随着(zhe)公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多(duō)位(wèi)知(zhī)名基(jī)金经理调仓换股(gǔ)以(yǐ)及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一(yī)季报中表示，看好半(bàn)导(dǎo)体、电动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等领域投资机会。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂直(zhí)类应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　信达澳(ào)亚基(jī)金冯明远一季(jì)报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门(mén)概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体和(hé)制(zhì)造(zào)业(yè)正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正(zhèng)面效应。会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛道耕(g卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢ēng)耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日(rì)，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚(chéng)基金(jīn)王睿等人(rén)也发布(bù)了一季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的密切关(guān)注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为(wèi)第一(yī)大重仓股

　　李晓星一季度大幅调(diào)入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报(bào)数(shù)据显示，从(cóng)银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金(jīn)来看，整(zhěng)体基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华大(dà)盘定开、银华丰享(xiǎng)一(yī)年持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在今(jīn)年一季(jì)度小幅减(jiǎn)仓，其中，减(jiǎn)仓幅(fú)度最(zuì)大(dà)的是银(yín)华心(xīn)选一年(nián)持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银(yín)华(huá)心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓(cāng)，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗(qí)下基金产品(pǐn)大幅提高(gāo)了港(gǎng)股仓位，比如银华心佳两年持有(yǒu)期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年(nián)持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上(shàng)升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银(yín)华中小盘为例，前(qián)十大重仓股变动较大。今年一季(jì)度，立讯(xùn)精密(mì)、金山办卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢公(gōng)、用友网络、中(zhōng)科创达、中微公司、星(xīng)环(huán)科技-U “新进”前十大。其(qí)中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙头立讯精密(mì)成为第一大重仓股，截(jié)至一季(jì)报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股，持(chí)有市(shì)值(zhí)约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意(yì)的是(shì)，上述“进(jìn)新(xīn)”个股大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁(níng)德(dé)时代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复(fù)旦(dàn)微电、锦浪科技则退(tuì)出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基(jī)金减持紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科，分别(bié)较去年底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报(bào)，该基金分别持有(yǒu)紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报(bào)中，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作文”表达(dá)了自己对市场的(de)看法，基金君为大家做(zuò)了些(xiē)重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示，对于今年国内的宏(hóng)观判(pàn)断依然是经(jīng)济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调整继(jì)续升级，居民消费(fèi)信(xìn)心(xīn)逐渐恢复(fù)；我们判断(duàn)由于国家自身实力(lì)的不(bù)断增强，国(guó)际伙伴(bàn)跟(gēn)我们的利益共同点变多，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后(hòu)又一(yī)革命性的技术，现(xiàn)象级(jí)应用推(tuī)出(chū)后，国内外各巨头加速入局(jú)。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场(chǎng)景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维(wéi)持看(kàn)好(hǎo)国产(chǎn)替代(dài)方向(xiàng)，集中在半导体设(shè)备、材料、零部件环节(jié)，中(zhōng)长期 看，伴随(suí)国产供应商积极验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设(shè)将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转向(xiàng)积极，全球半(bàn)导体下(xià)行周期(qī)接近尾声(shēng)，经历了过去几个季度的去(qù)库存，有望在今年下 半年(nián)重启上行周期，向(xiàng)上弹性取(qǔ)决(jué)于(yú)下游(yóu)需(xū)求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注(zhù)相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是(shì)一季度(dù)被(bèi)市(shì)场(chǎng)抛弃较(jiào)多的板块，交易占比和估(gū)值已经处于(yú)历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标(biāo)的更多地关注利好，对(duì)于下跌的板块更(gèng)多地(dì)关(guān)注利空。我们总体认(rèn)为现在市场对(duì)于新能源板块的(de)担忧讨论，更多是对于一个(gè)下跌板块(kuài)的应激式反应。在去年(nián)的中报中(zhōng)，我们曾经提到(dào)了新(xīn)能源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半(bàn)年的消(xiāo)化(huà)后，在这个(gè)估值分位(wèi)以(yǐ)及(jí)股(gǔ)价位置下，我们认(rèn)为新能源板(bǎn)块的风险因(yīn)素已经充(chōng)分释放，目前这个(gè)时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看(kàn)好(hǎo)电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明远(yuǎn)继续(xù)加(jiā)仓(cāng)新能源(yuán)相关(guān)个股

