4月以来，棉纺织市场(chǎng)延续消费旺(wàng)季强劲势头，下游纺(fǎng)企开工负荷高位(wèi)，加之(zhī)市场对新(xīn)年度减(jiǎn)产担忧加重，国内棉价持续上(shàng)涨。而国外金(jīn)融市场风险隐忧仍存，消(xiāo)费延续偏弱局面下，外棉价格承压运(yùn)行，导致(zhì)国内(nèi)外棉花(huā)价差不(bù)断收缩，最终至4月底5月(yuè)初(chū)结束了(le)内外棉倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月(yuè)以来(lái)一直(zhí)维持倒挂(guà)的格局，近期随着国内(nèi)棉价(jià)连续(xù)攀升，价(jià)差逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘(pán)表现相对(duì)较(jiào)强的原因在于国内供(gōng)需矛盾更为突(tū)出，春节(jié)后国内需求持(chí)续修复，外贸(mào)订(dìng)单表现也好于预期，叠(dié)加(jiā)新疆天气不利棉花(huā)播种和出(chū)苗，减产(chǎn)预期推(tuī)动国内棉价(jià)不断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋于宽(kuān)松，上涨空间受(shòu)限。”申银万国期(qī)货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉(mián)纺织市场受消(xiāo)费旺(wàng)季(jì)拉动效果明显，大多纺企纱线产(chǎn)品库存低位，开工负荷(hé)保持高位运(yùn)行。据监测，山东主销区(qū)4月纺企开机负(fù)荷(hé)达到75％，较上(shàng)月提高8个百分点；纺企所(suǒ)接订(dìng)单排单时间达到(dào)10天，较上月增加2天，开(kāi)工负荷及订单(dān)排单时间达到近两年来最(zuì)高过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句水平(píng)。同时由于大部分纺企(qǐ)纱线产品库存低位(wèi)，产销压力较小，促使部分企业增(zēng)加原棉储备库(kù)存，为棉花市(shì)场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现(xiàn)货价格持续上涨，但(dàn)下游纺(fǎng)企对高价棉花(huā)的(de)接受程度并不高，仍(réng)以刚需采购为主。5月(yuè)进入淡季后，下(xià)游订(dìng)单明(míng)显减少，购销也较为(wèi)冷清，棉(mián)价的上涨也并未有效传导(dǎo)到下(xià)游，棉纱(shā)、坯布价格(gé)近期均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在(zài)供应(yīng)端利多的推动下强势上涨(zhǎng)。中棉协(xié)调(diào)查报告(gào)显示，2023年全国植棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大(dà)3.7个百分点。4月份以(yǐ)来(lái)，新疆地区陆续出现(xiàn)低温降雨降雪天气，给(gěi)棉花播种以及出苗(miáo)带来了不利(lì)影响(xiǎng)，进一步加剧了市场对于(yú)新年度产(chǎn)量(liàng)大(dà)降的担忧(yōu)，也为减产炒(chǎo)作提供了助(zhù)推剂。5月(yuè)新疆气温快速回升，郑棉一度回(huí)落，但(dàn)近日新(xīn)疆(jiāng)地(dì)区迎来强降雨，部(bù)分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影响(xiǎng)，再度引发了市场对于天气(qì)的关注，期价(jià)再创阶段性新高(gāo)。

　　“202过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句3年新疆(jiāng)地区棉花播种面积普遍下降，根据(jù)我们的调研结果推算，2023年新(xīn)疆棉花种(zhǒng)植面积总(zǒng)计(jì)或(huò)下降8.16％。同(tóng)时，今年春播开启以(yǐ)来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因(yīn)积(jī)温不足，播种时间(jiān)推迟5—7日(rì)，加之(zhī)4月中下旬及5月初部分地区出现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹等极端(duān)天气(qì)，导致部分(fēn)棉田重播(bō)，预计新年度(dù)棉苗生长进度较去年同期或推(tuī)迟(chí)10—15日，将影响棉(mián)铃克(kè)重，或导(dǎo)致减产幅(fú)度扩大(dà)。”高飞(fēi)堂(táng)说，再者就(jiù)是行业人士对新年度供(gōng)应收(shōu)紧预期增强，普遍提高现(xiàn)货售(shòu)卖价格。