大型(xíng)股推动了2023年的美股市(shì)场的反弹，但这种(zhǒng)情况可(kě)能不会持续太久(jiǔ)。

　　摩根(gēn)大通策略师Jason Hunter认为，随着经(jīng)济衰(shuāi)退逼近(jìn)，这些市场领军股现在(zài)面临的抛(pāo)售风险要比其他股票更大。

　　Hunter周四（5月1日）在接(jiē)受采访(fǎng)时表示(shì)，“到目前(qián)为止，股市(shì)一直(zhí)保持稳定，更多的是向(xiàng)优质资产和(hé)现金转移(yí)，这(zhè)种情况比我(wǒ)们想象的要持续(xù)得长一(yī)些，但我们仍然(rán)认为(wèi)，最终(zhōng)股价将更全面地反映经济(jì)衰(shuāi)退的可能(néng)性。”

　　他解释(shì)道(dào)，看涨(zhǎng)势(shì)头集(jí)中(zhōng)在一个(gè)领域，因此只(zhǐ)有少数几(jǐ)只大型公司的股票引领市场走高(gāo)。他(tā)同时也补充道，市场行为通常与(yǔ)增长放(fàng)缓的经济(jì)环(huán)境有关。

　　“这是典型的周期后期(qī)行(xíng)为，即(jí)随着经济(jì)增长开始减速，但(dàn)并(bìng)未进入负增长区间，资(zī)金(jīn)就会流向更优质的股票(piào)，并(bìng)且越来越集中，”Hunter指出(chū)。

　边际贡献的计算公式是什么呀　如今，随着美国经济数(shù)据(jù)开始向(xiàng)收(shōu)缩的方向恶化，投资者将越(yuè)来越(yuè)看空(kōng)股市，并开始转(zhuǎn)向现(xiàn)金。

　　Hunter指(zhǐ)出(chū)，“在(zài)某个时候(hòu)，当(dāng)增长(zhǎng)数据(jù)开始进一步减速，向负增长方向滑(huá)去时，你往往会(huì)看(kàn)到(dào)对高质量资产(chǎn)的投资转向对现金的投资。”

　　这就意味着，这边际贡献的计算公式是什么呀些大型公(gōng)司(sī)股价的稳定可能是暂时(shí)的，Hunter称，“它们可能比(bǐ)周期(qī)性公司面(miàn)临更大的风(fēng)险。”

　　上月(yuè)，美(měi)国券商BTIG首席市场(chǎng)技术(shù)人员Jonathan Krinsky就(jiù)曾指出，“我们的(de)观点是，大型科技股(gǔ)一直(zhí)受益于(yú)其他(tā)行业的抛售边际贡献的计算公式是什么呀，但最终一旦这种轮转结束，这(zhè)些指数将相当脆弱。这种(zhǒng)分(fēn)散通(tōng)常发(fā)生在市场反弹的后期(qī)。”

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