5月10日，有消息称(chēng)部分银行相关部门收到《关于调整协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)的通知(zhī)》，四大国(guó)有(yǒu)银行协定(dìng)存款和通(tōng)知存款自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融机(jī)构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中(zhōng)协定存款更多是对(duì)公(gōng)业(yè)务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就(jiù)本(běn)次(cì)协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限拟下调的(de)背(bèi)景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招(zhāo)商(shāng)基(jī)金研(yán)究部首席经(jīng)济学家李湛、长(zhǎng)城基金总经理(lǐ)助理(lǐ)兼现金管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固(gù)定收益(yì)副总(zǒng)监兼鹏(péng)扬(yáng)利(lì)泽基金经理陈钟闻、平安基(jī)金、光(guāng)大保德信基金、德邦基金(jīn)等公募基(jī)金公司及投研(yán)人士。

　　在(zài)业内看来，本轮(lún)调降更(gèng)多是出于(yú)推进(jìn)利率(lǜ)市场化(huà)改革深化大背景的考虑(lǜ)。对(duì)银行而言，存款利率下调(diào)有助于减(jiǎn)少存款定价的无(wú)序(xù)竞争，降低银(yín)行(xíng)负债成本(běn)；同时本(běn)次降息有(yǒu)助于(yú)促(cù)进(jìn)投资、消费(fèi)，也被看作(zuò)是(shì)促(cù)进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看(kàn)，存款利率下(xià)行(xíng)仍是大势(shì)所趋。2023年(nián)经济有所复苏(sū)，进一(yī)步降低贷款利率的(de)紧迫性不高，但银行(xíng)普遍以(yǐ)量(liàng)补价，使得贷款价(jià)格战(zhàn)激烈(liè)，贷(dài)款利率很难上行。预计下半(bàn)年货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币政(zhèng)策(cè)基(jī)调。

　　延续(xù)银行存款(kuǎn)利率调降的趋(qū)势

　　中国(guó)基金报记(jì)者(zhě)：四大(dà)国有银行(xíng)为何下调协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我们(men)认为，当前调降(jiàng)更多(duō)是出(chū)于推(tuī)进利率市(shì)场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行(xíng)指(zhǐ)导利率自律机制建立(lì)了存款利(lì)率(lǜ)市场化调整机(jī)制，自律机制成员银行参(cān)考以10年期国债收(shōu)益率为代表的(de)债(zhài)券市场利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调存(cún)款利率，中小银行(xíng)陆续跟进下调存款利率。今年(nián)4月市场利率(lǜ)定价自律(lǜ)机制发布《合格审(shěn)慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中引(yǐn)入了存款定(dìng)价惩(chéng)罚措施(shī)。而此前(qián)4月部分中小银行、农商(shāng)行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行(xíng)挂(guà)牌利(lì)率下调，均(jūn)是在利率市场(chǎng)化改革推进背(bèi)景下，银行出于(yú)自身经营(yíng)考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在(zài)资产端(duān)定价(jià)压力较大(dà)且(qiě)存款(kuǎn)持(chí)续(xù)高(gāo)增的情况下，压降(jiàng)存款成本成为(wèi)改(gǎi)善息(xī)差的(de)重要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企(qǐ)业固定资产投(tóu)资传导(dǎo)较弱，下(xià)调协定存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款自律上限有利于对(duì)公客户留(liú)存的活(huó)期资(zī)金投向(xiàng)实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场利率(lǜ)整体(tǐ)下(xià)行，实体经济综合融资成本不断(duàn)下(xià)降，银行(xíng)资产(chǎn)端收益下降(jiàng)较为明显；第(dì)二，银行整体净(jìng)息差持续走低(dī)，银(yín)行利润空间压缩(suō)明显；第三(sān)，企业和居民风险偏好大幅下降导(dǎo)致存款增长比较明显，存款市(shì)场供需关系(xì)发(fā)生了变化，降(jiàng)低了(le)银行高(gāo)吸揽(lǎn)储的(de)必要性；第(dì)四，协定存(cún)款和(hé)通知存款介于活(huó)期与定(dìng)期存(cún)款之间(jiān)，自2022年存款(kuǎn)自律机(jī)制对于活(huó)期存款与定(dìng)期存款利率进行了(le)几(jǐ)轮调整，本次将协定存款与通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上限下调也是要将存款产品线(xiàn)的(de)调整进行统一，全面缓解银(yín)行负债压(yā)力。

