中国金融(róng)行业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如(rú)何(hé)？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资(zī)控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外(wài)5家均出现亏损。

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　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成立的(de)摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进(jìn)，当年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券同期(qī)获批(pī)的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国(guó)内(nèi)拥有外资控(kòng)股券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)面(miàn)临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的(de)“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托(tuō)于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业(yè)的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券(quàn)公司来说，除了(le)面(miàn)临行(xíng)业“二(èr)八分化”的(de)激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的(de)市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌(pái)照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券(quàn)则延续自成(chéng)立以来的(de)亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上(shàng)年(nián)同期的(de)8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增(zēng)持而成为外资控(kòng)股券商的(de)汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券，业(yè)绩较上年出(chū)现明显进(jìn)步，但仍然(rán)录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业(yè)营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商(shāng)也难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券商相比(bǐ)，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年(nián)年报(bào)中表(biǎo)示，其当年(nián)投行业务手续费(fèi)及佣金(jīn)净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的(de)和尚(shàng)”念(niàn)好(hǎo)了(le)中(zhōng)国(guó)市(shì)场这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券和瑞(ruì)银(yín)证券均实现(xiàn)了营收、净(jìng)利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在(zài)2022年(nián)的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只是(shì)摩根大(dà)通证券展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合(hé)资证券公(gōng)司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等5家(jiā)内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务(wù)大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表示(shì)，其(qí)证券经(jīng)纪业务(wù)团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得进一步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券充分利用全球(qiú)化的平台优势，整合集团资源(yuán)，持(chí)续关注(zhù)并(bìng)开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投(tóu)资者，目标客群机(jī)构(gòu)投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中国时间最早(zǎo)的一批合资(zī)券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两家(jiā)内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券2022年投行(xíng)业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联(lián)互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得(dé)关注的(de)是，今(jīn)年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷(dài)被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数正(zhèng)式宣布达(dá)成合并协(xié)议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易(yì)预(yù)计(jì)在6月底前(qián)完(wán)成。不言(yán)而(ér)喻的(de)是(shì)，集(jí)团层面的合并对两家(jiā)外资控股券商在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业情况，也(yě)将造成一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计(jì)所普(pǔ)华(huá)永(yǒng)道对瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)出具了带(dài)强调事项(xiàng)段的(de)无(wú)保留(liú)意见(jiàn)审计报(bào)告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司之间达成协议和合(hé)并计划(huà)，截止报告日，上述协(xié)议和(hé)合(hé)并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有限(xiàn)公司(sī)下属控(kòng)股(gǔ)子公(gōng)司，未来(lái)的运营和(hé)财务(wù)业绩受到上述合(hé)并可能产生(shēng)的影响亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表(biǎo)明(míng)存在可能(néng)导(dǎo)致对公司(sī)持续经营(yíng)能力产(chǎn)生重(zhòng)大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会(huì)修订《外商参股证券公司(sī)设立规(guī)则》后首家获批(pī)的合资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在该笔交易(yì)完(wán)成后，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得(dé)瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证券(quàn)公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实际控制(zhì)人参股证券(quàn)公司的数量不得超过(guò)2家，其中控制(zhì)证券公(gōng)司的(de)数量(liàng)不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去(qù)一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资(zī)源禀赋深入财(cái)富管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务(wù)持续推(tuī)进的(de)基础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市(shì)公(gōng)司大宗减持服务(wù)、集团间跨境(jìng)业务(wù)联(lián)动等多(duō)种业务(wù)模(mó)式，通过服(fú)务手(shǒu)段的增加及(jí)优(yōu)化，为客(kè)户提供多维度、一站(zhàn)式(shì)的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管理业务将(jiāng)定位(wèi)于“中国高端财(cá2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数i)富人群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员建设(shè)、中后(hòu)台支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面(miàn)入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品为(wèi)中心(xīn)的业务核(hé)心竞(jìng)争力，持(chí)续为中国投(tóu)资者(zhě)提(tí)供具有(yǒu)野村集团特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全资(zī)持股备案后，高盛高华(huá)在(zài)2021年底与北京(jīng)高华签订(dìng)《业(yè)务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获(huò)证监会核(hé)发新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自(zì)营及(jí)代销金融产品业务(wù)的(de)业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其(qí)将(jiāng)持(chí)续(xù)以资产配置为核心进行新产品和服务的研发(fā)工作，进一(yī)步赋能(néng)部门为在岸客户提供财(cái)富管理综合解(jiě)决(jué)方案(àn)，丰(fēng)富客户(hù)产品种类选择，开展境内私人财(cái)富管理平(píng)台未来(lái)战略(lüè)规划，并(bìng)进一步拓(tuò)展境(jìng)内产品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华(huá)将持续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第(dì)三方金融产品并推进(jìn)跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多(duō)见(jiàn)。例(lì)如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立(lì)私(sī)人财富管理(lǐ)部，负责公(gōng)司(sī)高净值个人(rén)客户综(zōng)合财富(fù)管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰前海证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净值和超(chāo)高(gāo)净值客(kè)户及(jí)其家族提(tí)供专业、多(duō)元及(jí)定制化的资产(chǎn)配(pèi)置服(fú)务，为客(kè)户(hù)实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托(tuō)公司达(dá)成战略(lüè)合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)政举(jǔ)措(cuò)，致力于发展财(cái)富管理大(dà)湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其财(cái)富管理部秉持着为客户(hù)进行全方位资产配置和满足客户(hù)全(quán)生(shēng)命周期(qī)财富管(guǎn)理的理念(niàn)，进一(yī)步完(wán)善投资解决方案(àn)和财富规划方面(miàn)的业(yè)务(wù)，一(yī)方面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架(jià)多支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差异化选择(zé)及多元化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放(fàng)的(de)力度不断加大(dà)，各外(wài)资金融(róng)机构加速了在境内设立(lì)控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册地(dì)为北京市(shì)，注(zhù)册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证(zhèng)券资产管(guǎn)理(lǐ)（限于(yú)从(cóng)事资产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有(yǒu)限公司(sī)全(quán)资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券(quàn)在(zài)内，目前国内(nèi)的(de)外资(zī)控股券商数量(liàng)已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为(wèi)外商独(dú)资(zī)券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前(qián)还(hái)有数家(jiā)外资(zī)券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等多家外资券商的设立(lì)申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满等(děng)先后(hòu)在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东方汇理、日(rì)本大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安联保险、意(yì)大(dà)利(lì)联(lián)合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高(gāo)盛等(děng)国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人(rén)普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看(kàn)好中国经(jīng)济(jì)和中国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资本市(shì)场对外开放(fàng)稳步(bù)推进，为国际金融机构和全球投资者(zhě)带来了(le)实(shí)实在在的(de)机遇。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将继续与中国(guó)深化(huà)合(hé)作(zuò)，积极拓展在华业务(wù)和(hé)投资(zī)，期待实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外(wài)资券(quàn)商(shāng)的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也(yě)纷纷感受到了(le)挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管(guǎn)理机(jī)构等加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国(guó)资本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通过与国际(jì)金融机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前(qián)证(zhèng)券行业集中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部(bù)券(quàn)商竞争优势更趋(qū)明显，业(yè)务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对(duì)行业发(fā)展理(lǐ)念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商(shāng)市场冲击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争(zhēng)新格局正加速演(yǎn)变。

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