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两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范(fàn)式之一：低估值(zhí)、高分红(hóng)

　　低(dī)估值、高分红，是包括(kuò)能(néng)源(yuán)链、“一带一路”和运营商在内的“中特估(gū)”方向最鲜明的共同(tóng)特征：1）截至2022年底，能(néng)源链、“一带一(yī)路”和运(yùn)营(yíng)商PB估(gū)值分别处于2016年以(yǐ)来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位(wèi)。而即便(biàn)经历年(nián)初以来(lái)的大幅两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度上涨后，当前这些板块(kuài)估值仍处于历史平(píng)均(jūn)水(shuǐ)平附近。2）与此同时，能源链、“一(yī)带一路”和运营商股息率显著高于(yú)市场整体，较高的分红也(yě)成(chéng)为其(qí)进(jìn)可攻、退可守的(de)重要(yào)支撑。

　　二(èr)、“中(zhōng)特估”投资范式之二：政策的持续支撑和催(cuī)化(huà)

　　政策持续(xù)支(zhī)撑和催化，成为“中特估”中“一(yī)带一路”和运(yùn)营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一带一路”十周年之(zhī)际，从沙伊和(hé)解、中(zhōng)俄深化(huà)合作联合(hé)声明、中(zhōng)巴(bā)联合声(shēng)明等，以及后(hòu)续5月召(zhào)开在即的第三届(jiè)“一(yī)带一路”国际合作高峰论坛，“一(yī)带(dài)一路”相关利好(hǎo)不断，板(bǎn)块行情得到催化。

　　2）运营商：去(qù)年10月(yuè)以来(lái)，数字经(jīng)济上升为国家战(zhàn)略，相关政策密集出台。今年(nián)国务院改组又新设国(guó)家(jiā)数据局。运营商(shāng)作为(wèi)“数字(zì)经济(jì)”的基础(chǔ)设施，持续得到(dào)催化。

　　三(sān)、“中(zhōng)特(tè)估(gū)”投资范式(shì)之三：景气修复预期

　　2023年(nián)中国复(fù)苏(sū)+人民币升值的全年宏观主线驱动盈利能力修复(fù)，带动能源链整(zhěng)体性(xìng)上涨。1）能源产(chǎn)业链作为原材料高度依(yī)赖海外供应、同时下(xià)游需求基本(běn)集(jí)中在(zài)国(guó)内(nèi)市场(chǎng)的方(fāng)向之一，将充(chōng)分受(shòu)益(yì)于人民币升(shēng)值的宏观趋势(shì)。2）中国经济复苏，下游(yóu)领(lǐng)域需求预期回暖，能(néng)源产业链尤其是行业(yè)龙头盈(yíng)利已在(zài)修复。

　　四、沿着(zhe)三条投资范式，“中特估(gū)”重点关注哪些方向？

　　除了(le)能源链(liàn)、“一带(dài)一路(lù)”和运营(yíng)商等之外(wài)，当前我们建议关注机械(xiè)（造(zào)船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶制造业(yè)作为国家重点支持的战略性产业之(zhī)一，近年(nián)来经历了行业调(diào)整和产能过剩的困(两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度kùn)境，但近(jìn)期板块(kuài)景气已在(zài)改善：一(yī)方面(miàn)，随着全球航运市场(chǎng)需(xū)求(qiú)正在增(zēng)长(zhǎng)，带来包(bāo)括化学品船与成品油轮船(chuán)的订单大(dà)幅提升。另一方面(miàn)，国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)推动造(zào)船企业(yè)重组整合和产能优化之下，国内船舶(bó)制造业已在逐步(bù)实现结(jié)构调整(zhěng)和产能优化。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁(tiě)路、港口）：五一期间各项数(shù)据恢复良好。业绩确定性强，承诺高分红，类债属性突出(chū)。经(jīng)济增(zēng)速下行，高速公路、铁路、港口资(zī)产稳健性(xìng)凸显，业绩成(chéng)长及确定(dìng)性较高。同时近几年，高速公路及(jí)铁路板块上市公司(sī)更加注重(zhòng)投资人回报，多家公(gōng)司发布股东回报计划，大幅提高分红(hóng)比例以及(jí)承诺未来几年高分(fēn)红水(shuǐ)平，给投资人带(dài)来(lái)确(què)定性的高股(gǔ)息回报。

　　3）大型银行(xíng)：经济复(fù)苏大背景(jǐng)下融资需求回暖，基本面(miàn)有支撑，板块(kuài)估值也具备修复空(kōng)间。2023年(nián)以(yǐ)来(lái)，信贷需(xū)求连续三个月超(chāo)预期(qī)回暖，在稳(wěn)增长和扩投资的政策基调下，后续信贷、社融仍(réng)有望(wàng)平稳增长。此外(wài)，作为业绩稳定且高(gāo)分红的板块，当前(qián)银(yín)行PB估值(zhí)处(chù)于(yú)2016年以来(lái)11.6％的较低位置，修复空间(jiān)较(jiào)大(dà)。