　　综合(hé)各(gè)项因素，银(yín)行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制(zhì)协(xié)调调降负(fù)债成本，有利于提升银行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更好的落实央行宽(kuān)信(xìn)用(yòng)的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利(lì)率管控(kòng)为上限管控，贷(dài)款利(lì)率(lǜ)则为下(xià)限管控，近年来贷(dài)款利率下限(xiàn)管控彻(chè)底取消。存款利率定(dìng)价方(fāng)式的改变也拉(lā)开序幕，王菲是什么星座，王菲是什么星座的人2022年4月利(lì)率自律(lǜ)机制建立(lì)以来，4月(yuè)和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要是大行和股份(fèn)行参与，今年以来(lái)的调整(zhěng)更(gèng)多是延续去年9月(yuè)这一轮存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)，中小银(yín)行(xíng)补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激励(lì)为主引(yǐn)入惩罚措施(shī)，加速了(le)中小银行(xíng)存(cún)款利率补降的进(jìn)度。就今(jīn)年的经济背景(jǐng)而言，疫(yì)后脉(mài)冲式复苏后经济(jì)边(biān)际走弱，经济修复存在波折。目前居(jū)民超(chāo)额储蓄高增，实体融资需求有(yǒu)限(xiàn)，银行(xíng)存款增加，降(jiàng)低存(cún)款利率可以引导减(jiǎn)少(shǎo)信贷套利，助力经济(jì)增长(zhǎng)。从银行的(de)角度，净息差不断压(yā)缩，银行(xíng)经营压力增大，调整存款成本成为改善息差的(de)重要手段(duàn)。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自律上限，主要(yào)影响(xiǎng)对(duì)公客户(hù)在(zài)商业银行的活期类存款收益，延续近期银行(xíng)存(cún)款利率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收(shōu)窄趋(qū)势，特别是中小(xiǎo)行高息揽储(chǔ)的成本(běn)压力；另一方面，有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄(xù)向(xiàng)消费投资转化，符(fú)合“不(bù)搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创设以来，两轮利率(lǜ)调降都集中在活期和定(dìng)期存款，实际(jì)上忽略了(le)这些介(jiè)于活期(qī)和定期存款之间的存款(kuǎn)的利(lì)率调整，当下有必要一(yī)次性调整(zhěng)通知(zhī)存款和协定存款利率上限，保证存(cún)款利率下调的有效性。银行一季(jì)度净息(xī)差水(shuǐ)平均创历史新低，上市银行整体净息(xī)差(chà)由22年Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率下调可以(yǐ)有效降低(dī)银行(xíng)负(fù)债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降(jiàng)息潮(cháo)”迭起，这(zhè)是(shì)未来(lái)大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据(jù)，居民贷(dài)款偏弱之外(wài)，企业贷(dài)款也在边际转弱，但企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷(dài)款同比(bǐ)多(duō)增(zēng)幅(fú)度较(jiào)大。在这种(zhǒng)背(bèi)景下，MLF利率是否下调(diào)，还(hái)要进一步观察5-6月信贷(dài)情(qíng)况。对于存(cún)款利率，2023年银行息差压力增大，控制存(cún)款成(chéng)本成为当务之急。中(zhōng)小银行或有动力持续主(zhǔ)动下调存款利率。长(zhǎng)期来看，存款利(lì)率下行仍(réng)是大势所趋。