A股“股王(wáng)”之争进入白(bái)热化阶段(duàn)，中国移动股价周中创历史新(xīn)高(gāo)，一度从独(dú)占(zhàn)A股(gǔ)市值榜首近3年(nián)的茅台手中抢下“A股之王”的光环，引发市场热议。截至周五收盘，茅台最终以微(wēi)弱(ruò)优(yōu)势(shì)反超，但地位(wèi)已岌岌可危。值得注意的(de)是(shì)，因中国移动在A+H两地上(shàng)市，若按其A股股本计算则不过是(shì)一(yī)场计算上的乌龙，但(dàn)若均按照(zhào)A股股价等数据计(jì)算，则其总(zǒng)市值一度(dù)达2.19万亿(yì)元，超越(yuè)茅(máo)台成(chéng)为“市值王”。

　　拉(lā)长时间看(kàn)，在(zài)数(shù)字经(jīng)济(jì)、信创、中(zhōng)特(tè)估、人工智(zhì)能等一系列热点催化下，中国移动今年股价累计(jì)最大涨(zhǎng)幅(fú)已近60%大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水trong>，自去年上市以来(lái)最(zuì)近一(yī)年股价累计最(zuì)大涨幅接近翻(fān)倍，而茅台(tái)股价(jià)则几(jǐ)乎仅在原地踏(tà)步。有市场人(rén)士(shì)认为，中(zhōng)国移(yí)动和(hé)茅(máo)台这场股王宝座的(de)争夺可能揭(jiē)示(shì)着A股(gǔ)未(wèi)来的发(fā)展(zhǎn)趋势。

　　▌A股股(gǔ)王变迁启示录：消费回潮卷出(chū)白(bái)酒(jiǔ)泡沫 数字经济(jì)时代(dài)带来预备(bèi)新股王

　　A股(gǔ)总市值榜(bǎng)首之争，向来是市场关(guān)注焦点，回顾历史来看(kàn)，最(zuì)近十多(duō)年来股王变(biàn)迁的背后似乎也反应着国(guó)内经(jīng)济趋势和产业价值(zhí)的变(biàn)化。

　　回溯2007年(nián)中国石油登陆A股时，市(shì)值一度超过8万亿人民币。不仅稳居A股(gǔ)第一(yī)，甚至登顶全球(qiú)资本市场市值之首，得益于当时基建大发展(zhǎn)时期，中石油(yóu)在股王的位置上稳坐了(le)八年(nián)，直到2015年工(gōng)商银行依托当(dāng)年互联网金融牛市(shì)成为(wèi)新锐股王。再后来，随着我(wǒ)国(guó)在2018年进(jìn)入消费牛市(shì)，开启了此后三年(nián)的(de)消(xiāo)费白马股大牛市(shì)，也成就了如今贵州茅台股(gǔ)王的A股(gǔ)传奇。

　　（图片来(lái)源：格隆汇、勾股大数据；资(zī)料(liào)来源(yuán)：微(wēi)信公众号市值观察(chá)4月(yuè)17日文(wén)章《谁是A股之王？》）

　　而(ér)最近两年，虽然(rán)茅台(tái)仍一直稳稳领跑，但(dàn)在高端白酒(jiǔ)的高估值泡沫下，以(yǐ)及今年春节后白(bái)酒行业的终端(duān)动(dòng)销几乎并未达到(dào)预期，整个白(bái)酒板块经历回调，公司股价也现大幅下(xià)跌。近(jìn)日(rì)，中国(guó)移动的突然崛起(qǐ)更是开始对其王位发出了(le)挑战。

　　市场(chǎng)分析指(zhǐ)出，中国移动(dòng)一度(dù)超越贵州茅台(tái)市(shì)值(zhí)这一历史性事件(jiàn)背(bèi)后(hòu)，除了离不开国家政策持(chí)续推进的数字经济，与最近(jìn)爆(bào)火的(de)人(rén)工智(zhì)能两(liǎng)大概念(niàn)加持，还有大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水(yǒu)来自于“中(zhōng)特估”这个新概念的强(qiáng)力催化。

