中国金融行业加(jiā)速对外开放(fàng)，外资券(quàn)商们(men)的2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外(wài)资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩(mó)根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与摩根(gēn)大通证券同期(qī)获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国(guó)际(jì)金融(róng)巨头均(jūn)在国内拥(yōng)有外资控股券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商(shāng)面(miàn)临(lín)的“一参一(yī)控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于各自(zì)股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除(chú)了(le)面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际(jì)证券则延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上(shàng)年出(chū)现明显进步，但仍然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)均(jūn)于2020年获(huò)得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年(nián)同期(qī)有所收窄。大(dà)和证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年(nián)受(shòu)市(shì)场影响(xiǎng)，证券行业营bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成(chéng)本、业(yè)务费用(yòng)、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本(běn)小利(lì)薄”的(de)情况，自(zì)营业(yè)务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业(yè)务(wù)为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和(hé)尚”念好了(le)中(zhōng)国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商(shāng)实现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均(jūn)实现了营收(shōu)、净利润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业(yè)内排名下游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证券展(zhǎn)业的(de)第三个(gè)完整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会批复，成立合(hé)资证券公(gōng)司(sī)。彼(bǐ)时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠(zhū)海迈(mài)兰德等(děng)5家内资股东(dōng)持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资(zī)股东所持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根(gēn)大通证券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆(bào)发，实(shí)现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团(tuán)队成立(lì)已逾三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运(yùn)作(zuò)取得进一步进(jìn)展，新(xīn)客(kè)户开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充分利(lì)用全(quán)球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持续关(guān)注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最(zuì)早(zǎo)的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行(xíng)业(yè)务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了(le)创业(yè)板(bǎn)注(zhù)册制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹(chóu)备(bèi)并参与了沪深交易所互联(lián)互通全球(qiú)存(cún)托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家(jiā)外资(zī)控股券商在(zài)中(zhōng)国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于(yú)此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调事项段的(de)无保留意见审计报(bào)告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成(chéng)协议和合并计划，截止报(bào)告日(rì)，上述协议和合(hé)并计划的完成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞信集(jí)团股份有限公司下(xià)属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受(shòu)到上述合(hé)并可能产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导致(zhì)对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身(shēn)为成立于(yú)2008年的(de)瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系证监(jiān)会修(xiū)订《外(wài)商参(cān)股证券公司设(shè)立规则》后首家获(huò)批的(de)合资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及(jí)股(gǔ)东(dōng)的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中(zhōng)控制证券(quàn)公(gōng)司的(de)数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的牌照(zhào)或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法”不(bù)难(nán)发(fā)现，依托(tuō)于(yú)各自资源禀赋深入(rù)财富管(guǎn)理成为其(qí)在(zài)中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财(cái)富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新(xīn)增了(le)特色投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务(wù)、集团(tuán)间跨境业务联动等多(duō)种业务模式，通过服(fú)务(wù)手段的(de)增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业(yè)务将(jiāng)定(dìng)位(wèi)于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四个方(fāng)面入手，打造(zào)以产(chǎn)品为中(zhōng)心的业(yè)务核(hé)心(xīn)竞争力，持续(xù)为中(zhōng)国投资者提供具(jù)有野村集团特色(sè)的高(gāo)质量财富(fù)管理服务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协(xié)议(yì)》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及代销金(jīn)融产(chǎn)品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北京高华(huá)完(wán)成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持续(xù)以资产(chǎn)配置为核心进(jìn)行新(xīn)产(chǎn)品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户(hù)产品种类选择(zé)，开展境内私(sī)人财富(fù)管理平台(tái)未(wèi)来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销(xiāo)第(dì)三方金融(róng)产品并推(tuī)进跨(kuà)境投资新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户提供直接(jiē)对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业(yè)务，这在具(jù)备外资(zī)银(yín)行(xíng)股东背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人(rén)客户(hù)综(zōng)合(hé)财富管理业务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致力(lì)为高净值和超(chāo)高净值客户及其家(jiā)族提供专业、多元及(jí)定(dìng)制化的资产配(pèi)置(zhì)服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财富管(guǎn)理业务，依托国(guó)家对(duì)粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管(guǎn)理部秉持(chí)着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理的(de)理念，进一步完(wán)善投资(zī)解决(jué)方案和财富规划方面的业务，一(yī)方面积极(jí)扩(kuò)充(chōng)现有架上策略，精选上(shàng)架多支产品(pǐn)为客(kè)户(hù)在同一策略下提供差异化选择及(jí)多元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放的力度不断加大，各(gè)外资金融机构加(jiā)速(sù)了(le)在境内设立控股券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地为北京(jīng)市(shì)，注册(cè)资本为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围(wéi)包括(kuò)证券经纪、证券自营(yíng)、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资产管理(lǐ)（限于(yú)从事(shì)资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证(zhèng)券是首家(jiā)新(xīn)设的外商独资(zī)证券(quàn)公司。就监管(guǎn)批复信息(xī)来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣打银行（香(xiāng)港）有限公司(sī)全资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目(mù)前国内的外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均为外商独(dú)资券商。从数(shù)量上来看，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商已成为(wèi)市(shì)场上不容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数(shù)家外(wài)资(zī)券(quàn)商的(de)设立申请静(jìng)待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才(cái)证(zhèng)券(quàn)等多家(jiā)外(wài)资券商的设立申(shēn)请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后(hòu)在京会见美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东(dōng)方汇理、日(rì)本(běn)大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高(gāo)盛(shèng)等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金融机构(gòu)负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国(guó)经济的强大韧性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚(jiān)定看好中国经济和中(zhōng)国(guó)资本市场发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融(róng)机构高度重视中国市场，将继续与中国(guó)深化合作，积(jī)极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自(zì)外资(zī)券商的市场竞(jìng)争，国内券商(shāng)也(yě)纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业(yè)便(biàn)利度不断提升，经营范围和(hé)监管要求实现国(guó)民待遇(yù)，外(wài)资券(quàn)商(shāng)、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加速布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别参(cān)与中国(guó)资本市场竞争所形成的(de)冲击，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直接合作促(cù)进业务发(fā)展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券(quàn)也表示(shì)，当(dāng)前证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势(shì)更趋明(míng)显，业务多元(yuán)化发展趋势初步(bù)形成(chéng)，金(jīn)融科技对(duì)行业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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