因此银行降息潮可能(néng)仍(réng)聚焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降(jiàng)息潮不(bù)仅仅集中在银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广(guǎng)东、上海(hǎi)、深(shēn)圳、江(jiāng)苏、浙江等发(fā)达地(dì)区(qū)地方债发行利(lì)差降至10Bp，未来(lái)仍(réng)可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向仍(réng)是由(yóu)实体经济资金供需(xū)决定的，而央行的(de)政策利率(lǜ)、基准利率在一方面要(yào)合(hé)适(shì)顺应市场环(huán)境，一方面(miàn)也代表着政(zhèng)策意(yì)愿强调(diào)信号意义的(de)作(zuò)用。今年是(shì)真正疫后复苏(sū)的第(dì)一年(nián)，我们仍面(miàn)临内(nèi)生动力不(bù)强需(xū)求不(bù)足的情(qíng)况，央行已经通过降准(zhǔn)以及(jí)结构性货币政(zhèng)策等(děng)多项举措给予(yǔ)了实体(tǐ)经济所需(xū)的一定的资金投放支持，有(yǒu)效降低了实(shí)体综合融资成本，后续需要财政政策(cè)产业政策等配套政策继续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当(dāng)前央行需要(yào)观(guān)察跟踪(zōng)经济运行情况，短期(qī)调整政策利(lì)率的概率不大(dà)，但(dàn)仍会维持资金合理充裕的环境，故(gù)从银行(xíng)资(zī)产端的角度(dù)来(lái)讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利率(lǜ)或仍维持(chí)低位(wèi)，后续是否进一步下调要看实体(tǐ)经济复苏的情况。银(yín)行(xíng)负债端，存(cún)款基准利率下调的概率不大，而存款利(lì)率上限(xiàn)的(de)调整空间(jiān)仍存在，而是否进一步下调要看银(yín)行自(zì)身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率自(zì)律(lǜ)机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机(jī)制成员银(yín)行(xíng)参考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券(quàn)市场(chǎng)利(lì)率和以1年期(qī)LPR为代表的贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。在(zài)存款利率市场(chǎng)化(huà)调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别(bié)下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年(nián)4月，《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》新增(zēng)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)市场化定(dìng)价情况(kuàng)作为合格(gé)审慎评估的扣(kòu)分(fēn)项，引(yǐn)发中小银行跟随调(diào)降存款利(lì)率。我们认为(wèi)，通过存(cún)款(kuǎn)利率下行，稳定(dìng)商业银行净息差进而(ér)保持贷款利率维持低位或(huò)继续下行，最终有利(lì)于社会(huì)融资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从(cóng)日前(qián)公布(bù)的(de)金融(róng)数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需(xū)求边际弱修复趋(qū)势或仍在。近期(qī)国债利率(lǜ)持(chí)续下行(xíng)，银行间利率下行，叠加(jiā)银行存款定价下调，4月社融信贷低(dī)于预期，国(guó)内(nèi)降息预期被进一(yī)步强化。海外来看，全(quán)球经济进入(rù)衰退周期，加息周期基本(běn)结(jié)束(shù)，后续有望逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平(píng)安(ān)基金：目前，我国国有大型商业银行(xíng)和股(gǔ)份制商业银行(xíng)的定(dìng)期存款利(lì)率(lǜ)已告(gào)别“3时代”。压(yā)降存款成本(běn)仍是(shì)大势所趋(qū)。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显，监管层面有动力去持续(xù)推(tuī)动存(cún)款利(lì)率下(xià)降(jiàng)，来保障银行合理(lǐ)利差范(fàn)围，增加银行信(xìn)贷投放的动力(lì)。

