在锂价初现企稳(wěn)态势(shì)的微(wēi)妙时(shí)点，头部锂电厂商如何看待(dài)？行(xíng)业去库(kù)存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报和一(yī)季报后(hòu)，市值近500亿元的(de)锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体(tǐ)开(kāi)放日上作出(chū)一系列判断。在(zài)交流中，公司(sī)管(guǎn)理层对中(zhōng)国基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌不休(xiū)”的碳酸(suān)锂价(jià)格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时(shí)，该公司(sī)一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显(xiǎn)著降低(dī)，压力已并不明显。这也(yě)在一定程(chéng)度(dù)上反映了电池厂商们近期(qī)去(qù)库存(cún)动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国(guó)轩高科方(fāng)面看来，储(chǔ)能行(xíng)业今(jīn)年上升(shēng)空间预计将高于动力电池。换言之(zhī)，从(cóng)增(zēng)速方面看(kàn)，储能(néng)有(yǒu)望接棒动(dòng)力电池，带(dài)动(dòng)电池厂(chǎng)商出货(huò)持(chí)续增长(zhǎng)。

　　锂价(jià)料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原(yuán)材料，碳酸(suān)锂价格(gé)大起大(dà)落在市(shì)场上(shàng)引起巨大争议(yì)。“就为(wèi)了(le)买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车(chē)16个小时经(jīng)过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁、中(zhōng)国(guó)业(yè)务(wù)板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也(yě)在一定程度上反映了(le)锂价迅速(sù)上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来(lái)锂(lǐ)价(jià)又(yòu)迅速击穿20万元(yuán)关口(kǒu)，在近期才有明显企(qǐ)稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格(gé)已经连跌52天。而且在此前30天内，价格(gé)共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而(ér)据(jù)上(shàng)海(hǎi)钢联数据最新(xīn)显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经连续两日(rì)上涨，两(liǎng)日(rì)内分别上(shàng)涨4000元(yuán)/吨和5000元(yuán)/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋(qū)势明显。

　　锂(lǐ)价在(zài)什么区间较为合理，国(guó)轩高科方面也给出自己研判。王启岁在会(huì)上(shàng)表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间(jiān)可能形成振荡期。“我们(men)通(tōng)过一季度观(guān)察来看，新能源行业处于稳定增(zēng)长阶(jiē)段，储能行(xíng)业在一季度是(shì)处于投标、招(zhāo)标的阶段(duàn)，第三(sān)季度(dù)将迎(yíng)来大规模(mó)交付(fù)，而储能大规模(mó)交(jiāo)付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维(wéi)持在这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价(jià)格下降，对(duì)于(yú)电池厂(chǎng)商(shāng)的(de)毛利率提升已经有了(le)立竿(gān)见(jiàn)影效(xiào)果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科(kē)在一季(jì)度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情(qíng)况也发生在宁德时代(dài)与亿纬锂能(néng)身上，其(qí)中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提(tí)升1.02个(gè)百分点。而(ér)亿纬锂能则不如前(qián)两(liǎng)者(zhě)明显，但也提升了(le)0.4％个百分点(diǎn)。