4月份国内价格明显(xiǎn)上涨，月(yuè)底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应(yīng)端方面，在意向种(zhǒng)植面(miàn)积下降和播(bō)种期低温天气的双(shuāng)重作用下，新年度(dù)棉(mián)花减产概率大大增加。需求端(duān)，目前下游纺(fǎng)织企(qǐ)业的开机率(lǜ)维持(chí)高位，而成品库存仍(réng)位(wèi)于历(lì)史偏(piān)低水平，整体表(biǎo)现尚可(kě)，需求端带(dài)来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺(fǎng)织行(xíng)业淡季(jì)，下游需求存在走弱的预期，短期对国内棉(mián)价形(xíng)成一(yī)定的压力(lì)。但中长期内需持续复苏的(de)逻辑并未改变，中国已(yǐ)经(jīng)成(chéng)为支(zhī)撑(chēng)全球棉花消(xiāo)费复(fù)苏(sū)的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，4月份欧美高(gāo)通(tōng)胀问题持续，使业(yè)者担(dān)忧持续加息的紧缩政(zhèng)策，或降低居民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示(shì)，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为(wèi)1604.1万(wàn)吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度(dù)净签约量环比(bǐ)下降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一步(bù)使市场担忧(yōu)国外(wài)棉花市(shì)场阶段性(xìng)需求下滑(huá)，外棉价(jià)格也随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报(bào)告(gào)首(shǒu)次公(gōng)布了对于2023/2024年(nián)度(dù)棉市(shì)的供需预测，将全球棉(mián)花产量小幅(fú)下调15万(wàn)吨(dūn)至(zhì)2519万吨，同时将全球棉(mián)花(huā)消费量(liàng)大幅调增(zēng)144万吨至2531万(wàn)吨，最终使得(dé)期末库存(cún)较(jiào)上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告(gào)整体偏(piān)多(duō)，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将显著复苏，全球棉市供需有望转强(qiáng)，支撑国际(jì)棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经(jīng)济向好预期下(xià)，棉纺织市场消费(fèi)增(zēng)长明显(xiǎn)，叠加极端(duān)天气对棉花(huā)正常(cháng)出(chū)苗生长带(dài)来袭(xí)扰，供应预期(qī)收缩，促使棉企挺(tǐng)价出货意愿增(zēng)强，国内(nèi)棉花价格随之水涨船(chuán)高；而国外弱(ruò)预期背景下，消费下滑，与国过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句内形成明(míng)显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初(chū)国内外棉(mián)花(huā)价差(chà)（国内棉价-国(guó)外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现自去年4月(yuè)以来首(shǒu)次转正。截至(zhì)5月(yuè)16日，国内外棉花价差延续正值。国(guó)内棉(mián)花(huā)价格回(huí)归至外(wài)棉(mián)价格(gé)上方，或使纺企用棉(mián)成本增加(jiā)，后续与(yǔ)外棉(mián)市(shì)场(chǎng)的竞(jìng)争压力或(huò)增加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下游步入淡季后(hòu)需求支撑(chēng)减弱，当(dāng)前基本面缺(quē)乏(fá)实质(zhì)性利(lì)好，天气对产(chǎn)量的影响仍有待(dài)观察，郑棉短期(qī)预计宽幅振荡(dàng)为主(zhǔ)。中长期看，国内棉(mián)花产量下滑是大概率事件(jiàn)，今年已有许(xǔ)多轧花厂在升级(jí)改造加工设备，对于产能持(chí)续扩张的(de)轧花(huā)厂(chǎng)来说(shuō)，如(rú)果棉花产(chǎn)量面临(lín)减少，新棉抢收大概(gài)率会在今年重演，中长(zhǎng)期棉价重心有望继(jì)续抬(tái)升(shēng)。

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