　　具体来看，根据数据显示，当前美股市值前(qián)十的上市公司中，苹果(guǒ)、微软(ruǎn)、谷歌、亚(yà)马逊、英伟达、特斯拉、META均为科(kē)技股。有分析(xī)认(rèn)为，科技(jì)进步已成提升(shēng)生产力(lì)的重(zhòng)要因素，二级市场对科技企(qǐ)业的态度能一定程度显示出科技企业的(de)竞(jìng)争力强度。因此，以中国移动为(wèi)代表的科技(jì)股“逼宫”以贵州茅(máo)台(tái)为代表的消费股似乎也预示着市场中(zhōng)的积极现(xiàn)象(xiàng)。

　　目(mù)前(qián)，在我国(guó)经(jīng)济(jì)逐渐向(xiàng)数字化深(shēn)度(dù)转型的背景(jǐng)下，实力强劲并实现华丽(lì)转身的(de)中国(guó)移(yí)动，已经逐渐成引领中(zhōng)国经济潮流的主(zhǔ)力军。信达证券研报表(biǎo)示，公(gōng)司作为国企数字经济担当，积(jī)极布局云计算、IDC、工业互联(lián)网等创新(xīn)业务，伴(bàn)随算力网络的进一步发展，将拉动底(dǐ)层云计算业务(wù)的需求，公司具备(bèi)较强的 IDC/云(yún)计算业(yè)务能力，正在(zài)从(cóng)传统管道(dào)运营(yíng)商向数字(zì)科技(jì)领军企业加(jiā)快跃迁升级，有望首先迎来(lái)估值重塑机遇。

　　同时，从估值修(xiū)复情况来看，根据光大证券4月15日研(yán)报(bào)显示，2022年底以来，截至4月13日，三大运营商(shāng)股价涨幅(fú)均(jūn)超过20%，其中中(zhōng)国电(diàn)信(xìn)涨幅达62.3%，中国移动涨(zhǎng)幅达(dá)40.5%；三(sān)者估值分(fēn)别修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近(jìn)五年区间(jiān)平均(jūn)PB（LF）。以中国移动为(wèi)代表的三大运(yùn)营商板(bǎn)块，借助(zhù)“央企低估值+数字经济”成为(wèi)率(lǜ)先修复的(de)板块。

　　▌中国移(yí)动的新魔法(fǎ)能否(fǒu)打(dǎ)破(pò)“茅台(tái)魔咒(zhòu)”？

　　与此(cǐ)同(tóng)时，还有另一(yī)个故事引发市场热(rè)议。即很(hěn)长一段时间以(yǐ)来，A股市场(chǎng)一直流传着“茅台(tái)魔咒”的传说，即大(dà)多股价超过(guò)茅(máo)台的上市公(gōng)司，在(zài)风(fēng)光(guāng)散尽之后往往下场都不太好。本次(cì)中国移(yí)动直接在市值上超越茅台，结果是否会不一样(yàng)呢？

　　回看那(nà)些中了(le)“茅(máo)台魔(mó)咒”的A股(gǔ)上市公(gōng)司(sī)，有同(tóng)样中字(zì)头的中(zhōng)国船舶(bó)，其在2007年依托船舶业景(jǐng)气度(dù)提(tí)升，股价超越茅台并一度突破300元(yuán)/股，但好景不长，在2008年(nián)金融危机爆发、船(chuán)舶(bó)业跌入冰点后(hòu)极速缩水(shuǐ)至30元附近，至今中(zhōng)国船舶股价维持在24元左右。此外，海普瑞、神(shén)州泰岳、安硕信息、中(zhōng)文在线、全通教育等多家公司股(gǔ)价均超越茅台，但最后的结果(guǒ)不(bù)是(shì)业(yè)绩暴雷就是股价毫无原(yuán)因跌跌不休(xiū)。