　　另一(yī)方面，居民避险需求仍在(zài)，存款持续高(gāo)增，在揽(lǎn)储压(yā)力不大的基础上(shàng)，银行自(zì)身也有动力(lì)去下调存款定(dìng)价(jià)来(lái)保障利差。

　　缓解银(yín)行负债(zhài)及经营压力

　　中国基金报(bào)：协定存(cún)款、通知存款(kuǎn)利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方(fāng)面(miàn)银(yín)行息(xī)差压力(lì)大是(shì)普遍现象，此次(cì)政(zhèng)策调整有望(wàng)带动中小银(yín)行主动跟随下(xià)调(diào)存款利率。另一方(fāng)面，由于此前经济下行影响，投资者(zhě)悲(bēi)观预期被放大，大(dà)量资金集中在银行(xíng)存款端，此次存(cún)款利率下调也有望带(dài)动(dòng)存款(kuǎn)资金的释(shì)放，盘活市(shì)场流动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本(běn)次调降(jiàng)通知释放了(le)以下(xià)信号：①减(jiǎn)轻银行息(xī)差压力。本次下调将(jiāng)引导银(yín)行的对(duì)公活(huó)期成(chéng)本下降，存款降价(jià)叠加(jiā)资产端让利(lì)压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理修复，有(yǒu)利于(yú)增强银行内生资本补充能力；②减少企业及居民的短(duǎn)期存款(kuǎn)意愿(yuàn)、促进企业(yè)投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调(diào)对(duì)市场(chǎng)的影响集中在(zài)以下(xià)两点：①规(guī)范银(yín)行(xíng)的协定存款定(dìng)价秩序，减少存款定价的无(wú)序竞争。此前，部(bù)分中小银行的(de)协定存款和通知存款定价过(guò)高(gāo)，会对(duì)遵(zūn)守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击(jī)。本次上限下调后会(huì)普遍降低中小行(xíng)协定存款(kuǎn)及通知存款利率，减少中(zhōng)小银行间揽储恶意竞争，而对(duì)股份行(xíng)及国有大行影响较小。②长端(duān)利(lì)率下行仍有空间。市(shì)场降息(xī)预期升(shēng)温(wēn)，但大概(gài)率落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限，主要影(yǐng)响对公(gōng)客户在商业银行(xíng)的活期类(lèi)存款(kuǎn)收益(yì)，使得对(duì)公客(kè)户(hù)活(huó)期存款收(shōu)益向对私客户看齐，一(yī)方面有助于缓解商业银(yín)行净(jìng)息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，另一(yī)方面有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹(zōu)德(dé)立：对(duì)于(yú)银行，存款利率自律(lǜ)上限调整降低了银行负(fù)债成本，目前上市银行(xíng)协定存款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利率上限后，预(yù)计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方(fāng)面可以限制高息揽(lǎn)储，规范行(xíng)业竞争，特别是降低银行(xíng)对公(gōng)活期存款成(chéng)本压力，减轻银行负债及(jí)经(jīng)营压力。此外，银行负(fù)债端成本的下降使得银(yín)行(xíng)盈利能力增强，进一步打(dǎ)开(kāi)了资产端(duān)收益率(lǜ)下(xià)行的空间，或带动债(zhài)券收益率不断下行(xíng)。

　　并(bìng)非(fēi)降息的确(què)定性信(xìn)号

　　中(zhōng)国基(jī)金报：未来存款利率是否还有(yǒu)进一步下降的(de)空间？对股(gǔ)债市场有何影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷款和存(cún)款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下(xià)行使得商业(yè)银行净息差已逼(bī)近1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒逼存款利率有进一步调降的预期。一方面，为支持实体经济(jì)，政策(cè)导向下(xià)贷(dài)款加权平均利率创(chuàng)有统计以来(lái)新低，2022年12月金(jīn)融(róng)机构人民(mín)币贷款加权平均利(lì)率(lǜ)较(jiào)2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场(chǎng)上的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存(cún)款市场份额考(kǎo)核(hé)压力使得各行(xíng)下(xià)调存款利率(lǜ)动力不(bù)足(zú)，同样(yàng)2020年以来上市银行存(cún)量(liàng)存款平均成本(běn)率基本持平。贷款和(hé)存款利率的(de)非(fēi)对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的(de)合(hé)格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利(lì)于(yú)降低全社会(huì)无风险收益率，利(lì)多永续经营性质的(de)票息资产(chǎn)，比如利率债、稳定股(gǔ)息率的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍(réng)然有下降(jiàng)的(de)趋势和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来(lái)由于存款(kuǎn)定(dìng)期化(huà)，活(huó)期存款(kuǎn)占比明显下降，存款付息率(lǜ)有所抬升，与此同时，贷(dài)款收(shōu)益率大幅(fú)下行(xíng)，大幅加剧了银行息差压力(lì)，这使得(dé)控制存(cún)款成本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度(dù)，居民(mín)超额储蓄高增、企业存款提(tí)升、消费复(fù)苏(sū)较慢，监(jiān)管层(céng)面有动力去(qù)持续推动存款利率下降，促(cù)进存款流向(xiàng)消费和实际投资。短期(qī)看，存款(kuǎn)利率下调带(dài)动流(liú)动(dòng)性继续(xù)进入债市，中短期利率，特别是(shì)中短期信用债利率仍(réng)有下行(xíng)空(kōng)间。如(rú)果经济复苏(sū)较强，流动性也有可(kě)能进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进一步降低贷款利(lì)率的(de)紧迫性(xìng)不高。但银(yín)行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难(nán)上行。考虑到存量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息(xī)差压力(lì)增大，中小银(yín)行或(huò)有动力主动跟(gēn)进下调存款利率(lǜ)。长期来看，有望带动存(cún)款利率整体下行。现实中(zhōng)，存款(kuǎn)利率降低(dī)有助于(yú)压低全(quán)社会(huì)利率水平(píng)，利好债券，同时股(gǔ)票市场中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降(jiàng)息释放的信号来看，是否(fǒu)意(yì)味着货币政策进一(yī)步宽松？货币(bì)政(zhèng)策充裕(yù)延续(xù)，但解读为边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一(yī)季(jì)度货政(zhèng)例(lì)会(huì)均表明当前货币政策(cè)基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求(qiú)，而在此基(jī)础上(shàng)强调“着(zhe)力(lì)支(zhī)持扩(kuò)大内(nèi)需，为实体经(jīng)济(jì)王菲是什么星座，王菲是什么星座的人提(tí)供(gōng)更有力支(zhī)持”。

