金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六年一个周期(qī)轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期(qī)之前的(de)最(zuì)后一(yī)个交易日(rì)，在郑州商品交易所(suǒ)交易的(de)白糖主力期货合约(yuē)收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让(ràng)人(rén)遗憾的(de)是，如此关键的信息(xī)湮没在(zài)五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中(zhōng)一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的(de)高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期(qī)货合约(yuē)打破(pò)7000元/吨(dūn)大关还(hái)是6年(nián)半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖(táng)主力合(hé)约正(zhèng)在上演最后(hòu)的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月(yuè)29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下(xià)7314元/吨的(de)周(zhōu)期高点，随(suí)即白糖期(qī)货开始一(yī)路(lù)狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止一方水等于多少升，一方水等于多少升水住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约价格看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约(yuē)六年(nián)一次的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期的原因与白(bái)糖期货的种植(zhí)周期有关，一(yī)般甘(gān)蔗的每(měi)三年一个(gè)种植周期，这从(cóng)根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖(táng)周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比(bǐ)来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来(lái)的新高。

　　国(guó)内白一方水等于多少升，一方水等于多少升水糖供给(gěi)方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至(zhì)今年4月(yuè)底，甜(tián)菜(cài)糖厂(chǎng)已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进(jìn)入尾声，除云南地区外，广西(xī)等(děng)主产区陆续收榨(zhà)。由于广(guǎng)西前期(qī)受不利(lì)天(tiān)气影响，甘蔗(zhè)单(dān)产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全(quán)国食糖(táng)产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖(táng)产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不现实，由于国内糖(táng)料作物种植面(miàn)积(jī)增长有限，国内糖料作(zuò)物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我(wǒ)国(guó)食糖产量整(zhěng)体(tǐ)保持平(píng)稳，年(nián)产量在1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺(quē)口(kǒu)部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日(rì)报报(bào)道，联(lián)合国粮食及农业(yè)组(zǔ)织（粮农组织）发(fā)布的(de)报告显示(shì)，4月(yuè)国际(jì)食品价格指(zhǐ)数出(chū)现1年以(yǐ)来的首次回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类及(jí)大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地区包(bāo)括巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其(qí)中前十(shí)位食糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四(sì)大(dà)出口国(guó)分别是巴西、泰国一方水等于多少升，一方水等于多少升水、澳大(dà)利亚和印度(dù)，整体贸易(yì)量占全球(qiú)比重(zhòng)超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国(guó)之一，印度正(zhèng)面(miàn)临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实施的出(chū)口限制，世(shì)界(jiè)各(gè)地的(de)糖价(jià)可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以(yǐ)来(lái)，中粮(liáng)糖业累计上(shàng)涨幅度(dù)超(chāo)过(guò)30%，南宁(níng)糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还(hái)是继(jì)续挑(tiāo)战极限，市场将会给出(chū)答案。

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