为了(le)让自己(jǐ)的限售股(gǔ)解禁后(hòu)能获得(dé)好的回报，上市公司(sī)董事长(zhǎng)雇人拉抬自家的股票价格，然后高(gāo)位出(chū)货。

　　最近，中国证监会网站披露了(le)一则行政处(chù)罚决定书，引发市场关注(zhù)。时(shí)为(wèi)新美星董(dǒng)事长(zhǎng)何(hé)德平(píng)和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新(xīn)美星进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便后续自(zì)己(jǐ)减持获(huò)利(lì)。蒋维跟(gēn)毛明土、李(lǐ)传武合谋，控制35个证券账户，利用资金优(yōu)势(shì)、持股(gǔ)优势，连续集中交易新美星，影响公司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证(zhèng)券(quàn)市场行为，罚没合(hé)计(jì)9567.12万(wàn)元；还对何德平信息披露违法(fǎ)违规，给予警告，并处以40万(wàn)元罚(fá)款(kuǎn)。

　　我们一起(qǐ)来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉抬自家股票(piào)

　　多人(rén)合(hé)谋(móu)操纵股价

　　根据(jù)证监(jiān)会行政处罚决(jué)定书披露的信息，新美(měi)星董事长、法定代(dài)表人(rén)、实际(jì)控(kòng)制人何德平和他(tā)的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文化传(chuán)播有限公司董事长蒋维，提供(gōng)保证(zhèng)金约3200万元，这些(xiē)钱部分(fēn)来自(zì)他们所掌控(kòng)的上(shàng)海(hǎi)海得泽(zé)广投(tóu)资(zī)管理中心（普通(tōng)合伙）（简称海(hǎi)得泽广(guǎng)）减持“新美星(xīng)”所得。

　　他们提供资(zī)金的目的是(shì)，委托蒋维对“新(xīn)美星”进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高“新美(měi)星”股(gǔ)价(jià)，以便何德(dé)平所(suǒ)持(chí)“新(xīn)美星”限售股于2019年4月26日解(jiě)禁后(hòu)能够获得好的回报(bào)。

　　蒋维在(zài)收到保证金后(hòu)，即开始利用控制(zhì)的证券账户并联合其(qí)他市场资金在二级市(shì)场买入并(bìng)交易“新美星”，且在后续操作中向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)其操作情况。

　　据(jù)了(le)解，这(zhè)场操纵股价，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他经人介绍认识并(bìng)联合毛明(míng)土、李传武共同(tóng)操纵“新(xīn)美(měi)星”；毛(máo)明(míng)土、李传武控制各自筹得的(de)证券账户、资金(jīn)开始(shǐ)与蒋维共(gòng)同交(jiāo)易“新美星”；在此期间(jiān)，主要(yào)由蒋维与毛明土联(lián)系，传递、沟通各自操盘情(qíng)况，以(yǐ)利于两方(fāng)交易决策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据(jù)监(jiān)管披露的信息(xī)，2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月(yuè)26日，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞(yú)某华”等(děng)35个证券账户（简称账(zhàng)户组），交(jiāo)易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个(gè)百分(fēn)点，偏离同期行业指数25.95个(gè)百(bǎi)分点。账户组累计买入(rù)4583.44万(wàn)股，买入(rù)成交(jiāo)金额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金(jīn)额(é)6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期(qī)间，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武合(hé)谋，利用资金优势、持股优势，连续集中交易“新美星”，影响股票交易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉(lā)抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我们具体来看看，蒋维联合(hé)毛明土、李传武(wǔ)，控(kòng)制35个证券账户（简称(chēng)账户组），是(shì)怎么拉高“新美星”股价，然后出货(huò)，违(wéi)法获利的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日(rì)至(zhì)2019年(nián)6月26日，账(zhàng)户组(zǔ)连续集中交易“新美星(xīng)”，申买量占市(shì)场申买量比例超20％的交易日(rì)有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖(mài)量(liàng)占市场(chǎng)申卖量比例超20％的(de)交(jiāo)易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持(chí)股总数占(zhàn)总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流(liú)通股达到峰值，占流通股(gǔ)本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具(jù)备资金(jīn)优势和(hé)持(chí)股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组(zǔ)持续(xù)大量买入“新美星”，当日申买排名第一，竞价买入成(chéng)交(jiāo)排名第一，至2019年2月28日(rì)期末持股量(liàng)为(wèi)期初(chū)持股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著(zhù)增加(jiā)。在此期间，“新美星(xīng)”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同期创业(yè)板综指3.33个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业(yè)指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第(dì)二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新美星”，期末持股量较(jiào)期初(chū)增加(jiā)124.23％，持(chí)股量涨幅较(jiào)大。