　　一季报数据(jù)显示，信(xìn)达澳亚基金冯明(míng)远在管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新能源产业(yè)、信澳科技创新一(yī)年定(dìng)开A、信(xìn)澳(ào)星(xīng)奕(yì)A则(zé)不同程度(dù)小幅(fú)减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯(féng)明远的代表作信澳新能(néng)源产业(yè)为例，该(gāi)基(jī)金一季度(dù)增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中伟(wěi)股(gǔ)份、宁德时(shí)代、东(dōng)阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中(zhōng)伟股份，今年一(yī)季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大个股(gǔ)，斯(sī)莱(lái)克(kè)、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大(dà)的是天齐(qí)锂业，今年一(yī)季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持有市(shì)值(zhí)2.19亿(yì)元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复(fù)苏(sū)后的调(diào)整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显(xiǎn)的(de)回暖，但基于(yú)“强预期，弱现(xiàn)实”的担(dān)忧，随(suí)后又出现了显著的(de)回调，从而(ér)总体呈(chéng) 现出(chū)震(zhèn)荡趋势(shì)。本基金(jīn)的(de)投资主要(yào)聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造(zào)等(děng)新兴产业(yè)领域，细(xì)分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也(yě)出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数(shù)字经济(jì)等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导(dǎo)体 和(hé)制造(zào)业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会(huì)继(jì)续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的(de)优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚基(jī)金王(wáng)睿：

　　谨慎乐(lè)观看待(dài)人工智能

　　今日，中(zhōng)信保(bǎo)诚基(jī)金旗下(xià)多位基金经(jīng)理也发布了一季报(bào)。其(qí)中，中信保诚基(jī)金(jīn)权益投资部总监王睿在一(yī)季报中表(biǎo)示，宏(hóng)观(guān)经济(jì)目前(qián)处在一个温和复(fù)苏的通道，在海(hǎi)外(wài)加息进入尾声(shēng)后，社(shè)会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观及(jí)货币(bì)环境有(yǒu)利于权益市场行情(qíng)的开展，二季度(dù)指数仍(réng)有可能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季度(dù)，王睿减(jiǎn)表示(shì)持了部分(fēn)短期达到目标价的(de)相关品种，并(bìng)根据(jù)收益率(lǜ)预(yù)期的变(biàn)化调整了一部分科技(jì)持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中信保(bǎo)诚创新成长为(wèi)例，该基(jī)金在一季度(dù)增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电等(děng)个(gè)股，人福(fú)医药“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示，对于人工(gōng)智(zhì)能这一非常宏大的命题，他目(mù)前持谨慎乐(lè)观的态(tài)度。首先我们相信这是一项会对(duì)目前的生产和生活方式带来重大变化(huà)的技(jì)术变(biàn)革，值得我们投入非常多(duō)的精力去跟踪和(hé)研(yán)究。但另一(yī)方面，我们目前还无法(fǎ)相(xiāng)对准确的评估(gū)这项技术革命(mìng)给(gěi)具体公司和(hé)行业格局带来的影响，也不能给出大部(bù)分公司(sī)一(yī)个相对清晰(xī)的(de)定(dìng)价，因(yīn)此我们一季度暂(zàn)时还没有明(míng)显(xiǎn)增加相(xiāng)关的持仓(cāng)。后续(xù)我们(men)会(huì)紧密(mì)跟踪。一季度(dù)我们(men)持仓较多的电动车和(hé)光伏表现不(bù)佳(jiā)，受到(dào)了(le)一些短(duǎn)期(qī)因素的干扰(rǎo)，投资者的(de)信心出现(xiàn)了(le)波(bō)动。投(tóu)资者预期变化导致部分个股出现了(le)较大回调，目前行业(yè)整体估(gū)值水平处于历史较低位置，而这两个行业未来(lái)的发展方向还(hái)是相对比较确定的(de)。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰(tài)资管(guǎn)基(jī)金经理(lǐ)姜诚也发布了一季报(bào)在一季报(bào)中，姜诚(chéng)表示(shì)，一季度的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它(tā)对(duì)投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润在产业链(liàn)不(bù)同环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的(de)受益环(huán)节是(shì)否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度(dù)以及(jí)渗(shèn)透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都是很(hěn)容易(yì)让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本(běn)原理告诉我们(men)，价值会随着时间(jiān)增长，而(ér)非(fēi)随着利润波动。所(suǒ)以在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因(yīn)素(sù)。人(rén)工智能的(de)发展是(shì)一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的(de)投资机(jī)会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回(huí)避它(tā)带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持(chí)得(dé)长、平(píng)均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的(de)公司治理加持下能够把长期(qī)利润转化为(wèi)诱人(rén)分(fēn)红。所以(yǐ)，我(wǒ)们会一如(rú)既往，不去猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价(jià)值优选A代表(biǎo)作为例，该基金在(zài)一季度减持了(le)中国(guó)建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏(sū)泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持了(le)工商银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过(guò)去(qù)的(de)一个(gè)季度，姜诚(chéng)表示，自(zì)己的组(zǔ)合没有大(dà)的变化，是因为长期(qī)观点没有大的变化。对中国经济的(de)长期乐观，结合(hé)当前市场提供(gōng)的较低估(gū)值水(shuǐ)平，让我们可以在热点(diǎn)不断(duàn)切换的(de)市(shì)场中保持平和。但投(tóu)资是一项苦差事(shì)，需要(yào)随时(shí)准(zhǔn)备(bèi)证伪自己的观(guān)点，需要保持学(xué)习，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平(píng)的一(yī)天。

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