　　可以(yǐ)看(kàn)出的是，上述公(gōng)司的陨落大部分主要是由(yóu)于(yú)行业(yè)景气度变化以及(jí)股市景气度(dù)无法维持。而茅台凭借其产品稀缺性以及(jí)长期稳稳(wěn)增长的利润，最终一次次甩开这(zhè)些曾经(jīng)短暂(zàn)领先者。对于一家企业股价能否(fǒu)持续上(shàng)涨以及维持高(gāo)位，市场(chǎng)普遍观点还(hái)是认为，实际需(xū)要看公司的基本面。

　　那么，一向有着“印钞(chāo)机(jī)”之(zhī)称，营收(shōu)规模超(chāo)茅台(tái)约(yuē)7倍(bèi)的(de)中(zhōng)国移动，为什么此前市(shì)值却(què)一直不如茅(máo)台呢(ne)？

　　对此(cǐ)，有分(fēn)析认为，大致归结(jié)为(wèi)两个重要原因(yīn)。一方(fāng)面，茅台越卖越贵(guì)，但话费越交越少。在市(shì)场化的作用下(xià)，一瓶(píng)茅(máo)台已经冲(chōng)上3000元左右的高(gāo)价，而中国(guó)移(yí)动虽掌(zhǎng)握(wò)着大把(bǎ)的通信类资源(yuán)，但(dàn)作为央(yāng)企需要承(chéng)担“提速降费”的责任，也(yě)就(jiù)不能无拘束地涨价。另一方面(miàn)即是成本方面的问题(tí)，中(zhōng)国(guó)移动本质作为通信基础设施企业，需要持续(xù)不(bù)断的建设(shè)投(tóu)入(rù)，从2G到5G，其近十年资本开支(zhī)合计1.82万(wàn)亿元。相比之下，茅台就像一门“躺赢”的生(shēng)意，基(jī)本不需要如此沉重的资(zī)本开(kāi)支(zhī)，也不(bù)需(xū)要(yào)面临(lín)追赶最新技(jì)术的焦虑。

　　因(yīn)此，从财务数据可以看出，中国移(yí)动今年一季度的营收是茅台的8倍(bèi)，但净利润却差别不大，销售(shòu)毛利率更是有(yǒu)着一个24%另一个92%的巨大差别(bié)。

　　不(bù)过，近(jìn)期来(lái)看，一系列信号表明(míng)中国移动可(kě)能正在迎来一些变化。

　　随着5G建设高峰期的结束，中国移动(dòng)此(cǐ)前表示，2022年是三年投资高峰(fēng)的最(zuì)后一年，2023年起资本(běn)开支不再增长，2023年计(jì)划资(zī)本开支(zhī)1832亿元同比下降20亿元，同比下(xià)降1.1%，全年营收则可突破1万亿元。据业内人士(shì)测算，这意味着(zhe)届时全年大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水资本开支占收入(rù)比重将低于18%，创下2007年以来的(de)新低。

　　同时，更加重要(yào)的是(shì)，随着移动互联网(wǎng)进入下半场(chǎng)，行业重心(xīn)已转向产业互联(lián)网和智(zhì)能化(huà)，中国移动加速转(zhuǎn)型下正在抓紧(jǐn)机遇(yù)。信(xìn)达证券(quàn)研报(bào)表(biǎo)示(shì)，中国移动数字化转型收入“第(dì)二曲线”不断攀(pān)升，去(qù)年公司数字化转(zhuǎn)型收入对主营业务(wù)收(shōu)入增量贡献达到79.5%，占主营(yíng)业务收(shōu)入比提升(shēng)至 25.6%，成(chéng)为(wèi)公司收入增(zēng)长的第一驱动力。此外，公司移(yí)动云收(shōu)入规模(mó)实(shí)现新(xīn)跨越，去年移动(dòng)云收(shōu)入达到503亿元，同比(bǐ)增(zēng)长108.1%，连续(xù)三年(nián)实现翻倍暴(bào)涨，综合实力(lì)迈入(rù)国内业(yè)界第(dì)一阵(zhèn)营。