　　王(wáng)启岁(suì)也认为，在碳酸(suān)锂回归理(lǐ)性价格之后，新能源汽(qì)车市(shì)场(chǎng)会趋于(yú)较为合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们依然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他(tā)预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加速产(chǎn)能扩(kuò)张。其(qí)南(nán)京基地(dì)智能制教师一年的工作日有多少天，一年有多少周造(zào)20GWh动力(lì)电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目、庐江基地年产20万吨高端正极(jí)材料(liào)项目(mù)、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州基地(dì)年产10GWh电池项目等(děng)多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高(gāo)科(kē)的(de)一季报显(xiǎn)示，其截至报告期末(mò)其存货余额为(wèi)65.98亿元(yuán)，较去(qù)年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其(qí)一季(jì)度末，存货占总(zǒng)资产(chǎn)比例(lì)为8.38％。在去年(nián)底，这(zhè)一比例(lì)为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状况看，国(guó)轩高科存货水平保持了较(jiào)低位置。国(guó)轩高科高级(jí)副(fù)总裁蔡毅也表示，由于公(gōng)司在(zài)江西宜春碳酸(suān)锂原材料有自产能力，因此其外购(gòu)仅补充自产不(bù)足，“外购只是(shì)缺(quē)多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降，也反映了行业整(zhěng)体状(zhuàng)况，不少电(diàn)池厂商存货余额均在下降。其中宁德时代(dài)一季度报告显示，其库存(cún)金额已从年(nián)初的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬(wěi)锂能一季(jì)报也显(xiǎn)示，其存货金额(é)从去年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存较低(dī)的电池厂(chǎng)商提到(dào)，库存已恢复至健康(kāng)水平，后续(xù)将根(gēn)据规(guī)划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴(wú)证券近期(qī)在(zài)一(yī)份研报中指(zhǐ)出(chū)，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库(kù)存(cún)，生(shēng)产材料均维持极低库存，电池本身库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解液(yè)库存周期大幅下(xià)降至7天(tiān)左右，负极因石墨化需要(yào)一个(gè)月时间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正常(cháng)库(kù)存(cún)。

　　该机构认为，目前库存多集(jí)中于上游(yóu)锂盐厂(chǎng)，中游材料库存(cún)极低(dī)，基本保(bǎo)持7天的(de)最低安全库存。若(ruò)下(xià)游(yóu)需求恢复，将带(dài)来强教师一年的工作日有多少天，一年有多少周(qiáng)烈补库需求。

　　值得注(zhù)意的是，在(zài)去库存的过(guò)程(chéng)中，国轩高科也在积极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加速全球化(huà)步伐，收购博世集团的德国哥廷根(gēn)工(gōng)厂，于(yú)2022年6月开始(shǐ)改造并(bìng)已(yǐ)顺利投产，开(kāi)始欧(ōu)洲本地(dì)化运营。其年报显示，2022年该公司海(hǎi)外销(xiāo)售收(shōu)入(rù)达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不(bù)应求

　　此前(qián)市场普遍预计，储能有望接棒动力电池(chí)，带动电池厂商(shāng)出货增长。近日，宁(níng)德(dé)时(shí)代也作出(chū)判(pàn)断认为，储能方(fāng)面(miàn)今年预计增速(sù)将会(huì)比(bǐ)动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在(zài)交(jiāo)流(liú)中也(yě)认同(tóng)这一观点。他(tā)预计(jì)，储能行业今年上升空(kōng)间预计(jì)会高于(yú)动力(lì)电池，其(qí)中国外(wài)家(jiā)储市场(chǎng)需求预计会在下半年放(fàng)量(liàng)，而国内(nèi)大(dà)储市场方(fāng)面，今(jīn)年一(yī)季度处于招标阶段，自二季度开始将进入交(jiāo)付阶段，目前相关产(chǎn)品供(gōng)不应求。

　　从(cóng)国轩高科披(pī)露的年报数据显示(shì)，其储能业务在(zài)2022年实现了(le)3教师一年的工作日有多少天，一年有多少周5.08亿元(yuán)的营收，同比增(zēng)长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动(dòng)力电池(chí)业务116.4％的增(zēng)速(sù)。按照这一数据(jù)计(jì)算，储能业务已经占到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的空间(jiān)比动力(lì)电池上(shàng)升空间更大，“这是一个需求(qiú)量大于供应量的领(lǐng)域(yù)，不存在需求(qiú)疲(pí)软或者(zhě)是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储环(huán)节，因(yīn)为涉及到用电需求，每年到(dào)了第二季度开始后才爆发。而(ér)在大储(chǔ)环节，国内下游招标、立(lì)项都(dōu)在一季度，真(zhēn)正(zhèng)出货是在二季度以后，目前订单状况(kuàng)看来(lái)是(shì)供不应求。此外(wài)，海外的客户也正逐(zhú)渐接(jiē)受中(zhōng)国(guó)的(de)标准化集装箱(xiāng)产(chǎn)品(pǐn)。

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