　　其中，账户(hù2197的立方根是多少，216的立方根是多少)组有两段典型的拉抬期间(jiān)：2019年3月(yuè)1日至(zhì)3月(yuè)6日，以(yǐ)不低于卖一(yī)价(jià)或(huò)市价(jià)申买3,729,100股(gǔ)，占账户组同期(qī)申(shēn)买量68.11％，对应(yīng)成交股(gǔ)数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期(qī)市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月(yuè)18日(rì)至(zhì)3月22日，以不低于卖(mài)一价(jià)或市价申买(mǎi)2,950,300股，占账(zhàng)户组同期申买量41.33％，对应成交股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年(nián)3月(yuè)1日至4月3日期间，“新美星”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板综指21.32个百分点，偏离(lí)同(tóng)期行业(yè)指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段(duàn)，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户组集中卖(mài)出“新美(měi)星”。在此期间，“新(xīn)美星”股价(jià)下跌13.36％，偏离同期(qī)创业(yè)板综指1.55个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期(qī)行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案(àn)账户组(zǔ)还多次(cì)实施盘中拉抬(tái)和对倒，并(bìng)反向卖(mài)出获利(lì)的行为。经测算，扣除佣金和相关税费，账户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称(chēng)是委托理财、而非操纵股价(jià)

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵(zòng)股(gǔ)价，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人提出多点申诉(sù)意见(jiàn)，请求不(bù)予处罚：

　　第(dì)一，没有(yǒu)操纵(zòng)动机(jī)。

　　第二，在案证据(jù)不足(zú)以证明(míng)蒋维受何德平或黄秀(xiù)芳委托，联合(hé)他人操纵股价(jià)，一是(shì)“市值管理(lǐ)”不等(děng)同于“操纵(zòng)证券(quàn)市(shì)场”；二是(shì)黄秀芳与蒋维系委托(tuō)理财关系，而(ér)非操纵股(gǔ)价；三是蒋维(wéi)没有将其与毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)等(děng)人(rén)讨论交易新美星(xīng)的情况告(gào)知黄秀芳或何(hé)德平，涉案股东(dōng)名册并非黄(huáng)秀芳向蒋维提供，蒋维也没有(yǒu)向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈过股东名册；四是蒋(jiǎng)维没有与毛明土、李传武就各自账户交(jiāo)易(yì)新美星的(de)盈亏分配进行约定；五是蒋维(wéi)账户组利益与何德(dé)平、黄秀芳利(lì)益并不一致，何德(dé)平、黄秀芳不能控制蒋维账户组(zǔ)，蒋维获得黄秀芳(fāng)资金后(hòu)部分(fēn)用于偿还(hái)债(zhài)务(wù)，部分(fēn)用(yòng)于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳(fāng)不(bù)应对(duì)毛(máo)明土账户组、李传武账户组(zǔ)交(jiāo)易行(xíng)为承担责任。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋维、毛明土(tǔ)、李传武控(kòng)制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔录的合法性及真实(shí)性(xìng)。

　　第六，何德(dé)平对黄秀芳向蒋维提(tí)供款项不知情、未参与，且何(hé)德平(píng)与黄秀芳系(xì)独(dú)立法律主体，即便夫妻(qī)或一(yī)致行动人中一方(fāng)存在(zài)不当行为，不应推定或(huò)认定另一(yī)方(fāng)承担责任(rèn)。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武，及他们的代(dài)理人也就是否合谋(móu)、部分账户的控(kòng)制关(guān)系(xì)、委托(tuō)理(lǐ)财关系等提出了(le)申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复(fù)核，对(duì)当(dāng)事人及(jí)其代理(lǐ)人的(de)主要陈述意(yì)见不(bù)予采纳。

　　证监会表示(shì)，本案为多(duō)个主体(tǐ)参与(yǔ)、多个环节实施、环环(huán)相(xiāng)扣、锁链式的上(shàng)下游衔接、合作，共同完成的操纵行(xíng)为。在案证据可以证明，何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳向蒋维提供资金(jīn)作2197的立方根是多少，216的立方根是多少为保证金，委(wěi)托(tuō)其(qí)通过二(èr)级市场(chǎng)交易影响新(xīn)美星(xīng)股价，蒋维会(huì)向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈交易情(qíng)况(kuàng)；何德平(píng)知悉并参与了本案行为(wèi)；上述行为(wèi)的实质(zhì)是操纵股(gǔ)价，并非合法理财(cái)。在案证据可以证明(míng)，蒋维、毛明土、李传武有共同(tóng)影响(xiǎng)“新美星”股价的意图和目标(biāo)，共同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬2197的立方根是多少，216的立方根是多少(tái)股价(jià)，并且采取了(le)联(lián)合影响(xiǎng)股价的行动，属于共同(tóng)操(cāo)纵(zòng)行为。

