元，集(jí)团的债券价格跌至(zhì)垃圾(jī)债(zhài)水平。阿达(dá)尼的个人(rén)净(jìng)资产也(yě)缩水(shuǐ)近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究竟什么(me)来头？公开(kāi)资料显(xiǎn)示，兴登堡(bǎo)研究公司成立于2017年，总部位于纽(niǔ)约市(shì)。据(jù)兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究官网(wǎng)介(jiè)绍，公司(sī)的主要(yào)业务包括披露(lù)企(qǐ)业的会计造(zào)假、管理问题、未公开关(guān)联(lián)交易、财(cái)报违规等。媒体统(tǒng)计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公司(sī)发过难(nán)。他(tā)们(men)雇佣金融分析师(shī)、会计师和(hé)记者，来进行调查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究的创始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来自中产家庭(tíng)，曾在康涅(niè)狄格大学学习商(shāng)科(kē)。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间，他(tā)加入了以(yǐ)色(sè)列(liè)的救护车急救部门，是拥有以色(sè)列证书(shū)的救护(hù)人员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登堡研究(jiū)”这个名字源(yuán)于1937年在新泽(zé)西上空不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡(bǎo)”号。“我们(men)将(jiāng)兴登堡视为完全(quán)可(kě)以避(bì)免的人为灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了(le)此次的IEP以(yǐ)及阿(ā)达尼集(jí)团(tuán)，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其(qí)他企(qǐ)业。2020年(nián)，兴登堡研究？份(fèn)69页的做空(kōng)报告，让市值一度(dù)达到340亿美元的“卡车界特(tè)斯(sī)拉”公司Nikola的(de)创(chuàng)始人被迫辞职，美国司法部和证券监管(guǎn)机(jī)构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡(bǎo)研究指控电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能(néng)力方面误导投资者。该公司的(de)市值一度超过50亿美(měi)元，如(rú)今(jīn)已缩水至不到2.6亿(yì)美元，其(qí)股票在(zài)兴(xīng)登堡(bǎo)研究做空报(bào)告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介入马斯克对推(tuī)特(tè)的收购案。在兴登堡研究宣布做(zuò)空推特后(hòu)，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德(dé)森(sēn)宣布(bù)关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特(tè)的股价位于低(dī)点附近(jìn)时，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究宣布转(zhuǎn)为做空推特，推特(tè)股价随即(jí)大涨约8％。

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