在(zài)投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基(jī)金的大涨大跌走势(shì)，激(jī)起了基民的热(rè)烈(liè)讨论(lùn)，“这(zhè)个日经正经不(bù)？”“还要有(yǒu)个(gè)跌停板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌(diē)这么(me)大，吓人”……到(dào)底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大(dà)公募巨头纷闲游的意思 闲游的反义词是什么(fēn)纷(fēn)公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年(nián)以来创业板(bǎn)ETF净买入资(zī)金(jīn)已达(dá)165亿元(yuán)，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前，热门板块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受到资(zī)金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周(zhōu)期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交(jiāo)易价格波动较大。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只产(chǎn)品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关(guān)注二级市场交易(yì)价(jià)格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产品的表现看(kàn)，今年两(liǎng)只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日(rì)下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢(yì)价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧(pěng)热情(qíng)在风险提示后有所降温，正在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品(pǐn)规模仅有(yǒu)1个(gè)亿左右，流(liú)通盘偏小(xiǎo)，昨日净流(liú)入资金都不(bù)到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经指数的产品共(gòng)有(yǒu)4只，总规(guī)模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品(pǐn)已经达到27％，体(tǐ)现了(le)很(hěn)好的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的(de)指数(shù)都(dōu)是日经225指数收益(yì)率（经汇率调整后），从该指数(shù)表(biǎo)现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的(de)指(zhǐ)数近期涨势(shì)较大，涨幅(fú)犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短(duǎn)期内受到(dào)资金的净(jìng)买入(rù)，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会推高二(èr)级市场(chǎng)价格，让价格(gé)走在指数涨幅的(de)前面，这(zhè)个情(qíng)况(kuàng)就(jiù)会产生基金产(chǎn)品的高溢(yì)价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪(zōng)日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)表现的(de)，如果短期出现高(gāo)溢价(jià)，也(yě)就意(yì)味着当前的价格(gé)超出(chū)了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回(huí)归到指数正常走(zǒu)势和(hé)涨(zhǎng)跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归的(de)过程(chéng)，就会产生二级(jí)市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高闲游的意思 闲游的反义词是什么溢(yì)价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本(běn)股(gǔ)市表现(xiàn)看，今年年初以来日(rì)本股市持续(xù)上涨，日经225指数(shù)超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂(liè)以来(lái)的最高(gāo)点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日本(běn)股(gǔ)市(shì)上涨受多重因素驱(qū)动：一是随着美联储加息预期下降和日央(yāng)行紧(jǐn)缩预(yù)期上升，吸引国际(jì)资(zī)本(běn)回流日本市(shì)场；二(èr)是随着疫后经济活动复苏和(hé)去年日元持续贬值，东京交易(yì)所(suǒ)上市公司多表现良好；三是今年(nián)东京交易所(suǒ)提(tí)出(chū)将改革公司治理监(jiān)督(dū)机制。在这(zhè)一改革下，预计部分低估值企业可能采取股(gǔ)票回购等方式提振股价(jià)，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股票(piào)被宣布(bù)回购；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举投资日本股市等，推动(dòng)市场(chǎng)对(duì)日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提(tí)示短(duǎn)期过快上涨带来的投资风险，并提(tí)示投资者，海外投(tóu)资可能会涉及相(xiāng)关(guān)的(de)汇率风险，对相关(guān)市场(chǎng)熟悉程度不高等(děng)问题，建议投资(zī)者(zhě)在自己能力圈内(nèi)投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最(zuì)新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)22日收盘(pán)，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模(mó)新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按(àn)照区(qū)间成(chéng)交均(jūn)价测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资(zī)金净(jìng)流(liú)入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行业和主题(tí)产品(pǐn)中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入(rù)资金居前，都(dōu)超(chāo)过了2亿元资金体(tǐ)量。另外(wài)，触底反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注(zhù)，净流入资金(jīn)相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净流入资金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿(yì)元，位居行业(yè)首位。另(lìng)外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行(xíng)业(yè)前列。

　　而今(jīn)年(nián)景气度(dù)回(huí)升的半导体、酒ETF，具(jù)备估(gū)值吸引力的(de)医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到(dào)资金的追逐，净流入(rù)资(zī)金都在50亿(yì)元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基(jī)金指数(shù)与量化投(tóu)资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史低(dī)位区间(jiān)，且一季报显示(shì)成分股(gǔ)净利润同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基本(běn)面向好趋(qū)势明(míng)显，持续关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月(yuè)底的(de)政(zhèng)治局会议提出(chū)“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能(néng)等(děng)设(shè)施建设(shè)和配(pèi)套电网改造。要重视(shì)通用(yòng)人(rén)工智能发展，营(yíng)造(zào)创新生态，重(zhòng)视防(fáng)范风(fēng)险”，这宣(xuān)示(shì)着国(guó)内经济发展动(dòng)能(néng)要加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能源(yuán)及人工智能将(jiāng)是经济(jì)转型的两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业(yè)的创业板持续受(shòu)益于政策红利，该机构建(jiàn)议关(guān)注创业(yè)板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而(ér)从(cóng)资(zī)金净流出方(fāng)向看，表现(xiàn)相(xiāng)对强(qiáng)势的上证50ETF遭(zāo)遇资(zī)金净卖出(chū)，当(dāng)日基(jī)金份(fèn)额流(liú)失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也(yě)分别有超过1个亿的(de)资金净流出(chū)。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期(qī)出现(xiàn)阶(jiē)段性行情的板(bǎn)块(kuài)，遭(zāo)遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出(chū)资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流(liú)出。

　　而(ér)行业(yè)和(hé)主题ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖(mài)，整体资金净流(liú)出(chū)位(wèi)居(jū)前(qián)列。

　　虽(suī)然(rán)部分(fēn)热门主题行业的资金(jīn)出现流出，但(dàn)部分机构仍建议从中(zhōng)长期(qī)角度，观察各(gè)类板块的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当前市场对题材的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期(qī)跌幅(fú)居(jū)前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧基金(jīn)建(jiàn)议继续关注资金闲游的意思 闲游的反义词是什么合(hé)力最强的人工智能与央企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热(rè)度回落(luò)、且(qiě)经济复苏趋(qū)势确立后(hòu)关(guān)注“顺周期(qī)”板(bǎn)块(kuài)的整体机会，尤其是大(dà)众消费等(děng)领(lǐng)域；而长期来看(kàn)，可以积(jī)极关(guān)注(zhù)数字化对生产力的提升，重点关注计(jì)算机、互联网和传(chuán)媒等行业(yè)。

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