　　关于违法期间和(hé)责任承(chéng)担，证监(jiān)会表示(shì)，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月(yuè)14日(rì)期间蒋维控(kòng)制的账户交(jiāo)易“新美星”客观(guān)上(shàng)为后续(xù)的合谋操纵起到一(yī)定程度锁仓的(de)作用，并且根据蒋(jiǎng)维笔录，毛明土知道蒋(jiǎng)维和上市(shì)公司的合作，知道蒋维(wéi)已经有(yǒu)一定底仓，才愿意买入“新(xīn)美(měi)星”，因此(cǐ)毛明(míng)土和李传武的(de)违法期间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何德平一致。在此基础上(shàng)，在认定及(jí)处罚时将(jiāng)合谋各方视为一个(gè)整体，不区别(bié)对(duì)待各方账(zhàng)户(hù)组(zǔ)。

　　证监会认为，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武上述行(xíng)为违反(fǎn)了2005年《证券法》第七十(shí)七条第一项规定，构(gòu)成2005年《证券(quàn)法》第二百零三条所述的操(cāo)纵(zòng)证券(quàn)市场行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监(jiān)会(huì)决定：就(jiù)操纵证(zhèng)券市场行(xíng)为，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武没(méi)收违(wéi)法所得4783.56万元(yuán)，并(bìng)处以(yǐ)4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对(duì)蒋维(wéi)罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董事长信(xìn)息披露(lù)违法(fǎ)

　　被予以警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于何德平信(xìn)息(xī)披露违法的相关情(qíng)况，行政处罚决定书(shū)披露，在新美星2016年4月上市前(qián)，海得泽广(guǎng)代何德平(píng)、黄秀芳夫妇持(chí)有公司80万股股份，占新美(měi)星上市时总股本(běn)的1％。上市后，该(gāi)部分股票继(jì)续由海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新(xīn)美星(xīng)”股票，至2018年12月27日(rì)减持完(wán)毕。

　　关(guān)于何德平信息(xī)披露(lù)违(wéi)法，何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳及其代理(lǐ)人(rén)提(tí)出：第一(yī)，海得泽广与(yǔ)何德平(píng)、黄秀芳(fāng)二人不存在代(dài)持，涉案股份系海得泽广为兰某代(dài)持，股份减持决策由海得(dé)泽广和兰某作出，海得泽广将减持所得汇(huì)入(rù)黄秀芳指定(dìng)账(zhàng)户的(de)原因系兰某向黄秀芳(fāng)归(guī)还借款本息。第二(èr)，涉案股份仅为1％，不具(jù)有重大性，不对投资者决策(cè)产生重大影(yǐng)响，情节轻微。第三，即(jí)便(biàn)认定(dìng)代持(chí)成立(lì)，何德(dé)平对借款、还款等事项，不参与(yǔ)、不知情，没有主观过错，不应受到处罚。综上，请求不(bù)予处罚(fá)。

　　对此，证监会(huì)回应，根据黄秀(xiù)芳(fāng)、兰某等(děng)询问笔录、海(hǎi)得泽(zé)广交易(yì)流水、资金流(liú)水(shuǐ)及相关银行账户(hù)流水(shuǐ)，结(jié)合何德平(píng)、黄秀芳的(de)配偶关系(xì)，代(dài)持资金(jīn)和减持(chí)所得系家庭(tíng)共同(tóng)财产，可以认定海得泽广代何德平、黄秀芳持有新(xīn)美星股(gǔ)票。当事人所提相关理(lǐ)由不具(jù)有事实和(hé)法律(lǜ)依据，不予(yǔ)采纳。

　　证监(jiān)会表示，何德平作为上市(shì)公(gōng)司实际控制(zhì)人，未如实告知(zhī)上市公司上述持(chí)股情况，导(dǎo)致新美星在相关(guān)公告中均未披(pī)露相(xiāng)关情况，导致新美星违(wéi)反2005年《证券法》第六十(shí)三条(tiáo)规(guī)定(dìng)，何德(dé)平的行为构成2005年(nián)《证券(quàn)法》第(dì)一百九十三条第(dì)三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决定：就信息披露违法行为，对(duì)何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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