在锂价初现企稳态势的微(wēi)妙时点(diǎn)，头部锂电厂(chǎng)商(shāng)如何看待？行业(yè)去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日(rì)举办媒(méi)体开放日上作出一系列判断。在交流中，公(gōng)司(sī)管理层对中国基(jī)金报记者表示(shì)，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该(gāi)公司(sī)一季报显示，库(kù)存“水位”已经显(xiǎn)著(zhù)降低(dī)，压力已并不明(míng)显。这(zhè)也(yě)在一(yī)定程度上反映了电池(chí)厂商们近期去库存(cún)动(dòng)作的(de)“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高(gāo)科(kē)方面看(kàn)来，储能行业今年上升空间预计将高(gāo)于动力(lì)电池。换言之，从增(zēng)速方面看，储能有望接剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么(jiē)棒动(dòng)力(lì)电池，带(dài)动电池厂(chǎng)商出货持续增(zēng)长。

　　锂价(jià)料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原(yuán)材料(liào)，碳酸锂价格大起大落(luò)在市场上引起巨大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们(men)曾(céng)经开车16个小时经(jīng)过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总裁(cái)王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程度上反映了(le)锂(lǐ)价迅速上(shàng)涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不(bù)过，今(jīn)年以来锂价又迅(xùn)速(sù)击穿20万(wàn)元关口(kǒu)，在近期才(cái)有明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级(jí)碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经连跌52天(tiān)。而且在(zài)此前(qián)30天内(nèi)，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂价格已经连续两日上(shàng)涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势(shì)明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩(xuān)高科方面也给出(chū)自己研判。王启(qǐ)岁在会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过(guò)一季度观察来看(kàn)，新能源行业处于稳(wěn)定增长阶段，储(chǔ)能行业(yè)在一季度是处于投(tóu)标(biāo)、招标(biāo)的阶段(duàn)，第三季(jì)度(dù)将(jiāng)迎来大规模交付，而储能大规模交付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区(qū)间(jiān)之(zhī)内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价(jià)格下降，对于电(diàn)池(chí)厂商的毛利率提(tí)升已(yǐ)经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利(lì)率方面来看，国轩高科在一季度(dù)达到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出(chū)1.15个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。实际上(shàng)，同样(yàng)的情(qíng)况(kuàng)也发生在宁德时(shí)代与亿纬锂能身(shēn)上，其中(zhōng)宁(níng)德时代一(yī)季度(dù)毛利率(lǜ)为21.27％，较(jiào)去年全(quán)年水平提(tí)升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分(fēn)点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归理性价(jià)格之后，新能源汽车(chē)市场会(huì)趋于较为(wèi)合理增长(zhǎng)。“去年是(shì)600万辆(liàng)，经过一(yī)季度之(zhī)后，我(wǒ)们依然判断(duàn)今年新(xīn)能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国(guó)轩高科也正在加速产能扩(kuò)张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地年(nián)产20万吨高端正极材料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动力电池(chí)项目一(yī)期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划，国轩高科(kē)2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告(gào)期末其存货(huò)余(yú)额为65.98亿元，较去年(nián)底的(de)75.84亿(yì)元下降(jiàng)13％。而其一季度末，存货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去(qù)年底(dǐ)，这一比(bǐ)例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际上，从(cóng)行(xíng)业(yè)整(zhěng)体(tǐ)状况看(kàn)，国轩高科存货水平(píng)保持了较低位置(zhì)。国轩(xuān)高科(kē)高级副(fù)总裁蔡毅(yì)剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么也表示，由于公(gōng)司在(zài)江西宜春碳酸锂原材(cái)料有自产能力，因此其外购(gòu)仅(jǐn)补充自(zì)产不足，“外购只是(shì)缺多少，补多少(shǎo)，”他表(biǎo)示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下(xià)降(jiàng)，也反(fǎn)映了行(xíng)业整体状况，不少电池(chí)厂(chǎng)商存(cún)货(huò)余额均在下降。其中宁德时代一季度报告(gào)显示，其库存(cún)金额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬(wěi)锂能(néng)一季报(bào)也(yě)显示，其存货金额从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库存(cún)较低(dī)的电(diàn)池厂商提到(dào)，库存(cún)已恢复至健康水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券(quàn)近期在一份(fèn)研(yán)报(bào)中(zhōng)指出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始(shǐ)去库存，生(shēng)产(chǎn)材料均(jūn)维持极低(dī)库存(cún)，电(diàn)池本身库(kù)存(cún)不(bù)足1个(gè)月；另外在中游材(cái)料方面，正(zhèng)极和电解液库存周(zhōu)期大(dà)幅下(xià)降至7天左右(yòu)，负极(jí)因石墨(mò)化需要一(yī)个(gè)月时(shí)间，库存周期(qī)较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正常(cháng)库存。

　　该机构(gòu)认为(wèi)，目前库存多(duō)集中于上游(yóu)锂盐厂(chǎng)，中游材(cái)料库存极低，基本保(bǎo)持7天的最(zuì)低安全库存。若下游需(xū)求(qiú)恢复，将(jiāng)带来强烈补库(kù)需(xū)求。

　　值得(dé)注意的是，在去库存的(de)过程中，国(guó)轩高(gāo)科也在积极(jí)尝试“出海”。该公司在(zài)2022年加速全球化步伐，收(shōu)购(gòu)博世集(jí)团的德(dé)国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并已顺(shùn)利投(tóu)产(chǎn)，开始欧洲本地(dì)化运营(yíng)。其年报显(xiǎn)示，2022年(nián)该公司海外销(xiāo)售收入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商出货增长。近(jìn)日，宁德时(shí)代也作出判断(duàn)认为，储能方(fāng)面今年预计(jì)增速将会比动力(lì)电池更(gèng)高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认(rèn)同(tóng)这一(yī)观点。他(tā)预计，储能行业今(jīn)年上升空(kōng)间预(yù)计会高于动力电池，其中国外家储市场需(xū)求预计会在下半(bàn)年放量，而国(guó)内(nèi)大(dà)储市场(chǎng)方面，今年(nián)一季度处(chù)于(yú)招标(biāo)阶段，自二季度开始(shǐ)将进入交付(fù)阶(jiē)段，目前相关产(chǎn)品供不(bù)应求。

　　从国(guó)轩(xuān)高科披露的年报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池(chí)业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计(jì)算，储(chǔ)能业(yè)务(wù)已经占到其总营(yíng)收的(de)15.22％，而(ér)在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储(chǔ)能行业的空间比动力电(diàn)池上升空间更大，“这是一个需求量(liàng)大于供应量(liàng)的领域，不存在(zài)需求(qiú)疲软(ruǎn)或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环节，因为涉及到用电需求(qiú)，每年到了第二季度(dù)开(kāi)始后(hòu)才爆发(fā)。而在大储环节，国(guó)内下游招标(biāo)、立项都在一(yī)季度，真正出货是在二季度(dù)以后，目前订单状(zhuàng)况(kuàng)看来是供不应求(qiú)。此外(wài)，海外的客户也正逐(zhú)渐接受中(zhōng)国的标准化集装箱(xiāng)产(chǎn)品。

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