今年1月，美国政府债务(wù)余额又一次(cì)触及法定上限，这标(biāo)志(zhì)着(zhe)美国再度(dù)陷入债务违(wéi)约的风险之中(zhōng)。

　　美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦已经(jīng)多(duō)次警告(gào)称(chēng)，如果(guǒ)国会不(bù)尽早(zǎo)采(cǎi)取行(xíng)动暂停或提高债务上限(xiàn)，美(měi)国政府(fǔ)最早可(kě)能6月1日出现债务违约——而这将对全球经济和金融产生“灾难(nán)性影(yǐng)响”。

　　美国面临(lín)债务违约风险、两党就提高债务上(shàng)限进行争(zhēng)斗，这些画面在近(jìn)些年似(shì)乎频频上演。那么，引发这一危机的(de)根本——美国债务和债务(wù)上(shàng)限(xiàn)究竟是怎么回事(shì)？美国(guó)债务为何不(bù)断(duàn)滚雪(xuě)球(qiú)般(bān)扩大？美国又(yòu)为何要人为地(dì)给债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨(tǎo)论债(zhài)务(wù)上限，我们需要先了解美(měi)国(guó)政府(fǔ)的债务从何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以(yǐ)来，美(měi)国政府在绝大部分时期都处于财政(zhèng)赤字状态，即政府支出在(zài)多数总统(tǒng)任期内都高于其财(cái)政(zhèng)收入(rù)。因此，美国政(zhèng)府举债成了(le)惯例，而政府债务规模也一(yī)直随(suí)着政府(fǔ)赤字的规模(mó)而(ér)增长。

<40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大img src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/15/69a0aa0cc8699dffb87941e069b6468c.png" alt="美债危机又来了(le)！一文看懂：美(měi)国(guó)债(zhài)务上限究竟是(shì)怎么回(huí)事？">

　　美(měi)国(guó)政府债务在近年疯(fēng)狂飙(biāo)升

　　近年来，美国(guó)债(zhài)务规模更是大幅增长。这一(yī)方面是由于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉(lā)克战争(zhēng)使得(dé)美国政府背负了庞大(dà)支(zhī)出压力，另一方面，还因(yīn)为(wèi)美国人口老龄(líng)化(huà)导致政府医(yī)疗支(zhī)出不断上升(shēng)，拜登政府推(tuī)出的大规模(mó)基建政策导致(zhì)财(cái)政支出大增等。

　　与此同时(shí)，美(měi)国(guó)政府的税收收入并没(méi)有跟(gēn)上支出的步伐，尤其是(shì)在小布(bù)什政府和特朗普政府批准了减税政(zhèng)策之(zhī)后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出(chū)此消彼长的双重压力(lì)下，美国的(de)赤(chì)字规(guī)模近年来(lái)如滚(gǔn)雪球一般扩大(dà)，债务规模也就因此不断攀升，在近(jìn)年来频频逼近债务(wù)上限也就不足为奇(qí)了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何会(huì)有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早可以追溯到上世纪初的(de)第一次世界大战。

　　在一战之前，美(měi)国并(bìng)没有明(míng)确的“债务上(shàng)限”，那时候只(zhǐ)要白宫要发(fā)债借钱，美国国会基本照(zhào)单全批(pī)。

　　但(dàn)在1917年(nián)，由于一战使得美国政(zhèng)府开支愈繁，债(zhài)务规(guī)模越(yuè)来越大，引发部分美国(guó)议员提出的反对（也有一些议员(yuán)是(shì)为了反对美国参战），美国国(guó)会(huì)便(biàn)通过《第二(èr)自由(yóu)债券法案》，首(shǒu)次(cì)对联邦债务(wù)进行限额规定，以此来限(xiàn)制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入第(dì)二(èr)次世界大战，美国国会通过《公共债务(wù)法案》，实质上正(zhèng)式确立了对美国政府(fǔ)债务总额的限制(zhì)。随后(hòu)，美国国会又对其进行了修订，以(yǐ)更改(gǎi)上限金额。从(cóng)此，提高债务上限就(jiù)或多或(huò)少地成为(wèi)了国会的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务上限总共(gòng)提高了100多次。尤其是(shì)自(zì)1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高了78次债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，平(píng)均每9个月就会提(tí)高一次——其中共和(hé)党总统执政期间(jiān)曾提高49次(cì)，民主党总统执政(zhèng)期间共提高29次(cì)。

　　进(jìn)入21世纪(jì)以来(lái)，美国(guó)债(zhài)务上限的上调幅度(dù)进一(yī)步加大，在最近几届总统任(rèn)期内更是如此：在奥(ào)巴马任期(qī)内，美国(guó)最新(xīn)债(zhài)务(wù)上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗(lǎng)普任内(nèi)，这个数字(zì)提高(gāo)至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情(qíng)期(qī)间，美国国会暂停了(le)债务上限，以暂时取(qǔ)消美国政府的(de)支(zhī)出限制，这导致美国政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国近几(jǐ)届(jiè)政府大幅(fú)上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国会(huì)最新一(yī)次提高债务上限，美(měi)国债务上(shàng)限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债(zhài)务(wù)上限115亿美元，已经足足增(zēng)长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不(bù)能(néng)取消债(zhài)务(wù)上限？

