金(jīn)融界5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年4月(yuè)份(fèn)金(jīn)融数据。4月(yuè)末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同(tóng)比增(zēng)长12.4%，增(zēng)速比上(shàng)月末(mò)低0.3个百分点，比上年同(tóng)期高1.9个(gè)百分点。初步统(tǒng)计(jì)，2023年4月(yuè)社会融资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体经济发放的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同(tóng)比多(duō)增729亿元；对实体(tǐ)经济(jì)发放的外(wài)币贷(dài)款折(zhé)合(hé)人民币减少(shǎo)319亿元，同比少减4文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句41亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿元，财政(zhèng)性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银(yín)行业金融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币(bì)存款(kuǎn)减少296亿(yì)美(měi)元，同比少(shǎo)减192亿美(měi)元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比回落，主因居民(mín)存款13个月(yuè)以来同(tóng)比首(shǒu)次(cì)转为减少，但更可能重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月(yuè)以来首次(cì)转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如(rú)下：在经(jīng)历了一季度(dù)的爆发(fā)式(shì)增(zēng)长后，信(xìn)贷在4月(yuè)明显(xiǎn)回落。从(cóng)结(jié)构上来看，居民部门再(zài)次“缩表”，不过(guò)企业(yè)中长期贷(dài)款有较强韧性(xìng)。信贷(dài)回落可(kě)能是(shì)因为一季度透(tòu)支了(le)部分银行信(xìn)贷额度和企业信贷需求(qiú)，而且4月地产销售也边际(jì)文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句走(zǒu)弱。社融(róng)增(zēng)速与(yǔ)上月持平，非标(biāo)融资持(chí)续好转。M2增速(sù)在(zài)高基数下(xià)回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为(wèi)，M2同比回落(luò)主因居(jū)民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但更可(kě)能重(zhòng)回表外资产(chǎn)，而非(fēi)用于消费，消费(fèi)在二(èr)季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速(sù)差收(shōu)敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个(gè)人存款的流出而(ér)非企业活(huó)期存款(kuǎn)大幅改善，和地产(chǎn)销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认为是季节(jié)性(xìng)波(bō)动(dòng)。因(yīn)为银(yín)行倾(qīng)向于让理财产品在季末到(dào)期，使资(zī)金回(huí)流成存(cún)款(kuǎn)，以应(yīng)对考核，然后(hòu)在下季初发行新的理(lǐ)财产品(pǐn)承接。因此居民存款在季末季初常(cháng)出现波动(dòng)。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或(huò)许反映了企业经营活跃度有所提(tí)升(shēng)。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看法较为(wèi)一致(zhì)，招商宏观表示居民存款减少符合季节(jié)性规律(lǜ)。在本月数据中(zhōng)，居民端出现(xiàn)了新增(zēng)存款，新(xīn)增贷款(kuǎn)同时收(shōu)缩的情况。从历(lì)史规律来看，4月及7月一(yī)般(bān)是居民(mín)存款(kuǎn)减少的(de)时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量少于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月(yuè)数据得出类似居民加(jiā)速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对(duì)于(yú)居(jū)民存款的去向问题，申万宏(hóng)源分析认为(wèi)4月(yuè)居民存款减少更可能(néng)去向表外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷结构问题，招商(shāng)宏观表示在放(fàng)缓的信(xìn)贷投放中，结(jié)构(gòu)特征依然明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了(le)新增信贷的绝(jué)大部分，居民端(duān)中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种结构特征反映了居民端在前期(qī)购房需求脉冲式释放后信心仍然不(bù)足的情(qíng)况。如果没(méi)有(yǒu)进一步的政策支撑，不排除(chú)居民端新增信贷(dài)量会持(chí)续维持在低位。

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