财联社(shè)4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来一(yī)波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数(shù)据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳(wěn)四(sì)个交易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也(yě)提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷(jié)股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和(hé)盛新(xīn)锂能(néng)一(yī)度涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上(shàng)海(hǎi)车展有望带动购车需求预(yù)期(qī)的(de)提振。乘(chéng)联会秘(mì)书长崔东(dōng)树表示，上海车展将让消(xiāo)费者感受到汽车消费的火热，提升消费信(xìn)心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅(fú)降价导致消费者对电(diàn)动车(chē)的观望心(xīn)态(tài)有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价(jià)策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳(wěn)定(dìng)，受多(duō)方因素(sù)影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看(kàn)，国(guó)内(nèi)动力(lì)电池厂商清库存(cún)工(gōng)作(zuò)或到5月(yuè)完(wán)结，届时(shí)电池厂商库存(cún)水平有望逐步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并(bìng)带(dài)动上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价(jià)格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日调(diào)查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期(qī)基数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会(huì)有明(míng)显(xiǎn)的(de)提(tí)升。由此可见(jiàn)，碳(tàn)酸(suān)锂市场(chǎng)需求回暖(nuǎn)已是(shì)大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价(jià)格属(shǔ)于(yú)阶段性反(fǎn)弹还是底部反(fǎn)转，目(mù)前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观(guān)察(chá)下(xià)游库存状况，另一方面还(hái)需要(yào)看(kàn)终端(duān)需求是否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联(lián)社记(jì)者(zhě)表示。该人(rén)士表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商实际上从(cóng)去年四季度(dù)开始(shǐ)便(biàn)启动大(dà)规模(mó)去库(kù)存举措，这(zhè)一举措在一(yī)季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过(guò)进入(rù)4月(yuè)中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到(dào)，目(mù)前(qián)库存(cún)已恢复至健康(kāng)水平，此(cǐ)前(qián)暂停的产线(xiàn)也(yě)已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内(nèi)人士直(zhí)言，相(xiāng)关库存(cún)基本出清(qīng)，后续将(jiāng)根据公司(sī)规划(huà)，逐步进(jìn)行(xíng)补(bǔ)货(huò)。作为锂电产业(yè)的(de)风向标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额(é)来看(kàn)，宁德(dé)时(shí)代的库存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和(hé)库存水平(píng)，两(liǎng)项关键的指标(biāo)也构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格(gé)企稳以及库存水平恢复健康(kāng)，将带(dài)动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判(pàn)涨回25万(wàn)元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开(kāi)的中国汽车动力电(diàn)池产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会常(cháng)务副会(huì)长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池(chí)行(xíng)业仍然(rán)存在(zài)一些问题，包括电池产业(yè)链分(fēn)工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期大(dà)幅(fú)下降也(yě)不是正常(cháng)的现象，”他(tā)直言。在他看来(lái)，原材料适(shì)当涨价是(shì)正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价为(wèi)教(jiào)训，保证(zhèng)价值(zhí)链的(de)合理(cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读lǐ)分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财(cái)联社(shè)不完全梳理，这些业(yè)内人士(shì)和分析师近期对(duì)锂盐价格未来走势进行预判并阐述具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一(yī)系(xì)列(liè)的数据验证锂电产业(yè)拐点或已经到(dào)来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业进入调(diào)整阵痛(tòng)期，主要(yào)在(zài)于下(xià)游车市短期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产(chǎn)迅速从(cóng)而在(zài)需求表现(xiàn)上提前(qián)透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持(chí)续下跌，中游电池厂商集体进入(rù)清库存阶段。从上游材料价格变化(huà)来看，近(jìn)期碳酸(suān)锂价(jià)格率先(xiān)实现反弹。更值得(dé)注意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格(gé)也出(chū)现企(qǐ)稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产业拐(guǎi)点的(de)另一(yī)关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电池(chí)厂(chǎng)商的(de)库(kù)存(cún)也(yě)已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)位回退，此前部分电(diàn)池厂商(shāng)暂停的生产线已(yǐ)经重(zhòng)启生(shēng)产。在(zài)采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端(duān)新能源(yuán)汽车市场表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整(zhěng)体一季(jì)度新能源汽车(chē)销量(liàng)数据来看(kàn)，其月销(xiāo)量逐步(bù)攀升(shēng)并(bìng)且回暖速度超过(guò)往(wǎng)年。随着(zhe)二三季度(dù)到来，车市逐渐转入(rù)销售(shòu)旺季，也将进一(yī)步带(dài)动锂电产业中上游的订单需(xū)求。加上5月(yuè)份临近(jìn)，企业重新开启月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因(yīn)为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商在价格谈判上(shàng)会更加(jiā)谨慎。同时电(diàn)池厂(chǎng)商一体化带来的碳(tàn)酸(suān)锂供(gōng)应稳定，也将削(xuē)弱上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的议价权。电(diàn)池(chí)回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持(chí)续推进电池回收布局，来自(zì)终端材料(liào)回收的(de)产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示(shì)，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端的布局，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能(néng)的盐(yán)湖(hú)提(tí)锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产业调整过程之后，整个锂电产业(yè)的运(yùn)作模式正从(cóng)“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原材料到电(diàn)池，再到下游(yóu)车企，产业链各(gè)个环(huán)节的(de)价格以及供需变(biàn)化也将变得(dé)更加平(píng)衡(héng)且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处(chù)于高位，虽然需(xū)求(qiú)端稍有好转，但(dàn)是并不足以(yǐ)带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个下(xià)游(yóu)获利、上(shàng)游承压的简单(dān)故(gù)事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电(diàn)池材料的价格下(xià)跌(diē)过(guò)快，但这(zhè)并(bìng)不(bù)为(wèi)业(yè)内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当(dāng)属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业(yè)一季(jì)度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度的(de)1783吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格(gé)，部(bù)分锂(lǐ)矿企业(yè)已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业(yè)则(zé)命(mìng)运分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价(jià)格下降周期中获得更多市场份额，行业将(jiāng)变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降(jiàng)中(zhōng)发生(shēng)过(guò)的事(shì)。而(ér)同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其(qí)是最近(jìn)两年追高(gāo)入局的新公司，则面临(lín)停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内人(rén)士表示(shì)，这一轮价格下降长期利好中国最大(dà)的两个锂盐供应(yīng)商天齐(qí)锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国(guó)最大的新能(néng)源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能承(chéng)受价格下跌和可(kě)能的未来亏(kuī)损(sǔn)。这两(liǎng)家公司也(yě)有行业里最优的成(chéng)本(běn)。赣锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂业等公司入股的海外锂(lǐ)矿资(zī)源开采(cǎi)成本(běn)普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几乎(hū)是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨(dūn)的价格(gé)采购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权(quán)或(huò)开采权，交易价格(gé)也(yě)需要通过长协确定，按(àn)市价定期调(diào)整(zhěng)。但能获得上游(yóu)更低成(chéng)本的资(zī)源，让(ràng)这两家大企业更(gèng)能容忍(rěn)低(dī)价(jià)，并(bìng)能在上游因(yīn)降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着(zhe)万亿新能源车(chē)市场。不过锂价下降带来的(de)连(lián)锁反应，并不是一个下游(yóu)获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的(de)超预(yù)期(qī)下(xià)跌，使宁德时代今(jīn)年2月提(tí)出的 “锂矿返利(lì)” 计划(huà)沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车企的(de)三年长(zhǎng)单(dān)。另(lìng)一层影响是，宁(níng)德时代今年(nián)5月计划投产(chǎn)的宜春(chūn)锂矿很有(yǒu)可能一开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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