中国金融行业(yè)加(jiā)速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批(pī)的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头(tóu)均(jūn)在国内(nèi)拥(yōng)有(yǒu)外资(zī)控(kòng)股券商牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券(quàn)商(shāng)面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热(rè)词(cí)。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各(gè)自(zì)股东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财富管理成(chéng)为其在中国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各家(jiā)证券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来(lái)自“洋券商”们(men)的市场竞(jìng)争(zhēng)也同样带来(lái)压力。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时(shí)间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村(cūn)东方国(guó)际证券则延(yán)续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持(chí)而成(chéng)为外资控(kòng)股券(quàn)商的汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券，业绩(jì)较(jiào)上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年(nián)实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和(hé)星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸(xìng)免。且新(xīn)公司(sī)建设成本、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出过(guò)高，在(zài)展业初期容易导致(zhì)亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小利薄”的(de)情况，自营业(yè)务(wù)影响(xiǎng)有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还(hái)是经(jīng)纪、投(tóu)行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其(qí)当(dāng)年投行业务手续费及(jí)佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业(yè)支(zhī)出则有增无减，业(yè)务及管理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在(zài)2022年(nián)的“券业小年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通证(zhèng)券共有员(yuán)工210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的(de)第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批(pī)复(fù)，成立合资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务(wù)团队成立已(yǐ)逾(yú)三年(nián)，2022年业务(wù)开展和运作(zuò)取得进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全(quán)球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资(zī)者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群(qún)机(jī)构投资(zī)者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进(jìn)入中(zhōng)国时间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年(nián)投行业(yè)务进步明(míng)显，当(dāng)期(qī)实现手(shǒu)续(xù)费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备(bèi)并参与了沪(hù)深交易所互联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银(yín)集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达(dá)成(chéng)合并协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融(róng)市场(chǎng)监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一(yī)季(jì)报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前(qián)完(wán)成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并(bìng)对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业(yè)情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的无(wú)保留(liú)意见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银(yín)集团股(gǔ)份公(gōng)司之间达成协议和合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报(bào)告(gào)日，上述协议(yì)和合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限(xiàn)公(gōng)司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事项表明存在(zài)可能导致对公司持(chí)续经营能力产生重大疑(yí)虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)前身为成立(lì)于2008年的(de)瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)证券，系证监会修订《外(wài)商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设立规则》后首家获(huò)批的合资证券公(gōng)司。2020年(nián)4月(yuè)，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券(quàn)公告(gào)称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不(bù)得(dé)超过2家，其中控制证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超(chāo)过1家。在(zài)面(miàn)临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券的(de)牌(pái)照或(huò)将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依(yī)托于各自资(zī)源禀赋(fù)深入财富(fù)管理(lǐ)成(chéng)为其(qí)在(zài)中国(guó)展业的首(shǒu)要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国际(jì)证券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理(lǐ)业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户(hù)）”等业(yè)务持续推进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司(sī)大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客户提供多(duō)维度、一(yī)站式的综合(hé)性金融解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东方(fāng)国际证券财(cái)富管理业(yè)务将定位于“中(zhōng)国(guó)高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台(tái)支持以及集团跨境合(hé)作四个方面入(rù)手，打(dǎ)造以产品为(wèi)中(zhōng)心的业务核(hé)心竞(jìng)争力，持续为中国投资(zī)者(zhě)提供具有野村集团特色的高质(zhì)量财富管理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订(dìng)《业务(wù)转让(ràng)协(xié)议(yì)》，受让(ràng)北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证(zhèng)券自营及代销(xiāo)金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其(qí)将持续以(yǐ)资(zī)产配置为(wèi)核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工(gōng)作，进一(yī)步赋(fù)能部(bù)门为在岸客户提供财富管理综合解(jiě)决(jué)方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私人(rén)财富(fù)管理业务，这(zhè)在具备外资银(yín)行股(gǔ)东(dōng)背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部(bù)，负责(zé)公司高净值个人客户综合财(cái)富管理业(yè)务的运作(zuò)。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平台，依托(tuō)汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高(gāo)净值和超高净值(zhí)客户(hù)及其家族提供专(zhuān)业、多(duō)元及定(dìng)制化的(de)资(zī)产配置服务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头(tóu)部信托公司几近是什么意思，几近什么意思拼音达成战略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的(de)新政举(jǔ)措，致力于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其财(cái)富管(guǎn)理部(bù)秉持着(zhe)为客户进行全方位(wèi)资产(chǎn)配置和满足客(kè)户全(quán)生命周期财富管理的(de)理念(niàn)，进一(yī)步完善投(tóu)资解决方案和财(cái)富规(guī)划方面的业(yè)务，一方(fāng)面积极扩充现有(yǒu)架上(shàng)策略，精选上架多支产品为客(kè)户在同一(yī)策略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各(gè)外资金融机构加速了在境(jìng)内设(shè)立控股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自(zì)营、证券(quàn)承销、证券(quàn)资产(chǎn)管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独资(zī)证券(quàn)公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公(gōng)司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资控股券(quàn)商数量已达到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商独资券商。从数(shù)量上(shàng)来看，外资控股(gǔ)券商(shāng)已成为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多(duō)家外资(zī)券商的设立申请仍处于(yú)证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意(yì)才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先(xiān)后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东(dōng)方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大(dà)宏利(lì)金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利(lì)联合(hé)圣保罗银(yín)行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融(róng)机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的国际金(jīn)融机(jī)构负责人普遍(biàn)表示，此次(cì)来华亲身感受(shòu)到中(zhōng)国经济的强大韧(rèn)性、潜力和(hé)活力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对外开(kāi)放稳步推(tuī)进(jìn)，为国(guó)际金融机构和全球投资者带来了实实在在(zài)的机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓展在华业(yè)务和(hé)投资，期待实现(xiàn)互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自(zì)外资券(quàn)商的(de)市(shì)场(chǎng)竞争，国(guó)内(nèi)券商也(yě)纷纷感受到了挑战和(hé)机(jī)遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年(nián)报(bào)中表示，外资(zī)机构来华展(zhǎn)业(yè)便利度(dù)不断提升，经营范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券(quàn)公司既带来了国(guó)际金(jīn)融机(jī)构全面参与中国(guó)资(zī)本(běn)市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也(yě)带来(lái)了通(tōng)过与国际金融(róng)机构(gòu)直接合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初(chū)步形(xíng)成(chéng)，金(jīn)融(róng)科(kē)技对行(xíng)业发展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新(xīn)格局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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