　　本质(zhì)上来说，“债(zhài)务(wù)上限”是美国国会为联(lián)邦政府设定的举债的最高额(é)度，一旦触(chù)及(jí)这条“红线”，意味(wèi)着美国财政部借(jiè)款授权用尽，除非国会调高债务上限，否(fǒu)则白宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑，美国(guó)政府为什么要“自我限制”，不(bù)能(néng)直接取消掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债务(wù)上限会(huì)对美国政府(fǔ)造成限(xiàn)制，使其不能随心所以的(de)举(jǔ)债，但从理论上(shàng)来(lái)说，这一限(xiàn)制(zhì)也同时对其美国(guó)政府的债(zhài)务信(xìn)用(yòng)提供了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是(shì)因为(wèi)，美(měi)国作为(wèi)手(shǒu)握美元霸权的超级大国，本身并不受到(dào)发行美钞的外在约束。如果美(měi)国政府开支无度、过(guò)度举(jǔ)债，将(jiāng)会导致美元贬值、通(tōng)胀失控，那么(me)其(qí)债权信用将(jiāng)受到损害，原(yuán)有债权人权益(yì)也会遭(zāo)受稀(xī)释。

　　因此(cǐ)，只有(yǒu)通(tōng)过“债务上限”这(zhè)一内控(kòng)举措，才能维持美国(guó)政府的偿付信用，保证美元(yuán)霸权(quán)地位。换(huàn)句话来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”理论上(shàng)也相当于是美方对(duì)债(zhài)权人的一种信(xìn)用宣(xuān)示。

　　中国和(hé)日本(běn)是美国债券的最大海(hǎi)外(wài)“债主”

　　为什么(me)这次债务上限难(nán)以提高了？

　　那么，在过去(qù)被频频上调的美国债务上限(xiàn)，为什么在现在会陷(xiàn)入无(wú)法上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府(fǔ)想要提(tí)高美国债务上限，往往需要美国国会两院的通过。在(zài)此(cǐ)前的历(lì)史中，提高债务上限在国会中绝大(dà)多数时候类似于一个“走过(guò)场”的周期性(xìng)任(rèn)务，两党并不会(huì)对(duì)此进(jìn)行过于激烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随着美国(guó)党派分歧不断(duàn)扩大(dà)，债务(wù)上限问题逐步沦(lún)为(wèi)两党(dǎng)的(de)政治武器，被(bèi)在(zài)野党用作了与执政(zhèng)党讨价还(hái)价的砝(fá)码。尤(yóu)其(qí)是在当下美国两(liǎng)党分别占据两院多(duō)数席位的分裂背景下，这一斗(dòu)争就显得尤(yóu)为激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参(cān)议院多数，而共和党占据众议院多数。拜登要想(xiǎng)提高债务上限，就需(xū)要和国会(huì)共和(hé)党人达成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图利(lì)用(yòng)债(zhài)务上限(xiàn)的最后期限，向拜登总统施压，要求(qiú)他先同意削减开支(zhī)，再谈提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)。而民(mín)主党人坚持不愿让步，认为应无(wú)条件提高债(zhài)务(wù)上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预(yù)定于(yú)美东时间周二（5月16日(rì)）再度与国会领(lǐng)导(dǎo)人会面，讨论提(tí)高美国(guó)债务上限(xiàn)的计划。

　　但值得注(zhù)意的是，如果拜登和国会领(lǐng)袖们在周二(èr)仍无(wú)法(fǎ)取(qǔ)得(dé)突(tū)破性进展(zhǎn)，这(zhè)场(chǎng)危机(jī)恐怕(pà)真(zhēn)就要无限逼(bī)近债务违约的“X日(rì)”了——因为拜(bài)登已经计划(huà)于本周(zhōu)三前往日本参加G7领导(dǎo)人峰会(huì)，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美国(guó)-大洋洲国家(jiā)峰(fēng)会，这意味着接(jiē)下来留给拜登和两(liǎng)党领袖(xiù)谈判(pàn)的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约(yuē)风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和党人在谈(tán)判最后(hòu)一(yī)刻，才就(jiù)债(zhài)务上限达成协议，勉(miǎn)强避(bì)免了一场债务(wù)违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同意在十(shí)年内削(xuē)减(jiǎn)90040目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大0亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正违(wéi)约而仅仅是逼近(jìn)违约，这一紧张局势(shì)也引发了全球资本市(shì)场剧烈(liè)波动，美(měi)股(gǔ)一度大(dà)跌(diē)，并直(zhí)接导(dǎo)致标准普尔首次下调美国的主权信(xìn)用评级。这使得(dé)美国(guó)面(miàn)临更(gèng)高(gāo)的借贷成本——美国第二年(nián)的借贷成(chéng)本上升(shēng)了13亿美(měi)元，并在之后(hòu)数年继续上涨，基(jī)本上抵消了(le)当时两(liǎng)党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一(yī)些经(jīng)济学(xué)家来说，上述的市场(chǎng)动(dòng)荡(dàng)也(yě)只(zhǐ)是短期影响。而(ér)更重要的是，从长期来(lái)看，财政支(zhī)出削(xuē)减意(yì)味着(zhe)美国多(duō)年的预算紧缩，这(zhè)可能会产(chǎn)生更(gèng)严重的长期影(yǐng)响——比(bǐ)如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政(zhèng)策(cè)研究所首席经济学家(jiā)乔希·比文斯在(zài)回顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相当低(dī)迷的经济中，并且(qiě)正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持续的时间远远超过了应有的时间……在(zài)接下来的六七年里，美国政府没有提(tí)供(gōng)真(zhēn)正(zhèng)有价值的公共产品和服(fú)务，因(yīn)为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场(chǎng)债务上限危机，也(yě)被(bèi)许多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美(měi)国国会面临类似的(de)分裂局面，美国经济也正处于类似的(de)衰退环境之中(zhōng)。即便美(měi)国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后(hòu)关头提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，由此带(dài)来的短期市场(chǎng)动荡和长期(qī)经济损害，恐(kǒng)怕也将再次(cì)重(zhòng)演。

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