　　本(běn)次调降意味着(zhe)当前长(zhǎng)端利率仍(réng)有下行(xíng)空间，但这一调降是(shì)针对(duì)银行协定存款及通知存款利率(lǜ)自律上限，而非直接调降挂牌(pái)存款(kuǎn)利率(lǜ)，存款利(lì)率下(xià)调并不等于(yú)政策利率就必须进行(xíng)对等下(xià)调，市(shì)场不应(yīng)视(shì)为降息(xī)的(de)确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以(yǐ)及安全性

　　中国基金报：当(dāng)前利率环境下，普通(tōng)投资者应该如何守住(zhù)自己的钱袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资(zī)者的投(tóu)资工(gōng)具(jù)应该兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性。在存款利率下降的(de)背景下(xià)，短债基金以(yǐ)及其(qí)他固收类(lèi)基金(jīn)在(zài)具一定流动性的同(tóng)时(shí)，相较活期(qī)存款和相当(dāng)部分(fēn)的(de)银行(xíng)理财(cái)产(chǎn)品，具有一定的超(chāo)额(é)收(shōu)益，是风险偏(piān)好较低和风险偏好适(shì)中投资者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券(quàn)市(shì)场利率整体(tǐ)下(xià)行，4月以来下行加(jiā)速，当前无论从绝对利率水平还是从信用(yòng)利差，都回(huí)到(dào)了较(jiào)低历史(shǐ)分(fēn)位数水平，虽然债市多头环境仍未(wèi)改变，但一致预期(qī)导致(zhì)行情走的比较迅速(sù)，市场进一步盈利空(kōng)间被(bèi)压(yā)缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续或(huò)进入震荡环境，而存量博弈交易下也(yě)可(kě)能(néng)会放大市场(chǎng)波动。

　　对于普通(tōng)投资(zī)者来说，在这(zhè)样的环境下(xià)尽量选择防守类型的产品，规避(bì)市场波动(dòng)，例如货币基金(jīn)，而短(duǎn)债(zhài)基金中要选(xuǎn)择(zé)久(jiǔ)期(qī)短流动性好、历(lì)史回撤控(kòng)制(zhì)好的(de)产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底(dǐ)政治局会(huì)议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向(xiàng)中长期调结构，政策发力预期(qī)下降，市场(chǎng)对经(jīng)济的“弱(ruò)复苏”预(yù)期进(jìn)一(yī)步强化(huà)，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期(qī)，高股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当(dāng)前环(huán)境下，建议(yì)关注行业估值水平(píng)较低(dī)，高(gāo)股息的个股。

　　平安(ān)基(jī)金(jīn)：目前面临低利率环(huán)境，需要我们识别金(jīn)融陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡住金融(róng)陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资者而(ér)言，如果(guǒ)不具备相关(guān)专(zhuān)业知(zhī)识(shí)，可以选择把投资理财交给少数专业的(de)人来做，让优秀的(de)基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)管理自己的钱袋子。具(jù)备(bèi)一定投资能力和风控能力的人士(shì)可(kě)通过理财和投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提条件是(shì)做好风控，选择适合自(zì)己风险偏好(hǎo)的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随着存款(kuǎn)利(lì)率下行，普(pǔ)通投(tóu)资者储蓄收益下降，为保持(chí)资金保值增值，投资(zī)者在评估自身风(fēng)险(xiǎn)承受能力(lì)后可适当(dāng)考虑公募货币基金(jīn)、公募中短债基金、商(shāng)业银行现金管理类产品等风险等(děng)级较低(dī)、支取相对灵(líng)活的产(chǎn)品。

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