核心观点:在当前经济恢复的不确(què)定性下(xià)，高股(gǔ)息策略(lüè)有望以(yǐ)其(qí)确定的股息收(shōu)入和较(jiào)高的安全(quán)边际为投资者提供不错(cuò)的(de)收益。而基本面稳健，分红率高而稳定，估值处于历史低位(wèi)，银行板块将(jiāng)成为高股(gǔ)息策略的理(lǐ)想增配板块。

　　高(gāo)股息策略是以股息率为投资要素，选(xuǎn)择股息(xī)率较高(gāo)的股票并长期持有的(de)投资策略。高股息率(lǜ)一方面意(yì)味着公司有较高的股(gǔ)利支付率，投资者每年(nián)可(kě)以获得(dé)较高(gāo40kg是多少斤)的股利收入作为绝对收(shōu)益，另一方(fāng)面意味着公司估值较低，因此具备(bèi)一定(dìng)的安全边际，而且投(tóu)资的(de)成本相对较(jiào)低，长期持(chí)有还(hái)可以节税。从历(lì)史(shǐ)表现上来看(kàn)，高股息策略的安全性较高，在市场下(xià)行(xíng)阶段更(gèng)加抗跌(diē)，防御性更强。从当前宏(hóng)观经济的角度来(lái)看，疫情三年后经济恢复(fù)仍然(rán)有(yǒu)较大的不(bù)确定(dìng)性；从大类资产的投资收益来看，目前可(kě)投资的资产不多，收益率在下(xià)行。因此以银行板块为代表的高股息策略有望取得相对(duì)不错的收益。

　　高股息率想要(yào)取得较好的收益(yì)就需要满(mǎn)足以(yǐ)下几个条(tiáo)件：1）在(zài)分子(zi)部(bù)分也就(jiù)是股息端需要有一贯较高而且(qiě)稳定的(de)分红(hóng)率；2）有(yǒu)稳(wěn)定股息的前(qián)提就是(shì)行业基本面(miàn)需要稳定(dìng)；3）在分母部分也就是股价端估值(zhí)低(dī)，因40kg是多少斤此安(ān)全边际比较高，下降空间有限(xiàn)，波动性较(jiào)低；4）公司(sī)最(zuì)好(hǎo)有(yǒu)一定的(de)成长(zhǎng)性，股价(jià)有(yǒu)进一步提升(shēng)的可能

　　而银行(xíng)板块恰(qià)好满足以上条件：1）上市银行过去三(sān)年的现(xiàn)金分红率(lǜ)整(zhěng)体都在24％以上(shàng)，其(qí)中大行最(zuì)高，其次是(shì)股份行和城商行，农商(shāng)行相对低一些(xiē)。2）银行高(gāo)分红的背后也(yě)离不开经营业绩的(de)稳定。从2023年(nián)一季(jì)度来看，上(shàng)市(shì)银行整体营(yíng)收同比+0.6％，在一季(jì)度集(jí)中迎来(lái)资产(chǎn)重定价的(de)情(qíng)况下能(néng)够保持正增殊为不易(yì)。上市银行(xíng)整体净利(lì)润(rùn)同比+2.3％，行(xíng)业利润增(zēng)速(sù)高于营收，拨备与税收优惠共同贡献(xiàn)利润(rùn)释放。预计随着大行重定价(jià)的压力过(guò)去以及(jí)二三(sān)季度农商行小微(wēi)投放旺季的到来，资产端收(shōu)益率将会逐步企(qǐ)稳，而中小银行存款利(lì)率的下行和理财资金赎(shú)回的趋(qū)缓也会(huì)使得负债(zhài)成(chéng)本有望进(jìn)一步下行(xíng)，净息(xī)差预计会在下半年(nián)提升。资产质(zhì)量方面银行板块处(chù)于历(lì)史较(jiào)优水平，上市银行不(bù)良率继续(xù)环比下(xià)降，基本处在2014年来历史低位(wèi)，拨备覆盖率维持在245％的高(gāo)位。3）目前银行板块的PE水平为5.13，PB为0.57，均是各个板(bǎn)块中最低的(de)。而从2010年到现在的历史数据来看，银行(xíng)板块的PE分位为19.7％，PB分位(wèi)为(wèi)7.09％，都处于(yú)比(bǐ)较低(dī)的水平。因此(cǐ)银行(xíng)板(bǎn)块的配置安(ān)全边际和(hé)性价比较好，作为低且稳定的分(fēn)母(mǔ)也保证了其比较(jiào)高的股息率(lǜ)。4）银行板块作(zuò)为“国(guó)资(zī)含(hán)量”比较高的板(bǎn)块，从去年底开始(shǐ)监管开始提出中特估后有比较不(bù)错的(de)表现，国(guó)资持股比例和(hé)今年以来的涨幅也有43％的正相关性，中(zhōng)特估(gū)有望为投资者(zhě)带来(lái)除稳定(dìng)股息收益外的附加资本利得。

　　风(fēng)险提(tí)示事(shì)件(jiàn)：经济下滑超预(yù)期，经济恢(huī)复不及预期。

　　摘要选自中泰证券研究(jiū)所研究报(bào)告：《银行板块与(yǔ)高股(gǔ)息(xī)策(cè)略：稳(wěn)定收(shōu)益(yì)的溢价》

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 40kg是多少斤